Interview With The President Of Central Bank Zhou Xiaochuan: China 'S Economic Growth For Global Recovery

L 'automne 2011 de la Banque mondiale - IMF sera marqué par un climat d' obscurité et de pessimisme.Avec le ralentissement des perspectives économiques mondiales, la double détérioration de la dette souveraine européenne et des banques, une fois de plus, les marchés ont connu des turbulences dangereuses et les taux de rendement de la dette des états - Unis ont été encore plus faibles - l 'économie mondiale se trouve à un moment ? très dangereux ?, Selon le Directeur général du FMI, m. Lagarde.

Les pays en briques d 'or, en particulier la Chine, dont la croissance est restée relativement forte, peuvent - ils faire reculer la vague et jouer un r?le actif en tant que l' un des principaux thèmes de la session annuelle?Le Président de la Banque centrale de Chine, Zhou Xiaochuan, a interviewé le premier quotidien financier et économique à Washington dans le cadre d 'un programme particulièrement chargé sur le r?le que la Chine pourrait jouer dans le sauvetage de l' Europe, la diversification des investissements étrangers et l 'internationalisation du yuan.

Selon Zhou Xiaochuan, la croissance économique de la Chine est restée à des niveaux allant de 8 à 10%, ce qui a contribué à la reprise de l 'économie mondiale dans son ensemble, tandis que les importations et les investissements étrangers de la Chine ont contribué à la crise mondiale et aux difficultés de la communauté internationale.En ce qui concerne le choix des pays en brique d 'or pour "gérer" la crise dans la zone euro, les options sont à l' étude et dépendent également de la prochaine étape dans la zone euro.

CogestionCrise

Le premier quotidien financier et économique: les ministres des finances et les gouverneurs des banques centrales des pays en briques d 'or ont tenu deux journées de débat sur la crise dans la zone euro.Après la Conférence, les pays de briques d 'or ont indiqué qu' ils agiraient ensemble si nécessaire pour aider l 'Europe à sortir de la crise.à l 'heure actuelle, les pays en briques d' or ont quatre options principales: investir dans le mécanisme européen de stabilité financière (efsf); fournir des fonds de secours à l 'IMF par le biais de nouveaux accords de prêt (NAB, New Agreement of Borrowing); injecter des capitaux dans les banques européennes; acheter directement.Zone euroDette souveraine.Quelles sont les options les plus viables du point de vue des pays en briques d 'or, en particulier de la Chine?Quelles options faut - il éviter?

Zhou Xiaochuan: la première étape dépend de la capacité des pays de la zone euro de mettre en ?uvre la résolution du Sommet de l 'Union européenne du 21 juillet.

Avant cela, nous pourrions étudier, mais il serait prématuré de dire ce que nous allons faire.Cela concerne le r?le de l 'efsf.On a fait valoir que la taille de l 'efsf ne devrait pas être plus grande et qu' il faudrait pour cela que l 'Union européenne et les pays de la zone euro étudient la question.

Le FMI dispose lui - même d 'importantes ressources, par exemple en augmentant les ressources financières par le biais de son mécanisme de partage des co?ts, y compris par l' intermédiaire du Nab.L 'utilisation de ces ressources exige une étude approfondie et, bien entendu, des conditions préalables.Tout d 'abord, les choix et les décisions européens.Il y a donc plusieurs possibilités, comme vous l 'avez dit, et ce qu' il faut maintenant c 'est une étude et une préparation suffisantes.

Comment comprendre la Chine dans ce contexteStockage externeDiversification des investissementsComment le risque de pluralisme est - il per?u en Europe comme étant pire que les états - Unis dans un avenir prévisible?

Zhou Xiaochuan: la Banque populaire de Chine a toujours géré ses réserves de devises conformément aux principes de sécurité, de liquidité et de valeur ajoutée, a diversifié ses investissements, a utilisé le modèle d 'optimisation des investissements de portefeuille pour rationaliser la configuration des réserves de devises, les monnaies, les produits, l' industrie, la géographie, etc.L 'optimisation de la gestion d' un volume donné de réserves de change n 'est pas un problème technique majeur, et les difficultés supplémentaires résultent de l' instabilité et de l 'incertitude excessives des conditions extérieures.

Dans l 'ensemble, la diversification réduit les risques.Le principe fondamental de la diversité est que le monde n 'est pas homogène et que l' Orient n 'est pas brillante pour l' Occident et que, compte tenu de ces considérations, le pluralisme réduit les risques.Mais en temps de crise, il y a aussi quelque chose de synchrone et de commun.Même dans ce cas, les relations entre différentes régions, différents actifs, différentes institutions, différents pays et différentes monnaies sont généralement complémentaires.La diversification consiste donc à réduire les risques.

