Next Century Futures: Cotton Prices Into Vulnerability Cycle

Les cours internationaux du coton ont récemment connu un recul considérable.En raison du ralentissement économique en Europe et en Amérique, ChineVêtement textileLes exportations ont nettement diminué.La demande intérieure de coton a également été considérablement réduite par les fortes variations des prix internes et externes.

évolution des stocks de coton enregistrés et des prévisions effectives

Après les économies, Zheng Mian à terme a rapidement progressé en raison d 'un ralentissement de la pression macroéconomique, d' une baisse de l 'intention de planter du coton et de la poursuite de la progression du stockage, mais a récemment été touché par les rapports de l' offre et de la demande biaisés.Techniquement, pour la première fois depuis les 12 semaines de la semaine contractuelle de Zheng Mian CF 1209, la ligne KD est en dessous de la moyenne des 10 semaines, et l 'indice KD hebdomadaire est élevé vers le bas, ce qui donne à penser qu' il est plus probable que les prix à court terme reviennent.Pour ce qui est de l 'évolution ultérieure de Zheng Mian, l' auteur estime que le stockage national pourrait soutenir les prix du coton d 'ici à la fin du mois de mars.

Ministère de l 'agriculture

Février Département de l 'agriculture des états - UnisCotonL 'information sur l' offre et la demande a créé un plus grand vide sur le marché.Sur le plan de l 'offre, les stocks et la production de coton ont augmenté à l' échelle mondiale au début de l 'année, passant de 358 000 tonnes à 358 000 tonnes, principalement en raison de l' augmentation de la production de l 'Inde en 2009 / 10 et 2010 / 2011.La production mondiale a augmenté de 110 000 tonnes, principalement en raison de l 'augmentation de la commercialisation du coton nouveau au Pakistan.En ce qui concerne la demande, la consommation a été légèrement réduite de 62 000 tonnes.Les stocks ont été relevés de 527 000 tonnes à la fin de l 'exercice, pour atteindre 1 322 000 tonnes.La consommation mondiale des stocks de coton a augmenté de 2,34 points de pourcentage par rapport au mois précédent, atteignant 55,39%, soit 6,18 points de pourcentage en moyenne au cours des cinq dernières années.La consommation des stocks de coton chinois a également augmenté de 2,27 points de pourcentage par rapport au mois précédent, pour atteindre 40,95%, contre 3,89 points de pourcentage en moyenne au cours des cinq dernières années.Dans l 'ensemble, l' offre et la demande sur les marchés mondiaux et chinois du coton se sont encore assouplies.

La demande en aval est inquiétante.

Bien que l 'entreposage soutienne les prix intérieurs récents du coton, maisCotton priceIl faudra aussi tenir compte de la demande en aval pour assurer la viabilité de cette opération.En ce qui concerne les exportations, les données les plus récentes de l 'administration générale des douanes indiquent qu' en janvier, nos exportations de vêtements textiles se sont chiffrées à environ 21 519 millions de dollars, soit une baisse de 0,46% par rapport à l 'année précédente et de 1,04% par rapport à l' année précédente.La croissance a été négative pour la première fois depuis la crise financière de 2008, et la situation des exportations intérieures de textiles devrait rester critique à l 'avenir.En ce qui concerne la consommation intérieure, d 'après les statistiques du Centre national d' information sur les entreprises de Chine, l 'augmentation du volume des ventes au détail de vêtements dans les 50 grandes entreprises de distribution du pays a été sensiblement ralentie en janvier, soit 27,38% de moins qu' en 2009 et 26,89% de moins qu 'au cours de la même période en 2006.Bien que les activités de promotion pendant la fête du printemps aient quelque peu stimulé la croissance des ventes, les données ci - dessus montrent que la demande intérieure est également peu optimiste.à l 'heure actuelle, le coton n' est pas soumis à une forte hausse.

Structure de différence de prix à optimiser

Les écarts de prix internes et externes excessifs et les écarts de prix actuels doivent être corrigés.D 'une part, la baisse des prix au comptant du coton intérieur et extérieur n' a pas favorisé la hausse des prix du coton.Des données douanières récentes montrent que la tendance à la baisse continue des prix incite les entreprises textiles nationales à acheter du coton extérieur.En décembre 2011, nous avons importé 7904000 tonnes de coton, soit une augmentation de 71,2% par rapport à l 'année précédente.à l 'heure actuelle, les prix FOB du coton importé restent inférieurs de 7 à 10% à ceux du coton produit dans le pays et, une fois les quotas distribués à un stade ultérieur, les importations de coton auront un impact sur le marché intérieur.D 'un autre c?té, il existe une marge d' arbitrage relativement importante entre les prix courants du coton Zheng.La différence de prix entre le contrat de Zheng Mian CF 1209 et le stock de 328 coton est actuellement d 'environ 2000 yuan / tonne, avec un bénéfice de près de 800 yuan / tonne après déduction des frais de livraison et des co?ts financiers.Si la structure de l 'écart de prix actuel à la fin de la période ne peut pas être rationalisée, Zheng Cotton est confronté à une forte pression de vente.

à l 'heure actuelle, il ne reste plus qu' un mois avant la fin des opérations de stockage et, selon les estimations du rythme d 'entreposage, le volume définitif des stocks sera de l' ordre de 2,8 millions de tonnes.Ce stock est inférieur de près de 30% à celui de la fin de l 'année en cours, ce qui signifie que nous ne prévoyons pas d' amélioration de la capacité de stockage.Dans le même temps, les investisseurs doivent s' intéresser à la politique de quotas d 'importation de coton et de paraffines après la fin des stocks, qui pourrait créer un vide potentiel sur le marché.Dans l 'ensemble, nous ne pensons pas que Zheng Mian dans la période postérieure à l' optimisme et suggérons aux investisseurs d 'opérer sur la base d' une approche partiale.