?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?, ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ??? ????.

?1 ?? ??? ?? ?? ?? ??? ??

?? ? ? CRB ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?.124.75? ? ? ? ????? ? ? ? ? ? ?, ?? ??? ? ?? ?? ?? ? ? ?.0.1.?? 130 ? ???? ? ?? ?? ??.?? ?? ?? ? 5 ? 15 ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?.134.81??? ??? ? ?? ????.0.44?? ? ? ? ???? 136 ? ? ? ?? ? ?.ICE ?? 07 ?? ? ?? ? ???? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? 4 ? 17 - 5 ? 7 ? 3 ?? ?? ??? ? ?? ? ? 2019 / 20 ?? ??? ? ?? ? ??9.58? ?4.93? ?4.49.? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ??.97.16%...58.69%...83.15%?? ? ?? ??? ? ?? ICE ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? 4 ? ?? ? 55 ?? / ? ? ? ? ?? ??.?? 58 ?? / ???, 60 ?? / ??? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?.?? ? ? 09 ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ??? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ????? zhen ? ??? ? ?? ? ? ?.

?? ? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?. ? ? 09 ?? ? 11500 ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ??? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?.??? ?? ??? ??? ?? ?? ? ?? ? ? ?, ?? ? ?? ?? ? ??? ??? ?? ??? ?? ? ? ? ??.?? ? ? ? ?? ? ?? ??? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ??? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ??? ?? ? ? ??? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ??? ?? ? ? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ??. ??? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ??? ? ?? ? ? ? ??.?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ??? ??. ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ??? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ??. ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ??. ?? ??, ? ?? ??? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ??? ? ? ? ?? ??? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ??.?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ??? ?? ? ? ? ? 10 - 15% ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ?.

?? ??? ??

?? ?? ? ?? ??

　　?? ? ? CRB ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ??? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?.0.1.1.?? ? ? ? ?? ? ??? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ??.3.69? / ??, ??? ? ?? ? ? ? ? ?.29.78?????? ? ?? ??? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ??? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?. ? ??? ?? ?? ??? ? ?? ? ? ?? ? ?? ??? ? ? ? ? ?.13.3.?? / ??, ICE ? ? 07 ?? ? ?? ? ?? ?? ??1.95????? ?? ? ?? ? ?? ??? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? 10 ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? 70 ?? / ? ? ?? ??.

?? ? 5 ? 16 ? ?? ?? ?? ??517.13? ?510.71? ?; ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ???? ?? ? ? ??? ? ? ?, ?? ? ?? ? ?? ??.?? ? ? ?? ?? ? ??? ? ? ?? ? ?? ? ??. 5 ? 12 ? - 14 ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ??, ??? ? ? ? ? ? ? ? ?? ???? ? ??? ? ? ? ?.?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ??? ?? ?? ? ? ?? ?? ??? ? ?? ?? ? ? ? ???.?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ??.

?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ????? ??? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?.

? ? ??, ? ? ? ? ?? 09 ??, ?? ?? 10 ? / ? ??, ?? ??1.4.? ? ?? 39 ? ?, ?? ? ??45.3??1972? ?, ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?.

?2 ?? ?? ??? ?? ??

1. ?? ?? ?? ??

　　??? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?, ???? ?? ? ??? ? ? ? ? ? ?, ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?, ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?, ? ? 09 ?? ? ?? ??? ? ?? 10 ? / ? ? ?? ?? ? ? ?.

2. ?? ? ?? ??

　　5 ? 15 ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ??? ??? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?.

　　5 ? 15 ?, ?? ? ?? ? ?? ?? ? ??? ??? ?? ?? ?? ??.

　　5 ? 15 ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ??? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?.

　　5 ? 15 ? ?? ?? ? ? ? 254 ? / ? ? ? ??? 5 ?? ? ? ? - 1091 ? / ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?.

3. ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? (?? ??) ??

