??? ??? ?? ?? &Nbsp

??????? ?? ?? ? ? ? ??? ???? ?? ?? ????? ???? ??? ?? ????? ??.2010? ??????? ?? ????? ???? ? ?? A ????? ??? ? ? ?? ?? ? ????? ?? ??? ?? ???? ???? ???? ??? ????? ?? ???? ?? ?? ?? ?? ??.

??? ???? ??? ? 1? ? ??, ??? ?? A ?? ??? ?? ??? ????.

???? 19? ??'?? ?? ???? ?? ??'? ???? ??? ????? ??? ???.

??? ??????? ??? ?? ??, ?? ?? ??, ??? ??? ?? ?? ?? ???? ???, A ????? "??? ??? ??? ??? ? ??"? ??? ???.

2010? ?? ?? ?? ????? ?? ??? ??? ?? A ? ?? ????? ??? ??? ? ?? ????.?? 4? 15? ?? ??? ??? ? ?? ??? ??? ?? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ?? 800??? ????.

??? ???? ??????? ?? ?? ??, ??, ??, ??, ??????, ????, ?? ??? ???? ??? ??? ?? ?? ????? ? ? ??.?? ??? ????? ???? ?? ? — ??, ?? ???? ? ???? ??? ??? ??? ? ??? ????.??? ?? ??? ??? ?? ? ?? ?? ??? ?? ? ?, ?? ? ?, ?? ? ?? ?? ?? ??? ???, ?? ?? ??? ?? ?? ????.

???? ??? ??? ?? ??, ?? ???? ? ???? ?????? ?????.

A ????? ??? ??? ??? ?? ????? ??? ??? ???, ?? ??? ??? ??. ??? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ?? ???? ???, ????? ?? ? ??? ?? ???.?? ?? ?????? ??? ??? 2007? ??? ??? ?? ????? ? ?? ????? ???? ??? ??? ?? ????.????? ?? ???? ?? ?? ?? ?? ??? ???? ?? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ?? ?????? ?? ???? ??? ?? ? ??? ????? ??? ??? ?? ???? ??? ? ??.

??? ???? ????? ??? ? ???, ??? ????? ??? ? ???, ??? ?? ???? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ? ??? ? ????? ?? ?? ????????? ?? ???? 1000? ?? ?? ???, ? ???? ???? ??? 1?? ?? ???? ??? ? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ??.?? ??? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ???? ? ? ??? ???.

???? ??? ??????? ?? ???? ??? ???? ??? ??? ??? ??? ???.

??? ??? ?? ???? ?? ??? ????? ???.1933??? ????? ????.1950??? ?? ????? ?????? ?????, ??? ??, ?? ??, ?? ?? ? ??? ??? ??? ??, ?? ???? ?? ??? ????.

A ?? ???? ????? ???? ??, ?? ? ?? ????? ?? ??? ??? ?? ???? ??.??? ????? ??? ??? ??? ?, ??? ?? ?? ??? ????? ????.

??? A ????? ? ?? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ????.

[?? ??!]

?? ?? ? ????? ???? ??? ???

2010? 3? 31? ?? ?? ???? ??? ? ?? ?? ??? ?? ? ?? ??? ?? ????? ????.??? ????? ?? ???? ??? ??? ??? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ? ??? ??? ??, ??? A ????? ?? ???? ??? ??? ??? ????.

?? ???? ?? ? ????? ?? 2? ?? ?? ??? 32? 2900? ???? ????.? ? ?? ??? 329? 69? ??? 99% ? ????? ?? ??? 2.58? ??? 1% ? ???.

?? ????? ?? ???? ?? ?? ??? ???? ?? ?? ?????? ?? ???? ???? ?? ??? ???.??? ??? ??? ? ????? ??? ????? ???? ??? ??? ???? ?? ???? ???, ?? ?????? ?? ??? ??? ? ?? ???? ??? ??.

??? ?? ??????? ??? ??? ???.????? ???? ??? ????? ????? ???? ???? ???? ????? ?? 3?? ????? ??? ?? ?? ?? ??? ??? ??????? ?? ????? ???? ???? ???, ???? ?? ??, ??, ??, ?? ??, ?? ??, ?? ??? 8? ??? ????.2010? ??? ?? ??? ???? ?? ?? ??? 12?36??? ???.

?? ???? ?? ???? ??, ????, ?? ???? ?? ?? ??????? ??? ???? ??? ?? ???? ????.?? ??? ?? ????? ?? ??? ??? ?? ????? ?? ????? ?? ??? ??? ????? ?? ??? ??? ??? ?? ??.??? ????? ?? ??? ????? ? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ???.

