Dans Le Vêtement: "Le Chapeau De Compétences" Superbe Tour

Par comparaison avec d'autres entreprises de même origine Shagang, bosideng du motif, apparaissent sur l'état chapeau rouge "a un go?t.

La route de la restructuration des rebondissements, 1997 à partir de l'identité collective de l'entreprise, puis active qui vivent à l'entreprise sous - publiques Hualian Holdings, jusqu'en 2004 complètement tourné pour les entreprises privées, sera insignifiante de vêtements entreprises à l'extrême.

Dans ce processus, le trajet de l'évolution reflète la croissance de la trajectoire de l'entreprise privée dans le capital écologique complexe, mais aussi dans les relations entre le Gouvernement 高德康 ingénieusement avec extraordinaire à leurs compétences.

Consacré à l'exploitation de l'Union au cours de la période de pit du capital bosideng mais Rocky, un partage de défaut, h plume.

En fin de compte, en raison de l'état actionnaire de retirer complètement achevé, bosideng à "purement privé" de l'entreprise de pformation, son capital "histoire" a été écrit, après une série de complexe de recombinaison, "purement privé" entreprises de nouveau tourné les entreprises, à l'identité avec succès sur puce bosideng extorqué des marchés de capitaux de Hong Kong d'énormes sommes d'argent.

En dépit de robinet et l'usure de l'industrie bosideng déjà froid, mais plut?t sur les marchés de capitaux de Hong Kong le climat subtropical acclimaté de hanter les investisseurs des risques et d'autres facteurs saisonniers attendue et produit chaud, mais il y a des jours fréquemment de rachat de l'actionnaire majoritaire d'exploitations et entreprises de record, Mais encore éviter une route descendante pas ses actions et, une fois de plus "

Afin de réduire le risque de produits saisonniers et l'activation de la fonction de financement, grace à la conception de la structure de la paction bosideng ingénieux, à des prix d'acquisition des actifs dans le cadre de l'actionnaire majoritaire de drapeau, fait à

高德康 avec plus de 30 ans, dans le capuchon de manière répétée et ouverte, a achevé la première précision veste forte marque de créer; son sinueux de différentes manières sur le chemin de la croissance de l'entreprise à explorer, est un échantillon des entreprises en Chine.

Mais dans la nouvelle stratégie de développement, comment les "bosideng" veste fort potentiel de marque, la pformation du domaine pour chaque subdivision de vêtements de marque de l'énergie cinétique, de fa?on à "simultanément dans une pluralité de différentes de la rivière", qui est placé dans 高德康 face à un nouveau défi.

Le 16 juillet 2010, le continent le plus grand à la Bourse de Hong Kong de la veste de producteurs bosideng International Holdings Limited a publié l'année fiscale 2009 / 2010 (au 31 avril 2009 pour la période allant du 1er mars 2010) Rapport annuel, au cours de la période de déclaration, les recettes 57.38 milliards d'euros, soit une augmentation annuelle de 34,2%, un record historique plus.

La marque de vêtements de recettes encore l'énorme contribution 81,7%, représentent le Groupe de revenu.

Il convient de mentionner, c'est la première année bosideng par "marque une seule saison de produits d'habillement à" quatre saisons "marque de produits d'habillement" Stratégie de pition, les revenus des hommes ont pour la première fois dans les salaires, les recettes des cotisations de 402 millions de dollars, soit 7% des recettes totales.

Bosideng mai 2009 à environ 6,5 millions de dollars pour l'acquisition de développement Co., Ltd Jiangsu vêtements bosideng (anciennement Jiangsu compro vêtements Co., Ltd), dans des domaines.

En fait, depuis "la marque de vêtements bosideng à quatre saisons" de produits de pformation de la stratégie de mise en ?uvre de la Banque d'investissement à l'étranger depuis l'évaluation très positive, Goldman, même en 2010, dans un rapport publié en avril, les hommes peuvent s'étendre à l'avenir bosideng 2 - 3 ans de la garniture de la vente de l'échelle, et le prix cible par 20% plus élevé 2 HK réglable à 2,4 HK $.

Et la bourse aussi échappé bosideng déclin depuis la liste de glissement, dans le canal montant, loin de gagner le marché, afin de calculer le 18 ao?t 2,61 HK $prix de fermeture de la valeur de marché de plus de 200 milliards de dollars de Hong - Kong, Stella, et actionnaire majoritaire de la société holding 高德康 à 52 millions d'actions, la valeur nette de 136 millions de dollars de Hong - Kong.

Du petit tailleur entre un village au Bureau d'une société cotée vaut des dizaines de milliards de Président, 高德康 avec plus de 30 ans.

En ce moment, Hualian actionnaire bosideng original de certaines exploitations très regrettable: juin 2004, lors de 高德康 Hualian exploitations main bosideng 48% de participation, la valeur de marché de tarification bosideng uniquement un 437 millions de dollars, après trois ans bosideng énumérés pformées, pour le premier jour de la liste de prix de cl?ture de compteur, La valeur de marché de 273 millions de dollars de Hong Kong, la valeur ajoutée de près de 60 fois.

Et tout cela, et toujours dans la pformation de Holdings Hualian tripoté dans la lutte n'a rien à voir.

Comme nous le savons tous, bosideng par 高德康 créé, quand il est devenu Hualian Holdings filiale, pourquoi enfin de retour à 高德康 sous pavillon de complaisance, au cours de laquelle a connu ce genre de rebondissements, bosideng dans le processus de pition et comment le capital d'exploitation histoire? Va défaire ces doutes, mais aussi de 高德康 fondé bosideng commence.

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Né le motif

L'information du public, 高德康 janvier 1952, né à Changshu, Province du Jiangsu, le courant bosideng International Holdings Limited, Président du parti à temps partiel compro Cun secrétaires de Changshu Jiangsu.

Il est à la fois pour les entrepreneurs privés, de cadres, de sorte que l'identité est l'héritage du motif de premières années de la célèbre.

Le motif, est généralement Jiangsu Province Suzhou, Wuxi, Changzhou (et parfois aussi de Nanjing et Zhenjiang) et dans d'autres régions par le développement des entreprises, l'industrialisation d'abord, le trajet de développement de plus de marché, ses principales caractéristiques sont: les agriculteurs dépendent de l'entreprise de la force de leur développement, La structure de propriété de l'entreprise pour l'économie collective principalement; le Gouvernement dominé par le développement des entreprises.

Shagang, haricots rouges, Groupe bosideng sont le motif typique.

Dans le modèle, l'entreprise collective née de l'entreprise en général, et les autorités locales sont inextricablement liés.

Shagang Group tels que personne le "phare" en avant la réforme, pour les entreprises, Secrétaire adjoint de son Président Shen Wenrong 曾官 à Zhangjiagang municipaux, et a élu neuf Congrès national du peuple, 16 représentant du Parti communiste chinois.

On considère généralement que la restructuration de 2001 Shagang de développement Shen Wenrong formelle d'adieu politique et de se concentrer sur le sable de l'acier, marque la fin de la forte intervention complètement par le Gouvernement pour les caractéristiques du motif classique.

Et par rapport à l'origine bosideng Shagang, même le motif, est de l'état du chapeau rouge "a un go?t.

Après avoir quitté le statut d 'entreprise collective en 1997, il a pris l' Initiative de s' installer sous le drapeau des sociétés cotées en Bourse d 'état jusqu' en 2004 pour se pformer complètement en entreprises privées.

Son parcours d 'évolution reflète à la fois la croissance des entreprises privées dans un environnement complexe et les compétences financières exceptionnelles de Gao De Kang dans les relations d' affaires.

Emprunter la tendance pour enlever le chapeau rouge

Selon les médias, dans les années 70, après avoir achevé ses études secondaires du premier cycle de l 'enseignement secondaire, gaudrecan a suivi son père dans l' étude de la couture, devenant rapidement une couturière très connue.

