環球信息：美國農業部發布了2023年8月全球棉花供需報告

 

　　北京時間8月12日凌晨，美國農業部發布了2023年8月全球棉花供需報告。本次報告顯示，美國棉花的產量為304.6萬噸，較上月下調54.6萬噸;美國棉花的消費量為46.8萬噸，較上月下調1.1萬噸;美國棉花的期末庫存為67.5萬噸，較上月下調15.2萬噸。全球棉花的產量為2484.6萬噸，較上月下調59.2萬噸;全球棉花的消費量為2546.0萬噸，較上月上調10.7萬噸;全球棉花的期末庫存為1994.3萬噸，較上月下調63.6萬噸。庫存消費環比下降2.8%，報告整體偏多。

　　供應方面來看，本次全球產量下調以美國為主，其他主產國維持不變。美國產量的下調反映的是西南地區干旱情況的加重，導致棄耕率環比上升8.2%至22.3%，單產環比下調52至779磅/英畝，產量整體下滑15.2%。美棉產量的下調幅度遠遠超出了市場的預估范圍，所以在報告公布后外盤主力合約價格刷新了7月底的高點。當前美棉產區干旱程度及覆蓋率指數處于近5年均值偏高一些的水平，對應當前棄耕率預估也處于5年均值區間范圍內。但是在去年極端干旱的情況下，美棉單產水平仍然達到了950磅/英畝的新高度。

　　而今年在干旱情況同比好轉的情況下卻給出了近10年來倒數第二低的水平，本次報告中的單產數據存疑。根據歷史數據來看，在棄耕率達到20%以上時最終單產的偏離度較8月預估情況基本達到10%以上。可見當下階段對于單產的預估較難精準，而美棉單產后期向上調整的可能性極高。當前印度種植面積處于平穩增長階段，總面積達到1213萬公頃，較去年同期略低1.24萬公頃。本年度由于季風降雨量北多南少，當前種植面積較往年下降的地區多分布在印度南部。近日我國北疆大部分地區被降雨覆蓋，高溫熱害風險下降。

　　需求方面來看，本次全球棉花消費量的上調主要體現在我國，較上月增加10.9萬噸。當前處于淡旺季轉換期間，局部地區訂單出現好轉，其中南通家紡市場表現突出，而廣東、浙江等服裝市場較為平淡。下游對于旺季需求存在預期但情緒整體不高，在紡織利潤虧損狀態下原料儲備維持偏低水平，同時開機水平仍然維持平穩運行，市場對于行情啟動仍處于觀望狀態。

　　從東南亞紡織國家情況來看，進入8月印度和巴基斯坦的開機率小幅抬升，但較2021年的開工情況仍有明顯差距，市場整體情況維持低迷。終端歐美市場上半年紡織服裝進口數據同比下降幅度達到20%。當前美國服裝及面料批發商庫存仍維持下降的趨勢。海外市場經濟增長率上升的預期對于全球紡織服裝消費的利好尚未顯現。

　　雖然本次報告對美國和全球棉花的期末庫存都做出了向下調整，但是市場對于美國極度惡化的單產水平并不認可，外盤主力合約呈現出沖高回落的走勢，預計短期仍會陷入85-90美分/磅區間震蕩運行的狀態，但是在CFTC基金凈持倉抬升以及內外價差收斂的趨勢下，進一步向上突破的可能性更大。而內盤市場在天氣驅動走弱、需求尚未啟動以及政策壓力累積的情況下陷入調整走勢，可以考慮賣權策略降本增益。

　　在新季棉花收獲前仍維持偏多思路，但四季度可能面臨沖高回落的風險。