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La Mode D'électricité La Race: Surestimé Le "Mythe" Légende

2014/3/21 21:20:00 56

La Mode D'électricité La Race L'Internet

par des recettes de ces derniers trimestres de croissance durable, de stimuler et par rapport à leurs principaux concurrents plus le niveau de rentabilité des vendeurs en ligne, la valeur de marché de remise de marchandises de la principale la race dépassé 100 millions de dollars, est devenu la quatrième liste de compagnie Internet.

"P > > Certains pensent que seule la valeur marchande de la Chambre de produits peut être plus élevée, même si certains l 'ont comparée à la ville de commerce de Beijing, qui est sur le point de devenir l' ipo, que ce qui est devenu l 'Amazonie chinoise n' est peut - être pas Beijing - Dong, mais qu 'elle est fondée sur le fait que le chiffre d' affaires de l 'année écoulée est plusieurs fois supérieur à celui de Beijing - Est.

"P > > c 'est certes une bonne preuve, mais il ne tient pas compte d' une question fondamentale: les gens investissent dans une société Internet parce qu 'ils ont la capacité de produire des profits et des flux de trésorerie au - delà d' un jour donné, et non parce qu 'ils gagnent beaucoup d' argent aujourd 'hui.

En fait, la valeur d 'une société Internet dépend fondamentalement de sa position dans la structure future de l' industrie.

Sans cela, vous ne pouvez pas expliquer pourquoi tengxin et Internet sont des sociétés à revenus de jeu, pourquoi les investisseurs sont disposés à accorder à tengxin un taux de rentabilité plusieurs fois supérieur à celui de l 'Internet - dans le futur modèle de l' industrie, tengxin est plus susceptible d 'occuper une bonne position, ce qui signifie aussi pour les sociétés Internet la possibilité d' accro?tre les bénéfices et les flux de trésorerie.

par conséquent, pour déterminer si le seul produit vaut 10 milliards de dollars, voire plus (En fait, il est maintenant de plus de 8 milliards de dollars), il faut revenir à la question fondamentale de savoir si l 'industrie continue de cro?tre à un rythme rapide, si le schéma n' est pas encore défini et si la dynamique actuelle sera maintenue, voire plus lucrative, lorsque le schéma sera arrêté.

L 'évolution de l' industrie du commerce et de l 'électricité au cours des 10 dernières années a montré que, pour obtenir un bon élan, vous devez soit créer des marques sur le marché de détail, comme le millet, soit devenir une plate - forme intégrée, Taobao, Jingdong et Suning appartiennent à cette catégorie, soit utiliser les limites de l' Internet, comme le site Web de l 'o2o, comme l' American corps, l 'opinion publique.

chacun un motif, sur la capacité de création de mode totalement différentes: millet par attribution de marque et de la prime de marque, un avantage de co?t afin de résister à la plate - forme complète; le principal mode de Tokyo, est de profiter de toutes les possibilités, pour établir un avantage de co?t de service par l'intermédiaire de la ligne de la Mission; la création de barrières temporaire selon le motif de Tokyo, mais avec la disparition de l'Internet limité, cette barrière n'est pas durable, et, finalement, sur l'attribution de marque ou de retour de millet, ou le mode de priorité de co?t Jingdong.

Alors, quel est le mode de la race? 尹生 que, actuellement, il est essentiel de mode à l'est de Pékin.

"P", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "et", "p", "C 'est le

En fin de compte, les concurrents les plus efficaces gagneront la plus grande partie de la valeur.

Prends - le avec Kyung - Dong.

Les recettes nettes de Tokyo - est en 2013 s' élèvent à environ 11,5 milliards de dollars, soit un taux de croissance composite de 122% au cours des quatre dernières années et un taux de croissance d 'environ 70% en 2013.

recettes Jingdong est le seul produit près de sept fois, à l'échelle de l'effet de ce fait que la race de profiter plus: l'année dernière, la race d'exécution de commandes, du marché, de la technologie et de contenu, la proportion des recettes 4.4%% quatre 項(xiàng)占凈 de gestion générale de 11,6%, respectivement, de 2,4% et 2,9%; en revanche, Jingdong respectivement seulement (parle en 2013 Q3 représentant) 5.81%, 2.17%, 1,4% 1,03%.

meilleure rentabilité mais la race beaucoup: l'année dernière, le bénéfice net de 52,3 millions de dollars, le taux net de plus de 3%, et le solde de profits et pertes Jingdong vient de franchir la ligne.

La rentabilité de la race magnifique, principalement à partir de son plus haut niveau de marge brute de l'année dernière, sa marge brute jusqu'à 24%, alors que Pékin est inférieure à 10%.

la race marge supérieure, grace à des facteurs tels que:

tout d'abord, la principale source de revenu à partir de chaussures, vêtements de produits de maquillage de la marge supérieure, Jingdong sont principalement des normes de produit, de prix de la pparence, de la concurrence, de la faible marge de 3C - beaucoup plus à partir de son 2009 - 2012 de la marge brute (respectivement de 4,8%, 4,82% 5,45%, 8,42), on peut voir que le temps réellement efficace de 2012 en Afrique de l'Est est à 3C.

deuxièmement, est le seul produit va jusqu'à présent principalement dans trois ou quatre lignes de la Ville, où les consommateurs peuvent être sélectivement beaucoup plus grandes villes, mais également pour le concept de "cette marque discount" plus sensible.