En 1975, il a été nommé à la tête de l 'équipe de couture de huit machines à coudre à usage domestique et de 11 paysans du village de shanjing (rebaptisé par la suite village de Cambo).

Dans les années 80, l 'usine de vêtements dirigée par Gao De Kang a commencé à Shanghai "le père No?l", "xiusdeng" à entreprendre le traitement des vêtements, grandissant progressivement pour les petites entreprises locales de vêtements de renommée, et en mai 1991, a enregistré la création d' une entreprise collective - l 'usine de fabrication de la mode de Cambo.

Avant 1994, trois lois sur les entreprises d 'investissement étranger et la loi sur les entreprises industrielles à propriété universelle, le règlement provisoire sur les entreprises privées, le règlement sur les entreprises collectives dans les villages et le règlement sur les entreprises collectives dans les villes ont été promulgués, conformément à différentes lois sur les formes de propriété des entreprises.

Cette tradition législative, qui fait de la propriété le critère de détermination de la valeur, reconna?t les différences entre les entreprises appartenant à différents régimes de propriété sous une forme juridique, ce qui entra?ne dans une certaine mesure une concurrence déloyale entre les entreprises.

Pour la première fois, la loi sur les sociétés, promulguée en décembre 1993, a assoupli la distinction entre les sociétés à responsabilité limitée et les sociétés à responsabilité limitée selon la forme de responsabilité de l 'investisseur et la structure du capital.

Dans le développement rapide de l 'industrie de la mode de Campo usine de mode lorsque la mode est une entreprise collective, en vertu de la loi sur les sociétés, a commencé à planifier la création d' entreprises par actions.

Le 30 juin 1994, l 'usine de mode de Cambo, la société de production de vêtements de Shanghai, la grande entreprise de confection de vêtements intégrés de Shanghai, la société d' investissement fiduciaire de la province de Jiangsu de la Banque agricole de Chine, Changshu City Office et le personnel de la société ont créé une société anonyme par actions, posden.

En vertu de la loi sur les sociétés de l 'époque, la création d' une société anonyme a exigé au moins cinq actionnaires fondateurs, ce qui a conduit à la création d 'une société anonyme par actions, dont le siège était l' usine de technologie de Campo et d 'autres actionnaires associés.

Contrairement au modèle de Wenzhou, caractérisé par une économie individuelle et privée, le modèle du Sud, représenté par des entreprises collectives telles que l 'acier de sable, le haricot rouge et d' autres, est arrivé au début de ce siècle avec force à porter le drapeau de l 'économie collective.

Cependant, avec le développement de l 'économie et l' évolution des marchés, le ? modèle du Sud ? qui était autrefois brillant a révélé des inconvénients tels que l 'absence de clarté dans les relations de propriété, l' indifférence politique, le faible niveau d 'incitation et le fait que les investisseurs étaient les seuls à avoir contribué à l' endettement élevé des entreprises.

Dans le contexte macroéconomique, où l 'état a commencé à exercer un contr?le strict sur l' ampleur du crédit au milieu des années 90, la crise des entreprises rurales du Sud - Soudan a été déclenchée par un endettement élevé, et des dizaines de milliers d 'entreprises locales du Jiangsu ont été considérablement restructurées et des entreprises privées ont commencé à se développer.

Grace à cette tendance à la réforme, l 'entreprise collective de l' usine de fabrication de la mode de Cambo a également commencé à s' adapter.

Selon le livre de Boston, en janvier 1997, la propriété collective de la fabrique de la mode de Campbell, en tant qu 'actionnaire principal de la société, a été clairement définie et définie, godkang étant considéré comme propriétaire de 88% de la fabrique de la mode de Campo, tandis que la Commission des villageois de shanjing village et la société d' investissement pour la gestion des actifs de la municipalité de baimao (qui sont toutes deux des entités indépendantes) détiennent les 12% restants.

Le 31 janvier 1997, après l 'achèvement de la procédure de définition des titres de propriété, godkang est devenu un actionnaire important détenant 69,43% des actions de Boston, qui a officiellement retiré son ? chapeau rouge ?.

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La main dans la main et le chapeau rouge.

Après la restructuration, Boston Holdings de gaudrecan est entré dans une nouvelle phase de développement rapide.

Au 30 avril 1998, l 'actif total s' élevait à 335 millions de dollars et l' actif net à 170 millions de dollars.

Cependant, il est surprenant qu 'à ce moment - là, godecon ait cédé la plus grande partie de ses parts de Boston à la société cotée en Bourse d' état, China United Holdings.

Selon le rapport annuel de 1998 de la Fédération de Chine, le 28 octobre 1998, elle a utilisé des fonds supplémentaires pour collecter des fonds en vue de l 'acquisition de 51% du capital de Boston auprès de gaudecan, de Jiangsu Xue Medical Clothing company limited et de Jiangsu combo Bioengineering Co., Ltd.

Après ce pfert, posden est devenu officiellement une filiale à 51% de la société holding de la Fédération de Chine, la part de gaudrecan dans la société Boston est tombée à 26,54%, se situant au deuxième rang des actionnaires et les 22,46% restants se répartissant entre les actionnaires de plusieurs pays, de groupes, de particuliers et de sociétés.

A l 'issue du pfert d' actions, Gao De Kang a été le seul Président de la société, et le poste de Président a été attribué à Dong Bingen, Président du Conseil d 'administration de l' actionnaire principal, China United Holdings.

Godkang, fondateur de l 'entreprise, n' a pas été à la hauteur d 'un pourcentage aussi faible d' actions: en décembre 2000, godkang a commencé à se concentrer sur l 'acquisition du reste des actions des petits actionnaires.

Selon les avis de placement de Boston, du 18 au 20 décembre 2000, conhing industry Limited, du Texas (connu sous le nom de ? Kang Hin ?), contr?lée par la famille gautakan, a acquis environ 19,46% des actions de Boston, ce qui a porté à 46,1% la part de gautakang et de sa famille en tant qu 'actionnaires secondaires.

Il est intéressant de noter que les actions acquises par Gao De Kang auprès de la Changshu Trust Investment Corporation, l 'un des initiateurs de Boston, sont beaucoup plus basses que les autres actionnaires individuels et collectifs.

Toutefois, au moment où les deux actionnaires s' accumulent, les actionnaires majoritaires des sociétés cotées en bourse diminuent.

Le 14 avril 2001, quatre mois après l 'augmentation de gaudrecon, l' UPC a publié un communiqué selon lequel, afin d 'optimisla structure des actionnaires de posden, d' introduire des partenaires stratégiques, d 'ouvrir de nouvelles filid' investissement et de créer les conditions nécessaires à son développement diversifisuivant, il a été négocié avec posden pour que le produit net par actions au 31 décembre 2000, vérifié, flotte de 15%, au prix de 14,12 dollars par actions, soit 3% de la part de bosden dans Suzhou Shun Investment Management limitelimitelimitelimitelimitelimitelimitelimitelimited (appelée Suzhou shushushushushucheng) pour un total de 929240000 actions).Environ 13 millions de dollars ont été versés.

Selon le communiqué, Suzhou Shun est devenu une tierce partie indépendante.

Après le pfert de 3% d 'actions, la part de Boston détenue par les holdings de la Fédération de Chine est tombée de 51% à 48%, soit à peine un peu plus de 46,5% de la part des actionnaires de gaudrecom (fig. 4).

Ii) l 'augmentation du nombre d' actionnaires et la diminution du nombre d 'actionnaires majoritaires, qui sont devenus des proportions comparables et qui sont liées entre elles, ont suscité une certaine confusion quant à la prochaine étape des opérations en capital de Boston.

Disséminer

Suite aux actions successives des principaux actionnaires et des deux actionnaires, en 2001, le marché a annoncé que l 'UPC diviserait la Bourse de posden en une seule Bourse.

Selon un communiqué ultérieur de l 'Union, à la suite de l' accession officielle de Boston à 51% des titres à la fin de 1998, Boston a commencé en 2000 à donner des conseils sur l 'application de la réglementation des valeurs mobilières dans les pays bénéficiaires.

