市場観察：最近の綿花市場の動向狀況分析

4月の米綿の動きは弱く、月初めの栽培意向の予測は市場の予想を下回った。また、2號綿の在庫増加に伴い、純多頭基金が徐々に減少したため、米綿は相対的に弱く、徐々に自身のファンダメンタルズに回帰し始めた。現(xiàn)在の米綿の輸出販売狀況は一般的で、米綿の動きは弱いが、80セント/ポンド付近では強(qiáng)い支持がある。

鄭綿の3月の商業(yè)在庫量は引き続き減少しているが、依然として例年同時(shí)期の中高位置にあり、現(xiàn)在の加工量を見るとほぼ終わりに近く、全體の加工量は例年同時(shí)期の中位にあり、本年度の輸入綿量が大きく、短期供給端はまだ十分な狀態(tài)にあることを重ねて、需要側(cè)の新品綿の販売ペースは増加したが、月末に近づくと前月比が低下し、全體の狀況は例年の動きと合わせて低い位置にある。

今年の「金三銀四」の月初めの注文狀況はやや好転したが、全體的な狀況は予想に及ばず、一部の地域では糸在庫が最近また在庫蓄積現(xiàn)象を始め、供給が相対的に緩いことを背景に需要の表現(xiàn)が一般的に盤面の動きを相対的に弱くし、4月初めから現(xiàn)在まで16400付近から最低15800元/トン（-3.6%）に下落した。

USDAの世界的な栽培予測によると、新年度の米綿栽培意向は1070萬エーカーで、市場予想1090萬エーカーを下回ったが、栽培面積は依然として拡張されており、現(xiàn)在の米國の天気狀況の表現(xiàn)はまだ可能であり、綿花栽培に有利な要素を形成している。需要側(cè)から見ると、現(xiàn)在の世界の消費(fèi)狀況は比較的に弱く、米綿の契約狀況は以前よりやや好転したが、全體的に見ると一般的で、暦年同期のデータと合わせて低位にあるため、現(xiàn)在では米綿のファンダメンタルズはやや空になっているが、80セント/ポンド付近では支持が強(qiáng)く、5月の米綿の動きは80-90セント/ポンド區(qū)間の揺れを主に維持する見込みだ。

　　利多要素：

1、北半球の主要産綿國では春まきが続々と展開されており、將來の天気を煽る可能性がある。

2、最新のUSDAグローバル生産?販売予測によると、米綿の期末在庫は依然として低く、將來の資金が再び在庫を宣伝することを排除しない。

利空要素：

1、新年度の米綿栽培意向は増加し、米綿の総生産量は本年度の生産量水準(zhǔn)を上回る見込みである。

2、現(xiàn)在の世界経済の回復(fù)狀況は一般的で、消費(fèi)動力の改善狀況は相対的に限られている。

3、米綿の契約進(jìn)捗はやや好転したが、全體的な表現(xiàn)は依然として一般的である。

供給側(cè)から見ると、3月の商業(yè)在庫は減少したが、依然として高い位置にあり、新綿は前年度より減産が明らかであるが、現(xiàn)在の総量は例年の相対的な中位にあり、今年度の輸入綿の量を重ね合わせると大きく、5月の綿花供給は依然として比較的十分な狀態(tài)を維持する見通しだ。需要端は「金三銀四」の終了に伴い、徐々に需要閑散期に入り、現(xiàn)在の綿花の販売狀況を見ると上昇しているが、前月比はやや減少しており、後続需要は引き続き弱い段階を維持する見通しだ。

現(xiàn)在、紡績糸の利益狀況は芳しくなく、4月初めに市場狀況は好転したが、持続性は限られ、將來の予想に対して相対的に悲観的になったため、全體の下流の在庫準(zhǔn)備意欲は強(qiáng)くなく、多くは小単、散単を中心としており、明らかな注文増加量がないことを前提に鄭綿価格の動きは大確率で揺れがやや弱い動きを維持すると予想されている。播種狀況から見ると全體的な進(jìn)捗はまあまあで、4月は天気炒め物のピークだが、現(xiàn)在の新疆の天気狀況はまあまあで、今後も天気要因の影響を受ける確率は引き続き弱まる見通しだ。

