6月のCPIは2.5%のPPIの底部の反発で暖かさ回復(fù)信號(hào)を解放した。

7月9日、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局が発表したデータによると、6月の全國(guó)住民消費(fèi)価格指數(shù)（CPI）は前年同月比の伸び幅が拡大し、工業(yè)生産者出荷価格指數(shù)（PPI）は前月比マイナスからプラスに転じ、前年同期比の下落幅が縮小した。

具體的には、CPIは同2.5%上昇し、上昇幅は前月より0.1ポイント拡大した。このうち、食品価格の影響でCPIは約2.24ポイント上昇し、依然として主要な牽引項(xiàng)目である。食品やエネルギー価格を差し引いたコアCPIは同0.9%上昇し、上昇幅は前月より0.2%下落した。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局都市司の高級(jí)統(tǒng)計(jì)師の董莉娟さんによると、豚の出荷が減速し、防疫措置が厳しくなったことや輸入量が減少したことなどの影響で、豚肉の供給が逼迫しているほか、飲食や団體の消費(fèi)需要が回復(fù)し、豚肉の価格は前月から8.1%下落して3.6%上昇した。同時(shí)に、中國(guó)では洪水の被害が多く発生しました。北京の新発地市場(chǎng)では集中的な疫病が発生しました。一部の地域では野菜の短期供給が逼迫しています。野菜の価格は先月から12.5%下落し、2.8%上昇しました。

民銀のシンクタンクのマクロアナリストは習(xí)文によると、北京の疫病は繰り返し発生し、南方地域では降雨が続いており、豚肉の価格が反発するなど、CPIは前年同期比の伸びが5か月連続で反落した局面の影響要因となっている。広東は證券の首席のマクロアナリストの張徳禮を開(kāi)いて記者に対して、核心のCPIは同0.9%と引き続き反落して、當(dāng)面の経済の供給が需要を上回る構(gòu)造を反映して変わっていないで、后で引き続き安定している需要を続けるべきですと表しています。

PPIでは、6月のPPI環(huán)は前月より0.4%減少して0.4%上昇し、生産資料と生活資料の価格は前月比で下落から上昇に転じた。PPIは前年同月比マイナスだったが、下落幅は前月より0.7ポイント狹い。これはPPIが同2月以來(lái)初めて縮小したものだ。

董莉娟氏はまた、調(diào)査した40の工業(yè)業(yè)界の大部門(mén)から見(jiàn)ると、価格が上昇したのは22個(gè)で、前月より12個(gè)増えたと紹介しています。主要業(yè)界の価格の下落幅はいずれも縮小された。

財(cái)信研究院の伍超明副院長(zhǎng)は記者団に対し、「PPIは世界の需要を見(jiàn)、世界の需要は中國(guó)を見(jiàn)る」というロジックを遵守した。國(guó)內(nèi)の工業(yè)需要は前期の再生産支援政策と貨幣財(cái)政資金の支持のもとで、急速な回復(fù)が現(xiàn)れ、工業(yè)増価、インフラ投資、不動(dòng)産投資などの主要指標(biāo)は當(dāng)月の増速はそれぞれマイナスからプラスに転じ、特にインフラ投資の伸びは5月に10.9%に達(dá)した。6月のPPIサイクルは、実體経済の需要に支えられています。

張徳禮氏によると、PPIサイクルはプラスに転じ、主に上流と中流の業(yè)界から貢獻(xiàn)され、これは國(guó)際大口商品価格の回復(fù)、國(guó)內(nèi)製造業(yè)の著実な回復(fù)、端末需要の持続的な改善に関連している。PPIサイクルはプラスに回転し、経済の暖かさを側(cè)面から反映しています。

下半期を展望して、記者の取材を受ける機(jī)関のアナリストはあまねく予想して、下半期にCPIは下りて依然として大體率の事件で、しかし成り行きは支持があります。伍超明氏によると、1つは昨年の食品価格、特に豚肉の価格基數(shù)が高く、今年は前年同期比の伸び率が低下したためで、第3四半期の豚肉の価格は需給の影響と豚の養(yǎng)殖サイクルの変化を受け、供給ギャップが依然として存在し、豚肉の価格は依然として高位で上昇しているが、昨年は基數(shù)が高すぎて、前年同期比の増速との判斷を変えない。消費(fèi)需要の衝撃は四半期ごとに暖かくなりますが、全體的にやや弱く、CPIの上昇幅を抑制する原因でもあります。三番目は下半期の國(guó)內(nèi)需要と経済成長(zhǎng)が比較的速い上昇期にあり、実體需要は四半期のCPIに対して支えられます。

アナリストらは下半期のPPIの下落幅は緩やかに縮小すると考えている。ウッ?スーミンの背後にあるロジックはやはり國(guó)內(nèi)の実體経済需要の高まりであり、上半期の一連の刺激策と投入された大量の資金は下半期に集中的に効果を発揮し、需要回復(fù)を推進(jìn)し、「インフラストラクチャ投資リーダー、不動(dòng)産相隨、投資牽引」という経済回復(fù)のパターンを形成するという。しかし、海外で発生した疫病の蔓延と需要回復(fù)が予期せぬ妨害もあります。

通貨政策については、現(xiàn)在のインフレ期待はある程度安定しており、社會(huì)需要はある程度回復(fù)しているが、將來(lái)の疫病狀況は依然として大きな不確実性を備えており、金融政策の緩やかなリズムを維持し、政策空間を適切に殘し、通貨政策の流れを重點(diǎn)的にする伝導(dǎo)機(jī)制を維持しなければならないと述べました。