Quotidien: comment le FMI évalue - t - il le lancement cette année du rapport Spillover dans cinq pays ou régions?Le rapport traite des retombées de la politique monétaire des états - Unis, et le FMI se félicite de la récente opération de ? renversement ? lancée par les états - Unis.Comment peut - on s' attendre à ce que les politiques monétaires des états - Unis aient un impact potentiel sur la Chine et les marchés émergents, alors que l 'économie mondiale s' attend à un pessimisme et que la politique monétaire des états - Unis risque d' avoir un effet plus important sur les politiques non conventionnelles?

Zhou Xiaochuan: IMF Research Team Report is a positive tentative.Bien entendu, ces rapports ne sont pas entièrement exacts et ne tiennent pas compte de la situation future et, dans l 'ensemble, ils mettent en évidence la corrélation entre les effets économiques de la mondialisation dans plusieurs grands pays et régions.Bien entendu, les politiques monétaires des grands pays, en particulier celles des pays émetteurs de devises de réserve, auront un effet de contagion plus important et feront l 'objet d' un suivi attentif.Mais la réponse de la Chine dépend de plusieurs facteurs.

Ordre du jour de la Chine

Daily News: IMF vient de réduire les prévisions de croissance de l 'économie mondiale et commence à ralentir dans les pays émergents.Dans ce contexte, la Chine court un double risque de ralentissement de la croissance et d 'inflation.Comment trouver un équilibre entre l 'inflation et la croissance?

Zhou Xiaochuan: pour faire face aux chocs de la crise financière internationale, il faut adopter en temps voulu des mesures énergiques, notamment des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes, afin de rétablir la confiance dans le marché et de favoriser une reprise stable de l 'activité économique.Les politiques de relance peuvent présenter un risque inflationniste, mais il est essentiel de faire face à la crise dans les circonstances actuelles.Depuis le deuxième semestre de 2010, la hausse des prix en Chine est liée à d 'autres facteurs tels que l' abondance de liquidités internationales, l 'afflux massif de capitaux, l' instabilité de la production et l 'augmentation du co?t de la main - d' ?uvre due aux phénomènes climatiques extrêmes et aux catastrophes naturelles (14,40, 0,00 et 0,00%).à mesure que la reprise économique se consolide, nous avons rapidement réorienté nos politiques macroéconomiques vers le maintien d 'une stabilité générale des prix, priorité absolue de la régulation macroéconomique.Au lieu d 'adopter des politiques macroéconomiques susceptibles de déclencher un ? atterrissage dur ?, nous parviendrons à un ? atterrissage souple ? de l' économie par le biais d 'effets progressifs sur le temps, tout en veillant à maintenir une croissance stable et durable de l' économie nationale.à moyen terme, l 'objectif des prix a été fixé à environ 4% afin de parvenir à un équilibre entre une croissance économique stable et une stabilité fondamentale des prix, tout en tenant compte de la nécessité de monétiser les pays pendant la période de transition et en laissant une marge de man?uvre suffisante pour rationaliser le système des prix.Il va sans dire que, dans le contexte de la mondialisation économique actuelle et de l 'ouverture macroéconomique croissante, les flux internationaux de capitaux, les fluctuations des cours des produits de base en vrac, entre autres facteurs, ont eu un impact accru et que l' incertitude quant au fonctionnement de l 'économie nationale et à sa Réglementation s' est accrue.

Dans l 'ensemble, la prétendue contraction monétaire actuelle est un problème de perception relative.Certains estiment que les conditions monétaires sont plus strictes qu 'en 2009 et 2010, période spéciale de réaction à la crise.En fait, l 'augmentation actuelle du crédit monétaire et du financement social total est à peu près équivalente à la période normale d' avant la crise.Il convient de noter qu 'il s' agit là d' un signe d 'une régression de la politique monétaire, qui passe d' une situation exceptionnelle de crise à une situation normale, en tenant compte du développement économique normal et de la nécessité de ma?triser l 'inflation.

La tendance générale de l 'économie chinoise n' a pas beaucoup évolué, si bien que la politique budgétaire et monétaire générale reste inchangée, mais il faut aussi être vigilant face aux imprévus et aux problèmes plus graves que prévu de l 'économie internationale, et faire en sorte que la politique monétaire soit suffisamment ciblée et souple.

Quotidien: Comment appréhender les ? risques systémiques ? associés aux plates - formes de financement locales et aux risques bancaires connexes?

