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La Bourse: Les Fabricants De Chaussures En Particulier D'évaluation Augmente & Nbsp; Acheter

2010/6/1 10:33:00 27

Turbo international

(1368.Hk) Les bons de commande pour le quatrième trimestre de 2010 seront les meilleurs.

Note: l'achat, prix courants: HK $6,0 prix cible: HK $7.69 ↑ potentiels de l'augmentation de l'espace: 28,2%

Au second semestre de 2009, une base supérieure, une augmentation de l'ordre de 25% au quatrième trimestre de 2010.

Quatrième trimestre 2010 de l'ordre de performance - nous attendons au cours de la première moitié de 2009, en raison de la prochaine réunion 單達(dá) de 13%.

Le nombre de commandes exécutées et le prix moyen de vente ont augmenté respectivement à deux chiffres et à une unité, ce qui a entra?né une augmentation de 23% du montant des commandes.

Parmi eux, le principal produit de cette année - chaussures de course - le montant des commandes a augmenté de 43%.

En outre,

Commande de vêtements

Le montant a également augmenté de 26%: non seulement le nombre de commandes a augmenté à deux chiffres, mais le prix moyen a également augmenté à un seul chiffre.

La hausse moyenne des prix de vente de bénéficiaires, de gestion prévu

Marge brute

Sera améliorée.

En raison de l'ordre est maintenu verrouillé avant, le co?t de production, la hausse moyenne des prix de vente plus, la gestion de la marge brute estimée sera améliorée.

Nous attendons la marge de marque de chaussures produits xtep sera visible de la croissance de 1,5 point de pourcentage, à cause de (1) en 2010, les prix départ usine de réduction de 62% en 2009 par la réduction à 60%; 2) Les ventes de chaussures de course annuelle de 43% d'augmentation, nous pensons que la marge moyenne de laine de chaussures que chaussures produits de taux d'intérêt élevé; (3) Le produit environ 50% de la production par sa propre usine, est facile à contr?ler le co?t de production.

Produits d'habillement, de gestion ont appelé de la moyenne des prix de vente, seulement légèrement supérieure à compenser la hausse des co?ts.

Nous prévoyons une augmentation de 0,4% des taux bruts.

évolution récente des performances au niveau du commerce de détail.

Avril 2010, à améliorer les données de fonctionnement au niveau de la vente au détail.

(1) Le même magasin de ventes à partir de la première saison de croissance d'unités numériques de 10 ans a augmenté de 7% à 8% (médiane; 2) la moyenne de 20% de remise pour la première saison de 10 ans est tombé à environ 12 avril 2010; (3) Inventaire contre le rapport de vente a été maintenue à un niveau stable depuis 4 mois.

Trot et Taobao Web forment une coopération stratégique pour développer la vente sur Internet.

Pour ce qui est de la marque ? turbo - Birmingham ?, Birmingham a organisé une campagne d 'information en Chine en juillet, et le produit de la marque commune sera lancé lors de la commande du premier trimestre de 11 ans.

Le relèvement de l 'objectif à 7,69 dollars de Hong Kong a continué d' attirer l 'attention sur l' évaluation.

Nous avons augmenté de 3% et de 4% respectivement les bénéfices par actions de fy10f / fy11f pour tenir compte des résultats supérieurs aux attentes au quatrième trimestre de la Décennie et de la contribution de Taobao Web à la vente.

21,7% des bénéfices par action - le taux de croissance annuel fy09 FY11F Composite prévisions antérieures à 24,1% actuellement.

Actuellement, en particulier de la FY10FPEG seulement 0,58 fois, toutes les marques de vêtements de sport est parmi les plus bas, nous pensons que l'évaluation doit obtenir la régulation à la hausse de mesures spéciales.

En conséquence, nous avons relevé le prix des lignes à 7,69 dollars de Hong Kong, ce qui correspond à un taux de rentabilité du fy10f18 (le prix cible précédent était équivalent à un taux de rendement du fy10f17).

L 'évaluation des mesures spéciales est restéefaible en raison: 1) de la croissance annuelle moyenne combinée de la marge de rendement du fy10f par rapport à la moyenne annuelle des bénéfices du fy09f - fy11f (24,1%); 2) de la marge de marché du fy10f (11,4 fois plus que le montant estimatif net de 2,4 milliards de yuan renminbi à la fin du fy10f, déddéduction faite du montant estimatif net des liquidà la fin du fy10f; 3) d' après les prévisions Bloomberg, par rapport à Li Ning (2331,hk), aux sports d 'anneau pied (2022020,hk) et à la dynamique chinoise (3818 HK) et 0,84,0,8.20 fois PEG, 0,58 fois Step PEG est le plus bas de toutes les marques de vêtements de sport.