データ分析紡績業界のマクロ経済環境の発展傾向

銀行業の動揺、頑固性インフレなどの不確定要素が景気後退リスクを高め、住民、企業などの各部門の貸借対照表が損傷し、第2四半期以來、需要側の圧力は緩和されていない。経済協力開発機構（OECD）の消費者信頼感指數は98.2で、15カ月ぶりの高水準に回復したが、21カ月連続で縮小區間に位置している。供給側から見ると、世界の製造業景気は9カ月連続で縮小區間にあり、J.P.Morgan製造業購買マネージャ指數（PMI）は3 ~ 5月まで49.6を維持してきた。そのうち、新規輸出注文指數は47.3にとどまり、9カ月ぶりの低さに下がった。記録的な先進國の中で、拡張區間に位置するのは5月のPMIだけだ。5月に発表されたWTO貨物貿易バロメーター指數は95.6で、第1四半期より3.4ポイント小幅に回復し、依然として100トレンド水準を下回っている。世界のインフレ水準は高位の下落傾向を維持し、5月のIMF初級商品価格指數は158.3で、前年同期より67.8ポイント大幅に下落し、2021年同期水準にほぼ復帰した。

図1：世界の主要マクロ経済指標の動向

データソース：IHS Markit、WTO、OECD、IMF

我が國のマクロ経済は全體的に回復態勢を継続し、生産と國內外の販売の伸び率はいずれも第1四半期より小幅に加速し、利益の下落幅は第1四半期より小幅に縮小したが、前年同期と比較して、國內販売指標の伸び率が上昇しただけで、その他の主要な運行指標の伸び率はいずれも減速した。統計データによると、1 ~ 4月の全國規模以上の企業の工業増加値、社會消費財小売総額、輸出総額（米ドル建て）は前年同期比それぞれ3.6%、8.5%、2.5%増加し、第1四半期の成長率よりそれぞれ0.6、2.7、2ポイント上昇した。第2四半期以來、國內外市場の注文不足問題が浮き彫りになり、企業利益の改善に力がなく、投資意欲が低迷し、1 ~ 4月規模以上の企業利益総額は前年同期比20.6%減少し、第1四半期の下落幅より0.8ポイント縮小しただけで、固定資産投資完成額（農家を含まない）は同4.7%増加し、第1四半期より0.4ポイント低下した。我が國の製造業景気は2月連続で縮小區間に入り、5月の製造業購買マネージャ指數（PMI）は48.8%で今年以來の低水準であり、その中で「市場需要不足」を反映した企業數は6割近くを占めている。

図2：我が國の國民経済の主要指標の累計前年同期比増加率

データソース：國家統計局、中國稅関

紡績業界全體の耐圧運転。內需消費の回復的な反発成長のおかげで、業界內の販売は比較的良好な成長を実現し、殘りの運行指標の規模は前年同期比で減少し、運行品質効果はやや低下し、市場の最盛期の表現は予想を下回り、業界の低位運行局面を変えることができなかった。月度の動向を見ると、1 ~ 4月の業界の生産、輸出、利益規模の下落幅は第1四半期より小幅に縮小し、國內販売の伸び率は小幅に加速したが、投資の下落幅は第1四半期より引き続き深まった。第2四半期以來、紡績企業は一般的に國內外市場の注文不足問題にフィードバックし、供給緩和を背景に、市場競爭の激化、製品価格の上昇困難、キャッシュフローの悪化現象が明らかになった。現在の市場の閑散期の特徴は顕著で、製品の出荷速度はやや減速し、一部の地域で織機の起動負荷は小幅に低下し、綿紡績製品の在庫は加速して上昇し、企業は一般的に後市の予想を下げている。

通年を展望すると、紡績業界が直面する市場需要環境は依然として複雑である。內需の成長には多くの良い要素があり、我が國のマクロ経済は回復態勢を維持し、住民の消費自信に改善の兆しが現れ、衣裳オンライン消費は比較的に良い活力を維持するなどの要素はいずれも業界內販売の回復態勢を維持するのに有利であるが、疫病の「傷跡効果」はまだ完全に解消されておらず、現在の回復の勢いはさらに安定しなければならない。外需市場の環境は比較的に厳しく、業界の輸出は國外消費者の消費能力が損なわれ、購入者の注文購入が鈍化し、貿易環境が悪化するという多重の挑戦に直面しているが、輸出圧力はブランド商の在庫レベルの低下に伴いやや緩和される見込みである。また、大口商品価格の下落に端末需要の不振が重なり、業界製品価格の概算率は弱い相場を維持し、原料価格が相対的に堅調で、在庫切り下げリスクが大きいため、企業はキャッシュフローの狀況を改善することが難しくなり、端末消費需要が明らかに上昇しなければ、業界の利益圧力は年間を通じて貫かれるだろう。紡績業界企業は原料調達と製品在庫管理を強化し、価格変動リスクを解消し、キャッシュフローの変化に注目し、國際市場をさらに開拓し、國內市場の消費ホットスポットを把握し、回復期を安定的に過ごす必要がある。