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　　表一　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元　　項目　　　　　　　　　 第一年　　第二年　　　第三年　　 第四年　　①營業收入　　　　　　　 90　　　 100　　　　 120　　　　 180　　②付現成本　　　　　　　 60　　　　65　　　　　75　　　　 105　　③折舊費　　　　　　　　 25　　　　25　　　　　25　　　　　25　　④息稅前收益　　　　　　　5　　　　10　　　　　20　　　　　50　　⑤所得稅　　　　　　　　　2　　　　 4　　　　　 8　　　　　20　　⑥營業凈現金流量　　　　 28　　　　31　　　　　37　　　　　55　　※④＝①－②－③；⑤＝④×40％；⑥＝④－⑤＋③　　該項目投入資本的加權平均資本成本＝50％×14％＋50％×10％×（1－40％）＝10％　　凈現值＝28÷（1＋10％）＋31÷（1＋10％）

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　　表二　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元　　項目　　　　　　　　　 第一年　　第二年　　　第三年　　 第四年　　①營業收入　　　　　　　 90　　　 100　　　　 120　　　　 180　　②付現成本　　　　　　　 60　　　　65　　　　　75　　　　 105　　③折舊費　　　　　　　　 25　　　　25　　　　　25　　　　　25　　④利息　　　　　　　　　　5　　　　 5　　　　　 5　　　　　 5　　⑤稅前收益　　　　　　　　0　　　　 5　　　　　15　　　　　45　　⑥所得稅　　　　　　　　　0　　　　 2　　　　　 6　　　　　18　　⑦營業凈現金流量　　　　 25　　　　28　　　　　34　　　　　52　　※⑤＝①－②－③－④；⑥＝⑤×40％；⑦＝⑤－⑥＋③　　該項目的折現率即權益資本的成本14％。

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