Zhou Xiaochuan: dans les situations de crise, l 'augmentation des investissements publics, tels que les infrastructures, est un moyen important de remédier à l' insuffisance de la demande effective.Il convient de noter que l 'ensemble des mesures prises pour faire face à la crise prévoit l' accélération de la mise en ?uvre par les autorités locales de stratégies d 'urbanisation telles que l' augmentation des investissements dans les infrastructures, les équipements collectifs et les logements publics.Certaines villes ont également rattrapé des retards historiques dans la construction urbaine, par exemple en promouvant l 'amélioration des bidonvilles.La plupart des projets de plates - formes de financement des administrations locales sont rentables, ont un revenu en espèces et sont autofinancés ou peuvent être remboursés grace à la valeur ajoutée de l 'urbanisation.D 'autres projets d' intérêt public sont financés par des fonds locaux.D 'une manière générale, les plates - formes de financement des administrations locales sont une option pour les autorités locales qui favorisent l' urbanisation dans le cadre juridique actuel.à l 'heure actuelle, le taux d' endettement de la Chine n 'est pas très élevé et il est contr?lable.Bien entendu, il n 'est pas exclu que certains projets comportent des risques microéconomiques, mais cela ne pose pas de problème systémique.

Journal: en tant que l 'un des concepts les plus importants introduits dans le monde après la crise, la macro - prudence a été inscrite dans le plan ? quinquennal ?, quel cadre de macro - prudence la Chine devrait - elle mettre en place?Comment se positionne la Banque centrale?

Zhou Xiaochuan: Strengthening macro - prudentiel policy framework is the Basic direction and central element of the Global Financial Management Reform since the financial crisis.Conformément aux prescriptions du G20, le Conseil de stabilité financière (FSB), la Banque des règlements internationaux (BRI) et le Comité de Bale sur le contr?le bancaire (bcbs) ont élaboré un cadre d 'action opérationnel.En tant que membre important du G20, nous sommes favorables à une structure de gestion financière plus prudente après les crises et nous participons aux réformes financières internationales et à l 'établissement de normes, ainsi qu' aux efforts visant à renforcer et à améliorer la gestion macroéconomique au niveau national.Pour prévenir les risques systémiques et limiter les fluctuations cycliques du système financier, il est nécessaire d 'améliorer la qualité et l' adéquation des capitaux des institutions financières.Il convient de noter que la Chine, qui est à l 'avant - garde de la reprise, a un cycle différent de celui des pays occidentaux.Le système bancaire chinois ne souffre pas actuellement de ce que l 'on appelle le ? crédit préférentiel ?, mais plut?t d' une politique d 'expansion et d' application de normes plus prudentes qui favorisent un développement sain et stable de l 'économie, ce qui accro?t l' appui au crédit du secteur privé à long terme.En outre, la Banque populaire a l 'intention de calculer les coefficients d' importance systémique des banques commerciales en utilisant une méthode de coefficients continus, ce qui oblige la plupart des grandes et moyennes banques à accro?tre leur capital tampon à des degrés divers, conformément au principe de précaution macroéconomique, ce qui permet d 'éviter les effets de mur escarpé.

Sur l 'internationalisation du renminbi, votre attitude est très claire, laissez le marché décider.Mais l 'internationalisation du renminbi est liée à la réforme de la Chine.Les milieux universitaires chinois ont également beaucoup discuté de cette question, par exemple en raison de l 'absence de réforme des taux de change, qui a conduit à une plus grande réticence à détenir des Yuan, ce qui a entra?né une augmentation des réserves en devises; certains ont également estimé que la commercialisation des taux d' intérêt, La réforme des taux de change et la convertibilité des capitaux étaient des éléments clefs de l 'ordre de priorité.Existe - t - il un plan et un cadre d 'ensemble pour le processus d' internationalisation du renminbi et les prochaines réformes financières qui s' y rattachent?

Ce problème est plus complexe.J 'ai déjà évoqué la question de la conception du système réformé, y compris la question de la synergie et de l' ordre optimal entre les systèmes.Mais la réalité est plus complexe, même s' il existe une hiérarchie optimale, mais elle n 'est pas forcément possible dans la pratique, ou si l' ordre de certaines réformes est le meilleur d 'un point de vue économique, elle est encore plus complexe Si l' on tient compte de l 'évolution politique, sociale et intellectuelle de certains.

L 'expérience de la réforme chinoise montre que les réformes sont souvent controversées.Parfois, l 'ordre que vous voyez n' est pas nécessairement le meilleur ordre, mais les choses peuvent aussi arriver, elles ont un effet inverse.Il y a des choses qu 'il ne faut pas faire d' abord, mais faire d 'abord, c' est forcer les choses qui ne sont pas faites avant d 'arriver plus vite.Au milieu de la réforme, beaucoup de choses, rappelez - vous, ont ce lien.