利多要素：

1、新年度の國內(nèi)綿花栽培面積の概算率は引き続き引き下げられた。

2、現(xiàn)在の備蓄在庫は低く、將來的には収蔵の可能性を排除しない。

　利空要素：

1、綿花の商業(yè)在庫は減少しているが、依然として相対的に高い位置にあり、短期國內(nèi)市場の綿花供給は引き続き緩和されている。

2、現(xiàn)在の新品綿の販売進(jìn)度は前月比で減少している。

3、將來の新規(guī)注文の増加量は限られており、全體的な需要は比較的軟調(diào)である。

4、米綿価格の動きは空に傾いて鄭綿の動きを動かす可能性がある。

一、國際市場：本年度の最新USDA世界綿花生産販売予測によると、現(xiàn)在、世界の綿花生産量は基本的に安定しており、消費(fèi)はやや減少しており、世界の需給構(gòu)造には明らかな矛盾は現(xiàn)れていない。

最新のUSDA世界綿花供給販売予測報(bào)告書によると、現(xiàn)在の今年度の世界綿花総生産量はほぼ確定しており、4月の世界綿花総生産量は2458.6萬トンで前年比70.3萬トン減少した。4月の総消費(fèi)はわずかに減少したが、前年比34萬6000トン増の2456萬3000トンだった。

1、米國：本年度の米綿販売の進(jìn)度は比較的に悪く、新年度の栽培面積は増加し、基本面は相対的に弱いが、現(xiàn)在の期末在庫は比較的に低いため、米綿は80セント/ポンド付近で揺れを維持する見込みである。

最新のUSDA需給報(bào)告書によると、今年度の米綿は基本的に263萬トン付近を維持し、例年のデータを比較すると低いレベルにあり、前期は前期の米綿価格の上昇の影響を受けて綿米穀物比の大幅な上昇により綿花栽培の意向が向上したが、最近の米綿価格の下落に伴い、綿花と他の農(nóng)産物の栽培優(yōu)位性も一定の弱まっているが、綿花穀物の価格比は依然として高位にあり、新年度の綿花供給に一定の刺激がある可能性があるが、程度は相対的に限られていると予想される。最新の米綿栽培意向予測によると、栽培意向面積は市場予想をやや下回っており、米農(nóng)務(wù)省（USDA）が発表した2024/25年度作物栽培意向報(bào)告によると、米綿新年度意向栽培面積は前年同期比4.3%増の1067萬3000エーカーと予想されている。

4月の米綿価格の下落により、米綿の販売進(jìn)度は好転したが、現(xiàn)在の販売成績は例年同期の低位にある。USDAデータによると、4月11日現(xiàn)在、米2023/24年度の陸綿の累計(jì)契約量は252.14萬トン、契約進(jìn)度は96%で、5年平均より8ポイント遅れ、累計(jì)出荷量は173.11萬トン、出荷進(jìn)度は66%、5年平均より2ポイント加速した。

USDAの最新生産?販売予測データにおける米國期末在庫データの調(diào)整が行われていないことによると、4月の米綿期末在庫は3月に比べて54.4萬トンを維持し、暦年データと合わせて現(xiàn)在の期末在庫は低い位置にあるが、最近の純多頭基金の低下を考慮すると、將來的に在庫の売買の可能性は弱まる見通しだ。

現(xiàn)在の米國の天気狀況を見ると、現(xiàn)在の主要生産區(qū)とテキサス州の干ばつ狀況は昨年に比べて明らかに改善されている。4月16日現(xiàn)在、米綿主要生産區(qū)（92.8%）の干ばつ度と被覆率指數(shù)62は、前年同期比47低く、前月比4上昇、テキサス州の干ばつの程度と被覆率指數(shù)は92で、前年同期より95低く、前月より5上昇した。新年度の米綿は干ばつの影響を受ける可能性が低く、4月21日現(xiàn)在、米綿15の綿主要栽培州の綿栽培率は11%だった。前年同期の水準(zhǔn)は11%で、前年同期より安定している。ここ5年の同時(shí)期の平均水準(zhǔn)は11%で、ここ5年の同時(shí)期の平均水準(zhǔn)より橫ばいで、テキサス側(cè)の栽培速度は前月比で加速したが、前年同期よりやや遅れている。

