美聯儲加息利空落地 最終盤面收漲

 

　　美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，符合市場預期。美聯儲暗示年內或僅再加息一次。短期內市場在沒有增加風險事件的情況下，預計波動頻率降低。當前，美聯儲加息利空落地，美棉盤面已經提前充分釋放，最終盤面收漲。

　　國內棉花供給過剩已成共識，棉價上行缺乏更多的驅動力。在月初沖擊15000點未果后，鄭棉期貨震蕩下挫。期價在接連跌穿多個支撐位后，近日跌勢終于趨穩。預計短期內鄭棉主力合約將圍繞1.4萬關口震蕩整理。棉花市場關注焦點將轉向基本面，新年度種植面積和下游需求的關注度將提升。棉花市場關注焦點將轉向基本面，新年度種植面積和下游需求的關注度將提升。

　　目前從市場預估看，美國3月份的種植面積區間可能會落在1050-1197萬英畝。與去年相比波動幅度不大。此前USDA展望論壇預估2023/24年度美國棉花種植面積在1140萬英畝。相對面積，單產的影響可能更大，因為之前美棉因為天氣棄種比例較大，導致減產。如果未來天氣轉好，棄種比例降低，總產量可能會有所增加。

　　USDA展望論壇預計23/24年度美國棉花種植面積同比下降20.8%至1090萬英畝，因棉花種植競爭力較玉米、大豆下降所致。后續報告關注3月底USDA公布的種植意向報告。值得注意的是，減面積不等于減產，USDA展望論壇把棄耕率下調27.6%，把下年度美棉定性為增產，因此，二季度若市場炒作美棉種植面積下降，可能推動棉價上漲，但實際利多空間有限。

　　2022年棉花價格大幅下跌之后，棉糧比回落較大，美國農場主種植意向降低，在之前USDA展望論壇預估2023/24年度美國棉花種植面積為1140萬英畝，比上一年度種植面積下降15%多，現在一些民間機構預測今年美國棉花種植面積將大幅減少，可能同比降低20%以上。

　　全球棉花種植面積預計同比基本持平，但美國及中國新年度種植面積預計均同比下降。

　　預計美國植棉面積降幅在15%-20%左右。2022年棉花價格大幅下降，棉花與其他農作物比價也逐漸走弱，受拉尼娜天氣影響，美國持續遭受高溫干旱天氣影響，棄種率大幅增加，植棉利潤受損，棉農對于2023年氣候狀況也存在一定擔憂，影響種植意愿。USDA此前預計2023年美國植棉面積為1090萬英畝，同比下降21%，NCC預測植棉面積為1140萬英畝，同比下降17%。

　　國內市場方面，植棉面積下降基本已成定局。2022年，棉花種植成本大幅增加，包地植棉收益幾乎為0或者虧損，2022年棉花補貼尚未發放完畢，新的棉花補貼目標價格尚未確定，都將會對新年度棉農種植意愿造成影響。且3月初有政府文件中提到引導退出低質低效棉田種植玉米、大豆等糧食作物，2023年種植面積下降基本已成定局。此前，中國棉花協會調查結果顯示，2023年意向植棉面積為4211.96萬畝，同比下降3.7%。