徳展健康(000813):嵐の來(lái)襲を解禁し、早期に落下停止板を封じる

「解禁雷」は最近「活発」で、投資家の避雷感情が高まっており、株の販売制限解禁は一部の會(huì)社の株価に大きな衝撃を與えていることが明らかになった。

今日、今週の解禁のピークを迎え、17社の解禁時(shí)価総額は今週の解禁規(guī)模の約79.62%を占め、中國(guó)人保(601319.SH)は45.90億株の解禁で急落し、9.94%下落した。明日、4社が解禁を迎え、11月18日の終値で計(jì)算すると、解禁時(shí)価総額は約97.41億元で、今日の解禁時(shí)価総額の10分の1にも満たないが、株価表現(xiàn)から見(jiàn)ると、明日の解禁騒ぎは続くだろう。

明日はまだ來(lái)ていないが、徳展健康(000813.SZ)はすでに下落停止相場(chǎng)を開(kāi)始し、今日の終値までに3萬(wàn)6000手を下落させ、3.01億元の成約を達(dá)成し、最終的に7.27元/株を報(bào)告し、最新の総市場(chǎng)価値は163億元だった。最近の株価の動(dòng)きもあまり理想的ではなく、この1月の株価は下落し続け、20%以上下落した。

次に、今回の販売制限解除事件の具體的な細(xì)則から、超下落相場(chǎng)の緣由を探る。

11月17日夜、徳展健康公告によると、11月19日に約9億3300萬(wàn)株の販売制限株が解禁され、會(huì)社の総株価の41.64%を占め、今日の終値に対応して、解禁時(shí)価総額は約67.86億元だった。

今回の株式販売制限が解禁される前に、會(huì)社の無(wú)制限株式は総株式の48.21%を占め、今回の株式販売制限が解禁された後、會(huì)社の無(wú)制限株式は総株式の89.85%を占めた。解禁株の対象は主に美林ホールディングス、上海岳野、チベット錦桐、深セン市珠峰基石、権

米林ホールディングスは現(xiàn)在、徳展健康の第1大株主で、徳展健康氏によると、美林ホールディングスは現(xiàn)在、減持計(jì)畫(huà)はないが、今後、資金需要があれば減持する必要があるという。

しかし、注目すべきは、メリルリンチホールディングスが2016年11月に保有する大規(guī)模な徳展健康株の質(zhì)押である。また、同社の11月7日の公告によると、現(xiàn)在、メリルリンチホールディングスが累計(jì)して質(zhì)押している7.45億株の會(huì)社株は、保有株式の99.99%を占め、會(huì)社の総株の33.24%を占めている。

現(xiàn)在、2019年11月4日に株式質(zhì)押式買い戻し取引業(yè)務(wù)協(xié)定の補(bǔ)充協(xié)定2に署名し、株式質(zhì)押の延期を行い、この質(zhì)押ローンを2020年1月4日まで延期している。

また、公告によると、2019年6月末現(xiàn)在、美林ホールディングスの総資産は92億元、総負(fù)債は52.4億元で、資産負(fù)債率は56.98%に達(dá)し、前年末と同じ水準(zhǔn)に達(dá)した。現(xiàn)在、各種借入金の総殘高は38.95億元で、今後半年以內(nèi)と1年間の內(nèi)需返済債務(wù)金額は37.1億元である。

米林ホールディングスの質(zhì)押の後続の進(jìn)展について、徳展健康側(cè)は今回の質(zhì)押リスクはコントロール可能で、當(dāng)社の実際のコントロール権の変更を招くことはないと述べた。徳展健康の既存株価は質(zhì)押株式平倉(cāng)線と警報(bào)線からまだ比較的大きな距離があるため、平倉(cāng)リスクは存在せず、上場(chǎng)企業(yè)の生産経営、會(huì)社の管理などに不利な影響を與えることもない。

しかし、高質(zhì)押率、質(zhì)押ローンの延期、高資産負(fù)債率を通じて、現(xiàn)在のメリルリンチホールディングスの債務(wù)返済がある程度圧迫されていることが明らかになったため、後続の解禁後、資金需要によって減持されるかどうかはまだ分からない。

一方、経営業(yè)績(jī)の面から見(jiàn)ると。2019年前の第3四半期、徳展の健康売上高、利益指標(biāo)はいずれも下落し、営業(yè)収入は14億4000萬(wàn)元で、前年同期比46.95%下落した。帰母純利益は3.09億元で、前年同期より57.44%下落した。

これに対し、同社は報(bào)告期間中に「4+7薬品集中調(diào)達(dá)」政策が正式に施行された影響で、主な阿楽製品の販売平均価格が大幅に下落し、営業(yè)収入と純利益が大幅に低下したと明らかにした。

しかし、上半期の業(yè)績(jī)データを比較すると、2019年上半期には會(huì)社の業(yè)績(jī)が大幅に下落した。1-6月、會(huì)社は営業(yè)収入9.22億元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比44.5%下落した。帰母純利益は2億4200萬(wàn)元で、前年同期比45.48%下落した。

業(yè)績(jī)の下落による資金圧力に反して、徳展建康は2019年に3回の買収を展開(kāi)し、プレミアム買収を惜しまなかった。

今年3月、徳展健康は4億元の価格で漢麻投資の25%の株式を買収することを提案し、合意が成立した後、雙方は大麻健康産業(yè)について深い協(xié)力を展開(kāi)する。

9月24日、徳展健康は北京長(zhǎng)江脈醫(yī)薬科學(xué)技術(shù)有限責(zé)任會(huì)社とその大株主の戴彥榛と投資意向書(shū)を締結(jié)し、消毒科學(xué)技術(shù)分野に進(jìn)出し、製品ラインを開(kāi)拓し、新たな利益成長(zhǎng)點(diǎn)を開(kāi)拓すると発表した。

9月27日、徳展健康割増額で山東金城醫(yī)薬の25.05%の株式を買収した。

現(xiàn)在、頻繁な買収による業(yè)績(jī)改善の効果はまだ分からないが、市場(chǎng)がより多く見(jiàn)ているか、経営業(yè)績(jī)の持続的な下落や大きな割合の解禁による投資リスクが高いため、投資家のリスク回避感情を早めに迎え、株価が大幅に下落した。