Le 10 ao?t 2001, après examen et adoption par l 'Assemblée générale des actionnaires, Boston a présenté sa demande d' émission publique initiale de 40 millions de RMB (Groupe a).

à la fin du mois d 'ao?t 2001, un an après l' envoi de la lettre nationale, Boston a obtenu l 'approbation de la Commission de contr?le des valeurs mobilières de Nanjing pour l' évaluation et l 'acceptation.

En revanche, les performances de Boston depuis qu 'il a été enregistré dans la Fédération de Russie ont été marquées par un taux annuel de croissance composite de ses revenus de 34% en 1999 - 2002 et de 28% en 2002; le rendement net des actifs a atteint 35% en 2001 et 28% en 2002.

C'est cool sous l'arbre, la tête Hualian Holdings ce chapeau rouge ", au cours de la performance de fonctionnement bosideng non seulement à pas de géant, ce qui est plus important, sur le secteur textile, le célèbre en actions de sociétés cotées, sa marque aussi d'améliorer considérablement," bosideng "marque en 1999 par Le Bureau national du commerce et de l'industrie de la célèbre marque; septembre en 2002," bosideng "et les" la neige s'? ont été classés comme "chinois célèbre marque"; bosideng servant également de l'industrie textile le seul pays de l'entreprise, et le Groupe Haier, ensemble de Lenovo, a été identifié Comme l'un des 16 "avec la compétitivité internationale des entreprises"; dans le vêtement par le Ministère des affaires étrangères, en tant qu'état Li alors, donner le Président russe Vladimir Poutine, de la Finlande, le Président Kufuor Halonen et Président du Ghana; en 2003, l'industrie et les produits bosideng est devenu la seule sortie de certificats d'exonération des entreprises.

Si l'image de marque des actifs et de haute qualité, lu la liste bosideng apparemment radieux.

Toutefois, la situation du marché des titres nationaux au cours de la même période de mutation.

En 2001, le marché intérieur a connu "marché montagnes russes": le marché comme point de départ pour la nouvelle année 2077, grimpé à 14 juin 2245 peu après, l'indice Mashimo afin de chute verticale jusqu'à la profondeur de 730 point sur le 22 octobre à 1515 "atterrissage dur", jusqu'à 20.62% et la bourse baisse 30.03% et un maximum de l'indice de chute depuis 1994, deux actions total de la valeur de marché, la perte de plus de 300 milliards de dollars.

Sur le financement, en 2001, pour un montant total de Shanghai de financement 957.49 milliards de dollars de plus que l'année dernière a seulement augmenté; des sociétés cotées. Accumulées tout au long de l'année de financement 234.73 milliards de dollars de moins que l'année précédente 394.2 milliards de yuan, 62.68% soit atteint.

L'intention de la liste d'actions bosideng, à première vue, d'aspect, de se sentir le froid de l'hiver des marchés de capitaux.

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Dans le cadre de la planification de la Banque européenne d'investissement, à diviser le plan bosideng h à Hong Kong.

Le 22 mars 2002, l'annonce de la holding Hualian, décide de ne pas appliquer bosideng une émission d'actions, et la demande sur le marché de Hong - Kong visée H, la taille de l'émission de pseudo - 4000 millions d'actions (ne contenant pas de 15% greenshoe option) et engagé BNP Paribas Peregrine de Financement Co., Ltd, comme les sponsors, et a été officiellement au mois csrc et la Bourse de Hong Kong présenté la demande de délivrance de Hong - Kong.

Toutefois, c'est la question que, deux ans après, des choses bosideng de la liste comme restée lettre morte, pas de nouvelles.

Selon 黃立沖, Directeur général du Conseil a eu l'introduction, pour les sociétés cotées de dégroupage de filiales à Hong Kong ou à l'étranger de la liste, jusqu'à juillet 2004, la Commission introduit sur la description de sociétés cotées les entreprises énumérées à l'étranger de notification des questions ", clairement définies pour le bénéfice net de La liste de l'entreprise ne doit pas dépasser 50% les sociétés cotées des comptes consolidés, le bénéfice net, l'actif net ne doit pas excéder 30% des actifs nets consolidés de sociétés cotées.

Mais avant, des dispositions du Règlement intérieur des titres n'ont pas explicitement, mais dans la mise en ?uvre de l'actif net, si une filiale, le chiffre d'affaires ou les bénéfices des sociétés cotées représentent plus de 30%, la Commission peut généralement de ne pas approuver.

En mai 2003, Changchun est divisé, une filiale de la longévité de la liste de Hong Kong, a été la Commission peut opposer son veto.

黃立沖 alors son parrain confirmé, des raisons de csrc est divisé en partie les bénéfices des entreprises de plus de 30% des bénéfices de la limite supérieure de la société mère.

Au cours de la même période, les médias ont rapporté que la longévité, et même pour le programme biologique, fils de dégroupage bosideng aussi a été rejeté par la Commission.

Mais Hualian exploitations immédiatement après deux jours (20 juin 2003) annonce que la publication de clarification, la liste de partitions de la Chine demande encore bosideng audit SFC dans les rapports des médias, de graves fausse.

Pas de fumée sans feu en bosideng si également confrontés à des problèmes et de la longévité de la même créature? Hualian Holdings, bosideng quel est le r?le de la recherche que depuis la fin de l'année 1998,? A été acquis, les bénéfices de l'exploitation Hualian bosideng chaque année le taux de contribution dans plus de 60% en 2001, est de plus en plus au - delà de la ligne de fond jusqu'à 80%, 30% de l'industrie par défaut.

Donc, de ce point de vue, la liste des rumeurs bosideng était de savoir si la demande n'est pas sans fondement.

Ensuite, la liste de partitions de suspense bosideng devient de plus en plus compliquée.

En 2003, le lancement officiel de la PTA Hualian Holding demande de fonds énormes, le projet de construction de nouveaux matériaux PET pétrochimique, l'intention de le cultiver une source centrale de bénéfice de l'industrie et de nouveau.

Cela n'exclut pas pour réduire la dépendance de l'bosideng bosideng la liste, pour créer les conditions.

Toutefois, l'inattendu, 2003 bosideng forte baisse de performance, l'exploitation de l'Union montre que le rapport annuel 2003, les actionnaires ainsi les perspectives de gestion sur bosideng cette préoccupation.

Un projet de nouveau matériau pétrochimique énorme pression financière et, d'autre part, bosideng forte baisse de performances, un clin d'oeil de l'or Bun ancien face "金成鐵" risque, bosideng destin va où?

L'exploitation de l'Union avec le 高德康 à bas prix des actions.

Bosideng cueillir "Chaperon Rouge" Hualian Holdings pférer bosideng propres

En juillet 2004, l'exploitation de l'Union a annoncé que de vendre toute sa tenue bosideng propres.

L'avis indique que 48% des actions bosideng Hualian Holding par tiers a repris à la gloire de plumes: Zhejiang International Co., Ltd. ("Zhejiang Huaxin") de pfert de fonds propres de 35% à Jinan Shopping Plaza Wah Co. Ltd (ci - après "Jinan Kawa") de pfert de fonds propres de 8%, à partir de Jiangsu compro Industrial Co., Ltd. (ci - après "compro Industrial") de pfert de fonds propres de 5%.

Prix de vente pour bosideng jusqu'en 2004 de la valeur de l'actif net tokyo audit 31 mai comme base, le prix total 209796852.48 yuan.

De l'avis d'exploitations Hualian, dans le pfert de propriété avant, afin de nettoyer des obstacles à l'acquisition, bosideng au 31 décembre 2003, l'audit de bénéfices non distribués à tous les actionnaires de la distribution de dividendes 333218572 Yuan, par conséquent, une baisse significative de bosideng des intérêts des actionnaires.

