En Attendant Que Les Besoins Du Printemps Reprennent.

　Il y en a plusieurs sur le marché des marchandises ces deux dernières semaines.Variété à termeAprès avoir connu la chute de la plaque d 'arrêt, ou un retour important, l' écrivain résume ses "maux de tête après la gueule de bois" en raison de notre participation à un "festin de folie mobile".Le "festin mobile" a été apporté par la politique de clémence quantitative de la Fed et les "maux de tête après la gueule de bois" par le resserrement de la politique de la Banque centrale et la rentabilité des fonds spéculatifs.Quelles sont les perspectives d 'investissement pour la période postérieure à l' adoption de l 'AGCS?

　　Au niveau macroéconomiqueProduits de base- la courbe de la demande de produits s' est déplacée à droite

La recherche sur les marchés des produits de base doit être axée sur les marchés mondialisés.Les états - Unis et la Chine sont des pays qui ont besoin d 'une attention particulière du point de vue de la composition de l' économie mondiale et du poids du commerce.

Aux états - Unis, la consommation individuelle a augmenté à partir de juin 2009 et en 2010, la croissance de la production industrielle a également stimulé la croissance des investissements.Toutefois, face à un taux de ch?mage toujours élevé, le Gouvernement des états - Unis ne peut pas facilement revenir sur sa politique expansionniste quantitative, et le faible niveau de la CPI a créé les conditions nécessaires à la poursuite d 'un environnement monétaire libéral aux états - Unis.Obama a même affirmé que les états - Unis étaient exposés au risque d 'une déflation et qu' ils devaient appliquer une politique de libéralisation quantitative.à terme, les politiques de libéralisation quantitative se poursuivront, caractérisées par des flux d 'eau fin.L 'expansion initiale de 60 milliards de dollars des états - Unis a permis de vérifier que la réserve s' accumulerait à l' avenir des ? Flux longs ? avec une expansion monétaire lente et stable, et que le montant final serait probablement assez élevé.Cette politique monétaire active a eu pour effet de réduire le dollar des états - Unis et de provoquer une bulle d 'actifs sur les marchés émergents.

L 'évolution future du dollar ne dépend pas seulement de la Réserve fédérale.Politique monétaireCela dépend également de la reprise économique, en particulier de l 'emploi, et plus encore de l' orientation des politiques des autres pays.à court terme, la reprise du dollar des états - Unis n 'est que technique et il est difficile d' obtenir des résultats substantiels; la dette de l 'Europe est temporairement un risque mineur, et la crise de la dette de l' Europe est caractérisée par des éléments de perte.

Pour restructurer l 'économie, le volume des crédits et des investissements en Chine a récemment diminué, mais les investissements demeurent supérieurs à 20%.Les taux de change s' accélèrent et l 'inflation du marché devrait être plus forte, comme en témoignent les augmentations M1 et m2 et les augmentations périodiques et périodiques.On peut dire que la politique monétaire de la Banque centrale se trouve dans un dilemme face à l 'afflux d' argent chaud.La Chine a commencé son cycle d 'intérêt, mais n' est pas encore entrée dans un cycle d 'ajustement rapide.

à l 'heure actuelle, la croissance de l' économie mondiale, même si elle n 'est pas aussi optimiste qu' on ne le pensait, se poursuit avec une relative stabilité.Le faible niveau de la CPI et le taux de ch?mage élevé aux états - Unis ont contraint les états - Unis à adopter une politique de libéralisation quantitative, et la politique de faible taux d 'intérêt des états - Unis sera maintenue, ce qui contribuera à accro?tre encore la liquidité mondiale.Dans ce contexte, la demande de produits de base augmentera.Le Mouvement à droite de la courbe de la demande a été motivé par trois facteurs: premièrement, la croissance macroéconomique a entra?né une augmentation de la demande réelle (de consommation); deuxièmement, les politiques monétaires libérales ont entra?né un afflux de capitaux et une augmentation de la demande spéculative; et, troisièmement, l 'inflation devrait entra?ner une augmentation des investissements dans les stocks (stocks).

L 'augmentation des prix due à l' émigration à droite de la courbe de la demande dépend de la courbe de l 'offre dans les différents secteurs, qui dépend essentiellement de facteurs tels que la productivité, le niveau des stocks et l' offre de matières premières.

En théorie, l 'économie mondiale est encore en phase de redressement et n' est pas surchauffe.Les prix des produits de base n 'ont pas non plus atteint leur point culminant et sont à mi - parcours de la hausse.La politique d 'austérité de la Banque centrale confirme les prévisions d' inflation.

Après la fête du printemps

La hausse des prix du coton, les anticipations inflationnistes et la spéculation ont entra?né une hausse des prix du coton au cours de la période précédente.Au cours du premier semestre de l 'année, la production nationale de polyester a été de 27 360 000 tonnes, la production intérieure de PTA de 15 560 000 tonnes.Depuis le début de l 'année, notre pays a importé en moyenne 600 000 tonnes par mois, avec un taux de démarrage de 80% de polyester et un taux de démarrage de 90% de la capacité de production de la PTA, soit un excédent mensuel de 200 000 tonnes.L 'excédent de 200 000 tonnes de PTA peut facilement être transformé en stocks de polyesters, d' entreprises commerciales et de bourses de change en raison de la liquidité intérieure excessive.à l 'inverse, lorsque le marché n' est pas optimiste, cette partie des stocks est libérée, ce qui accro?t la pression de l 'offre sur le marché.