A ????? ???? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ????? ?? ???? ??? ????.?? ?? ??? ??? ? ??? ? ?? ??? ?? ???? ???, ???? ??? ??.A ????? ?? ??? ? ????.

?? ?????? ?? ?? ?? ???? ?? ???? ????? 15 ~33%? ????.????? ????? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ???? ?? ?? ???? ?? ?? ?? ????.?? ?? 8? ?? A ????? ????? ? 2?3000? ???? ?? ??? ?? 165? ??? ???.{page ubreak}

?? ????? ???? ??? ?? ??? ??? ???.

?? ????? ????? A ??? ????? ??? ?? ?? ??? ??? ??.

?? ????? ???? ?? ??? ?????.??? ??, 1933?, ??? ???? ??? ????.17?? ??? ?? ?? ????? ??? ?? 1950?, ????? ???? ????? ??? ??, ?? ??, ?? ?? ? ??? ?? ??? ????.

??? ?? ?? ? ?? ??? ??? ?? ??.? ??? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ? ??? ? ??. ?? ?? ? ?? ?? ? ???, ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ??. ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ??? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?. ? ??? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ??. ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ??.

? ??? ?? ?? ?? ?? ???? ??? ??.A.N.Burges?'FTSE100 ??? ?? ?? ?????'?? ??? 1996? 6? ~1999? 5?? ?? ?? 0.5%? ??? ?? ?? 100??? ?? ????? 67%? ??? ???.?? ???? ?? ??? ??? ? ??.

??? ?? ?? ?? ?? ???? ????? ??, ??, ??, ?? ???? ?? ?? ??? ??? ???? ?? ???? ? ? ??? ?? ? ??.?? 3?? ??? ??? ‘ ??? ??? ’ ??, ?? ?? ?? ?? ??? ???? ?, ??? ?? ??? ??? ??? ?? ? ???, ??? ??? ??? ? ??.??? ? ???? ??? ??? ??? ?, ?? ?? ??? ??.

???? ?? ??? ?? ?? ?? ????? ??? ?? ??? ???? ???? ??, ??? ????? ????.?? ?????? ??? ?? ????? ? ???? ??? ??? ?? ?? ????? ? ??? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ?? CDS ? ?? ???? ??? ???.

?? ???? ?? 500???? Brownstone ? ?? ?????? ??? ??? ???, ????? ?? 500??? ??? ? ???, 2008? ????? ??? ?? ? ?? ???? ??? ? ?? ?? ?? ?? ??? ????.???? ??.

?? ??? ?? ???? ???? ?? ?????? ?? ?? ?? ?? ?? ??, ?? ?? ?? ???? ??? ?? ??? ???? ????.

???? ?? ???? ? ?? ???? ?? (?????) ???? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ? ? ?? ??? ???? ?? ???? ??? ???? ????? ???? ??? ???? ??? ????.??? ?? ??? ????? ?? ?????.?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ??? ?? ??? ? ?? ? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ??? ?? ?? ? ???? ??? ??? ?? ? ? ?? ??? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?.??? ??? ??? ? ????? ??? ???? ???? ?? ?? ?? 300???? ?? ??.

[?? ??!]

?? ?? ?? ?? ?? ?? ??

1934? ?? ??? ??? 1934? ?????? ?????, ?? ????? ??? ??? ?? ?? ????? 55% ? ????? 36?? ?? ?? ??? ????? ???? ?? ??? 75% ?? ?? ????.? ?? ??? ????? ????, ?? ????? ? ???? ?? ????? ????? ?? ?? ??? ??? ? ??? ???? ??.??? ?? ???????? ???? ??????? ?? ??? ??, ????? ??????? ??????, ?? ????? ????, ???? ?? ?? ??? ????, ??, ??? ??? ????? ?? ??, ????? ?? ??, ??? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ?, ? ??? ?? ??????? ????? ????.

???? ??? ?? ??? ?? ??? 1960?? ??? ???? ???? ????? ????? ?? ??.1970?? ??? ?????? ?????? ?? ????? ???? ??? ????? ???, ??? ??? ??? ??? ??? ?? ?? ???????? ??? ??, ??? ?? ???, ??????? ?????? ???? ?? ????? ???? ?? ????? ?????.????? ??? B -S ??? ?? ??? ?????? ????? ????, ?? ?? ?? ??? ???? ????? ?? ??? ? ?? ???.? ????? 70?? ?? ?? ?? ??? ??, ?? ????? ????(?????)? ??? ?? ?? ???? ???? ?? ?? ??? ?? ???? ??? ???? ?? ?? ??? ?? ? ??.80?? ???? ?? ???? ?? ????? ?? ????? ???? ?? ??? ?? ??? ??????.