Au 31 mai 2004, les actionnaires diminue en 437076776 Yuan, correspondant à la part des droits des actionnaires bosideng Hualian holding a diminué en conséquence à 209796852.48 yuan.

Grace à l'acquisition de l'actif net de tarification pour, ce qui non seulement permet de réduire considérablement la pression financière acquéreur des actions, conformément aux dispositions de la législation fiscale et à l'époque, dans le pfert de propriété générale d'entreprises nationales, la différence entre le prix de cession de parts de la part des co?ts et prix, sans distinction de dividendes et de pfert, le montant total de l'imp?t sur les sociétés.

Et à la cession d'actions bosideng avant la distribution de dividendes, exempte de l'imp?t sur les sociétés de cette partie, ce qui permet de réduire considérablement la charge fiscale sur le revenu Hualian holding de pfert de fonds propres bosideng doit prendre.

Bosideng comme principale source de profits Hualian Holdings, par le pfert des actifs nets de parité si raisonnable. En revanche, la vente de bosideng avant un mois, l'exploitation de l'Union également vendu ses actions en outre une filiale Yuyao Hualian de 20%, mais les deux entreprises le pouvoir de fixation des prix de vente des actions de la présence de différence.

Le 19 juin 2004, annonce que la vente des participations majoritaires Hualian, Yuyao Hualian de 20%, le cessionnaire pour les actifs nets de l'audit au 31 décembre 2003, Yuyao Hualian comme base, selon la valeur de l'actif net après la distribution de dividendes Hualian Yuyao 3300 millions de prime de calcul de 55%.

Yuyao Hualian est capable de vendre des actifs nets de prime de 55% sur la base de son mieux que la qualité des actifs bosideng??

De l'avis d'exploitations Hualian, Hualian et bosideng Yuyao sont Hualian Holdings en 1998 à lever des fonds des projets d'investissement.

Yuyao Hualian anciennement Yuyao la première usine de filature de coton, l'activité principale de fils de coton, tissu de coton, de vêtements, de la fabrication de fibres et de traitement de produits manufacturés.

En 1998, l'exploitation de l'Union à l'aide de lever des fonds d'abord acquis bosideng 51% d'actions, l'année suivante, l'acquisition des actions Yuyao Hualian 90%, les deux sont acquises conformément au cible lorsque la valeur de l'actif net de la société des prix d'achat, successivement en 1998, 1999 et entrée de table Hualian Holdings, et même en juin et juillet 2004, mois vendu.

Origine similaires, industries similaires, à la fois dans l'exploitation de l'Union au cours de la période considérée, la contribution et les bénéfices de la performance des différences de prix de vente, ce qui entra?ne une disparité?

L 'étude a révélé qu' en cinq ans, la rentabilité des deux sociétés était en fait très différente.

Le rendement net des actifs de Boston est beaucoup plus élevé que celui de Yuyao Hua Lian, qui contribue chaque année à hauteur de plus de 60% au bénéfice net des actions de l 'Union, jusqu' à 80%, ce qui représente une part importante de l 'activité et des revenus de base des actions de l' Union.

Yuyao Hua Union n 'apporte chaque année qu' environ 4 à 12% des bénéfices nets aux sociétés cotées en bourse.

Il semble donc que la rentabilité et la qualité des actifs de Boston soient nettement supérieures à celles de Yuyao Hua Lian.

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Deuxièmement, dans le pfert d 'actions de Boston et de Yuyao Hua Union, une cession de 48% de la part de Boston signifie une cession de la part de Boston Holdings, tandis que dans le district de Yuyao China United, après la cession de 20% de la part de Yuyao, la part de la Chine Holding est restée de 51% et le contr?le de Yuyao Hua Union est resté inchangé.

En règle générale, la prime de contr?le est généralement prise en compte lors de la cession d 'actions, que ce soit à l' intérieur ou à l 'extérieur du pays, étant donné que les actionnaires majoritaires détenant des parts importantes d' actions bénéficient souvent de gains supplémentaires supérieurs à la part qu 'ils détiennent, c' est - à - dire le produit du droit de contr?le, mais le pfert de 48% d 'actions de Boston ne reflète en rien la valeur du droit de contr?le.

En outre, la valeur de la marque "Boston" sur de nombreux anneaux n 'est pas reflétée dans le pfert.

Le taux net de rendement des actifs de Boston a baissé d 'année en année entre 2001 et 2003, tandis que la part de marché diminuait progressivement et que les risques d' exploitation étaient élevés.

Il est indéniable que l 'année 2003 a été une année de résultats historiquement médiocres pour Boston, mais les événements ultérieurs ont montré que la rentabilité de l' entreprise, considérée comme ? présentant un risque d 'exploitation élevé ?, s' est considérablement améliorée depuis 2004, en particulier l' année où gothenko a pris le contr?le de l 'entreprise, où le revenu mensuel a augmenté de 52% par rapport à l' ensemble de l 'année 2003.

Pourquoi, à la veille de la vente de 2004, la performance de Boston a - t - elle considérablement diminué?

Il est vrai que l 'Hiver chaud a eu un impact considérable sur les résultats d' exploitation de posden, mais il convient de noter que, comme en 2003, 2006 a été un hiver chaud de notre histoire.

Pour des raisons précises que nous ne connaissons pas, cependant, il est indéniable que la forte baisse des performances en 2003 a créé des conditions favorables à l 'octroi d' actions de Boston à des prix inférieurs à ceux de gaudrecom, et que les résultats spectaculaires au 31 mars 2007 ont été, objectivement, le dernier et fort Pour l 'entrée en bourse de Boston.

Il ressort de ce qui précède que le prix de vente de Boston ne devrait pas être inférieur à celui de Yuyao Hua Lian, mais que, dans la pratique, 48% des actions de Boston ont été cédées à la seule valeur des actifs nets, alors que Yuyao Hua Union, qui semble avoir un niveau de qualification égal, a été vendu à 55% de la prime d 'actifs nets.

L 'étude a révélé que les deux étaient apparemment des ventes d' actifs à des tiers, mais que le cessionnaire de la société Boston avait des liens inextricables avec godecon en tant qu 'actionnaire secondaire, ce qui pourrait donner une idée de ce qui se passait à cet égard.

Sous le contr?le total de Boston.

Selon les informations publiées par China United Holdings, les deux cessionnaires, Campbell et Jinan Jiahua, détiennent 48% des actions, et ont une relation directe avec godecon: godecon détient 70% des actions de conbo et la famille Gao détient 35% des actions de Jinan Jiahua.

Seuls les trois Hiroshima de Zhejiang, qui détiennent le plus grand nombre d 'actions de Boston (35%), semblent avoir des liens avec Gao De Kang.

Toutefois, la structure des actions de l 'industrie de Campo indique que Zhang Junhua, le contr?le effectif de sanhiro dans le Zhejiang, ainsi que le représentant légal de Jiahua dans le Jinan, le Président du Conseil d' administration, le Directeur général Li maonian et Gao De Kang sont des actionnaires de l 'industrie de Campo, détenant respectivement 20%, 5% et 70%.

En conséquence, les trois sociétés qui ont cédé 48% de la part de Boston ont une relation apparemment inhabituelle avec godecon.

L'annonce que, à l'exception des relations extérieures, Zhejiang à la gloire, l'existence d'amont en aval des relations d'affaires principaux de l'activité principale et bosideng Jinan Wah, Zhejiang à la gloire de duvet est le fournisseur de matières premières importantes bosideng, Jinan Ka - est un partenaire stratégique bosideng de vêtements de vente.

Il y a un marché directement que trois sociétés sont des sociétés 高德康 de coque peut être contr?lée.

La gloire de Zhejiang et après, Jinan Jiahua pfère le prix de départ bosideng des fonds de pfert à 高德康 pratiques, du c?té de la confirme l'accord tacite entre trois sociétés.

Jusqu'en 2007 bosideng énumérés, le prospectus avant de la divulgation, le jour de la signature de l'Accord de pfert de 48% à bosideng participation (26 juillet 2004), Zhejiang HuaXin, Jinan Wah, respectivement, et 高德康 ont signé un accord d'option.