2、インド：4月のUSDA生産販売予測は明らかな調(diào)整をしていない。

4月のUSDAの最新生産?販売予測報(bào)告書によると、インドの綿花23/24年度の総生産量は引き続き555.20萬トンを維持し、総消費(fèi)は522.5萬トンを維持し、輸出は前月比2.2萬トンから45.7萬トンを削減し、期末在庫は前月比2.2萬トンから266.1萬トンを削減した。

AGMが発表したデータ統(tǒng)計(jì)によると、先週のインド綿の出荷量は小幅に下落し、2024年4月21日現(xiàn)在、インド綿の週度出荷量は1.6萬トン、前月比0.15萬トン下落した。インドの2023/24年度の綿花の累計(jì)出荷量は約316萬01萬トン。

商務(wù)省のデータによると、インドの2024年2月の衣料品輸出額は14億7600萬ドルで、前年同期比4.88%増、前月比2.43%増だった。2023/24會計(jì)年度（2023年4月～2024年2月）、インドのアパレル輸出総額は130.59億ドルに達(dá)し、前年同期比11.42%減少した。

2024年2月のインドの衣料品輸出額は引き続き回復(fù)した。世界経済は緩やかに回復(fù)しており、米國の貿(mào)易商は在庫を解消したり、終わりに近づいたりしており、FRBの金利低下予想やアパレル貿(mào)易商の需要をさらに引き上げたりしている。また、2月の中國とベトナムの春節(jié)休暇には、一部の衣料品の注文がインドに流入し、インドの衣料品の輸出量が増加する可能性がある。

また、工商部によると、3月の綿紡績製品（衣料品を除く）の輸出額は2月の10億2000萬ドルから10億9000萬ドルに上昇した。本年の暫定総額は117億ドルで、2022/23年度（4月から3月）より7%高い。現(xiàn)在のインドの稼働率を見ると、4月初めにインドの稼働率は回復(fù)を続け、月末まで稼働率は安定を維持し、短期稼働率の概算率は現(xiàn)在の水準(zhǔn)を維持する見通しだ。

二、國內(nèi)市場：短期的に綿花の供給は依然として緩和を維持する見込み、最近、新綿の販売狀況は改善されたが、前月比は低下傾向にあり、「金三銀四」シーズンの不景気の影響で下流の弱い需要が綿花の価格を弱體化させている。

1、新綿の栽培面積はやや減少し、現(xiàn)在の新疆の天気狀況はまだよい。

2024年の中國綿意向栽培面積に関する中國綿情報(bào)網(wǎng)の調(diào)査報(bào)告によると、2024年の中國綿意向栽培面積は4049萬9000ムーで、前年同期比90.3萬ムー減少し、2.2%減少した。このうち、新疆綿意向栽培面積は3541萬3000ムーで、前年同期比75萬ムー小幅減少し、2.1%減少した。

現(xiàn)在、新疆の播種の進(jìn)度はまだよく、4月24日現(xiàn)在、全疆の平均播種進(jìn)度は89%で、その中で南疆の播種の進(jìn)度はやや速く、現(xiàn)在の新疆の天気狀況は比較的安定しており、最近一部の地域で短期的な低溫狀況を迎えているが、新綿の成長狀況に與える影響は限られていると予想されている。

2、加工は基本的に終わりに入り、綿花の販売進(jìn)度は比較的によくない。

中國綿花情報(bào)網(wǎng)によると、4月23日現(xiàn)在、新疆皮綿の累計(jì)加工量は558萬2000トンで、今年度の全國綿花生産量は約590萬トン前後と予想されている。

