我國紡織服裝公司的存貨至今不降反升

 　　在紡織服裝業近兩年來持續“去庫存”的前提下，紡織服裝公司的存貨至今不降反升。隨著各服裝上市公司紛紛公布三季報，包括美邦、七匹狼、九牧王在內的男裝企業，業績均報下滑。

　　1 “褲王”存貨高達7億元

　　今年前三季度，男裝上市公司業績普遍下降。在11家已公布三季報的上市公司中就有8家公司業績下滑，9家存貨在2億元以上。其中，七匹狼出現了自2006年以來單季度凈利潤的首次下滑，其凈利潤下降幅度為7.35%。九牧王今年1-9月營收與凈利潤則雙雙下降，同比分別下降1.18%和9.6%。

　　據了解，2012年起九牧王已現銷售疲態，本應完成27.5億元的銷售額，同比增長21.8%，但實際上僅增長15.24%，遠不及2011年的增速(34.78%)。業績下滑的背后，是九牧王居高不下的存貨水平。

　　數據顯示，截至2013年三季度末，九牧王仍有7.01億元存貨壓頂，幾乎逼近歷史最高水平，存貨周轉率僅1.09%。

　　在2012年年報發布之際，九牧王做出的2013年經營計劃還相對樂觀——預計實現銷售收入27.5億元，比增5.77%。然而今年前三季度，其僅實現17.61億元的營收，即年度目標的64%。這意味著在第四季度，九牧王必須實現近10億元的銷售額，才能完成本年度經營目標，這幾乎是天方夜譚。

　　2 粗放擴張留下后遺癥

　　對于男裝上市公司業績下滑，有分析認為，這是男裝公司粗放擴張的后遺癥。此外，消費需求上不去，商鋪租金、人力成本上漲，還受到網購的沖擊也是男裝上市公司業績下滑的緣由。

　　以九牧王為例，在終端銷售持續低迷的背景下，為控制經營風險，其對營銷網絡建設的投入更加謹慎，放緩了開店進度，今年前三季度，不但沒有新增門店，反而關閉了近90家加盟店。

　　據了解，九牧王這一收縮戰略從去年已經開始。九牧王方面稱，“公司會根據市場環境的變化及時調整經營策略，從商品系列化、多品牌運營、提高精細化運營能力等方面提升經營能力”。

　　紡織服裝業存貨持續增長，有業內人士稱“內需市場比較低迷，最根本的問題是需求沒得到解決”。中投顧問輕工業研究員朱慶驊認為，出口量提升是緩解服裝存貨高企的關鍵，如果國際經濟又陷“經濟泥潭”，紡織服裝業存貨難以回歸正常。

　　相關分析 “雙十一”業績或爆發式增長

　　今年四季度服裝企業整體走勢不會明顯好轉，預計全年業績將持續唱衰。但隨著“雙十一”臨近，該行業或短期爆發性增長，投資者可重點關注。

　　有分析認為，在終端需求不振和運動品牌“關店潮”的雙重壓力下，男裝品牌已開始感受到渠道精細化管理的重要性。但由于這方面投入較大，四季度仍可能業績下滑。