Et l'annonce du Protocole le choix dans l'exploitation de l'Union de vente bosideng n'a pas mentionné.

Conformément au Protocole, si la situation financière bosideng n'a pas atteint un critère de toutes les parties de conclure, Zhejiang HuaXin, Jinan Wah a le droit du cessionnaire dans un délai de six mois (de juillet 2004 du 27 janvier 2005 27), le stock de bosideng (respectivement de 35% et 8%) pour le prix de départ de pfert à gord Kang.

Pour les critères financiers pourquoi, n'a pas dit un mot.

Six mois après l'expiration de la période de janvier 2005, 24 et 28 novembre, Zhejiang à la gloire de ses actions et de Jinan Jiahua bosideng détenues ont été pférées à la commande pour le prix de départ 高德康 Texas Dekang Investment Co., Ltd. ("Dekang investissement"), et le pfert de fonds depuis le 1er Juin remonte à 2004 en vigueur.

Jusqu'à présent, Zhejiang à la gloire de Jinan Wah et finir le "pont" R?le de se retirer de Stella.

Participation 48% bosideng Hualian Holding tous depuis le 1er juin 2004, par 高德康 en parité des prix des actifs nets dans son bras.

Mais dans le même temps, depuis avril 2001 à partir de Suzhou Hualian Holding détient 3% des mains cessionnaire bosideng Shuncheng, également dans le Zhejiang Huaxin et Wah et 高德康 Jinan ont signé un accord d'option le même jour, à savoir le 26 juillet 2004, la signature d'un accord de pfert de fonds et les investissements 高德康 Dekang commande pour bosideng jusqu'en 2004, le 31 mai, le pfert de la valeur de l'actif net de tarification, 3% de participation à l'investissement Dekang.

Jusqu'à présent, 51% d'actions bosideng vendu à l'exploitation de l'Union à la fin de l'année 1998, en juin 2004, à la valeur de l'actif net était de retour à 高德康, 高德康 a repris le contr?le de stock bosideng la plupart.

Bosideng s'éclipser, encore une fois, enlever le chapeau rouge ", tourné uniquement des entreprises privées.

En février 2005, en raison de 章軍華, 李茂年 et 高建中 sont de petits actionnaires compro Industry, ainsi indirectement bosideng enjeux enjeux, et c'est également le retrait de trois personnes et tout à 高德康 nom.

Prospectus d'affichage, 章軍華 en juin 2005 de pfert de droits à 高德康, 李茂年 et 高建中 en ao?t 2006 et le pfert des détenus à chacun 高德康.

Après l'achèvement de la paction, 高德康 titulaires de droits compro Industrial de 100%, ce qui a bosideng 100% des fonds.

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Dans le vêtement: "le chapeau de compétences" superbe tour

2010 / 10 / 29 / 8: 42 Source: de nouvelles richesses

"Purement privé" plus de capitaux étrangers, bosideng dans "la dernière puce rouge"

En juin 2004, près de six ans après avoir occupé le poste de Président de la Kube Boston Corporation Limited, godkang a repris le contr?le de l 'entreprise et a repris ses fonctions de Président du Conseil d' administration et de Directeur général.

Mais aujourd 'hui, Boston est loin d' être Wu Xia among.

Lorsque Boston a été racheté par la holding of China en 1998, le produit de ses ventes n 'était que de 246 millions de dollars en 1997 et dépassait 1,7 milliard de dollars en 2003.

à partir de 2004, la performance de Boston a connu une croissance de 50% au cours des trois années suivantes, avec un taux de croissance de 45% du bénéfice net composite, et les recettes de la société se sont élevées à 5,6 milliards de yuan et un bénéfice net de 614 millions de yuan au cours des 12 mois qui se sont écoulés entre le 31 mars 2007 et le 31 mars 2007.

Au cours de la période de l 'Union, les capitaux de Boston ont continué de se détériorer, l' unité a a été rebondie et l 'unité a essuyé des plumes.

C 'est en 2004 que les actionnaires de l' état se sont retirés complètement et que Boston a achevé sa pformation en entreprise ? pure privée ?, ce qui lui a permis de réécrire son capital ? story ?.

Si l 'on ne modifie pas la position dominante des capitaux publics, on peut se demander si posden peut attirer des investisseurs étrangers et maintenir l' enthousiasme des marchés internationaux de capitaux.

En juin 2004, lorsque godkang a repris le contr?le, Boston s' est redressé et s' est officiellement lancé dans un voyage de préparation à l 'entrée en bourse.

Première étape: mise en place d 'une structure interne d' affaires et d 'actions pour les sujets cotés

En 2005, posden a officiellement lancé la réorganisation de ses opérations internes en créant de nouvelles sociétés et en acquérant des filiales d 'une série d' entités anciennes (anciennement le Groupe mère), en mettant en place une structure interne pour les sujets cotés en bourse, en mettant l 'accent sur la gestion des marques, la recherche - développement, la conception, l' achat de matières premières, la Sous - traitance et la commercialisation (fig. 12), tandis que l 'ancien Groupe mère continue de produire des vêtements en duvet et des marques.

Etape 2: Etablir un corps coté hors du pays

Le 10 juillet 2006, suite à la restructuration de l 'activité intérieure et à la mise en place d' une structure d 'actionnariat, godecon s' est fait enregistrer à Ca?mane pour créer la Boston International Holdings Limited en tant que principal coté et, le lendemain, la Boston International Clothing Limited (Boston BVI) en tant qu' intermédiaire pour l 'acquisition et le contr?le direct de filiales nationales.

à cette date, moins de deux mois après l 'entrée en vigueur, le 8 septembre 2006, de la réglementation relative aux fusions - acquisitions internationales d' investisseurs (no 10), il est concevable qu 'il soit urgent de mener à bien une série de mesures telles que le financement préalable en bourse et les acquisitions de retour.

Troisième étape: financement pré - coté, 9 fois plus de capitaux étrangers

Par la suite, une société d 'investissement de HSBC, l' entrée officielle olympique des investissements.

Le 5 septembre 2006, les Jeux olympiques ont investi 20 millions de dollars dans des obligations convertibles émises par posden.

étant donné qu 'il se trouve actuellement au point d' entrée en vigueur de la ? circulaire 10 ?, et afin de prévenir les incertitudes liées à la restructuration, les investissements olympiques prévoient que, si la licence d 'exploitation de la filiale de Boston dans le pays n' a pas été modifiée dans les trois mois suivant Le 5 septembre 2006, les investissements olympiques ont la possibilité de choisir entre la conversion et la rachat des obligations convertibles en capital.

à l 'inverse, les obligations convertibles convertissent obligatoirement 2 135 actions prioritaires susceptibles d' être rachetées (série a).

Selon les avis de sollicitation, aux alentours de septembre 2006, une série de cessions de parts de Boston dans le pays ont été approuvées par les autorités compétentes et le premier critère a été adopté avec succès.

Le 22 septembre, il a été convenu que les investissements olympiques convertiraient des obligations convertibles en actions de la série a en 2 135 actions.

Les filiales étrangères afin de protéger leurs intérêts, les actions doivent jouir d'un grand nombre de série A la priorité au - delà de tous les détenteurs d'actions ordinaires, similaires à des obligations convertibles, double protection convertible et remboursements jouissent:

1. Le droit de remboursement.

D'accord, les Jeux olympiques d'investissement dans l'un quelconque des circonstances peuvent être à tout moment, à la demande de remboursement intégral des actions: a) des personnes de l'extérieur de la série A détenteurs de parts de la grande violation de contrat; b) après l'imposition de procès bosideng bénéfice net inférieur à 25 millions de dollars; c) 高德康 ne sont plus bosideng engagé, ou plus à des postes de direction importants; d) une marque conformément à l'Accord d'investissement n'a pas le temps pour le pfert de liste figurant dans le corps principal.