現(xiàn)在の綿花の販売狀況を見ると向上しているが、前月比は低下している。國家綿花市場監(jiān)視システムのデータによると、2024年4月18日現(xiàn)在、全國で累計(jì)590.2萬トンが納入され、過去4年間の平均値より16.2萬トン減少した。累計(jì)販売コットンは379萬4000トンで、過去4年間の平均値より15萬6000トン減少した。現(xiàn)在の全國販売率は64.3%で、前年同期比13.2ポイント低下し、過去4年間の平均値より6.9ポイント低下した。過去のデータを見ると、現(xiàn)在の綿花の販売量は上昇しているが、例年の同時(shí)期の低位にある。

3、3月の綿花商業(yè)在庫は一定の脫化があるが依然として高位にあり、短期市場の綿花供給は引き続き十分な狀態(tài)を維持する見通しだ。

中國綿花情報(bào)網(wǎng)の最新データによると、全國の綿花の3月の商業(yè)在庫は486萬トンで、前月比51萬トン減少し、前年同月比21萬トン減少し、うち新疆の在庫は356萬トン、內(nèi)陸部の在庫は86萬トン、保稅區(qū)の在庫は44萬トンだった。暦年データを比較すると、現(xiàn)在の商業(yè)在庫數(shù)は引き続き減少しているが、依然として暦年同期の相対的な高位にあり、現(xiàn)在の下流需要が比較的に弱いことを考慮すると、短期綿花在庫の消化は依然として緩慢であり、5月の綿花供給は引き続き十分な狀態(tài)を維持する見込みである。

4、3月は綿花の輸入量が高く、米綿価格の下落が続いているため、輸入綿価格に一定の優(yōu)位性がある。

稅関総署の最新データによると、2024年3月の中國の綿花輸入量は40萬トンで、前年同期比33萬トン（450%）増加した。23/24年度の累計(jì)輸入量は213萬トンで、前年同期比127萬トン（147%）増加した。1-3月の綿花輸入累計(jì)は105萬トンで、前年同期比250%増加した。

4月の內(nèi)外価格差は持続的に拡大し、輸入綿は米綿の動きが弱い影響で輸入綿価格は國內(nèi)綿に比べて一定の優(yōu)位性があり、內(nèi)外価格差はマイナスからプラスへと拡大し続け、將來的には米綿が引き続き弱い動きを維持した上で輸入綿価格が低いことは國內(nèi)綿価格に一定の圧力を與えると予想されている。

5、4月の注文は好転したが全體的には予想に及ばず、5月に需要閑散期に入り需要は引き続き弱含みの運(yùn)行を続ける見通しだ。

4月初めに下流の出荷が一定の好転に伴い、糸在庫は一定の脫化を始めたが、注文の増加量が限られているため、小単、散単を中心にすることが多く、綿花の価格が相対的に弱い市場の多くが様子見を中心にしているため、紡績企業(yè)の糸在庫は増加したが、依然として相対的な中位にある。中國綿花情報(bào)網(wǎng)のデータによると、3月末までの同期紡績企業(yè)の綿花工業(yè)在庫量は86萬トンで、前月比4萬トン減少し、前年同期比14萬トン増、紡績企業(yè)の紡績糸在庫は23.15日、前月比4.47日増、前年同期比3.91日増、同期間の生地在庫は28.65日で、前月比1.41日増加し、前年同期比7.93日減少した。華瑞情報(bào)網(wǎng)の統(tǒng)計(jì)によると、4月の紡績企業(yè)の綿糸在庫の平均在庫は24.17日で、3月に比べて2.07日増加した。4月の生地の平均在庫は27.41日で、3月に比べて1.02日減少した。

