?? ??: ? ????? ???? ?????'?? '?? ??? ?? ?!

2019??? ?? ?? ???? ??? ??? ??? ???? ? ???.?? ???? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ???? ??? ??? ????.? ??? ??? ?? ???? 4749? 79? ??? ?? ??? ??? ???? ??? ??.?? ??? ?? ????? ???? ??? ???? ?? ?? ???? ????? ??? ??? ? ? ??? ???? ???? ?? ? ???? ???? ??.

??? ??? ??? ??? ????? ?? ?? ???? ???? ?????.2019? ??? ?? ???? ???? ??? ????? ?? ??? ?? ??'?? ??? ??? '??? ??? ?? ??? ?? ???? ???, ?? 10? ?? ?? ???? ???? ??.? ??? ???? ???? ????? ??? ????.

01

??? ‘?? ’?? ??? ?????, ?? ???? ????.

?? 2019? ???'??? '

6? 30??? ???? ?? ?? ??? ?? ??? ?? ???? ?? ?? 33 ~62?5??

? ??? 1% ?? 49.7% ?, ???? 196% ?? 7.95? ?? ????.

?? ??? 107%?? 13? 66?? ?? ??.

?? ??? ?? ?? ?? ??? 1331.65% ? ?????, ??? ?? ?? ?? 3?? ???.

?? ??? ????

??? ??? ??? ????'??'? ???.

?? ???? ??? ??: ?? 2? ?? ????? ??? ??? ???? ???.???? ??????? ??? ?? ?? ???, ?? ???, ???? ??? ?? ??? ??? ???.

?? ??? ???: ? 3? ??????? ??? ???? ??? ??? ?????? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ??.

???? ??? ?? ??? ?? ??

??? ???: ?? ?? ?? ??? ???, ?? ?? ? ??? ?????? ????? ???? ??.?? ??? ?? ????? ???? ??? ???? ????, ?? ??? ??? ????? ??? 40% ???? ??? ?? ????.? ?? ??? ??? ????? ?? ??? 30% ???? ??? ??? ????. ????? ?? ??? ?? ?? ?? ? ??? ??.

'?? ?? '?? ??: ?? ?? ??, ??? ??? ? ?? ??? ??? ?? ? ?? ??? ????.?? ????? ??? ??????? ????? ???? ‘?? ?? ’ ??? ?? ??? ??? ????, ???? ??? ??? ??? ?? ??? ????? ??? ????? ?? ? ??.

　　?? ??? ??????

?? ??? ??? ?? ???: ???'??? ??'? ?? ?? ??? ??.??? ??? ???? ???? ?? ??? ???? ??.‘?? ’?? ‘?? ’?? ?? ??? ??? ???? ?? ???? ??? ?? ???? ??? ??? ? ?? ??? ????.

??? ?? ??? ??? ??? ?? ????, ???? ?? ??? 2% ???? ???? ??.? ? ???? ??? ?? ? ? ?? 5% ??? ????? ???? 9% ? ???.

?? ??? ?? ??? ??? ?? ??: ?? ??? ?? ??? ??? ?? ???? ?? ??? ??? ??? 12? ??? ???? ??? ??? 12? ??? ???? ?? ??? ????.

?? ??? ???? ????? ??? ??? ?????? ?? ????? ??? ?? ??? ???? ???, ?? ??? ??? ???? ??? ??? Aigle ?? ???, ??? ?? ??? ??? ?? ???.

????? ??? ?????? ????? ????? ???? ??????? ???? ??.??? ??? ?????, ????? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ??? ???.??? ???? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ??? ???? ??? ?? ? ? ??.‘?? ’? ‘?? ’? ??? ???? ?? ??? ?? ???? ?? ???? ?????.

02

??? ??? ?? 4.98?, ?? 2400? ?

??? 2019? ???'??? '

??? ??? ?? ?? ?? ??, ??? 4.98??? ????.

39?51?51??? ???? ?? ?? 51?41?41???? 11?90???? ?? ?? 23.16% ????.

???? ??? ???? 4.98? ????.

?? ??? ????

?? IP ?????????????????????????????????????????????????????????????????????, ???? ??P???? ?? ?????????????????????????????, ????, ???????????? ??IPPPuuuLAALAXAXMAUAUAUUUUUUUUUUUUAHHHEEEEEEEEE??? ????????????????????????????????????????????AELALALALALALALALALALAUUUUUUUUUUUUUUUUUUULA????? Puela ×Dorraemon ? ??? ???? ?? ????? ????? ??.