Prix de rachat de la récompense pour principal plus annuel de 8%.

2. En échange d'actions.

Conformément à l'accord, si le processus d'inscription, tout va bien, n'est - ce pas une série de ces situations, les OPI, série a des actions seront immédiatement convertibles en actions ordinaires, plus la priorité au - delà d'actionnaire ordinaire.

En plus de l'investissement direct de 20 millions de dollars, le 30 juillet 2006, l'investissement à l'investissement olympique de gros actionnaires compro bosideng des prêts d'un montant de 50 millions de dollars, le montant des investissements à compro sera prêté bosideng.

Le 5 septembre 2006, à l'investissement délivré bosideng compro 5336 Groupe convertible en actions privilégiées (stock de série B).

Le 22 septembre, compro à investir olympique des investissements dans le pfert de stocks a 5336 série B actions olympiques, comme renoncer à exiger le remboursement de l'investissement de 50 millions de dollars de prêts des droits sur le prix.

C'est - à - dire pour garantir la sécurité des fonds d'investissement, les investissements de la compro à force de remboursement des prêts, etc. de plus, bosideng à "l'article 10" seuil de cette politique, de fonds à l'étranger n'est pas officiellement en actions bosideng, le prêt pour convertir le Groupe bosideng 5336 Série B actions.

D'accord, série B actions ne bénéficient pas de droits de remboursement de parts de la série A, et seulement un échange de droits.

Le prospectus a révélé que le prospectus complet au dilué comme point de référence, 2135 parts série A et B représentent respectivement une série d'actions 5336 actions 3,54 et 8.84% bosideng avant l'inscription sur la liste des fonds propres.

C'est - à - dire des investissements pour le financement des Jeux olympiques de 70 millions de dollars pour un montant total de 12.38 bosideng avant l'inscription sur la liste (Figure 14), la valeur de marché bosideng par défaut à 565 millions de dollars, soit environ neuf fois bosideng jusqu'au 31 mars 2006, un bénéfice net de 12 mois.

Sur la base de projets similaires d'investir à l'étranger des fonds a été de jugement, de société à 9 fois revenus d'investissements à bosideng cette tradition de l'industrie de l'habillement, est considérable.

C'et bosideng avant l'inscription sur la liste "purement privées" de la participation et de la valeur de la marque sont inséparables.

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Quatrième étape: le retour de l'acquisition

Depuis juillet 2006, sur la base d'une série d'accords de pfert de l'entité, le prédécesseur de la marque et le nom de domaine en sa possession de pfert libre aux sujets énumérés, toutes les filiales et les vêtements des actifs liés à la gestion de marque OEM de traitement de gestion de services et organismes énumérés sont injectés Dans le territoire.

Après l'acquisition de fonds de retour sur le territoire de l'entité actifs et obtenir des investissements directs HSBC, bosideng BVI immédiatement en ao?t 2006 a commencé à acheter des entités opérationnelles dans le territoire.

En moins d 'un mois, une série de pferts d' actions ont été approuvés par l 'autorité compétente.

De même, après deux cessions successives d 'actions, Shanghai a finalement été pformé en une coentreprise sino - étrangère avec 75% de Boston International Clothing et 25% de Boston BVI.

Ainsi, la principale entité d 'exploitation de Boston dans le pays s' est pformée en entreprise à capitaux étrangers et la restructuration a été déclarée achevée.

étape 5: réussir en bourse

En 2007, l 'industrie de la chaussure de vêtements a atteint son apogée, Bailey international, la mise en place du sport, l' évolution de la Chine en haut de la Bourse de Hong Kong, a remporté la flamme du capital.

Le 11 octobre 2007, à la suite de la flambée de la bourse, qui a duré trois ans, Boston s' est finalement embarqué dans un ? train de fin d 'année ? pour lancer 1 milliard 870 millions de nouvelles actions à Hong Kong et à l' étranger à un prix de 3,28 dollars de Hong Kong, et a réussi à accéder au marché principal de la Bourse de port d 'embarquement avec un financement d' environ 836 millions de dollars.

Les investissements olympiques ont permis de vendre 118 millions d 'anciennes actions au public en tant qu' actionnaires autorisés.

Pour les agences offshore, les parts de la série A et de la série B des investissements olympiques ont été converties en 212, 228, 613, 530, 571 et 532, respectivement, immédiatement avant la vente publique mondiale.

Après la conversion, le co?t moyen des actions de HSBC était d 'environ 0,74 dollar de Hong Kong, soit 77,4% de moins que le prix d' émission coté en bourse.

En conséquence, le taux de rendement des investissements directs de HSBC a atteint 343% en un an et trois mois environ, en prix de vente cotés.

Il a finalement introduit cinq investisseurs de base, dont le Président hengji, Li zhaocheng, le Directeur et le Président du Département Li Jia Cheng, le Président du nouveau monde pour le développement, Zheng Yutong, le Président fondateur de la vie chinoise et Dyson pandyson, qui ont investi chacun 25 millions de dollars (environ 195 millions de dollars de Hong Kong), soit environ 975 millions de dollars de Hong Kong.

Boston est devenu un autre type d 'entreprise de consommation intérieure à la Bourse de port d' embarquement après Berry international.

Les risques saisonniers limitent les performances des actions, d 'abord en accroissant et en rachetant les deux flèches, mais inévitablement le cours des actions

Toutefois, à l 'inverse de ce qui se passait lorsque les capitaux internationaux étaient sollicités, la Bourse de Boston n' avait pas donné les résultats escomptés.

Le premier jour de son entrée en bourse, la société portsdom a commencé à percevoir 3,85 dollars de Hong Kong, au prix le plus bas de 3,41 dollars de Hong Kong, soit 3,96% de plus que le prix des actions de 3,28 dollars de Hong Kong, ce qui représente une augmentation nettement inférieure aux prévisions de certains acteurs du marché.

Depuis lors, la Bourse de Boston, qui était inférieure à 3,28 dollars de Hong Kong depuis le 2 novembre de la même année, n 'a pas été en mesure d' activer la bourse, et la forte augmentation de ses performances au milieu de l 'année n' a pas permis d 'obtenir 2,5 dollars de Hong Kong à la fin de l' année, soit une baisse cumulée de plus de 20% par rapport à la Bourse de recrutement, ce qui a entra?né un retard relatif dans les 10 nouvelles actions cotées en octobre de la même année.

D 'autre part, et ce qui est le plus important, c' est qu 'en raison des contraintes saisonnières imposées à sa seule ligne de produits en duvevet et des attentes suscitées par l' hiver de l 'épée, son commandant unique en duvevevevevevevevevevevevevevevevevevet, il a été mis fin à ses opérations d' épée si l 'on ne s' attendait pas à ce qu' elles s' étendent à l 'hiver.Les investisseurs n' ont pas l 'impression d' être à l 'abri de la faim.

"Les facteurs saisonniers de la rentabilité de l 'entreprise sont trop forts et la crainte de l' Hiver chaud est la principale cause de perturbation des cours des actions de Boston", a déclaré Peng Weixin, un stratège financier de xinhongji.

Le Crédit Suisse a également indiqué que le climat de l 'hiver 2007 n' était pas encore s?r et que le réchauffement exceptionnel de l 'hiver 2006 avait, dans une certaine mesure, fortement érodé la rentabilité de posden.

Affichage de résultats bosideng en 2006, à cause de la chaleur de sorte que la veste est lent, qui a fait de la fourniture d'inventaire de l'année de la dépréciation 257 millions de dollars.

Non seulement ?a, à la fin du mois de février 2008, Goldman bosideng l'un des promoteurs de l'soudain son objectif de réduire considérablement le prix de 405 dollars de Hong Kong à 288 dollars de Hong - Kong, même au - dessous de prix en bourse dans le marché de Hong - Kong, c'est rare.

