Liu Yu Hui: Bds Est Sous - évalué

Récemment, il y a très intéressant de deux choses.

Le Secrétaire au Trésor des états - Unis le 23 février, la réticence à accélérer le yuan

De même, le Président de la Réserve fédérale à la Banque centrale de la troisième

Selon la théorie de taux de change "effet Balassa - Samuelson", la rapide croissance économique d'un pays, l'augmentation de la productivité du travail très vite, la valeur de la monnaie nationale (le taux de change réel) augmentera, ce qui reflète l'évolution de la compétitivité de ce pays.

Si la promotion de la valeur intrinsèque de cette monnaie n'est pas l'appréciation du taux de change nominal dans le temps de montrer, alors peut provoquer une hausse des prix.

Un changement simple résumé de l'équation: inflation réelle des taux de change = taux de change nominal + variations.

La situation semble être la réaction de ce changement.

Alors on est plus facile à accepter cette conclusion, aujourd'hui, l'inflation est parce que du taux de change nominal appréciation n'est pas en place.

C'est au - dessus de Geithner et Bernanke a publié la logique de cet avis.

Je sais que beaucoup d'érudits aussi fermement cette compréhension.

On va d'abord se pose "de Barcelone" effet dans la Chine de ne pas parler.

De plus "de Barcelone" l'égalité en soi, il y a deux sens politique de l'inflation.

La politique de l'extrême droite et de reconnaissance correspondant, la solution du problème de l'inflation en Chine Bernanke et Geithner vu est ici.

Mais la politique de gauche est en fait de pression correspondant à l'équation de la demande intérieure, en d'autres mots, est de se débarrasser de l'appréciation du taux de change réel "potentiel", le ralentissement économique signifie que la taille totale de crédit doit être strictement l'austérité, le taux d'intérêt à long terme à porter pour inhiber l'impulsion d'investissement et des besoins financiers du gouvernement local, économique à période de supporter la structure de réglage.

Dans les années 1990 Zhu Rongji de sélection est celui - ci.

Taux de change d'ancrage rattaché au dollar, alors c'est une randonnée.

L'inflation a atteint 20% permet enfin d'un "atterrissage en douceur".

à mon avis, des livres à lire.

Le choix est synonyme de réévaluation "effet de bascule de Barcelone", de manière à substitution de réévaluation de l'inflation.

Mais "effet de bascule de Barcelone" peut venir en Chine? ?a dépend de quand l'appréciation du taux de change nominal, l'économie des ressources existantes de la structure est suffisante pour soutenir le secteur commercial avantageusement au secteur non commerciales, de manière à pférer rapidement de l'amplification de la capacité d'alimentation de ce dernier.

Mais le problème structurel présente en proie à la Chine.

Financier, un corps principal de pport (à partir du réseau routier vers le pport ferroviaire, le pport maritime de l'aviation à, etc.), des télécommunications, de l'énergie, des médias, etc., par "commande le monopole de la force, de capitaux privés" interdit ou agglomération.

La situation est peut - être loin d 'être la même, et les capitaux privés dans le secteur secondaire sont aujourd' hui réduits à néant grace aux ? avantages sans précédent des ressources de base et des capitaux ? que le secteur public tire de la politique de ? contre - crise ?.

Malgré l 'introduction de l' administration centrale en vertu de l 'article 36, l' innovation institutionnelle est en fin de compte une variable de longue haleine, et il est à craindre que la pition économique n 'ait pas encore commencé et que l' inflation ne devienne un problème majeur.

On peut s' attendre à ce que les fonds provenant de l 'entité continuent de s' accumuler ou à ce que les pressions inflationnistes sur les prix augmentent en raison de l' expansion de la bulle d 'actifs.

Dans ce cas, quel est le but de l 'appréciation?

Il est évident que nous ne pouvons pas comprendre ? Bassa ? sans chercher à comprendre.

Dans la logique économique de Bassa que je connais, il y a en fait une conditionnalité correspondante - la liberté de change et le libre - échange des monnaies.

Il est clair que cela pose un problème pour expliquer l 'économie chinoise ou qu' il vaut la peine d 'y repenser.

Dans le contexte du contr?le des mouvements de capitaux, de l 'impossibilité de convertir librement les monnaies et des obstacles au commerce, la question de savoir si le phénomène de la ? dévaluation interne et de l' appréciation externe ? peut être interprété comme une simple appréciation du taux de change nominal insuffisante en appliquant la loi de Bassa.

Une scène imaginable.

Que se passera - t - il si la Chine libérait immédiatement le contr?le des mouvements de capitaux?