　　5 ? 15 ? ? ?? ?? ?? ?? ?? CI 3128 ? 11515 ? / ?, FC IndexM ? ? ? ??.68.67?? ? / ???, 1% ?? ?? ?? ? ?? ? 11934 ?, ? ? ?? ? ? ? 13723 ? / ? ? ? ?.?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??, ?? ?? - 2208 ? / ?, ?? ??? ? - 2214 ? / ? ??.1% ?? ?? ?? ? ?? ? - 419 ? / ? ??.?? ?? ?? ? ?? ? ? ??? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?.

5 ? 15 ? ? ?? ?? ? 2009 ? ? ?? ? ? ? ?? 1% ?? ?? ? FC Index M ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?. - 2078 ? / ?, ?? ??? ? - 2022 ? / ? ? ? 1% ?? ?? ? FC Index M ?? ? ? ? 289 ? / ? ? ? ?.? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?.

　　5 ? 15 ? ?? ICE ?? ?? ? 7 ? ? ?? ??.57.83?? ? / ???, ?? ?? 9045 ? / ?, ?? ? 2009 ? ?? ?? ? 2599 ? / ?, 10 ?? ?? ?? ???? ? ??, ?? ? ?? 1180 ? / ?, ? ? ? 2009 ? ?? ?? ? (? ? - ICE ?) - 235 ? / ?.

?3 ?? ? ? ?? ??

1. ? ? ??? ? ?? ??

　　5 ? 15 ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? 26895 ? (? 26895 ?) ??.115.6? ?), ?? ?? 2910 ? (12. 5.? ?), ?? ??? ? ?? ?? ?? ??128.1? ?134.4.? ? ??6.3.? ?, ?? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ??, ???? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?.

2. ? ? ? ?? ?? ? ??

　　5 ? 15 ? ?? ? ?? ?? ? CCI 3128B ?? ? ?? ? ? ? 192 ?? / ? ? ? 4 ? 30 ? ? 149 ?? / ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?.

3. ? ? ?? ??

???? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? 5 ? 15 ? 6 ? 10 ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? 451 ? ? ? ? ? 4511470 ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?.30.2? ? ?? 302513 ? ? ???.?? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? 145 ? ? ? ? ? 14553630 ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?.8.6.? ? ?? 86774 ? ? ???.?? ? ??? ? ??? ?? ? ?? ? ? ??. ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ??. ? ? ? ? ? ???? ? ? ? 13 ? ???? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??. ? 550 ? ?? (? 596 ? ??) ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ??? ??? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?.?? 1???? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? 150 ? ~ 160 ? ?? ?? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?.? ? ?? ?? ? ? ? 14 ? ? ? ?, ?? ? ? ? 8 ? ? ? ? ? ?? ? 39 ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?.?? ? 4 ? 7 ? ?? ? ? ? ?? ?? 4 ? 16 ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ????.? ? ? ?? ? ???? ? ? ? ?? ? ??? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?.

??? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ? ?? ? ? ? ??. ?? ?? ?? ?? ? ??? ? ? ? ? ?? ??? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ?? 1 ?? ? ??? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??? ?? ? ?? ? ? ? ?.? ??? 1 - 2 ? ? ? ??? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ??? ? ?? ?? ? ?. ?? ? 3 ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ??? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ??? ?? ?? ????.1 - 4 ? ? ??? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ??? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ??.?? ? 4 ? ? ??? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ??? ?? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ??? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ? ? ? ?.

? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? (USDA) ? ?? ?? ? 5 ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ??? ? ? ? ? 2019 / 20 ?? ? ?? ?? ??? ? 4 ? ? ?? ?? ? ? ? ? ??? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ??. ? ?? ?? ? ??? ?267.09? ? ??, ??? ? ?? 21 ? ? ?? ? ? ? ?, ? ?? ??? ? ?? ? ? ?.2286.1? ? ? ?? ?? ? ?.1.21.6.??? ??? 864 ? ?, ? 21 ? ? ? ??.??? ? ? ??2115.5? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?.128.5'? ?' ? 2013 / 14, 2014 / 15 ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? 93% ?? ? ? ?. ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ????? ?? ?? ? ?? ??. ??? ??? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ????.??? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ??? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ??.