D 'après la cha?ne de production de la PTA, les surfaces de la PTA devraient s' améliorer en 2011.D 'après le plan actuel de mise en place des capacités, la capacité de production de polyester devrait atteindre 5,3 millions de tonnes en 2011 et la demande de PTA supplémentaire d' environ 4,5 millions de tonnes; au cours de la même période, la capacité de production supplémentaire de PTA sera de 4,4 millions de tonnes, ce qui correspond pour l 'essentiel à la demande supplémentaire résultant de l' augmentation de la production de polyester.Toutefois, le nouveau dispositif d 'ouverture de polyester en 2011 est en décalage par rapport au nouveau dispositif d' ouverture de PTA, qui a été mis en place principalement au cours du premier semestre, alors que le nouveau dispositif d 'ouverture de polyester a été mis en place principalement au cours du second semestre et que l' échelonnement de la mise en place de la capacité de production a entra?né une polarisation de l 'offre et de la demande de PTA au cours du premier semestre.En outre, la production de Px devrait augmenter d 'environ 1,8 million de tonnes en 2011, ce qui rendra difficile la satisfaction de la demande de nouvelles capacités de production de l' Ata, avec un déficit de l 'offre et de la demande d' environ 1,1 million de tonnes et une tendance à la baisse de l 'offre de Px au second semestre de 2011.

Si l 'on ne considère que les deux mois qui précèdent immédiatement le printemps de l' année prochaine, la contraction de l 'offre et de la demande au titre de la PTA s' atténuera quelque peu, la fin de la saison de forte demande saisonnière et le retour rationnel des fonds spéculatifs réduiront les tensions sur le marché de la PTA.Il ressort des données précédentes que les variations saisonnières des activités de production de polyester et de tissu ont été marquées par presque deux périodes de production par an: deux mois après la fête du printemps (mars - mai) et un maximum à l 'automne (septembre - décembre).La production de polyester et de fibres de polyester a atteint un pic légèrement plus précoce que le tissu.D 'une manière générale, le tissu - tissu à un pic de la demande peut avoir un effet d' accélération sur les prix du PTA en raison de l 'anticipation de la demande du terminal en aval.En conséquence, la demande de PTA a sensiblement évolué au même rythme que la demande de textiles et d 'habillement, de décembre à janvier de l' année suivante, alors que la demande de PTA était faible.

Possibilités d 'échanges de prix et tendances en matière d' investissement

Possibilités d 'échange de prix

Comme on l 'a vu plus haut, la demande de PTA s' est affaiblie entre le début de la saison actuelle et le début de la fête du printemps par rapport à la période antérieure, mais le contraire s' est produit sur les marchés du pétrole brut et des carburants de la même période.Les prix du pétrole ont commencé à augmenter sensiblement au début du mois de novembre, et la demande d 'huile de chauffage augmentera progressivement à mesure que les températures diminueront.Par conséquent, pour ce qui est de l 'offre et de la demande dans le seul secteur, les prix du pétrole brut et des carburants resteront marginaux jusqu' en février prochain.

Les prix sont une manifestation directe de la relation fondamentale entre l 'offre et la demande, tandis que les écarts de prix sont la conséquence directe de la faiblesse fondamentale des variétés. En ce qui concerne les carburants, l' écart entre les prix des carburants et ceux des carburants tend à se réduire dans un proche avenir en raison de l 'homogénéité de la production et des variations cycliques de la demande, de l' évolution des points chauds des marchés et de l 'environnement du marché.

Afin de mieux comprendre la relation entre l 'indice ta et l' indice Fu, nous avons procédé à une analyse statistique concertée et descriptive de 697 ensembles d 'indicateurs ta et Fu.Il a été constaté qu 'il existait un équilibre à long terme entre les prix des ta et ceux des Fu et qu' il ne pouvait y avoir d 'écart illimité.Lorsque les écarts de prix à terme s' écartent de la zone normale, les possibilités d 'arbitrage sont également créées, ce qui rend possible un arbitrage entre deux espèces.Compte tenu de la relation de concordance entre l 'indice ta et l' indice Fu, ainsi que du fait que l 'indice PTA de la main est de 5 tonnes et l' indice Fuel de la main de 10 tonnes, nous proposons aux investisseurs d 'établir un portefeuille d' investissements de la différence de prix ? à quatre mains, achetez trois mains ? et d 'utiliser la différence de prix entre 2ta et 3fu pour arrêter les excédents ou les pertes, la différence normale étant de 150 à 4 000 points.

Tendances en matière d 'investissements

　à la différence de la fragilité avant la fête du printemps, la PTA sera de nouveau la saison des besoins après la fête du printemps de l 'année prochaine.En outre, étant donné que le nombre de nouveaux dispositifs d 'ouverture de polyester a augmenté au cours du premier semestre et que le nombre de nouveaux dispositifs d' appoint de la PTA a a diminué, le prix de la PTA a pourrait être plus élevé au cours du premier semestre.Si l 'excédent de liquidités au cours du premier semestre demeure difficile à ma?triser efficacement, il subsiste de fortes projections inflationnistes sur le marché, ce qui n' exclut pas la création d 'une nouvelle flambée des prix de la PTA.Toutefois, d 'ici à la fin de 2011, les prix de la PTA auront peut - être quelque peu chuté, du fait de la mise en service progressive de nouveaux appareils de la PTA, de l' augmentation continue des taux d 'intérêt de la Banque centrale et de l' évolution de la situation macroéconomique, du dollar des états - Unis ou du ralentissement des prévisions d 'inflation.