鄭商所の30年の“鄭州の価格”は市場の影響力を明らかに示しています。

1990年に鄭州の食糧卸売市場が成立して以來、鄭州商品取引所（以下、「鄭商所」という）は30年の歴史を経てきました。最初の現物取引から長期の取引まで、1993年に先物取引を開始しました。開業した5つの農産物から現在の品種まで、食糧、綿、油、砂糖、果物とエネルギー、化學工業、紡績、冶金、建築材料などの國民経済の多くの分野があります。世界的に重要な影響力を持つ派生品市場になります。

今年は鄭商所の立年に當たり、鄭商所の関係者は「証券日報」の記者の取材に対し、「30年間、鄭商所は初心者の使命を忘れずに市場改革を助け、十分に市場機能を発揮して國家戦略、サービス実體経済にサービスを提供し、効果が顕著であり、具體的には多くの方面に現れている」と述べました。中國の経済市場化改革のために多くの重責を負い、國家の発展戦略の実施などを擔う。

企業の効果的な抗“病”

今年以來、疫病の影響で、各業種の生産経営は厳しい試練を受けています。鄭商は力企業を助けて難関を乗り越える過程で、先物特有の機能を使って実體経済を保護します。

ヘッジとリスク回避は先物市場の基礎機能の一つであり、現物市場の変動が激しい時期であればあるほど、機能が十分に発揮されます。鄭商の関係者によると、今年を例にして、疫病などの要因により、産業チェーンがうまくいかず、大口商品市場が激しく変動し、実體企業の現物流通が滯り、経営リスクが急に増大した。この背景において、取引所は正常に市場を開き、市場が安定して運行している狀態を維持し、関連商品の産業チェーン、サプライチェーンの安定経営に獨特な役割を果たし、「先物力」を貢獻しました。同時に、エンティティ企業は積極的に先物市場管理リスクに參與して、市場全體の成約、新口座數、法人顧客の成約保有量比率などの指標は大幅に向上しました。

企業にリスク管理ツールを提供するほか、鄭商所は企業の生産と流通を緩和するなどの面で協力しました。鄭商の関係者によると、商品先物の現物受け渡しは現在の価格収束を確保するための保証であり、スムーズな受け渡しの流れも実體企業に追加の販売ルートを提供している。現物市場が様々な原因で流通が滯っている場合、先物市場は購買ルートの補充作用がより顕著である。動力石炭を例にとって、動力石炭は國內の現物の受け渡し量が最大の先物品目で、これまでの主力契約は全部受け渡しが発生しました。今年上半期までに、累計27回の受け渡しが行われ、105社の企業が參加し、受け渡し量は合計1381.5萬トンになります。

調査によると、疫病の際、浙江能集団傘下の浙能富興燃料公司は動力石炭先物を利用してカバーを購入し、仮想在庫を建設し、石炭のコストをロックすると同時に、現物在庫の変化に動的に協力し、機械の受け渡しで現物の供給ギャップを補い、適時に在庫を補充し、供給圧力を緩和した。このグループの擔當者は以前、鄭商がグループの「動力石炭四大家」以外の第五のサプライヤーになったと述べました。この中に隠れている意味は、電力企業が先物取引や在庫管理などの方式を通じて経営手段を豊かにしただけではなく、関連産業が派生品に対する認知を高めることです。もっとしっかりしていて、産業チェーンのリスクを耐える能力がもっと強いです。

企業の生産ニーズには多様性がありますので、先物市場でも企業に実際の困難に合わせた方案を提供します。例えば、企業の資金圧力を緩和します。中小企業にとって、融資の問題はずっと回り道できない問題です。銀行ローンの資質は敷居が高いです。現物倉庫を通じて擔保に入れるのは貨物権の変更、商品価値の変化などの問題があります。

例えば、一部の企業は先物市場の標準倉庫証券を通じて擔保融資を行い、保証金の充當、買い戻し融資、質権設定融資などの形で資金を確保することができる。これは先物の倉庫単が取引所の信用の裏書があるためだけではなくて、更に重要なのは先物の取引の構造と倉単の屬性が倉単の自身の価値のロックに対してで、銀行などの機関の貸し出しの資金の安全性は有効に保障することができて、企業も資金繰りの焦眉の急務を解決することができます。同時に、場外倉庫証券取引業務の継続的な推進と銀行資金の進出に伴って、企業はますます多く倉単擔保などの方式で圧力を緩和しています。

記者は、企業の資金圧力を緩和するために、鄭商所の綿先物が目立っていることを知った。2019年末以來、綿の登録量は100萬トンぐらいに達し、市場のトップを占めています。今年の疫病の際、上海紡投貿易公司は先物市場の標準倉庫取引を利用して、関連銀行とドッキングし、買い取り式買い戻し業務を展開し、3.915%の低利で融資金を獲得し、流動資金を7億元以上獲得し、疫病の発生期間中の企業の流動資金需要を効果的に保障しました。

抗戦の疫病の中で、先物市場と鄭商が貢獻した「先物力」も企業の経営を安定させるために重要な役割を果たしました。

市場化改革の重責を擔う

ある業界関係者は記者に鄭商所の発展過程を話しました。1990年、中國鄭州の食糧卸売市場が成立し、新中國先物市場の発展は実質的な第一歩を踏み出し、現物から先物メカニズムを導入し、中國の市場化改革の方向が変わらないという信號を鮮明に伝えました。1993年、改革のスピードを上げた後、中國鄭州の食糧卸売市場の基礎の上で鄭州商品取引所に上場し、正式に先物取引を開始しました。

