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是一個羊群化效應(yīng)非常濃郁的市場，慢牛一傳十十傳百，大家就會競相趕早進場，紛紛買進股票，因為買進就等于盈利，而且是無風(fēng)險的收益，在資產(chǎn)慌下還有比慢牛更好的資產(chǎn)配置嗎?即使市場羊群化不明顯，如果市場達成共識后市一定是緩慢上漲的，資本市場就成了無風(fēng)險收益了，投資者也會提前下手買進股票，從而快速推漲股市，形成快牛，而不是猶疑不決踟躇場外，股市就會出現(xiàn)一輪快速暴漲，從而出現(xiàn)瘋牛走勢，而不是專家們認可的慢牛走勢，只會在大家不看好后市的情況下，大家存在巨大分歧下，股市才可能走的遲疑不決，漲漲跌跌，但是大家存在巨大分歧下，很多場內(nèi)資金就會選擇離場，就像16年上半年一樣，股指上揚高度是存有疑慮的，股指之所以能漲到3100點以上，僅僅是市場博弈的結(jié)果嗎?其中有沒有神秘資金在刻意引導(dǎo)，在托住指數(shù)，難道未來

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　　14年以來中國政府為了加大直接融資比重，化解金融風(fēng)險，為了讓資本市場能夠承擔(dān)更多支持實體經(jīng)濟的重任，營造了一個政策市，首先就是授意某財經(jīng)報紙在重要位置推出重磅的報道，向投資者描繪出一副宏偉的長線資金藍圖，有多少多少長線資金可以入市，接著是鼓吹改革牛國家牛，營造了一個國家牛的政策氛圍輿論氛圍，讓改革牛國家牛深入人心，為投資者所普遍接受，投資者認為股市走牛有政策背書，有國家背書，當時流行的話就是俠之大者為國接盤，結(jié)果如何?，投資者失去了理性，忘記了風(fēng)險，大家不顧一切的進入股市，而且是加杠桿的進入股市，國家牛改革牛成為大水牛，大瘋牛，接著就是超級大熊襲來，千股跌停成為世界資本市場奇觀，讓投資者損失慘重，6000萬投資者目前依然高位站崗，很多中產(chǎn)家庭虧得一塌糊頭。

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慢牛說法在中國已經(jīng)延續(xù)了很久，以16年為例，很多所謂專家都認為自己預(yù)判對了慢牛走勢，筆者無法知道這些專家自認為預(yù)測對了慢牛是怎么自吹自擂出來的，首先到目前為止，上證綜指是下跌的，而且跌幅不小，15年最后一個交易日收報于3539.18點，上禮拜五是3125.32點，下跌413.86點，跌幅14.65%，可以說是熊市，與慢牛毫不搭界，而且熊冠世界，但如果從最低點2638.30點算起，則是上漲了487.02點，漲幅18.46%，基本上算得上一個中級反彈的力度，但是期間的過程異常慘烈，難以用慢牛來評說，當然一定要不看過程只看結(jié)果筆者也無能為力，只好認栽，但至少不是健康慢牛，我們踢開很多交易日的暴跌甚至千股跌停不說，就是第一波反彈到3097.96點之后也跌倒了2781.24點，可謂跌幅不小，但從此次后上漲基本順利，雖然幾度測試2800點支撐但都是有驚無險，目前上漲大約3000

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　　中國股市難以有慢牛另一個重要原因就是股市定位問題，目前股市承擔(dān)了太多不應(yīng)該由股市承擔(dān)的經(jīng)濟指標，比如產(chǎn)業(yè)政策扶持、貧困地區(qū)扶持、提高直接融資比重化解金融風(fēng)險、降低融資成本扶持中小微企業(yè)，既然股市承擔(dān)了太多的義務(wù)那么股市就有了奉獻的含義，這種情況下，股市的融資任務(wù)就顯得異常的緊迫和繁重，未來新增市值和新增資金恐怕難以調(diào)和，在市場新籌碼不斷增加下，價值自然會被逐漸稀釋，價值自然就會下降，高估值存在就不合理，估值有進一步下降空間，股指的上揚更多來自于新股的貢獻，隨著總市值增加，新股對指數(shù)貢獻越來越小，股指走高壓力越來越大。

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