綿：収蔵緩和疫病の影響と復舊と刺激策は後続の空間を決定する。

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リスク放出の一部が所定の位置にある

鄭綿の松葉點は疫病の松葉點をリードします。

筆者は肺炎の疫病の影響を鄭綿の影響に対して、不當を裝って、一歩所定の位置につくパルス型の利空と定性的に決めました。発達したインターネットはメディアの背景から、疫病情報の伝播が滯りなく、また長期休暇の繰り返しによって醸造され、取引開始時にパニック狀態が極めて高い局面に達しました。このような極端な情緒の持ってくる調整は行き過ぎを裝うことができることを運命付けて、1歩所定の位置につく暴落はそのよくある態度の形式で、安値が現れた後に更に2回の底を探る確率はとても低いです。

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収蔵ヘッジ部分の當期消費の減少

USDAの中國の消費幅は市場予想を下回りました。

USDAの月間需給報告書によると、2019/20年度の世界綿生産量は2641.7萬トンと予想され、前月より18.6萬トン増加した。消費予想は2591.2萬トンで、前月より26.3萬トン減少した。期末在庫は1788萬トンと予想され、前月より55.1萬トン増加した。倉庫の消耗比は69%増で、前月より2.8%増加した。その中で、消費量の減少は主に中國とベトナムから來ています。USDAは中國の消費量は前月比21.7萬トン減の816.5萬トンと予想されています。これまでの市場予想より50萬トン減少しました。詳細はホットスポット「綿USDA月報解読」に注目?，F在はパキスタンの綿花が収穫され、バッタは現在の綿花に影響がなく、アフリカは約5%を占め、パキスタンは約30%を占めており、來年5月から栽培を開始する際の狀況に注目している。

図1 USDA月間需給

データソース：USDA中糧先物研究院

祝日後、突発的な疫病の影響に直面して、國は増加して輪に入る數量を蓄えて、部分は當期の消費の下がることに突き進みました。2月の正常な消費量は2.4萬トン/日で、2月3日～7日で、9000トン/日から18000トン/トンに増加して、祝日前の正常な開業量の7000トン/日をはるかに超えます。祝日後の週の累計売上高は65800トンで、これまでの2ヶ月間の量を超えて、市場の安定した後輪の入數は7000トンまで下がりました。疫病の発生によって収蔵の成約が上昇し、當期の消費が減少して収蔵部分がヘッジされると、後期の消費増分は総消費量に多くの利益が期待される偏差をもたらす可能性がある。

図2綿花の保管成約狀況

データソース：中米先物研究院

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景気刺激策と再稼働の進捗狀況が、上昇の余地を決める。

TTEBによると、2月7日の中國の紡績糸負荷は11.9%で、節前34.8%である。中國の白地布負荷は5%で、節前23.3%である。オンライン調査によると、約8割の企業は2月下旬に再稼働する予定で、10日以降は続々と一部の再稼働があり、17日は別の再稼働ノードで、いずれも現地の従業員が低負荷で操業しており、外部の従業員は14日間の隔離が必要だ。総合的に見れば、南方はもうちょっと良くなりました。北方は管理が厳しくて、総合的な仕事の延期は少なくとも2週間、服裝の販売は3-4週間を停止します。

今の疫病狀況の制約を受けて、國家は刺激を恐れています。人員の流動を手放しで刺激します。一旦後の市の疫病狀況がコントロールできたら、金融緩和政策、積極的な財政政策と総合的な減稅が相次いで発生します。刺激力は市場の予想を超えます。2020年は小康社會を全面的に作り上げて勝負する年であるため、疫病の影響で経済建設が遅れた場合は、後の時間になってからでないと予定任務を達成できません。全體の需要は下半期には急増する可能性があります。

疫病は米綿基金のやりすぎに対して情熱的に打撃を與えましたが、中米貿易緩和によって駆動される多くのロジックを変えません。2月4日までに、米綿先物とオプション基金の純多額券は34936枚で、市場は12%を占めています。國內の資金は空の商品と多頭のお金を注視しています?？栅紊唐筏匣镜膜讼藿绀诉_しています。時間は多頭に有利です。持続的な増倉の上昇さえあれば、多頭のゲーム優勢の上昇と見なされます。疫病の発生後、多頭で5萬枚（約25萬トンの綿を折る）の増倉があり、巻き返しの気配がある。

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予想のずれ

非常に低い確率で発生した場合、不幸にして暴走すると予想される偏差が発生します。その時、國內の隔離の狀態は解除することができなくて、消費、輸出、生産は予想できない打撃を受けて、緩和の政策も腕前を発揮する場所があることはできなくて、貿易戦爭の熊市の後で綿は新しい疫病に転入します。