Au contraire, la principale source de revenus est la deuxième ville de Pékin est une concurrence féroce, ici, la sensibilisation des consommateurs et plus complet.

troisièmement, ces dernières années, le principal < a href = "http: / / www.91se91.com / News / index_c.asp" > < / a > marque de vêtements et chaussures, sont apparus au cours de la période de fonctionnement de goulot d'étranglement, à besoin de stocks très fort, c'est la seule société de Produits de telle sorte que le positionnement offre une rare bonne chance.

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Mais dans ces trois de tout, n'ont pas de durabilité: taux brut de haute et de bénéfice net considérable, n'attire plus de concurrence; la société Jingdong, etc. a intensifié les efforts de la ville de pénétration dans trois ou quatre lignes, mais aussi la coopération Jingdong et Tencent, dans trois ou quatre lignes sur les consommateurs de la ville comme un poisson dans l'eau, la circulation et d'information des consommateurs est aplatie de l'asymétrie de l'information tout, sauf si vous pouvez construire la marque appartient, il est difficile de prétendre que les consommateurs ne sont pas de la plate - forme Le prix plus attractifs pour attirer.

en fin de compte, a établi des avantages d'échelle, et continuera à Tokyo le renforcement des avantages de co?t, à la race actuelle de bénéfices lourd de jeu, l'avantage dont les poils des taux d'intérêt va dispara?tre, et, finalement, capable de supporter la race de l'augmentation de la valeur, que l'extension de l'échelle.

de l'échelle, il n'y a pas si longtemps, il a acheté Jollibee net, peut - être que c'est un bon début, il peut utiliser son hautement reconnu actuellement obtenues sur le marché des capitaux, par des actions susceptibles d'actions, à acquérir plus de sociétés, de grand rapide de sa taille, ou simplement d'une route article millet comme ?a, en s'appuyant sur les entrepreneurs d'encourager l'intérieur et à l'extérieur de la race de créer plus de marque, mais compte tenu de la race "impression marque discount", afin de créer une véritable marque la difficulté n'est pas petit.

D 'une manière générale, compte tenu de l' adresse < a < href = < http: / / www.91se91.com / News / index U C.Asp > > < http: / / www.91se91.com / News / index u >acquisition ou disparition.

"P" > même ainsi, seul le produit est plus proche que la plupart des entreprises du Sommet auquel aspirent les chefs d 'entreprise.

Maintenant, répondez à la dernière question: Combien vaut la seule chose?

P actuellement, l 'Amazonie est la société la plus comparable à Tokyo et aux produits de base, avec un taux de croissance composite de 30% au cours des dernières années, en supposant un taux de croissance composite de 20% au cours des trois prochaines années.

L 'hypothèse p > A = href = < http: / / www.91se91.com / News / index U C.Asp > > < http: / / www.Sjfzxxm.Com / News / index u.Asp > > < http: / / a > > > est que le taux de croissance compositede 100% pour les trois prochaines années (contre un taux de croissance compositede 35% pour les trois prochaines années fixé par yinsheng lors de l' évaluation de Tokyo), soit le scénariole plus optimisle plus optimisle, qui portera à 13,6 milliards de recettes netd 'exploitation au - au - au - delà de 2013, ce qui lui permettrait de dépasser l' échelle de 13,6 milliards de recettes net. La forte croissance qui a suivi s' est poursuivie.

Dans ce contexte, par rapport au PSG de 9,4, la valeur de l 'Association est de 16 milliards de dollars (contre 37,8 milliards de dollars à Tokyo).

"> p > > Si, malheureusement, 70%, cela signifie que le seul produit perd sa compétitivité effective et ne peut être maintenu que jusqu 'à ce que des concurrents plus efficaces l' achètent.

"P" > c 'est comme le réseau actuel: il y a des trimestres de bénéfices, mais la croissance des revenus est déjà plus lente que la moyenne de l' industrie, le marché ne lui a donné qu 'un taux de commercialisation de 1,2% et le PSG environ 6% - ce qui implique une logique qui veut que chaque unité de revenu et chaque pourcentage de croissance contribuent à la valeur d' environ 60% à l 'Amazonie.

Alors, la race va à 70% fin pessimiste alors. Tout d'abord, dans un délai de trois ans dans le futur, la croissance n'a pas à 100%, mais peut - être encore plus vite que la moyenne, par exemple 50% du marché, de sorte que les recettes nettes de 2016 à 57 millions de dollars, cette échelle peut ne pas être suffisante pour permettre sa mise en place une position compétitive et, par conséquent, à partir de la quatrième année dans les trois prochaines années, le taux de croissance peut être composé de la forte diminution de 10% ou moins.

dans ce cas, même si le cas le plus optimiste selon le potentiel de l'acquisition, c'est - à - dire à la valeur de l'effet synergique de la plupart des actionnaires qui pfère la race (en tenant compte de la position des produits sur le marché, seule la ligne de trois ou quatre c'est possible), c'est - à - dire toujours donner le PSG prévu 9.4 fois, à la fin de 2016 à sa valeur de 54 milliards de dollars.

Le taux d 'actualisation de 20% est actuellement de 3,1 milliards de dollars.

En conséquence, sans compter la contribution du réseau, la moyenne pondérée n 'est utilisée que pour une valeur raisonnable actuelle de 7 milliards de dollars, soit environ 17% de moins que la valeur actuelle des actions, c' est - à - dire environ 20% de plus.