?? ? ? ? ? ?? ???? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? 18 ? ?, ?? 152 ? ?? ? ?? ? ?? ??, ?? ??, ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? 4 ? ? ? ?? ???? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?.42.9.75? ? ? ??? ?? ??.33.92? ?7.3.2%?? ??50.26? ?4 ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ????? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? 4 ? ? ?? ?? ? ??? ? ??? ? ??.?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? 50 ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ? ? ? ???? ?? ?? ?? ? ?? ??? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? 4 ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?.16.55? ?????? ?? 4 ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ??? ? ? ? ??? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ??.? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? 4 ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??67, 34.? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?.4.08? ??? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ??7.7.76? ? ? ??? ?? ??.5.66? ?4 ? ? ??? ?? ??? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ??.??, ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ??? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?, ?? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?.28.45?, ??? ?? ? ? ?.3.68??.? ?? ? ? ? ? ???? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ????.

?? ? ? CRB ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?.124.75? ? ? ? ????? ? ? ? ? ? ?, ?? ??? ? ?? ?? ?? ? ? ?.0.1.?? 130 ? ???? ? ?? ?? ??.?? ?? ?? ? 5 ? 15 ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?.134.81??? ??? ? ?? ????.0.44?? ? ? ? ???? 136 ? ? ? ?? ? ?.ICE ?? 07 ?? ? ?? ? ???? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? 4 ? 17 - 5 ? 7 ? 3 ?? ?? ??? ? ?? ? ? 2019 / 20 ?? ??? ? ?? ? ??9.58? ?4.93? ?4.49.? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ??.97.16%...58.69%...83.15%?? ? ?? ??? ? ?? ICE ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? 4 ? ?? ? 55 ?? / ? ? ? ? ?? ??.?? 58 ?? / ???, 60 ?? / ??? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?.?? ? ? 09 ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ??.

?? ? ?? ? ? ? ?? ??? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ??? ?? ? ?? ? ??? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?. ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? CRB ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?. ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ??.?? ? ? ?? ? ? ????? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ??? ? ? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ??? ?? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ??? ? ?? ? ? ?? ?? ??? ? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ??. ??? ? ? ??? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ??.??, ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? 10 - 15% ? ?? ??, ?? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ?.

　　?? ? ? ? ?? 09 ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ??? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?.????? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 10 ?? / ? ? ? ? ??, ?? ? ? ?? ? ? ?.1.4.? ? ?? 39 ? ?, ?? ? ??45.3??1972'? ?' ? ??? ? ? ?? ? ? MACD, 0 ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?.?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?, ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ??? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?. ?? ?? ??? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?.

?4 ? ?? ?? ??

1. ?? ?? ??

　　? ? ?0424-05.07? ?? ?, 2019 / 20 ?? ?? ??? ?? ?? ?? 539997 ?, ?? ?? ?? ?? ? 36% ?? ???, ? ? ?? ?? ?? ? ? 50% ??, ??? ?? ?? 54824 ?, ?? ? ?? ?? ?? 35% ??, ? ? ?? ?? ? ?? 20% ??, ? ? ?? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ?? ? ?? ??? ?? ? ? ? ? ? ?.

　　5 ? 5 ? ?? CFTC ? ?? ??? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? - 13023 ? ? ? ? ? ? ?. ? ?? ??? ? ? ? ? ? - 11485 ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ??. ??? ?? 1588 ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ??? ?? ? ??? ?? ??.

2. ICE ? ? ??

　　??? ? ? ICE ? ? ?? 07 ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ??.1.96?? ?? / ???, ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ??.?? ?? ?? ? ? MACD ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 0 ? ? ?? ?? ?? ?? ? ??.MACD ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??. KD ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ???.?? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ??.

?5 ?? ??

?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ??? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ??. ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ??.

? ?? ?? ? ? ??? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?.

?? ?? ? ?? (?? ??) ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?, ??? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ??.

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??.

?? ? ?? ?? ? ??? ?? ? ?? ?? 10 - 15% ??? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? 10% ?? ? ?? ??? ?? ? ? ?.