How To Be Reasonable Evaluation With Gordon Model

Selon les différentes hypothèses, les dividendes d'actualisation de modèle ayant la formule plusieurs, un investisseur ordinaire souhaiteront peut - être de Gordon le modèle le plus couramment utilisé (Gordonmodel) commencer.

Gordon de modèle est très simple, c'est un total de trois variables: à l'avenir un dividende en (D1), de retour de fonds (k) et des taux de croissance durable (g), à l'aide de la formule simple ces trois variables, on peut obtenir une évaluation raisonnable des stocks actuels (p0).

Par exemple un stock attendre l'année prochaine peut distribuer les dividendes de 1 $de récompense pour satisfaire aux exigences de la société sur le marché de 12%, tandis que les dividendes de la société capable de 8% à la vitesse de croissance durable, d'évaluation raisonnable de cette entreprise est de 1 ÷ (12%-8%) = 25 $.

De retour de fonds non uniforme

La formule est simple, mais elle n 'est pas facile à utiliser car le taux de rendement des fonds est difficile à déterminer.

Le taux de rendement des fonds exigé par le marché, ou plus le rendement raisonnable à long terme de la bourse est élevé, plus l 'évaluation raisonnable finale est faible.

Pour des marchés à maturité comme les états - Unis, des données historiques datant de plus de 100 ans permettent d 'obtenir des données sur le rendement à long terme d' une bourse qui peuvent être utilisées directement comme K.

En outre, l'utilisation de la dette nationale, de dép?ts, etc. de données sans risque et de la prime de risque, et peut également être procédé comme un autre K - calcul de la prime de risque en cas de fixation, des taux d'intérêt plus faible, est calculée pour la valeur de K et plus faible, L'évaluation et la plus grande, et c'est pourquoi la baisse des taux d'intérêt a été considéré comme une raison de bonnes actions.

Toutefois, en raison de la naissance de la part de marché en 20 ans seulement, les données sont limitées de l'histoire, donc dans le calcul de la valeur K, présentant un espace d'élasticité plus grande.

Des titres comme Debon le 20 mai 2009, a publié un article intitulé "DDM afficher l'indice de valorisation dans le rapport de recherche] plafond 2424", la limite inférieure est utilisée comme valeur de K étant de 9%; que les titres d'état au 31 juillet 2008 publié "DDM pour notre modèle amélioré la part de marché de valorisation", estime que la prime de risque d'un partage de 6% à 8%, et le taux de dép?t d'un an était 4.14, puis à obtenir la valeur de K entre - 12,14%%.

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On peut sous - estimer la différence de 1% ou, par exemple, avec un taux de rendement de 1 yuan, 12% et une croissance permanente de 8%, on obtiendrait une évaluation de 50 yuan, soit deux fois plus que le taux de rendement de 10%, et, si l 'on appliquait ce taux de 11%, on obtiendrait une évaluation de 33,33 Yuan, soit 33,32% de plus que les 25 yuan d' origine.

C 'est la raison pour laquelle le modèle de conversion des dividendes (DDM) semble scientifiquement rigoureux, mais très artistique dans la pratique - les modèles utilisés par les différents analystes sont cohérents mais, dans l' hypothèse K ou G, s' il y a des différences mineures, le calcul des dividendes est loin d 'être achevé.

Après le paramètre K, on parlera du taux de croissance constant G.

Comment estimer la capacité de croissance durable d 'une entreprise?

Si l 'on modifie la formule du modèle gauden, les deux parties sont divisées par chaque dividende, on obtient une formule de rentabilité basée sur le modèle de conversion des dividendes.

à partir de la formule, on peut voir rapport de paiement est un facteur important qui influence la vitesse de rapport de gains.

Lorsque le rapport de paiement augmente, le prix a augmenté.

Et dans le même temps de dividendes à l'augmentation des taux peut entra?ner le pourcentage retenu est réduite, de sorte que la diminution du taux de croissance durable, ce qui entra?ne une diminution correspondante de revenus.

Les dividendes de la croissance durable d'actualisation de modèle sous condition (DDM) sans doute très simple, mais à partir de formule, on peut voir que ses conditions implicite est k > G, sinon il va calculer le prix négatif de résultats.

En fait, nous le bénéfice net ou le taux de croissance de plus de 10% des dividendes, partout, à forte croissance des stocks de plus de 30%, ni dans la minorité.

Alors, le modèle est un modèle de base, pour ceux qui sont matures, en dessous de la vitesse de croissance durable, le financement de l'entreprise est de retour.

Pour les entreprises à forte croissance, il faut utiliser des modèles en deux ou trois phases.

Ces formules sont assez lourdes et ne sont pas présentées ici, et les amis intéressés peuvent chercher les informations pertinentes pour les étudier eux - mêmes.