Alors, Goldman cité bosideng de gestion, de l'évolution des sociétés de vente après le nouvel an chinois plus faible que prévu, principalement à cause de la tempête de neige sur le pport, en outre, une guerre des prix des concurrents de l'entreprise de l'impact.

Goldman Sachs dans le rapport, les prévisions de recettes bosideng 2007 réduit de 11% à 11 milliards de dollars.

Sous l'influence de facteurs défavorables au - dessous continue après le prix d'offre bosideng continu tombe opaque par 3.86 yuan de haut niveau record de glisser le premier jour de la liste, à 1,1 $stabilisée (20 mars 2008), la plus grande ou de plus de 70%, assez tragique.

Le prix de gros actionnaires trop sévère, 高德康 également assis pas rapidement de mobilisation de fonds de renflouement.

Bourse de Hong Kong d'affichage de données, 高德康 le 25 mars 2008 au 1er avril, pendant 6 jours de négociation dans la Ville, un total de 663.4 millions d'exploitations d'actions, le prix moyen par action par 1.229 yuan à 1387 Yuan, par augmentation de la propriété était habillé 65.95% à 66.03%.

Dans le même temps, à compter du 16 avril, Stella a commencé le marché secondaire délibérément de rachat d'actions, selon le rapport de l'année fiscale 2007 - 2008 bosideng du 20 mars, du 16 au 7 avril 2008, à partir de la Bourse de Hong Kong bosideng rachat 5772.6 millions d'actions, le prix de 1.35-1.48 HK $et de rachat de parts d'annulation.

De toute évidence, le moment de rachat par comparaison avec la société, c'est mieux que le marché de la 高德康, à des prix nettement moins actionnaires de l'entreprise le prix de rachat.

Bien que les règles de négociation parlant, il n'est pas mauvais, mais objectivement, de grands actionnaires d'exploitations et entreprises après le rachat ou inévitablement pour de gros actionnaires "," suspecté.

Toutefois, sous l'effet de la crise financière mondiale et de la société des exploitations de quantités de rachat et de gros actionnaires n'empêche pas de continuer à explorer les actions, le 20 septembre 2008, bosideng de démarrage de rachat de plus de 40 fois le montant de l'achat à chaque tour de 10 millions de dollars.

Une semaine dans laquelle même en continu de rachat de 5 fois, de la haute fréquence d'un précédent de rachat de l'entreprise sur le marché des capitaux à Hong Kong, mais ?a n'a pas de sauver de la chute des prix.

La honte, en octobre 2008, lors de la célébration du premier anniversaire de bosideng cotées, actions a chuté à moins de 1 dollar de Hong Kong, un véritable penny stock, sensiblement la perte de fonction de financement, on peut imaginer que les sentiments initialement 高德康 grande présence sur le marché des capitaux.

Le 24 décembre 2008, a publié l'année fiscale 2008 - 2009 bosideng semi - annuel, les rapports montrent que la baisse d'année en année, 38,1% recettes courantes bosideng, les bénéfices n'est 5092.7 millions de yuan, a chuté jusqu'à 81,4%.

L'une des raisons expliquant le retard de gains en raison de l'hiver de 2007 - 2008 est la seule société saisonnière, le risque de la veste de produits de nouveau réfléchie, la confiance des investisseurs a également touché le 9 mars 2009, les actions même une fois à la recherche de 0,46 HK $, plus le prix d'offre ou de 86%.

Les risques de dépendance excessive de vêtements entreprises 高德康 en fait déjà remarqué.

Bosideng énumérés au début, il a déclaré publiquement, en plus de faire bon usage de réseau de vente au détail, l'entreprise a l'intention de faire de la vente de vêtements de loisirs pour les quatre saisons de forme, de sorte que des points de vente au détail un an de vente "bosideng" marque de vêtements.

Au Stella annonce également mentionné à plusieurs reprises, "établi" quatre saisons de produits "de la" Stratégie de développement, afin de lisser la veste unique risque de produits saisonniers.

En fait, les hommes bosideng a déjà commencé à fonctionner, fils de 高德康] est responsable de cette activité à l'étranger.

Et à l'acquisition de cette entreprise, de mettre en ?uvre le "processus de stratégie de quatre saisons" produits, bosideng également à l'interprétation d'une section "pactions opérations non liées" un cas classique.

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La paction opérations non liées, le prix de gros actionnaires bosideng actifs associés, à "quatre saisons" pformation de produits

Le 29 ao?t 2008, annonce bosideng soudain a publié un "non - Association permet l'achat de droits de négociation limité et conditionnel d'une option d'achat de protocole", selon l'annonce] Parties bosideng (高德康 fils) bosideng Changshu holding de 83%, l'intention de la production sous pavillon Jiangsu Kangbo hommes vêtements Co., Ltd. (ci - après "hommes"), 70% des parts, le pfert à la société filiale à 100% d'hommes; l'autre actionnaire indirect shengyi longue, prix de pfert de 3,85 milliards de yuan; que, conformément à l'Accord de non - concurrence bosideng comme des parties liées à cette propriété a le droit d'acheter, de priorité et de conditions, Changshu bosideng à longue de conditions associées la vente de la société de fournir des hommes n'est pas supérieure à 70% des actions de Changshu bosideng bosideng fournir.

Dans l'annonce de l'affichage, Changshu bosideng initialement engagés dans des opérations de l'entité, en avril 2008, les hommes les opérations d'injection.

Mens fondée enregistré 13 octobre 2006, Changshu bosideng (70%) et indépendante de la troisième Fang Yi (30%).

Changshu bosideng 2006 et 2007 selon les états financiers non vérifiés, le bénéfice net de ses hommes d'affaires ont atteint, respectivement, 4128.3 millions 5285 millions.

Il convient de noter que le prix de cession d'actions de la société, les hommes de Changshu bosideng 3,85 millions de yuan, 5,5 milliards de yuan de prix implicite (3,85 / 70%), le calcul de bénéfices nets des hommes de la compagnie millions 5285e en 2007, équivalent à 10,4 fois revenus, une croissance de bonne compagnie, pas trop cher.

C'est désireux d'étendre les services en termes de bosideng les vêtements, il faut dire que c'est une bonne affaire, mais pour des raisons de surprise, bosideng abandonné le droit de préemption, simultanément par symbolique 10 HK $obtenir le prix d'une option, c'est - à - dire mens à atteindre les conditions de gagner Un certain profit, bosideng BVI a le droit (il n'y a pas de responsabilité) par achat Ying Hui (une filiale directe subsidiaire sous 盛怡旗 Jinwei) de la totalité du capital souscrit (Ying Hui à travers une filiale détenue à 100% par les hommes de longue indirectement 100% des parts dans la société), et Donc, indirectement, l'acquisition de la totalité des actions de la société de vêtements pour hommes.

Pourquoi abandonner le droit de préemption, bosideng dans l'avis énumère un certain nombre de raisons, y compris "tout d'abord, en vue de Changshu bosideng en avril 2008 à des hommes d'affaires dans la société depuis l'histoire de la société de gestion, les hommes d'affaires de plus courte, sous l'effet d'une situation de concurrence ne peuvent donc pas de maintien de résultats d'exploitation et d'hommes dans la société financière de facteurs macro - économiques et de l'industrie des vêtements chinois peut rester cohérente et d'obtenir une croissance durable.

En outre, ne garantit pas les hommes, sera responsable de l'équipe de gestion du personnel à rester avec d'autres grands hommes, Ltd; deuxièmement, des fonds de l'exercice du droit de premier refus ne peut que cette société a, 70% des hommes.

Ne peut pas garantir que la société sera de l'acquisition des actions, les 30% restants, l'entreprise de la société de gestion et de contr?le sur les actions sont peut être soumis à des restrictions, comme les investisseurs étrangers des entreprises, shengyi contribuent actuellement de ses ressources pour les entreprises afin d'ouvrir le marché européen approprié.

