波司登は現(xiàn)金買戻し會(huì)社の株式を予定しており、會(huì)社の長(zhǎng)期的な発展自信を明らかにしている。

2019年12月20日夜、波司登國(guó)際服飾（中國(guó)）有限公司（以下、「波司登」という）は公告を発表し、取締役會(huì)は株式の購(gòu)入権を行使することを正式に決定し、公開(kāi)市場(chǎng)で株式の買い戻しを行い、その數(shù)は2019年8月26日にすでに株式総數(shù)10%を発行した。

これに対して、方正紡服豊毅チームは、現(xiàn)狀での買い戻しによって、波司登自身の業(yè)務(wù)展望と將來(lái)性に対する自信を示し、會(huì)社に利益をもたらし、株主の価値を創(chuàng)造し、會(huì)社の取締役會(huì)は2019年12月20日に株式買戻し権を行使することを決めました。現(xiàn)在価格の2.92元で計(jì)算すれば、會(huì)社は約31.28億元を超えないで買い戻します。10.7億株を超えません。會(huì)社の既存の財(cái)務(wù)資源は株式の買い戻しをサポートしながら堅(jiān)実な財(cái)務(wù)狀況を維持できるため、今回のポースデンは経営活動(dòng)から取得した現(xiàn)金準(zhǔn)備を買い戻し株式に資金を提供する。

主ブランドは持続的にグレードアップし、ルート構(gòu)造は徐々に最適化される。

會(huì)社は2018年に焦點(diǎn)を合わせて主航路、フォーカス主ブランド、縮小多元化戦略を発表し、多様な服裝業(yè)務(wù)を除いて、羽毛服の主業(yè)を大いに発展させ、多くの項(xiàng)目の回復(fù)改革措置は製品、マーケティング、チャネル、サプライチェーンの全面的なアップグレードを推進(jìn)し、2019年度の売上高、帰母純利益はそれぞれ103.84、9.81億元に達(dá)し、前年同期比16.84%増、59.4%増、2020年度上半期に営業(yè)収入、売上高を?qū)g現(xiàn)した。帰母純利益は44.36,3.43億元で、前年同期比28.8%増の36.4%で、業(yè)績(jī)が予想以上に伸び、収益力が向上し、戦略効果が顕著である。

（1）製品端：機(jī)能性はファッショントレンドに向かっており、価格帯を向上させる。波司登主ブランドは2年連続で國(guó)際ファッションウィークに登場(chǎng)し、ファッションウィークのシリーズ製品、協(xié)力蕓術(shù)家、エルメスデザイナーが提攜モデルを発表しました。一方、製品の価格ラインを次第に引き上げます。1000元以下、1800元以上の製品の販売量はそれぞれ-35.4 pct、19.3 pctから12.1%まで、24.1%を占めています。

（2）マーケティング端：ファッションマーケティング資源をさらに強(qiáng)化する。2019年に引き続きパリファッションウィークに進(jìn)出し、有名な女優(yōu)の楊冪さんをデザイナーの連名代理人として契約し、國(guó)際映畫スター、漫威さんの出演者の「ドソン」トムさんの希德勒ストンさんと「寡姉」のスカーレットジョンソンさんなどと協(xié)力しました。

（3）ルート端：自営店舗の比率を向上させ、ショッピングセンターの店舗を増?jiān)O(shè)し、ショッピングセンターの店舗數(shù)は既に二桁に達(dá)しており、將來(lái)會(huì)社はショッピングセンターの店舗浸透率を徐々に向上させ、今後二年間でショッピングセンターの店舗數(shù)は全體のルート數(shù)の30%に達(dá)する見(jiàn)込みである。エレクトビジネスの面では高成長(zhǎng)を続けています。

（4）サプライチェーン端：2週間の優(yōu)れた逆効果。會(huì)社の羽毛ジャケットの注文は全部式を引き延ばして商品を補(bǔ)って、快速的に新、単快速に反って比較的に速い回転を形成して、販売の繁忙期も2週間の優(yōu)良品質(zhì)のクイックリターンを?qū)g現(xiàn)して、効果的に商品の売り切れ率を昇格させて、在庫(kù)のリスクを下げます。

方正紡織服豊毅チームは2019/2020/2021年會(huì)社の母方専用利益は13.49/17.23/21.49億元で、同期比37.5%増/27.66%/24.74%で、P/E対応は23/18/15で、「推奨」評(píng)価を與える。リスク投資の面では、方正紡服豊毅チームは買い戻しの進(jìn)捗度が予想に及ばないと考えています。市場(chǎng)は波司登の価格引上げの受け入れの程度が予想より低いです。會(huì)社の多元化服裝運(yùn)営の発展は予想より低いです。

著者：方正紡織服豊毅チーム