“三桶油”年中成績單：中石油中石化雙雙巨虧 中海油盈利103億

      8月30日下午，中國石化（600028.SH）發布了2020年上半年財務報告，至此，中國三大石油公司全部公布了上半年業績。

總體來看，中國也是全球最大的兩家油企——中石油（601857.SH）與中石化并未能擺脫疫情帶來的負面影響，與他們的國際同行一樣，錄得了大幅度的半年虧損；反而是中海油（00883.HK）的表現令人意外，錄得了超過103億元的利潤，將他們的國際與國內同行甩在了身后。

     2月份開始，疫情席卷全球，已經成為了人類歷史上百年來最為嚴重的公共衛生危機。在疫情影響下，全球經濟遭受了“大蕭條”以來未曾遇到的衰退。依據世界銀行預測，2020年全球經濟將萎縮5.2%。

     而石油消費與人類的生活習慣和經濟發展程度高度相關，疫情和經濟衰退的雙重打擊，造成了自二戰以來全球最為嚴重的能源危機。國際能源署預測2020年全球能源需求將下降6%，是二戰以來下降幅度最大的一年；2020年以來，布倫特和WTI油價較年內高點最大跌幅均超70%。

危機之下，中國三大石油公司均積極應對，相比上次油價暴跌周期，他們今年的表現要更加成熟，準備也更加完善，盡管從最終的業績來看有虧有盈，但無一例外，都有積極的亮點顯現。

危機下的石油公司業績

在危機之下，三桶油交出了不同的業績答卷。

2020年上半年，中國石油實現營業收入9290.45億元，同比下降22.3%；歸屬于母公司股東凈虧損299.83億元，其中二季度虧損較一季度環比收窄，經營趨勢穩步向好。

      2020年上半年，中國石化營收為10342.46億元，同比下降31％；凈利潤為虧損228.82億元。其中，生產經營和盈利能力從二季度逐月好轉、強勁反彈，天然氣產量、汽柴油產量、成品油經銷量、化工產品經營總量環比均大幅增長，當季實現經營收益48億元，實現扭虧為盈。

三家石油公司中，中海油是唯一一家錄得盈利的企業，上半年的油氣銷售收入達663.4億元，同比下降近三成；凈利潤103.8億元，同比下降65.7%。獲得盈利的主要原因，是成本的大幅下降，公司桶油主要成本同比下降11.3%至25.72美元/桶油當量，創十年新低。

     值得一提的是，中石油和中石化的上市公司，均是包含石油勘探開發、煉化和銷售的全產業鏈企業，而中海油則僅包含勘探開發業務。橫向比較來看，中石油和中石化的勘探開發板塊中，只有中石化錄得了60.02億元的虧損，中石油則錄得利潤103億元。

從這個層面上看，中石油的上游業務與中海油盈利基本相當，均遠遠好于上一輪油價暴跌期間出現的巨額虧損；中石化的上游業務盡管有虧損，相比上一輪的虧損幅度也收窄了許多。

“油價暴跌周期，考驗的就是企業的成本管控能力，因為勘探開發成本并不會跟隨油價大幅下跌。”一位石油行業業內人士告訴21世紀經濟報道記者，“特別是中國地質條件復雜，勘探開發難度較高，成本已經是連年下降，在這種情況依然降低了不少成本，確實不易。”

進一步收縮開支

在采取了降本增效的措施之外，三大石油公司和他們的國際同行一樣，均下調了2020年資本開支。

中石油方面，2020年上半年資本性支出為747.61億元，同比下降11.0%。2020年全年資本性支出預計為2285.00億元，比2019年的2967.76億元下降23.0%，也是三桶油中下調資本開支最多的公司。

中石化方面，上半年資本支出449.90億元，其中勘探及開發板塊資本支出204.70億元，是資本開支最大的業務板塊。據悉，下半年中石化將根據市場變化，動態優化調整投資項目，預計全年資本支出比年初計劃降低約10%。

中海油方面，上半年資本開支356億元，同比上升6.5%，全年資本開支從去年計劃的850億-950億元調整至750億-850億元。“這種調整主要是在低油價狀態下，低效和無效的產量。”中海油CEO徐可強說，“而我們需要的則是有效益的產量。”

和國際同行相比，中國公司在成本管控方面的成績堪稱優秀，但依然有不少不足之處。

荷蘭皇家殼牌、BP、埃克森美孚、道達爾、雪佛龍和康菲石油均已公布二季度財報。根據記者統計，這六大跨國石油公司二季度虧損總額達536.93億美元（約合人民幣3748億元），上半年總虧損為545.72億美元（約合人民幣3809.72億元）。

出人意料的是，就在二季度石油公司出現巨虧的同時，大型IOC的油氣貿易業務出現了異常強勁的增長。

以殼牌為例，在排除第二季度大規模的資產減記之外，修正后的凈利潤能夠達到6.8億美元。在其各個業務板塊中，貿易的收入高達15億美元，遠遠超過去年同期。

但相比之下，中國石油公司的貿易業務就沒那么出色，盡管沒有單獨的財務報表，但從高管表態上能看出，上半年有關貿易的業務板塊還是遭遇了困境。中石油的天然氣進口業務、煉化業務以及中石化的煉化業務，均錄得了大幅度虧損，其中很大一部分原因，在于庫存原油的跌價導致。

中國石油股份公司總裁段良偉表示，上半年通過靈活控制原油采購結構和采購時機，統籌庫存銷售節奏和降幅，到了二季度末，把庫存的跌價損失做了消化，實現了比較好的效果。

后續來看，在下半年油價大概率保持目前水平的情況下，中國的石油公司并未能徹底擺脫危機狀態，依然需要更多的努力以實現業績進步。