靠積極控制存貨使得美邦服飾中報增長報捷

　　今年以來，李寧、阿迪達斯、美特斯邦威、森馬等服飾企業(yè)都面臨著品牌持續(xù)老化、改革進退失據(jù)以及庫存貨品滯銷等問題，其中庫存貨品滯銷是最為嚴重的。

　　“只要誰把這些年庫存的貨品下降，銷售出去，誰就能跑到最前面。”業(yè)內(nèi)人士今年所說最多的一句話。然而，正是這句話，改變了一家企業(yè)的業(yè)績——美邦。

　　日前，美邦服飾發(fā)布半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入增長21.21%達到46億元，營業(yè)利潤5.27億元。其中歸屬于上市公司股東凈利潤為4.32億元，相比去年同期增長14.83%.基本每股收益同樣實現(xiàn)增長，從去年同期的0.37元上升至0.43元。

　　從經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，美邦服飾數(shù)據(jù)顯示，美邦服飾2010年經(jīng)營性現(xiàn)金流為-10.5億元，2011年中期-5.5億元;2011年下半年一舉扭轉(zhuǎn)，全年達9.8億元;2012年上半年已經(jīng)達到17億元，美邦服飾預計稱全年經(jīng)營性現(xiàn)金流將在20億元以上。從2011年以來，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)逐期好轉(zhuǎn)的趨勢，今年上半年以來改善趨勢愈加明顯。

　　針對美邦的業(yè)績增長，又有誰能想到，它是完全印證了上述人士說的那句話。據(jù)分析，美邦之所以能在大環(huán)境下扭虧為盈，主要是其把存貨下降了。據(jù)中報預計，美邦服飾存貨預計降至17-18 億，存銷比為14.6%，將恢復05~09年存貨健康時期水平。

　　據(jù)悉，2011年以來公司存貨規(guī)模與結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)逐季下降和優(yōu)化的趨勢，存銷結(jié)構(gòu)趨向均衡，截至期末庫存已經(jīng)下降至17.5億元，老品占比持續(xù)下降。如果考慮公司直營系統(tǒng)的貨品鋪場量和周轉(zhuǎn)量，公司的存貨控制處于相當合理的水平，與同行業(yè)公司相比顯得更為安全。

　　在美邦積極處理存貨的時候，美邦為分享中國城鎮(zhèn)化紅利，外延式擴張仍將是公司重要的增長策略，并結(jié)合多品牌戰(zhàn)略，預計公司今后門店增速會維持在15%左右，鎮(zhèn)級市場為主要的部署目標。

　　雖然美邦服飾財報華麗，但是受大環(huán)境影響，服裝行業(yè)仍然不景氣，為此，建議投資者在入市的時候還需提高風險預警。