1980~2007? ?? ??? ?? ???? ????1470? ???? 39787? ??? ??? ?? ???? 12.5% ? ????.{page ubreak}

[?? ??]

?? ?? ?? ?? ?? ? ?? 8 ? ?? ? ?? ? ??

?? ?? ?? ??? ??? ? ?? 1? ? ????, ?? ???? ??? ????? ?? ?????? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ??.

??? ?? ??????? ?? ??? ??? ????? ?? ??? ??.?? ?? ?? ?? ?? ????? ??? ‘??? ?? ???? ?? ??’?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ?????? ??? ??? ??.??? ??? ?? ??? ?? ????? ??? ??? ???.

《???? ??》??? ? ?? ???? ????? 《 ?? ?? ?? ?? ?? 》 ??? ??? ??? ???.?? ?? ???? ??? ?? ?? ??? ??? ??? ????.

　??? ? ????? ???? ???

????? ??, ??, ??? ? ??? ??? ?? ??? ??? ? ????? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ????? ???.????? ?? ??? ?? ??? ????.??? ????? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ??? ???? ? ????.

??? ????? ??? ??? ??? ??? ??.????? ??? ?? ??? ?? ??? ???? ???? ???? ???? ?? ?? 3?? ????? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ???? ??? ????? ?? ???? ??? ? ??? ?? ????? ??????? ?? ?? ??? ????.

??? ??? ?? ?? ????? ??? ??? ?? ? ?? ??? ????, ?? ?? ?? ??, ??, ??, ??, ????, ?? ??, ?? ?? ??? 8? ??, ?? ? ????? ???? ??? ? ??? ??? ?????? ??? ?? ??? ????? ???.

? ?????? ???? ??, ?? ???? ? ? ??? ?? ????? ????? ??? ????.??????? ??? ??? ??? ? ???? ???? ???? ?? ?? ?? ??? ??? ? ??.??? ?? ??? ??? ??? ???? ???.

?? ??? ??????? ??? ? ?? ?????? ??? ????? ?? ?? ????? ??? ??? ? ??.??????? ??? ?? ? ?????? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ? ??.?? ???, ????? ?? ?? ?????? ?? ??? ????? ??.

???? ????? ????? ??????? ??? ???? ??? ?? ??.??? ??? ? ??????? ?????? ??? ???? ????? ??????? ?? ??? ???? ???? ??.?? ?????? ???? ?? ?? ?? ??? ? ? ??.

??? ?? ?? ???? ???? ???? ?? ??? ????? ???? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ????? ?? ? ???? ???? ??? ???? ???? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ????.

?? ?? ????? ?? 1? ???? 3? ??? ?? ???. ??????? ?? ?? ??? ??? 5? ??? ?? ???, ??? 50? ? ??? ?????? 3? ??? ?? ???.???? ????? ?? ??? ???? ?? ??? ??? ??.《 ?? 》 ? ?? ???? ???? ??? ?? 500? ?? ??? ? ??. ?? ???? 5? ? ??? ?? ? ???? 100? ?? ?? ? ??. ????? ?? ??? ??? ?? ???? 1000? ?? ?? ? ??. ? ??? 5? ? ??? ????? 500? ?? ?? ? ??.

?? ??? ???? ??? ???

?? ??? ??? ?????? ???? ??? ???.????? ????? ?? ?? ?? ??? ?? ??????? ???? ??? ??? ?? ???? ? ?? ??? ???? ?? ????? ???? ?? ????? ???? ???. ???? ????? ??? ??, ??? ??? ???? ????? ?? ??? ?? ? ?? ??? ??? ? ??? ????? ??? ????? ?? ??? ? ??.

?? ?? ????? ?? 7?, 14?, 28?.??? ?? ??? ?? ?? ??? ?? 3?, 7?, 14?, 28?, 182?, 5?? ???.

????? ??? ???? ?? ???? ??? ?? ??? 182? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ? ??.??? ???? ?? ??????? ???? 1? ??? ??? ??? ???, ?? ? ?? ??? ? 6??? ?? ???.?? ??? ????? ???? ??? ???? ??? A ? ??, ??, ?? ???? ??? ?? ???? ?? ?? ?? ??? ??? ? ??.

? ? ?? ??? ?? ??? ?? ??????? ??? ??? ??? ?? ????? ????. ?? ???? ??? ???? ??? ??? ? ?? ????.??? ??? ?? ?? ??? ??????? ?? ?? ????.

