グローバル情報：米農務省が2023年8月の世界綿花需給報告書を発表

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北京時間8月12日未明、米農務省は2023年8月の世界綿花需給報告書を発表した。今回の報告書によると、米國の綿花の生産量は304萬6000トンで、前月より54萬6000トン下方修正した。米國の綿花の消費量は46萬8000トンで、前月より1萬1000トン下方修正した。米綿花の期末在庫は67萬5000トンで、前月より15萬2000トン下方修正した。世界の綿花の生産量は2484萬6000トンで、先月より59萬2000トン減少した。世界の綿花の消費量は2546.0萬トンで、先月より10.7萬トン上昇した。世界の綿花の期末在庫は1994.3萬トンで、先月より63.6萬トン下方修正した。在庫消費の前月比は2.8%低下し、全體的に報告が多かった。

供給面では、今回の世界生産量の下方修正は米國を中心に行われ、他の主要生産國は変わらなかった。米國の生産量の下方修正は西南地區の干ばつ狀況の悪化を反映し、耕作放棄率の前月比は8.2%から22.3%上昇し、単産前月比は52 ~ 779ポンド/エーカー低下し、生産量全體は15.2%下落した。米綿生産量の下方修正幅は市場の予想範囲をはるかに超えているため、報告書の発表後、外板の主力契約価格は7月末の高値を更新した。現在、米綿生産區の干ばつ度と被覆率指數はここ5年の平均値がやや高いレベルにあり、現在の耕作放棄率の推定に対応しても5年の平均値區間の範囲內にある。しかし、昨年の極端な干ばつの狀況では、米綿の単産レベルは950ポンド/エーカーの新たな高さに達した。

今年は干ばつ狀況が前年同期より好転した中で、ここ10年で最後から2番目に低い水準を示しており、今回の報告書の単産データには疑問がある。歴史データによると、耕作放棄率が20%以上に達した場合の最終単産の乖離度は8月の予想よりほぼ10%以上に達した。現在の段階では単産の推定は正確ではなく、米綿単産の後期上方調整の可能性が非常に高いことが分かった。現在、インドの栽培面積は安定した成長段階にあり、総面積は1213萬ヘクタールに達し、前年同期よりやや1.24萬ヘクタール低かった。本年度はモンスーン降雨量が北に多く南に少ないため、現在の栽培面積が例年より低下している地域はインド南部に多く分布している。最近、我が國の北疆の大部分の地域は雨に覆われ、高溫熱害のリスクが低下している。

需要面では、今回の世界的な綿花消費量の引き上げは主に我が國に現れ、前月比10萬9000トン増加した。現在は淡泊なシーズンの転換期間にあり、一部の地域では注文が好転し、その中で南通家紡市場の表現が際立っているが、広東省、浙江省などの衣料市場は比較的平板である。下流は繁忙期の需要に対して予想されているが、情緒は全體的に高くなく、紡績利益の損失狀態で原料備蓄は低レベルを維持し、同時に電源投入レベルは依然として安定した運行を維持し、市場は相場のスタートに対して依然として様子見狀態にある。

東南アジアの紡績國の狀況を見ると、8月に入ってインドとパキスタンの稼働率は小幅に上昇したが、2021年の稼働狀況よりも明らかな差があり、市場全體の狀況は低迷を維持している。端末歐米市場の上半期の紡績衣料輸入データは前年同期比20%減少した。現在、米國の衣料品や生地卸売業者の在庫は低下傾向を維持している。海外市場の経済成長率上昇の見通しは、世界の紡績衣料消費に対する好材料はまだ現れていない。

今回の報告書は米國と世界の綿花の期末在庫を下方修正したが、市場は米國の極度に悪化した単産レベルを認めておらず、外盤主力契約は急落する動きを見せており、短期的には85-90セント/ポンド區間の揺れ運転に陥ると予想されているが、CFTC基金の純持倉の上昇と內外の価格差の収束傾向の下で、さらに上に突き進む可能性が高い。一方、內盤市場は天候駆動が弱く、需要がまだ始動していない、政策圧力が蓄積されている狀況で調整の動きに陥り、販売権戦略の元本利得低下を考慮することができる。

新シーズンの綿花収穫前は依然として偏多な考え方を維持しているが、第4四半期には高反落のリスクに直面する可能性がある。