China Hui Change Forced Shoes Enterprise "Xi Qian" (1)

Avec le temps, la Banque centrale décide de mettre fin à ses activités.RenminbiLe taux de change du dollar des états - Unis est en fait lié au dollar des états - Unis, l'accent étant mis sur la référence à un panier de monnaies, ce qui accro?t l'élasticité du taux de change du renminbi.

? d'une part, il est peu probable que les taux de change du renminbi évoluent sensiblement dans un proche avenir et n'aient donc pas d'effet immédiat sur les bénéfices des entreprises.D 'autre part, même si le renminbi s' est apprécié, son impact sur l' important secteur manufacturier d 'exportation de la Chine varie considérablement selon le secteur et les entreprises, et ne peut en aucun cas être généralisé. ?Fu Peng, analyste de stratégie en chef chinois de recherche sur les marchés internationaux à terme, interviewé par des journalistes du China Journal of commerce, est une analyse.

Il pensait même que la plupart des secteurs bénéficieraient d'une appréciation du renminbi.Cela nous permet également de comprendre pourquoi, selon certains analystes étrangers, le changement de la Chine est une boule de dragon que l 'équipe des états - Unis a laissée derrière elle.

　　ExportationsPas nécessairement.

I) S'agissant de l'appréciation du renminbi, on a tout d'abord estimé que les secteurs d'exportation seraient les plus touchés, mais, de l'avis de China Gold, les avantages globaux (ou les co?ts) de l'appréciation du renminbi pour un secteur donné dépendaient de deux facteurs: la dépendance à l'égard des exportations (part des exportations dans la production totale) et la part des co?ts intérieurs dans le co?t total.Les secteurs où la dépendance à l'égard des exportations et les co?ts intérieurs sont plus élevés (par exemple, les textiles et les vêtements) risquent de subir des pertes supplémentaires du fait de l'appréciation du renminbi, tandis que les secteurs où la dépendance à l'égard des exportations et la dépendance à l'égard des importations de matières premières sont moins importants (par exemple, les industries de transformation de grandes quantités de produits de base) en bénéficieront davantage.

Il n'est donc pas suffisant d'axer le débat sur l'impact de l'appréciation du renminbi sur les co?ts des industries d'exportation et de minimiser les avantages potentiels pour les industries d'importation.

En outre, du point de vue des co?ts et des revenus, l'appréciation du renminbi entra?nerait une augmentation des co?ts en dollars des états - Unis, ce qui aurait un effet négatif sur les exportations des entreprises, mais faciliterait aussi les ventes sur le marché intérieur, car elle réduirait le co?t des importations de matières premières.La mesure globale des co?ts et des revenus exige une prise en compte globale des effets de l'appréciation du renminbi sur les exportations et les ventes intérieures.

Les effets combinés sur les exportations et les ventes intérieures, la China Gold Corporation a simulé des changements dans les bénéfices des différents secteurs avec une appréciation de 5% du renminbi et a conclu que les gagnants de l'appréciation du renminbi étaient les industries lourdes qui étaient tributaires des importations de marchandises en vrac.Une augmentation de 5% du renminbi entra?nerait une réduction de 2%, 1,3% et 1% respectivement des co?ts dans les secteurs de l'industrie pétrolière et de la production de gaz naturel, de l'industrie des métaux, du matériel de transport et de l'extraction minière des métaux.

Toutefois, l'industrie du matériel de bureau et l'industrie du textile et de l'habillement seront endommagées.Si le renminbi augmentait de 5%, le co?t du matériel de bureau et de l'habillement augmenterait de 1% et de 0,8%, respectivement, en raison de la dépendance accrue de ces secteurs à l'égard des exportations ou de la forte concentration de leurs cha?nes d'approvisionnement dans le pays.

Il est surprenant que les industries de l'électronique, de l'équipement électrique et de l'équipement général, qui sont fortement tributaires des exportations, et de l'équipement spécialisé, aient bénéficié d'une modeste appréciation du renminbi en raison du fait que la plus grande partie des matières premières utilisées provient des importations et que les ventes intérieures ont donc été plus profitables que les exportations.? bien que la Chine soit un grand pays exportateur d'ordinateurs personnels et de produits électroniques, la plupart d'entre eux font l'objet d'un commerce de transformation, les composants importés étant assemblés avant d'être expédiés à l'étranger.Cela signifie que, pour de nombreux fabricants de produits scientifiques et technologiques et pour les vendeurs qui ont obtenu des sources d 'approvisionnement de la Chine, le renminbi est plus avantageux et plus avantageux que le yuan. "China Credit Securities Shao Ming Analyst in Interview with the Chinese Journal of commerce.

China International Finance Ltd a récemment indiqué que si les producteurs chinois d'ordinateurs et de produits électroniques sont parmi les plus tributaires des exportations, près de 60% de leurs co?ts proviennent des importations.

En outre, selon l 'analyste en chef de l' Institut chinois de recherche sur les marchés internationaux à terme, Fu Peng, les exportations chinoises ne sont pas compétitives à l 'étranger.Il a dit...