Je suis allé à Hong Kong à la fin de l 'année dernière pour acheter un hamburger McDonald' s qui a co?té 22 dollars de Hong Kong.

C 'est le prix nominal d' aujourd 'hui qui est le plus important.

Qui va payer les appartements de luxe autour de la ville financière de Londres pour acheter des maisons de produits ordinaires autour de Beijing? Tout le monde fait un choix rationnel.

Dans une certaine mesure, le terme synonyme de renminbi surestimé est la liberté de changer.

Du point de vue des exportations, la Chine dispose de subventions évidentes, souvent beaucoup plus importantes que les taux de change.

Actuellement, le taux moyen de remboursement des exportations chinoises est de 13,5%.

Les subventions implicites d 'autres politiques préférentielles, telles que l' imp?t et la propriété foncière, peuvent être plus importantes dans le cadre d 'un régime de concurrence des collectivités locales.

En ce qui concerne les importations, les droits de douane sont élevés, en particulier pour les biens de consommation de haut de gamme tels que les voitures, les produits de marque.

L 'excédent de la Chine ne reflète pas dans une certaine mesure la valeur réelle de la monnaie.

En 2008, la Chine a importé 85 milliards 540 millions de dollars des états - Unis pour ses importations de marchandises, ce qui en fait le septième importateur.

Si ces subventions diminuent considérablement et si les droits de douane diminuent sensiblement, est - ce que le renminbi devrait encore s' apprécier de la sorte?

Je me demande s' il y a encore une sous - estimation apparente en dessous de 1: 7 yuan.

Au cours des huit dernières années, la masse monétaire de la Chine est passée de 18 500 milliards de milliards à la fin de 2002 à 72 000 milliards en 2010, soit trois fois plus qu 'en 2010.

Combien d 'augmentation de la monnaie américaine a - t - elle été enregistrée au cours de cette période?

Aux états - Unis, le M2 a augmenté de 53%, tandis que la monnaie la plus répandue des états - Unis, le m3, est passée de 9 000 milliards à 13 000 milliards, soit une augmentation de 45%.

Au cours de la même période, le volume nominal de l 'économie des états - Unis a augmenté de 36%, tandis que les avoirs intérieurs des états - Unis ont diminué de plus de 40% depuis le tsunami financier et sont restés pratiquement au même niveau qu' en 2000.

Au cours de cette période, le taux de change nominal du yuan par rapport au dollar des états - Unis a augmenté de 23%.

La logique compréhensible est que la capitalisation de la Chine et la réévaluation des prix des actifs absorbent les monnaies excédentaires, ce qui donne l 'impression que le dollar des états - Unis est plus élevé que le renminbi, qui a fait preuve de fermeté et d' appréciation.

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Aujourd 'hui, de nombreux propriétaires de biens immobiliers sont convaincus que les biens futurs peuvent être valorisés, il ya un écart de prix.

C'est un investissement peut ignorer l'utilisation de la valeur du logement de maintien simple de motivation.

Une fois que ces attentes ont commencé à dispara?tre? Est le résultat de la foi inébranlable de cet argent est à surestimer le foncier et immobilier qui s'écoule.

Une fois que l'éponge absorbant saturé non plus, même à l'extérieur et une diarrhée (liaison descendante du prix des actifs), depuis de nombreuses années RMB plus que $"nature", lorsque le renminbi sera inévitable.

Alors, dans ce sens, le renminbi actifs et des taux de change dans la même direction.

En résumé, au cours de ces dernières années, j'ai toujours souligné, du taux de change de la réforme doit être intégrée à l'ajustement structurel et de l'économie nationale de l'Union.

Sinon, l 'excédent commercial, l' investissement direct étranger et le partage des bénéfices croissants de la valeur ajoutée du yuan chinois par les chinois invités à participer aux trois courants d 'argent ont permis de maintenir la liquidité monétaire de la Chine.

Lorsque les instruments de politique monétaire qui bloquent la liquidité sont utilisés au maximum, on s' est aper?u que tous les problèmes persistent, voire s' aggravent.

Le problème du taux de change du renminbi n 'est qu' une conséquence inévitable, et non une cause, des déséquilibres internes de l 'investissement et de la consommation.

étant donné que les déséquilibres de la balance des paiements sont essentiellement un problème macroéconomique global intrinsèque qui dépend des taux d 'épargne et d' investissement nationaux, car ils déterminent les flux internationaux de capitaux.

Le déséquilibre à long terme de l 'épargne et de l' investissement est manifestement déterminé par le modèle de croissance économique d 'un pays.