?? ??? ??: 2019? 6? ??? ??? ??? ???? ?? 1100? ?? ?? ??? ?? ?? ???? 2018? ?? ???, ?? ???? ?? ???? 40% ???? ?? ?? ?? 30% ????.

?? ??? ??????

? ? ??? ???? ???? ?? ??? ???? ???? ???? ????.2019? 6? ??? ??? ?? ??? ?? 6799?, ?? 2470?, ? ?? ??? ???? ? ??.

?? ?? ?? ?? ??? ????? ???? ??? ?? ?? ????.

??? ?? ?? ?? ??? ?? ????.?? ???? ?? ???? ?? ?? ??? La Chapele, Puela, 7 ????, ???, ?? ??? ?? ?? 20%? ????.

??? ?? ?? ??, ?? ?? ??? ????? ?? ????? ???? ??? ??? ?? ??? ??? ??? ? ??.

?? ?? ??? ???, ??? ?? ??? ??? ?? ???, ??? ??? ???? ?? ????, ?? ??, ?? ?? ???? ??? ???.

03

?? ?? ?? ??, ?? ??'?? '

???? 2019? ???'??? '

??? ??? ??, ??? ??? ????.

?? ??? 11? 1100? ??? ?? ?? ?? 14.42% ????.

???? ??? ???? 1.09?% ?? 39? 39? ??? ????.

　　?? ??? ????

?? ?? ? ?? ? ?? ??? ???: ??? ??? IP ? ??? IP ?? ? ?? ?'?? ?? ?? ??? '??? ? ????. ?? ?? ??? ???? ???? ????? ??? ??? ???? ?? ?? ???? ????? ??? ??? ??? ???? ????.?? RAZZLE ? DAZZZLE ??? ??? ???? ??? ? ??? ???? ????? d 'ZZZZLE ?? ??? ???? ??? ????.

?? ??? ?? ?? ??: ???? ??? ?? 3C ??? ????? ???'????? '????? ???? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ??.2018? ????? ??? ??? ???? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ?????.

　?? ??? ??????

??? ???? ??? ?????: ????? ?????? ??? ? ??? ???? ???, 2019? 6? 30??? ?????? 688?? ??? ???? 362?? ??? 2?? ???.?? ?? ???? ??? ???? 40???? ????.??? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ???? ?? ??, ???? ? ???? ?? ??? ? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ???, ?? ?? ?? ??? ??? ?? ? ??.

?? ?? ??: ????? ???? ? ?, ???? ?? ??? ???? ???.2018? ? 2.58???? ?? 2.80???? ???? ?? ??? ? ??? 7.2%?? 8.4%? ???.

　04

?? ??: ??? ?? 1.38?

?? ?? 2019? ???'??? '

??? ??? ??? ??? ???? ?? ??? ?? ??? ????.??

?? ?? ? ?? ?? 26.99? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? 31.47% ????

???? ???? ???? ???? ?? ? 1.38???? ?? ?? 359.61% ????.

2019? 6? 30??? ???? ???? ? 66.79???? ???? ???? ???? 27.36????.

　?? ??? ????

?? ?? ??? ??: ????? ?? ?? ??? ???? ??, MTEE, ASELF, N Vachic, HYSTYL ? ????.5? ??? ??? ???? ????? ????? ??, ?? ??? 2018? ??? ??? ??? ?? ?? ???? ? 7% ????.

???? ??: ?? ?? ?? ?? ??? ?? ??, ?? ?? ?? ??, ?? ????? ???, ?? ?? ?? ? ???? ?? ??? ?? ? ??.

'???? +?? ??'? ???? ?? ?? ??: ?? ??? ? ??? ?? ??? ?? ??? ?????? ?? ??? ????, ?? ?? ????? ????.?? ??? ?????? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ??? ????? 2019? 1?? ????? ? ??? ??? ????.

　?? ??? ??????

'????'? ??? ????: 2015??? 23?49??, ?????? ?? ??? 2017? ? 25.65???? 2018? ??? ?? ?? 8.42%?? 23?49??? ???? ???? ? ?? ??? 32.58%? ???. ?? ??, ??, ???, ???, ??? ??? 7? ???? 1?? ????. ??? ?????? 208???.

?? ??? ??'????? '??? ????. ?? ?? 2014 ~2018? ???? ?? 1.46??, 4?32??, 3615.86??, 3.05??, 4036?16??, ????? 1.78??, 1.51??, 1.56??, 3.06??, 0.555555??.?? 2019? ??? ???? 1.38? ?? ???.2015? ?? ?? ? ?? ??, ?? ??? ???? ????? ??'?????'? ?? ??.

