世界第一下著ブランドの機密維持は破産しますか？

はい、そうです。100億ドルの規模に向かって進んだことを期待しています。世界一の下著大手、ヴィクトリアの秘密（VS）は破産に向かっています。

VS橫行してきた長年のセクシーなスタイルが、2017年にハリウッドから噴き出した“Metooブーム”の中で、世界中に支持されている。カーニバル式の下著ショーによって全世界中継されたVSは、過去3年間、女性と男性の権利主義が狂ったとして告発された後、節を追って敗退し、同店での販売は引き続き暴落し、大規模な閉店モードを開き、年間下著ショーを終えた後、ブランド価値の最後の藁を抑えて今月に落下しました。

7月25日、VS親會社L Brands Inc.（NYSE：LB）は外部から弁護士を招聘し、Jeffrey Epspteinジェイフリー?エプスタインと會社との関係を徹底的に調べると正式に発表しました。しかし、下著、美容大手は、エプスタインが會社の大株主、會長、CEOのLes Wexnerの私的な投資信託マネージャーを務めていたと主張していますが、二人は12年前にすでに提攜を終えています。

7月6日、エプスタイン容疑者が性的暴行や組織未成年の少女と性交渉に従事していたとして逮捕されました。アメリカでは數多くの名だたる政商人が巻き添えになりました。

外部弁護士の調査では、Les Wexnerは最終的にL Brands Inc.のいかなる地位にも影響しないかもしれません。結局、元アメリカのカウボーイブランドグループGusess Inc.（NYSE：GES）のオーナーPaul Macianoはセクハラを指摘された後に退陣しましたが、その反対にCEOだけでなく會社に留任しました。

しかし、VS反対の聲が拡大している消費者は最終的にLes Wexnerとそのコントロール會社に受動的な選択をさせるかもしれません。結局、アメリカのエリートは道徳と政治に対して正しい要求と標準を持っています。お金で話している中國のエリート社會よりはるかに高いです。

一方、Les WexnerとそのコントロールのL Brands Inc.は、これらにとどまらず、水曜日から、Robbiins Geller Rudman&Dowd LLP、Kahn Swick&Foti、LLC、The Shall Law Firmなど20近くのアメリカ律所がL Brands Inc.に対して調査を開始し、この下著、美容大手と虛偽の陳述を起訴する予定です。L Brands Inc.は2018年11月19日に2018年度第3四半期の決算発表時に半分の配當金を削減すると発表したが、これまで同社の管理層は配當金を削減しないことを約束していた。配當金削減のメッセージはL Brands Inc.當日の株価は18%暴落し、2018年5月31日から2018年11月19日までの間に、軽信L Brands Inc.非配當金削減の投資家に損失が発生した。

実際、2018年にL Brands Inc.に投資し始めた投資家は幸運に恵まれています。2016年初めに水著の再構築核心業務から退出したと発表した後、L Brands Inc.株価はすでに4分の3ほど暴落しました。主な原因はVS代表の伝統的な下著と伝統的な下著の宣伝戦略が完全に失効したからです。

2016年中以來、L Brands Inc.が毎月のデータを発表するたびに、同社の株価は激しく変動します。當然、下落が多く、値上がりが少ないです。今年の初めまで、L Brands Inc.は月間データの開示を秘密に停止しました。2019年2月現在、同社は月間データを一度も開示したことがありません。

VS総売上高は2016年に77.81億ドルのピークに達し、成長態勢を維持すれば、ブランド本は100億ドルの規模に近づくことができますが、2017年と2018年の収入はそれぞれ73.87億ドルと73.75億ドルだけです。

American Eagle Outfitters Inc.（NYSE：AEO）は、少女の下著ブランドAerieと、ThirdLoveをはじめとするインターネットブランドをめぐって、今は「巨象」を倒そうと必死にもがいています。

ThirdLoveの最初の実體店は今週ニューヨークで開業しました。このブランドは長い間VSと後者の価値観を攻撃して、自分をVSの反対側に立てることに熱中しています。2017年初めにファッションブランドのHollister下著業務を再開した後、青少年服グループAberrombie&Fitch Co.（NYSE:ANF）傘下の下著ブランドGiry Hicksは今週連続で4つのスピードストアをオープンしました。

もっと重要なのは、VSは消費者に見捨てられた同時に、もう一つのブランドになりました。

非ファッション中國語ネットのデータによると、2018年、L Brands Inc.の4分の3の営業利益は美容業務Bath&Body Works（BBWと略稱する）から來ており、このブランドの10.775億ドルの営業利益はグループの14.372億ドルの営業利益の75.0%を占め、VS貢獻の営業利益は5.124億ドルだけで、2017年に比べて45%暴落し、2015年にVS営業利益のピークは13.91億ドルに達した。2018年、アメリカの下著大手の営業利益率は6.9%まで低く、同570ベーシスポイント下落した。

このような低い営業利益率の下で、VSは去年実際にはすでに赤字狀態に陥っているかもしれません。これはまた、急進的な投資家のヘッジファンドのBarington Capitalが今年初めにL Brands Inc.にBBWとVSを分割し、取締役會を再構築することを要求した理由です。

Barington Capitalによって宮殿に追い詰められた後、L Brands Inc.は象徴的に水著業務を再開し、取締役會に新しいメンバーを3人導入して、取締役會の女性メンバーの割合を4割に引き上げた。Les Wexnerは、毎年恒例のVictoria’s Secret Fashion Showを評価するとともに、伝統的な方式はブランドの宣伝にはもう適合していないと考えています。

思いがけないことに、Les Wexnerは今年中に継続的に內部メールを送る必要があります。

月初めにエプスタイン事件が勃発した後、このアメリカの富豪は內部文書を2つ目にリリースし、エプスタインと切斷しました。

しかし、アメリカのメディアやいくつかの取引文書によると、Les Wexnerのいわゆるカットはうそに徹しています。2007年に、エプスタインの最初の事件が発生した後、Les Wexner家族とエプスタインは依然として大量の取引があります。

L Brands Inc.最大の空唱者であるJefferiesアナリストRandel Knikは何度も投資家に警告しています。VSの問題は製品の問題だけではなく、VS及び副線の若い平価ブランドPINKは多數の同業者が意識しているより悪いです。このブランドは現在構造的な下り通路の中にあります。

VSにとって、良いニュースが得られないばかりか、逆にブランドはすべての破産ブランドのように消費者に捨てられ、収入と利益が下がり、閉店と會社統治に問題が発生する悪循環に向かっている。

これまで同じようにエロプロモーションで育ったAmerican Appleは2度破産しましたが、Abercrombie&Fitch Coは有名なエロ戦略を完全に覆し、破産とすれ違いました。

だから、私達は信じている理由があります。今世紀最大のアパレルブランドの破産事件はVSに発生する可能性があります。