抵消成本壓力兼營(yíng)奢侈品代理
雖然七匹狼（002029.SZ）今年一季度營(yíng)業(yè)收入增了29%，凈利潤(rùn)增了36%，但公司的管理費(fèi)用卻因職工薪酬費(fèi)用增加等因素較上年同期增長(zhǎng)了61.66%。
七匹狼稱，管理費(fèi)用增長(zhǎng)主要原因有三：公司人員編制增加，市場(chǎng)薪酬水平提高，職工薪酬費(fèi)用相應(yīng)增加；公司加大產(chǎn)品研發(fā)投入，研究開發(fā)費(fèi)較上年同期大幅增長(zhǎng)；公司實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，較上年同期計(jì)提了較多的股票期權(quán)費(fèi)。
中期銷售預(yù)計(jì)回落
七匹狼一季報(bào)顯示，公司2011年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.26億元，同比增長(zhǎng)36.03%，每股收益0.45元。七匹狼稱，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入7.5億元，同比增長(zhǎng)28.97%，主要原因?yàn)楣居唵卧黾樱瑺I(yíng)業(yè)收入增加，同時(shí)由于供應(yīng)鏈反應(yīng)速度加快，報(bào)告期較去年同期存在一定程度的提前發(fā)貨。
七匹狼表示，凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)，主要原因是公司經(jīng)營(yíng)盈利，同時(shí)母公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，所得稅率下降為15%。公司預(yù)計(jì)，2011年1-6月凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)15%~30%，去年同期為1.24億元。
光大證券認(rèn)為，七匹狼一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.50億元,同比增28.97%,一方面因訂單增加(基本是價(jià)格增長(zhǎng)導(dǎo)致,量增長(zhǎng)很少),營(yíng)業(yè)收入增加,另一方面由于供應(yīng)鏈反應(yīng)速度加快,一定程度上提前發(fā)貨(受益于公司交期準(zhǔn)確率達(dá)96%以上,且供應(yīng)商資金充足)。中期銷售收入增速預(yù)計(jì)將回落到訂貨會(huì)水平。
數(shù)據(jù)顯示，七匹狼稅前利潤(rùn)總額為1.49億元,同比增長(zhǎng)19.75%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.26億元,同比增長(zhǎng)36.03%。光大證券分析，七匹狼凈利潤(rùn)增速超過(guò)收入增速,一方面受益于投資收益同比增6921%,公司將部分閑置自由資金進(jìn)行銀行理財(cái)產(chǎn)品投資取得較多投資收益;另一方面受益于母公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)使得所得稅率由25%下降為15%。
管理費(fèi)用增長(zhǎng)61.66%
光大證券分析七匹狼一季報(bào)認(rèn)為，公司毛利率同比降0.24個(gè)百分點(diǎn)至40.63%,主要由于提價(jià)未能完全覆蓋成本上漲導(dǎo)致。銷售費(fèi)用率降0.04個(gè)百分點(diǎn)到10.22%；管理費(fèi)用率升1.26個(gè)百分點(diǎn)到6.24%。
七匹狼一季報(bào)顯示，公司２０１１年１－３月份管理費(fèi)用為4673.95萬(wàn)元，比上年同期的2891.37萬(wàn)元多了1782.58萬(wàn)元。公告稱，管理費(fèi)用增加主要因?yàn)?(1)人員編制增加,市場(chǎng)薪酬水平提高,職工薪酬費(fèi)用相應(yīng)增加;(2)公司加大產(chǎn)品研發(fā)投入,研究開發(fā)費(fèi)較上年同期大幅增長(zhǎng);(3)公司實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,較上年同期計(jì)提了較多的股票期權(quán)費(fèi)。
業(yè)內(nèi)人士分析，由于今年用工荒較往年還要嚴(yán)重的原因，紡織企業(yè)在人工成本上承擔(dān)了很大的壓力。據(jù)了解，今年春節(jié)過(guò)后，為了能夠招收足夠的工人，不少企業(yè)都提高了工人的工資，即使這樣仍有用功不足的情況出現(xiàn)。
中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員熊曉坤表示，紡織企業(yè)作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，人力成本影響卻不能一概而論。首先，低附加值、以量取勝的企業(yè)，人力成本上漲將嚴(yán)重制約企業(yè)發(fā)展，但是那些生產(chǎn)精加工產(chǎn)品、技術(shù)含量高、有一定品牌知名度的服裝企業(yè)受到影響將相對(duì)較小。
與此同時(shí)，七匹狼由于實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而較上年同期計(jì)提了較多的股票期權(quán)費(fèi)，一季度計(jì)提了400多萬(wàn)費(fèi)用,預(yù)計(jì)全年計(jì)提1000-2000萬(wàn),11年提完，這同樣造成了管理費(fèi)用的增加。
代理國(guó)際奢侈品牌
七匹狼日前宣布，公司以7000萬(wàn)元收購(gòu)杭州肯納服飾有限公司100%股權(quán)，已辦理完工商登記手續(xù)。此舉顯示，七匹狼開始涉足國(guó)際奢侈品牌中國(guó)市場(chǎng)代理平臺(tái)。
據(jù)了解，杭州肯納服飾有限公司成立于2008年3月，主要從事意大利知名品牌Canali和 Versace collection （范思哲）在中國(guó)大陸地區(qū)的代理業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)最近兩年的收購(gòu)和整合，其代理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，已成為Canali在中國(guó)的兩大代理商之一。目前，杭州肯納已在全國(guó)開設(shè)15家Canali品牌網(wǎng)點(diǎn)，4家范思哲網(wǎng)點(diǎn)，主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中在東北和華東。
中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員熊曉坤表示，七匹狼正是由于人力成本上升導(dǎo)致一季度公司毛利率下降，提高產(chǎn)品附加值成為七匹狼擺脫成本因素的主要措施，所以此時(shí)七匹狼進(jìn)軍奢侈品市場(chǎng)符合公司發(fā)展的要求，可以有效抵消成本增長(zhǎng)帶來(lái)的困擾。
