行情分析:關(guān)注棉花市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)分析
國(guó)際市場(chǎng)新年度全球棉花種植面積大幅降低的預(yù)期落空,產(chǎn)量較上月有小幅提升,較去年也有小幅增多,需求方面的調(diào)整從“強(qiáng)勁復(fù)蘇”到“溫和復(fù)蘇”,再到現(xiàn)在的“前景悲觀”,累庫(kù)持續(xù),庫(kù)存壓力繼續(xù)增加。主要原因就是歐美為主的全球主要棉紡織消費(fèi)市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)萎縮壓力所致,今年以來歐美紡服持續(xù)去庫(kù)存,同時(shí)東南亞紡織訂單不足,中下游紡織市場(chǎng)購(gòu)銷清淡令其對(duì)上游原料的采購(gòu)越發(fā)謹(jǐn)慎,購(gòu)銷均低于年中預(yù)期。另一方面,新型棉花產(chǎn)區(qū)發(fā)展迅猛,比如巴西、澳洲棉花迎來刷新歷史的豐收,其品質(zhì)不僅得到了顯著的提升,價(jià)格也較美棉具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
四季度,基本面供需上看壓力大于機(jī)會(huì),供應(yīng)旺季期間的新棉集中供應(yīng)上市壓力將在四季度持續(xù)發(fā)酵,外部宏觀壓力維持高壓態(tài)勢(shì),經(jīng)濟(jì)疲軟拖累消費(fèi)預(yù)期,導(dǎo)致未來的庫(kù)存壓力在四季度有進(jìn)一步增加的可能。
我國(guó)2023/2024年度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為605萬噸,同比減少加67萬噸,年度消費(fèi)預(yù)計(jì)為760萬噸,同比減少10萬噸,進(jìn)口預(yù)計(jì)為170萬噸,同比增加28萬噸,期末庫(kù)存584萬噸,同比增加13萬噸,庫(kù)存消費(fèi)比將從前一個(gè)年度的74.02%提高至76.67%,年度產(chǎn)需缺口增加57萬噸,年度產(chǎn)銷雙降,進(jìn)口小幅增加,最終期末庫(kù)存小幅提升。
新疆種植面積同比-8%左右,新疆產(chǎn)量估計(jì)在550-560萬噸。北疆單產(chǎn)普遍低于預(yù)期,南疆目前大規(guī)模收購(gòu)還未展開,估計(jì)新疆棉花產(chǎn)量在480-520萬噸左右。目前新棉尚未大量上市,“金九銀十”并未出現(xiàn),下游訂單不佳,隨著國(guó)家儲(chǔ)備棉的銷售和加碼,供應(yīng)充足,四季度新棉上市后累庫(kù)持續(xù),供應(yīng)壓力將逐漸顯現(xiàn)。
今年以來大宗商品市場(chǎng)價(jià)格更多依賴于外部市場(chǎng),即宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)整體的趨勢(shì)和節(jié)奏而同步波動(dòng),當(dāng)前全球尤其是歐美等主要的棉紡織消費(fèi)地區(qū)依然面臨著高通脹壓力,全球經(jīng)濟(jì)都陷入了衰退周期的弱勢(shì)運(yùn)行階段,疊加政治和戰(zhàn)爭(zhēng)沖突,經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂依然在發(fā)酵,無一幸免,棉紡織作為需求彈性較大的商品,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期的反應(yīng)將更加直接和具體,消費(fèi)者對(duì)于能源和食品等必需品的消費(fèi)需求將大量擠占紡服商品等非必需品的需求,四季度歐美和我國(guó)的紡服消費(fèi)預(yù)計(jì)并不樂觀。
綜上,成本高,產(chǎn)能大,產(chǎn)量增,需求弱,貿(mào)易減,盤面低,現(xiàn)貨高,產(chǎn)業(yè)鏈上中下游割裂,成本支撐有,但不多,中長(zhǎng)線大區(qū)間震蕩,短線偏空思路對(duì)待。鄭棉15000-16000元/噸附近面臨支撐考驗(yàn)。
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