1995年、鄭商が成立した第5年目でもあります。研究と実踐を基礎に、新中國初の部分が國際先物一般原則に合致し、中國の國情に合致し、革新的な先物取引規則を模索し、中國先物市場全體の規範発展に制度テンプレートを提供しました。業界內の深い人は、國內先物市場のすべての取引規則と主要な制度規定はここから來ていると言います。

中國の社會主義市場経済體制の確立と発展の過程で、現物市場が不十分で、不規範が存在し、市場信用體制が健全ではなく、価格メカニズムが十分に発揮されていない、市場発展のアンバランスなど多くの問題がありますが、高度な組織性と規範性を備えた先物市場は現物市場の発展と完備のために有効な目標を指し、効果的に促進します。現物市場の市場化、標準化、規範化の程度の向上を図りました。

赤いナツメの先物を例にして、數年來、赤いナツメの現物市場は権威の価格に不足して、2019年に赤いナツメの先物が発売された後に、鄭商所は國家発展改革委員會の価格監視センターを連合して赤いナツメの現物価格の監視測定を展開して、そしてこの年11月27日に正式に國家発展改革委員會の価格監視測定センターの公式サイトで発表して、市場価格體系を完備しました。

先物市場は現物市場に絶えず接近することによって、先物標準と現物習慣をドッキングし、「標準化」のサービスで現物産業に便利をもたらす。「一つの種類を上場し、一つの業界にサービスする」というのは、鄭商が絶えずに自身のサービスの広さと深さを開拓する目標です。

現在まで、鄭商は國家の需要と市場の需要に向かって、絶えずにサービスの広さと深さを開拓します。現在の段階では、鄭商は21の先物品目と6つのオプションを上場しています。品種工具の數は國內で最も多く、広く食糧、綿、油、砂糖、果実とエネルギー、化學工業、紡績、冶金、建材などの國民経済の重要な分野をカバーしています。この中でPTA、メタノール、ガラス、珪鉄、マンガン珪素、純アルカリなど6つの品種は世界で初めて作ったものです。はい、「鄭州価格」の市場影響力は持続的に向上し、大口商品市場の現代化発展を力強く牽引し、わが國の多段階市場體系の建設を助けます。

サービス國家の重大政策実施

30年間、鄭商所は先物品種體系を絶えず改善し、市場建設を強化し、市場に密著して革新サービスを展開し続け、現物市場に密著して契約規則制度を絶えず改善し、市場機能作用を十分に発揮させることで國家戦略、サービス実體経済にサービスし、効果は著しい。

鄭商の関係者によると、現在の主な品種の価格発見の機能は良好で、多くの品種の現物価格の動きは高い一致性を維持しており、7割以上の品種の期限現在価格の相関係數は0.9以上であり、長期価格の指導の意味は重大である。砂糖期の現物価格に関する係數が長く0.95以上に維持されている場合、「風向標」の役割は良好であり、國內の重要な生産、輸入加工及び貿易企業は、砂糖先物価格の変化を現物販売戦略として制定した根拠として、市場の変化に応じて販売戦略と価格を調整する。

調査によると、経済の下振れ圧力が大きくなり、業界が次第に生産能力を高める中で、製品の価格変動性が強まると同時に、価格は企業のコストラインの下の時間帯で伸び、企業のリスク管理需要がより強くなり、先物市場を利用して経営を安定させる必要がある。

在庫を支援する面では、多くの業界で連続生産の要求が高く、正常生産を保障するために大量の原料を買いだめし、倉庫と資金を占用する必要がある。関連先物商品が発売された後、企業は先物市場を利用して目標在庫管理を行うことができます。先物市場に「仮想在庫」を設立することによって、企業の在庫レベルを隨時調整し、多すぎる現物在庫を蓄積しないようにします。

著実に農業関連の産業にサービスする。

先物市場は農業が発祥で、農業にもサービスしています。先物市場は集中的に公開価格を競って、適時に大量の関連情報を集めて反映して、展望、権威、透明な先物価格を形成します。農産物先物価格が発生すると、リアルタイムで無料で市場に提供され、中國の農業「小生産、大市場」の構造の下で雙方の間、地域間の情報の非対稱性、伝達効率が低いなどの問題を緩和し、資源要素の合理的な流動を誘導し、體系に農業を提供する全體の効率と品質を向上させる。

鄭商所の関係者によると、先物ヘッジを通じて、渉農主體は農産物の価格リスクを効果的に移転し、生産経営活動を安定させることができる。先導企業の牽引の下で、各産業チェーンは先物市場を利用して多種の柔軟な貿易方式を生み出しています。例えば、基差貿易、権能貿易など、企業経営方式は更に豊富です。

また、先物倉庫単の金融屬性も渉農企業の融資のために考えを開きました。先物標準倉庫は単獨で質権設定して先物取引所に渡して、手數料は年利率を換算して0.9%だけで、効果的に実體企業のコストを下げることができます。

最後に、「保険＋先物」は鄭商が市場機能を発揮し、「三農」にサービスを提供するもう一つのメイン陣地です。2016年の中央1號文書が「保険＋先物」の試行を明らかにして以來、鄭商所の「保険＋先物」試行項目は78件で、綿、砂糖、リンゴ、ナツメなどの品種に関連して、新疆、甘粛、陝西、広東、広西、雲南などの省（自治區）の國家級貧困県38個をカバーし、農家の10萬戸近くに及んでいる。

民間経済は現代中國の経済発展の中で最も活力のある要素である。データによると、ここ3年間、民間企業は鄭商所の先物取引に參加したほうがいいです。ほとんどの品目が直接取引に參加する産業顧客の中で九割近くが民営企業になりました。その中で、綿先物に參與する民営企業は939社で最も多いです。