? ?? ??? ????? ?? ??? ?? ??? 14? ??? ????? ?? ???? ?? ???? ???.14? ?? ??? ??? ?? ????? ??? ??????? ?? ???? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ? ??. ?? ?? ?? ??, ?? ? ?? ?? ?? ???, ?? ?? ?? ???? ? ?? ???? ? ??? ??? ?? ?? 5? ???? ?? ??? ? ??.

??? ??? ?????? ?? ??? ??? ??? ? ??.?? ?? ?? ?? ??? ?????? ???? ????? ????.

???????????????, ???????????????????????????????? ???????? ???? ??????????? ?????? 30? ?? ???????? 30???? ????????????????????????????????????????? ?? ???????? ???? ?????????? ????? ?? ?????????????? ?????? ?? ?????? ?????? ?? ?? ???? ???? ?? ?? ???? ???? ?? ?? ???? ???? ?? ?? ?? ?? ???? ???? ?? ???? ?? ?????????????????????????? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ???? ?????? ?? ????? ?? ?? ?? ?? ???? ???? ?? ?? ?? ???????? ?? ?? ??, ??? 300??? ??? ?? ?? ?? ??.{page ubreak}

[?? ??!]

???? ?? ? ?? ??? ??? ??

?? ?? ?? ?? ??? ?? ? ? ???? ? ??? ??, ??, ?? ? ??? ?? ??? ? ???, ??? ??? ??? ??? ?? ??? ???? ???? ??? ??? ?????? ??? ???? ??? ?? ? ???????? ??: 50?? ??

?? ?? ?? ?? ???? 2010? 3? 31?? ???? ??????, ?? 25?? ?????? ??? ??? ???.

??? ?? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? 18??, ?? ??? 50? ???? ?? ???, ???? ????? ??? ???? ???? ??? ?? ??? 100? ?? ???? ???? ??.

?? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ???? ?? ?? ??? ??? ?? ?? ??? 50? ? ???? ????.?? ?????? ?? ?? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ???? ??? ??? ???? ?? ???? ??? ?? ?? ??? ? ???? ????.

50? ??? ????? ?? ?? ?? ??? ??? ? ?? ?????.

?? ?? ?? ?? ???? ????? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ????.? ?? ???? ??? ??? ?? ? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ????? ???.

??? ? ?? ?? ??? ??? ??? ??? ???? ??? ??? ?? ?????? ????, ??? ???? ?? ??? ??? ????.??? ??? ? ?? ?? ?? ???? ????? ???.

???? ??? ??? ???

???? ?? ?? ? ?? ?? ??? ?? ???? 50? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ? ????

? ?? ?? ?? ?? ??? ???? ??? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ????? ???? ???, ?? ??? ?? ??? ???? ????? ???? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ????.

??? ??? ???? ??? ??? ??? ???? ?? ???.?? ???? ?? ??? ???? ??? 3? 14? ??? ? ?? ??? 400??? ???.?? 3? 15? ?????? ?? ?? 5?31?? ??? ????.??? ????? ??? ? ? ???? ?? ???? ?? ??? ?? ??? ???? ???.?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ?? ??? 5? 31? ?? ???? ?????.

? ? 7? ????? ???? ???? 5?? ??? ???? ??? ?? ?? ??? ??? ????. ??? ???? ???? ??? ??? ?? ? ???, ? ? ?? ?? ??? ?? ? ?? ???.

?? ???? ??? ?? ? ?? ??? ?? ??? ?????? ???? ??? ??? ?? ??? ? ??? ? ??? ????.

　???? ?? ??? ???? ??.

??? ?? ?? ????? ?? ?? ?? ??? ?? ? ???, ?? ?????.

?? ???? 50? ? ??? ????? ??? ?? ???? ??? ????.50? ? ??? ???? ?? ?? ?? ??? ???? ??? ????. ??? ?? ? ? ?? ?, ??? ??? ??? ?? ??? ???? ??? ?? ??? ? ? ??? ??? ??? ? ???.

?? ?? ??? ??? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ?? ??? ????? ??, ??? ???? ???, ??? ???? ????? ???? ??, ?? ???? ?? ??? ? ??, ?? ????? ????? ??.

? ???? ?? ??? ? ?? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ??? ???, ??? ??? ??? ?? ?? ??? ?? ?? ???, ? ?? ??? ?? ?? ??, ????? ??? ???? ? ???.

? ??? ????? ???? ????? ???? ?? ? ?? ?? ??? ?????? ?? ??? ??? ???? ??? ?, ?? ?? ? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ??.

???????? ??? ? ?? ???? ?? ????? ???? ????? ??? ???? ? ???? ??? ????.