業界株式市場:紡績服裝5月投資戦略

相場の回顧:A株、香港株、美株、臺株の紡績プレートは大皿よりよく表現されている。4月にA株、香港株、米株、臺灣株の大皿が下りた。紡績プレートはいずれも大皿より優れている。

ブランドルート:疫病の影響で3月の會社はゼロで圧力を受け、4月の本土のスポーツブランドの表現は比較的に良い。2022年3月の服裝會社は前年同期比12.7%減少した。2022年から現在までのオンライン小売業は累計で前年同期比1%増加し、そのうち3月の天貓京東紡績服は前年同期比いずれも下落し、運動服/靴はそれぞれ10.8%/10.1%下落し、下落幅は相対的に小さい。4月のスポーツ天貓旗艦店では、ナイキ、アディがそれぞれ120%、38%上昇し、2020年4月より5%、64%減少した。安踏、FILA、李寧、特歩はそれぞれ17%、1%、20%、71%減少し、前年同期より2020年4月に12%、23%、17%、62%、9%増加した。振動音については、4月の重點スポーツブランドの売上高ランキングの全體的な変動は小さく、森馬の上昇は速い。

製造輸出:ベトナム紡績輸出はやや増加し、最近原材料価格は橫ばいで、運賃は下落し、4月に人民元は下落した。2022年1~3月、國內紡績品輸出+27%/-10%/+22%、服裝輸出+17%/-8%/+10%;ベトナムの紡績品の輸出は2021年11月以來明らかに回復し、2022年1-3月はそれぞれ前年同期比27%/10%/19%増加した。3月の國內とベトナムのPMIはいずれも単位數が下落し、4月下旬の盛沢の稼働率は小幅に69%に回復した。今年に入ってから綿花の価格は22650元/トン前後の高位を維持し、錦綸糸の価格は先週よりやや上昇または橫ばいだった。運賃は今年2月中以來、曲がり角に直面して下落し、4月の総合運賃は3.4%下落し、ドル対人民元の為替レートは6.62に大幅に上昇した。

紡績服プレート會社の公告と業界ニュース:A株の面では、比音勒芬、偉星株式、穏健醫療、臺華新材などが年報または一季報を発表した。香港株の面では、申洲國際、安踏スポーツ、李寧などが年報や第1四半期の運営狀況を公開している。ニュースでは、都市のアウトドアブランドバナナの下で香港株に上場する予定だ。

投資提案:最近紡績服會社の年報が続々と発表され、國內外のスポーツブランドはいずれも目立った業績と運営効率を示しており、3月中以來、國內の疫病はプレートの基本面と評価値に明らかなマイナス影響を及ぼしているが、中長期の良質な本土のスポーツブランドの勢いが業界の成長の見通しを向上させることには影響していない。製造企業の一部は下流の需要の伝達の影響を受けているが、シェアの向上の優位性を持つ會社は依然として成長して優位を占めており、最近のデータから見るとコスト圧力は徐々にコントロールでき、推定値が歴史的に低い北京の下で基本面と推定値の反発のチャンスにあることを期待している。香港株は李寧、安踏スポーツ、申洲國際、特歩國際、波司登、滔搏を重點的に推薦し、A株は華利グループ、臺華新材、偉星株式、比音勒芬、盛泰グループを重點的に推薦した。

リスク提示:疫病の繰り返しの衝撃、企業の悪性競爭の激化、國際政治経済リスク、為替レートと原材料価格の大幅な変動。