　　05

??? ?? ??'???'? ??, ??? ???

??? 2019? ???'??? '

2019? ??? ?? ??, ??, ??? ?? ????.?? 2019? ? ??? ?? 2?? ?? ??, ???? ??? ????.

?? ?? 31? 2?? ??? ???? ?? ?? 1.54??? ????;

???? ??? ???? 1.32???? ???? 33.06% ????.

2019? 6? 30??? ???? ??? ?? 4427?? ??? ?? ???? 167???.

?? ??? ????

???, ??, ?? ? ??? ???'?? '

?? ?? ??: ?? ?? ??, ?? ?? '??? ??, ??? ?? ??, ??? ??? ?? ? ?? ?? ??? ??? ? ??? ? ??? ? ?? ??.

??? ??: ????'???'? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ? ???, ???'????'? ????. ???? ??? ? ??? ????.

??? ???: ?? ???, ???, ???, ???? ? ?? IP ??, ??? ???, ??? ? ???? ?? ???? Natalie Westling, Saint Laurent, Burberry ??? ?? Ruth Bell ? ?? ?? ?? ??? ???? ??.

?? ??: ????, ??, ?? ? ??? ??? ??? ?? ??, ???, ????, ?? ??'4? ??'? ???? ??????'??? ????'? ?? ??, ??? ??, ??? ?????, ????'??? ????'? ????.

?? ??? ??????

?? · ??? ? ??? ? ???

??? ?? ???? ???? ??? ???? ???? ?? ?? ???? ?? ?? 2830?? ????, ?? ?? 63.9%, ??? ?????? 20.93% ????.??? ???? ??? ??? ??.

?? ??? ??? ?? ?? ??? ?? ???? ???? ???. ?? ???? ?? ??, ??, ?? ???, ?? ?? ? ????? ??? ??? ?? ? ??? ????. ?? ??? ???? ?? ??? ? ?? ???.??? ????? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ???? ??? ?? ????.

??? ?????? ?? ?? ?? ?? ??? ???? ???? 2018? ? 18.36??? ?? 16.94??? ???? ?? ??? 31.5%? ?? ?? ?? ???? ???.

06

?? ?? ??? ?? 1??, ?? ? ?? ??? ??? ???.

2019? ??? ???

????? ??? 40.3% ?? 148.1? ???? ?? ?? 1?? ???.

???? ??? ??? ?? 24.8? ??? 27.7% ????, 6? ?? 20% ? ??? ??? ???? ??.

?? ?? ??? 34? 4000? ??? ???.

?? ??? ????

3? ??? ??? ??? ??? ??: ??, ?? ??, ??? (SPRANDI), AntapluS ??? ?? ??? ??? ??, FILA, FILA FUSION, FILA KIDS ? ?? ?? ? (KINGKOW) ??? ????? ??? ??? ???, AMER SPORTS (AMER SPORTS), ???? ???, ????, ??????? ???? ?? ??? ????.3? ??? ??? ? ??? ???? ????? ?? ??, ??? ?? ???.

??, ??? ??, ???, ???, ?? ?? 4? ?? ??, ? ? ??? ? ??? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ??? ?? ??.

?? ???? ?? ????, ???, ???: ???? ????? ?? ??, ???, ??, ????, ???? ???? ??? ?? ????? ??? ?? ??, ?? ??? ?????.??, ???? ?? 4.0 ?? ???? ?????, ?? ??, ?? ??, ??? ???, ??? ?? ??? ??? ????? ??? ?? ??? ????.

?? ??? ??????

3? ????? ?? ??: ?? 1?? ?? Blue Orca Capital, GMT Research Limited ? Mudddy Waters Research ??3? ???? ????.

?? 8? 8? ??? ??? ??? ? ???? ???? ????, ????? ???, ???? ???? ??? ?? ??.? ???? ??? ? 109? ????? ???? ?? ??? ???.?? ? ??? ???? ??? ??.

?? 2? ????? ??? ???? ????? 2008? ??PO? ?? ? ?? ?? ???? ??? ??? ???? ???? ???? (????? ?? ??) ? ??? ??? ?? ??.

?? ???? ?? ????? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ??.??? ???? FILA ? ?? ???? ?????, 2019? ??? FILA ? ??? 46.73??? ?? ?? ?? 79.2% ?? ?? ANTA ???? ????.

