棉花后期弱勢運行概率大

　　3月30日，國家發改委等八部門發布2011年度棉花臨時收儲預案，臨時收儲預案將在新疆、山東等13個棉花主產省(區、市)執行，臨時收儲價為標準級皮棉到庫價格每噸19800元，執行時間為2011年9月1日至2012年3月31日，即2011年度新棉交售期。

　　臨時收儲政策一方面將在新年度開始實施，超過了一般紡企的庫存和安排生產的時間;另一方面并不代表國家的市場預期或者政策導向，市場實際價格運行還要看供需等各方面因素，因此對近期棉價和紡織用棉沒有直接影響。

　　但從公布的棉花收儲價格19800元/噸來看，相對目前期貨和現貨價格都偏低。按照成本計算，僅供農民保本。而國家在播種季節推出收儲政策，意圖在穩定農民信心，但對種植面積擴大不利。政策導向上，依舊以保持為主，除了關心棉花價格，更擔憂糧食安全。而收儲價格較低也使得市場擔憂國家認為價格會出現下跌提前穩定市場價格，總體消息屬于一個長期的利空。

　　相比臨時收儲政策的出臺，紡織企業目前更加關注出口退稅率的下調。雖然還沒有得到官方的確認，但一些紡企認為下調的可能性較大。因為從今年的政府工作報告和一些配套政策看，國家將更加側重調整經濟結構和發展方式，紡織由于產能過剩、環境污染等原因，將受到更多限制。而一旦退稅率下調，同時原材料、勞動力成本大幅上漲，人民幣的升值，都將對整個紡織行業直接的打擊，這些都在不同程度上引起了紡織廠的擔憂，而目前棉紡織企業長期單子較少，棉價向下游傳導受到了一定阻力，且在宏觀面預計4月份進一步加息等緊縮政策加劇之下，勢必將打壓市場皮棉價格，因此棉花后期弱勢運行的概率比較大。

　　在3月31日USDA公布下年度美棉種植意向，播種面積預測為1256.55萬英畝，低于2月份預測，引發大量買盤涌入市場，使得ICE期棉大幅上漲，遠月合約率先強勢漲停，從目前的價差來講，必定會有一個理性的回歸，外盤遠月合約有望進行補漲。但這對國內棉市預計影響相對有限，同時考慮到清明長假來臨，市場或對此反映不會太大，而國內棉花則有所不同，市場的焦點逐漸從前期的缺口轉向庫存和資金壓力上來，因此整體的一個市場氛圍相對偏空。