Par conséquent, de l'avis de l'administration dans la décision d'achat de vêtements pour hommes, ancien, le degré d'expansion favorables concernant l'évaluation des plans de performance financière sur les entreprises ont besoin de plus de temps; enfin, même si le Comité directeur indépendant bosideng après l'obtention de l'approbation des actionnaires et indépendante par de ne pas exercer le droit de préemption, également selon les arrangements avec des conditions d'une option d'achat fournies au titre de l'accord, le Conseil d'administration que lors de l'exercice approprié à l'avenir une option d'achat pour acquisition indirecte de toutes les actions des entreprises ", et ainsi de suite.

Bien que la surface de cette explication raisonnable, mais pas de logique de contr?le.

Tout d'abord, le début des opérations hommes bosideng déjà, initialement par Changshu bosideng de gestion, mais, en avril 2008, cette injection de service pour les entreprises, de ce point de vue, en fait l'historique de fonctionnement des hommes n'est pas courte, et à partir de la performance de croissance des hommes d'affaires Pour voir la situation continue, le développement des entreprises est également excellente.

Deuxièmement, puisque toutes les actions accordées bosideng BVI acheter des hommes de l'option de la société, a également déclaré qu'il y avait un autre actionnaire de la compagnie shengyi hommes ont l'intention de vendre des actions, n'a pas l'intention d'exploitation à long terme, ainsi que de gestion shengyi aller des hommes n'est pas réaliste, car même après camp maintenant, je dois vendre à Stella.

De même, lors de la réunion du 26 septembre 2008, la question est adopté.

Bosideng d'exercice de l'option d'acquisition, au - delà des hommes très attendu, le 15 mai 2009, Stella a annoncé que, le 15 mai 2009, bosideng BVI Jinwei annonce à exercer son option d'achat, la demande n'est pas supérieure à 6,5 milliards de yuan Jinwei selon le prix d'achat à la vente de Ying Hui tous capital émis.

Après l'achèvement de l'acquisition, les hommes de la société sera une filiale indirects bosideng affilié.

Il ressort de cette circulaire que les résultats de l 'entreprise de confection masculine ont dépassé les attentes et que les bénéfices nets après la révision des imp?ts s' élevaient à 83 936 000 yuan pour l' exercice budgétaire allant jusqu 'au 31 mars 2009, ce qui a permis d' atteindre l 'objectif de bénéfice net après La vérification des imp?ts fixé par l' Accord d 'option d' achat conditionnel pour l 'entreprise de confection masculine pour l' exercice budgétaire allant jusqu 'au 31 mars 2009 (55 millions au moins).

Cette acquisition a été achevée le 26 mai 2009.

Il convient de noter que le prix d 'acquisition des actions de posden, soit 658 millions de yuan, est en fait supérieur de 20% à celui des sociétés qui ont obtenu un droit d' achat préférentiel d 'environ 550 millions de dollars.

Le rapport annuel 2009 - 2010 de possdon, publié le 26 juillet 2010, fait état de l 'actif et du passif de la société de vêtement masculine (tableau 5), le produit net de l' actif de la société de vêtement masculine, qui s' est élevé à 366 millions de yuans pour un capital de 658 millions de yuans, et le bilan commercial de la société de vêtement masculin, qui s' élève à environ 2993 millions de dollars.à l 'exclusion de ce qu' on appelle les actifs incorporels, les actifs corporels de l 'entreprise de confection masculine ne dépassent pas 13 millions de dollars.

Ce qui est encore plus étrange, c 'est que l' actif acheté par posden contre de grosses sommes a été converti dans les états financiers de l 'année en cours en une perte de 100 millions de dollars au titre de la relation client, expliquant que ? la relation client acquise le 26 mai 2002 a entra?né une perte de valeur.

Les entrées effectives de liquidités en provenance des distributeurs concernés entre le 26 mai et le 31 mars 2001, ainsi que les entrées futures de liquidités que le Groupe s' attendait à recevoir de ces distributeurs, sont nettement inférieures à ce qu 'il avait prévu à l' origine à la date de l 'acquisition. ?

Il est évident que les hommes ont du mal à supporter le co?t d 'acquisition de 658 millions de dollars, compte tenu de la forte dépréciation enregistrée à la suite de l' acquisition et du fait que les actifs corporels ne représentent que 13 millions de dollars.

Il est indéniable qu 'il y a une grande incertitude quant à la possibilité d' obtenir l 'approbation des autres actionnaires pour une telle acquisition d' actifs si, à l 'origine, Boston exer?ait son droit de préférence en tant que partie associée, il était soumis à des procédures strictes d' audit et d 'évaluation des actifs et si les actionnaires en tant que parties apparentées devaient éviter de voter.

En d 'autres termes, Boston a pformé une opération liée en une opération non apparentée par une opération en deux étapes bien con?ue, tandis que la première circulaire, en accordant le droit d' option, a en fait dissipé les préoccupations des autres actionnaires et a jeté les bases de l 'adoption du programme, ce qui a permis d' acquérir l 'actif majoritaire avec succès grace à des fonds importants grace à des arrangements d' option dans une deuxième étape.

Selon des sources connues, Fang Sheng Yi, qui détenait 70% des parts de la société de confection masculine, a déclaré dans sa proclamation qu 'il s' agissait d' une tierce partie indépendante, mais en fait d 'une société de sous - traitance contr?lée par goldkang.

Dans le même temps, selon certaines informations, la mystérieuse société shengyi et l 'ancien holding de l' Union chinoise de l 'est de Boston ont également des liens inextricables, ou sont les deuxième actionnaires de l' Association Huazhou Limited, une entreprise sous le drapeau de l 'Union.

Selon les données commerciales de Hangzhou, ses actionnaires sont China United Holdings Limited, qui détient 71,98% de ses actions; shengyi Limited, qui détient 21,41% de ses actions; China China United Real Holdings Limited, qui détient 6,61% de ses actions.

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Selon le rapport 2009 - 2010, avec l 'arrivée anticipée de l' hiver 2009 - 2010, le produit des ventes de Boston a atteint 5 milliards 538 millions de yuan, soit une augmentation de 34,2% par rapport à l 'année précédente.

Sur ce total de 5 milliards 538 millions de yuan, 404 millions provenaient de sociétés d 'habillement de sexe masculin, ce qui représente la première fois que des produits autres que le vêtement de plume apparaissent dans le rapport annuel de Boston.

Dans son rapport annuel, la direction de la société portsdom a également exprimé sa volonté d 'accélérer la quadriennalisation de l' habillement: ? en plus de continuer à investir dans le développement de l 'habillement Boston, le Groupe s' emploiera activement à trouver des marques non - duvet telles que des vêtements féminins, des vêtements de loisir, des vêtements pour enfants et d' autres, qui ont un fort potentiel de développement et une bonne réputation.

Et de mettre en ?uvre cette idée stratégique par des actions concrètes, outre la création d 'une coentreprise avec la marque américaine rocawear, bosidengvogue, en mars 2010, une nouvelle marque de mode urbain, et ainsi de suite.

Gao De Kang a également indiqué aux médias qu 'il espérait que les activités autres que le duvet atteindraient 30% du bénéfice total de l' entreprise d 'ici à 2013.

　　 高德康用30余年的時間，在反復(fù)戴帽與摘帽中，完成了中國羽絨服第一強(qiáng)勢品牌的精工打造;其在不同方向上探尋企業(yè)成長路徑的曲折經(jīng)歷，堪稱中國民營企業(yè)發(fā)展的一個典型樣本。未來如何減少波司登式的上下求索，為民營企業(yè)營造更有利的生長環(huán)境，從而推動中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，需要政府新的智慧。與此同時，在中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型的今天，波司登也與其他民企一樣面臨產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型的考驗。對于在服裝行業(yè)浸淫多年的高德康而言，如何將“波司登”羽絨服強(qiáng)大的品牌勢能，轉(zhuǎn)化為各個服裝細(xì)分領(lǐng)域的品牌動能，從而“同時踏進(jìn)多條不同的河流”，是一個新的挑戰(zhàn)。