07

?? ? ?? ??? ? ?? ? ?? ?? ? ??? ? ?? ??

???? 2019? ???'??? '

?? ?? ???? 2019? ??? ?? 107.21? ?, ???? 7.07% ??

???? ??? ???? 21? 25? ??? ?? ?? 2.87% ????.

???? ??? ??? ?? ??? ??? ??? 19.90? ??, ?? ?? 2.51% ????.

?? ??? ?? ??? ??? 86? 2800? ??? ?? ?? 5.05% ????.

?? ??? ????

???? ?? ??: ??? ???? ??? ? ?? ???, ? ?? 7?? ???? ??.? ? ? ??? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ????, ??? ?? ??, ?? ??, ??? ?? ?? ? ?? ?? ? ??? ??? ??.? ??? ??? ? ? ? ???? ???? ?? ??.

??? ?? ??? ?? ??? ??: ???, ??? ??? ?? ????? ????? ????, ???? ?? ?? ??? ???? ????'?? ?? 'IP ? ??? ?? ??? ??, ??, TV ?? ??? ?? ??? ??? ???? ??.

??? ???? ???? ???: ?? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ??? ? ?? ??? ?? ?? ?? ?? ? ??, ??? ?? ?? ? ??, ???, ???, ???, ?? ? ? ??? ? ??? ?? ? ??? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ???.

　　?? ??? ??????

??? ???'????'? ????. ?? ?? ??? ?? ??? ?? ????, 2014 ~2018?, ?? ????? 60?9?, 95?, 86?, 84?9?, 94?, 94?7?, ??? ??? ?? 49.3%, 60.5%, 50.7%, 46.6%, 49.6%, 49.6%, 49.6%.2019? 6? ? ??? ??? 88.42???? ?? 6.66%, ? ??? ???? ??? 18? 6? ??? 10?? ???? ??? ??? ????.??? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ???.

08

GXG ??? ??? ?? ?? ?? ?? ???

GXG 2019? ???'??? '

??? ??? ?? ??? ????? ???? ??? ????.

16.86? ??? ???? ?? ?? 10.6% ?????.

???? 8820???? ?? ???? 17.9% ????.

?? ??? ????

??????? ??? ??? ?? ??? ????: GXG ?? ?? ?? ??? ?? ??? ???? 14.9% ?? 5.62? ?? ????.?? ??? ????? ?? ?? ??? 33.4%? 1?? ????.?? GXG ??? ?? ?? ??? GXG ? 2018? ????? 4?? ????, ???? ?? (???? ??) ?? 1?? ????.?? ??? ??? ? ??? ???? ??? ???, ??? ??? ???? 1.58???? 8.08?????.

IP ????: ??? ??? ?? ?? ??? GXG ??? ???? ??? ?? ??? ???.GXG X ??'?? ??'? ??? ??? ???? ??? ??? ??? ???? ??? ??? ???, GXG X BE @RBICK ?????? ?? ??? ?? ????, GXG ?? BE @RBRBRBRBICK? ?? ???? ????, ????'?? ??'?? ????. GXG ?'Guset Nation China '????? ?? ??? ????.

?? ??? ??????

?? ?? ?? ?? ?? ? ???? = ?? ?? ? ?? ??, ?? ?? ?? ? ??? ????, GXG ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ??? ?? ? ??.?? ?? GXG ??? ?? 8.38???? 2018? ?? 8?5000? ??? 1.4% ????.?? ?? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ?? 5??? ????.

?? ?? ????: ? ??, ?? ??, ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ????? ?? ??, GXG ? 2019? ??? ?? ???? ??, ?? ??? ?? ?? ?? ??, ?? ?? ?? 2018? ? 250?, ?? 2139?, 111? ??.

09

?? ?? ?? ?? ? ?? ? ??? ?? ?? ? ?? ? ???

??? 2019? ???'??? '

2019? 1 ~6 ?, ?? ?? ?? ??? 82.19? ?, ?? ?? 48.57% ??

???? 9.99?? ??, ?? ?? 15.29% ??

???? ??? ??? 7? 2200? ??? ?? ?? 8.20% ????.

2019? 6? 30??? ??? ???? 148.08? ??? ?? ???? ???? 109.51? ???.

?? ??? ????