Ainsi, par exemple, Fu Peng a acheté une paire de chaussures et importé de Chine à un prix légèrement plus élevé que celui de l 'Afrique et du Viet Nam, mais l' écart entre la qualité et les procédés de fabrication peut être beaucoup plus élevé que les prix, si bien que, globalement, les produits chinois restent les plus chers.

Je travaille pour les USA.NGO organisationDans une interview avec un journaliste chinois, max a déclaré: ? les Américains sont très dépendants des produits chinois. Dans certains supermarchés ou cha?nes, on voit partout des produits chinois, dont certains représentent plus de 80%, et les consommateurs de produits chinois bon marché sont devenus une habitude des Américains, qui ne peut pas facilement changer à court terme en fonction des fluctuations mineures des prix ?.Il est clair que le Max ne pense pas que les Américains puissent rapidement trouver des produits dans un autre pays pour les remplacer.

Dans le même temps, Feng Peng affirme que l 'appréciation du renminbi n' a pas nui à certaines entreprises exportatrices, mais qu 'elle a entra?né une appréciation globale de la valeur de l' entreprise, ce qui a entra?né une augmentation des revenus du personnel et des bénéfices des entreprises, ce qui a accéléré la croissance de l 'industrie intérieure.

Le Stratège de la Bourse de Nomura deshwen a également analysé les journalistes chinois du Journal d 'affaires, en particulier les bénéficiaires directs de l' appréciation du renminbi, qui sont tous des "géants" du pays, y compris les raffineries (par exemple, la pétrochimie), les compagnies aériennes (par exemple Eastern Airlines et Southern Airlines) et les importateurs de grandes quantités de produits de base (par exemple, les fabricants de papier et de métaux).

Selon les titres Nomura, c'est le Groupe de la route pécuniaire chinoise, coté à Hong Kong, qui est le mieux placé pour tirer parti de ce thème.Ces actions sont semblables à celles des obligations libellées en renminbi, avec des taux d'intérêt élevés, des taux de rendement des dividendes supérieurs à la moyenne et des flux de trésorerie de 100%.

Accès limité à l'emploi

Il est utile de rappeler l 'histoire lorsque l' on parle de l 'impact négatif de l' appréciation du renminbi sur l 'emploi dans les entreprises exportatrices.En fait, l 'appréciation du yuan par le passé n' a pas nui aux exportations et à l 'emploi de la Chine.Le renminbi s'est apprécié de 17,5% par rapport au dollar des états - Unis après son retrait du dollar en juillet 2005, mais la part de la Chine sur le marché des importations aux états - Unis n'a cessé de cro?tre, même après le déclenchement de la crise financière.

Selon l 'analyse de China Gold Corporation, les exportations chinoises ne sont pas fortement influencées par le taux de change du renminbi, en partie parce que les exportations chinoises comprennent une part importante des importations de produits intermédiaires.Le marché actuel craint que, même si le renminbi ne fait qu 'augmenter progressivement, les exportations de certains secteurs à faible rentabilité à forte intensité de main - d' ?uvre en Chine ne s' effondrent, entra?nant ainsi un ch?mage massif de travailleurs.Mais l'expérience récente des entreprises chinoises d'exportation de vêtements et de chaussures montre que ces préoccupations sont injustifiées.Les principaux concurrents des entreprises chinoises exportatrices de vêtements et de chaussures sur le marché américain sont mexicains.En 2009, la part de la Chine sur le marché des vêtements et des chaussures aux états - Unis était de 46%, contre 37% au Mexique.Bien que le renminbi se soit apprécié par rapport au peso mexicain depuis 2000, la part de la Chine sur le marché des textiles et des vêtements aux états - Unis est passée de 21% en 2000 à 48% en 2009.

Après le déclenchement de la crise financière, le renminbi s'est apprécié de 39% par rapport au peso mexicain entre septembre 2008 et mars 2009, ce qui s'est traduit par une forte augmentation des co?ts des entreprises exportatrices chinoises par rapport à leurs concurrents.La part des exportations chinoises sur le marché des vêtements et des chaussures aux états - Unis est certes tombée de 46% à 42%, mais avec la stabilisation du taux de change du renminbi par rapport au peso mexicain, la part des exportations chinoises a rapidement repris, voire dépassé son niveau d'avant une forte appréciation du renminbi.

Cela signifie que même en cas de choc soudain et important des taux de change, les parts de marché des exportations chinoises n'ont qu'un effet temporaire.Une fois que les entreprises exportatrices chinoises s'adapteront à ce choc, elles pourront retrouver leur compétitivité.En d'autres termes, la faible rentabilité de certains secteurs à forte intensité de main - d'?uvre ne signifie pas qu'ils n'ont pas les moyens de faire face à l'appréciation du renminbi.

L'usine est en train d'arriver.

étant donné que l'appréciation du renminbi a, à des degrés divers, réduit la rentabilité des entreprises exportatrices de la c?te sud - Est, il est difficile pour chaque exportateur de maintenir, voire d'accro?tre, ses bénéfices dans une situation où l'avantage de la main - d'?uvre bon marché diminue.De l 'avis de Fu Peng, le transfert de l' usine de produits vers la base de matières premières de l 'Ouest permettrait à la fois de réaliser des économies sur l' achat de matières premières et d 'utiliser efficacement une grande partie de la main - d' ?uvre disponible dans l 'Ouest.