現(xiàn)在の國內(nèi)市場を見ると、短期的な概算率は引き続き弱い運(yùn)行を維持し、3月の衣料品、靴帽子、針織物類の小売額は1182億元で、前年同期比1.55%増加し、1-3月の累計(jì)小売額は3694億元で、前年同期比0.2%減少した。需要が不足し、弱い需要を背景に利益が拡大し続けるのは難しい。輸出を見ると、3月の織物輸出は悪く、稅関総署の最新データによると、2024年3月、我が國の織物服裝輸出額は208.18億ドルで、前年同期比21.11%減少した。そのうち、紡績品（紡績糸、織物及び製品を含む）の輸出額は103.84億ドルで、前年同期比19.54%減少した。衣料品（衣料品及び衣料品付屬品を含む）の輸出額は104.34億ドルで、前年同期比22.62%減少した。

USDAの世界的な栽培予測によると、新年度の米綿栽培意向は1070萬エーカーで、市場予想1090萬エーカーを下回ったが、栽培面積は依然として拡張されており、現(xiàn)在の米國の天気狀況の表現(xiàn)はまだ可能であり、綿花栽培に有利な要素を形成している。需要側(cè)から見ると、現(xiàn)在の世界の消費(fèi)狀況は比較的に弱く、米綿の契約狀況は以前よりやや好転したが、全體的に見ると一般的で、暦年同期のデータと合わせて低位にあるため、現(xiàn)在では米綿のファンダメンタルズはやや空になっているが、80セント/ポンド付近では支持が強(qiáng)く、5月の米綿の動きは80-90セント/ポンド區(qū)間の揺れを主に維持する見込みだ。

　利多要素：

1、北半球の主要産綿國では春まきが続々と展開されており、將來の天気を煽る可能性がある。

2、最新のUSDAグローバル生産?販売予測によると、米綿の期末在庫は依然として低く、將來の資金が再び在庫を宣伝することを排除しない。

利空要素：

1、新年度の米綿栽培意向は増加し、米綿の総生産量は本年度の生産量水準(zhǔn)を上回る見込みである。

2、現(xiàn)在の世界経済の回復(fù)狀況は一般的で、消費(fèi)動力の改善狀況は相対的に限られている。

3、米綿の契約進(jìn)捗はやや好転したが、全體的な表現(xiàn)は依然として一般的である。

國內(nèi)市場展望：

供給側(cè)から見ると、3月の商業(yè)在庫は減少したが、依然として高い位置にあり、新綿は前年度より減産が明らかであるが、現(xiàn)在の総量は例年の相対的な中位にあり、今年度の輸入綿の量を重ね合わせると大きく、5月の綿花供給は依然として比較的十分な狀態(tài)を維持する見通しだ。需要端は「金三銀四」の終了に伴い、徐々に需要閑散期に入り、現(xiàn)在の綿花の販売狀況を見ると上昇しているが、前月比はやや減少しており、後続需要は引き続き弱い段階を維持する見通しだ。現(xiàn)在、紡績糸の利益狀況は芳しくなく、4月初めに市場狀況は好転したが、持続性は限られ、將來の予想に対して相対的に悲観的になったため、全體の下流の在庫準(zhǔn)備意欲は強(qiáng)くなく、多くは小単、散単を中心としており、明らかな注文増加量がないことを前提に鄭綿価格の動きは大確率で揺れがやや弱い動きを維持すると予想されている。播種狀況から見ると全體的な進(jìn)捗はまあまあで、4月は天気炒め物のピークだが、現(xiàn)在の新疆の天気狀況はまあまあで、今後も天気要因の影響を受ける確率は引き続き弱まる見通しだ。

　利多要素：

1、新年度の國內(nèi)綿花栽培面積の概算率は引き続き引き下げられた。

2、現(xiàn)在の備蓄在庫は低く、將來的には収蔵の可能性を排除しない。

　利空要素：

1、綿花の商業(yè)在庫は減少しているが、依然として相対的に高い位置にあり、短期國內(nèi)市場の綿花供給は引き続き緩和されている。

2、現(xiàn)在の新品綿の販売進(jìn)度は前月比で減少している。

3、將來の新規(guī)注文の増加量は限られており、全體的な需要は比較的軟調(diào)である。

4、米綿価格の動きは空に傾いて鄭綿の動きを動かす可能性がある。