??? ?? ??? ??: 2019? ???, ?? ??? ?? ??? ?? ???, ?? ?? ????, ????? ?? ???, ??? ? ???? ?? ?? ??, ???? ????, ???? KIDIDIDILIZ ?? CATIMIMINI, ABSORBA ??? ??? ?? ??? ??, ????, ???, ???? ??? ??? ????? ????.??? ??? ??? ? ?? ?? ?? ??? 52? 12? ??? ?? ?? 81.66% ??? ??? ????.

?? ??? ??????

?? ??? ?? 2? ?? ???? ?? ??? ?? ?? ??, ?? ??? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ????.???? ??? ??? 5546?, ??? ?? 3858? (KIDILIZ)?.

???? ???? ????? ??? ???? ??? ??? ??? ?? ???? ??? ?? ???.???? 2017?, ???? ???? ????? 20%? ??? ??? ???.?? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ???? ??? ????.

10

??? (??) ? 4? ?? ?? ??, ??? ? ??? ??? ????

??? (??) 2019? ??? ???

????? ??, ???? 2??? ??? ????, 45.83???? ???? ??? ???? 20.27???? ?? ?? ?? 27.81%, 36.16% ????.??:

??? ?? ?? ??? ??? ???? ??? ? ??? 68.86%? 31.56???? ?? ?? ?? 11.86% ????, ?? ??? 4? ?? ???? ??? ??.

???? ??? ???? 6? 48? ??? ?? ?? ?? 6.90% ????.

?? ??? ????

??, ??, ??? 3?? ??? ??? ? ???, 2016??? ?? ??? ????.??? ???? ?? ?????? ??? ??? ??? ?? ?????? ????.

??? ?? ?? ??: ?? ? ????'A100 '?? ?? ??? ? ??, ??? ??, ? ??? ??, MAYOR ??? ??, ???? ?? ??, ?? ??? ??, ??? ??, ???? ? ???? ?? ??? ??? ??? ? ?? ??? ???.

‘?????? ’ 3??: ?? 6? ??? ??? ??? ???? ?? ??? ?? ?? ??? ‘??? ’? ??, ??? + ?? KOL ??? ?? ??? ???? ?? ???? ?? ??? ????? ??? ???.??? ???? ???? ?? 5? ????? ????.

?? ??? ??????

40?? ????? ???? ??? ?? ?? ?????.??? ? ?? ???? ‘Z ?? ’? ?? ??? ???? ???? ?????? ??? ???? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ??.?? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ???? ??.

??? ??? ?? ??: ??? ??? ???? ?? ?? ?? ????, ??? ???? ??.???? ?? ??? ???? ???? ??? ??? ???? ???? ???.

?? ?????? ??: ?? ?? ??? ??? ?? ?? ???? ??? ??? ? ????, ?? ?? 1338?? 473?? ?? ?? ? 2303? 78.64%? ????.??? ??? 90% ? ?? ?? ????? ????? ??? ?? ??? ??? ??? ??? ????.2019???, ??? ???? ???? ?? ????, ?? ?? 42?, ? 289???.

??? ??? ???? ??? ??? ???? ?? ???? ???? ???? ????.? ?? 10? ?? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ? ? ??.

???? ??: ?? ? ?? ???? ??? ???? ?????, ??? ???? ????? ??? ??? ? ?? ??? ??, ??? ???? ?? ??? ??? ??? ? ??.

??? ???? ???, ??? ??: 90, 00 ?? ?????? ???, ??? ??? ?? ??? ?????? ????.?? ?? ????? ???, ???? ????? ?? ????, ?? ???? ? ???? ???? ??? ?? ???? ?? ?? ???? ??? ? ??.

?? ???? ???, ?? ?? ????? ???? ???? ?? ??? ??? ??, ????? ????? ????, ?? ????? ??, ???? ?? ??, ??? ???? ??? ?? ???? ???.

??? ???? ??: ??? ??? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ? ?? ?? ? ???.??? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ??? ???? ?? ????? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ???? ??? ???.

????? ???? ????: ??, ????? ?? ???? ??? ???? ???? ???????? ????? ???? ??? ?? ??? ??? ??? ?????? ? ?? ?? ??? ????.

??? ?? ?? ??: ??? ?? ?? ??? ??? ??? ?? ?? ???? ???? ??? ????? ????.

??? ?? ?? ??? ??: ?? 12? ??? ?? ??, ???? ???? ?? ?4? ??? ?? ?? ??? ‘??? ?? ’?? ????.

???? ??? ??? ???? ?? ????.???? ??? ???? ??? ???? ??? ?? ??? ??? ???? ?? ???, ?? ?? ???? ????