Pan Zhengyan: Renminbi Exchange Rate Not Have A Comprehensive Market Game Conditions

Depuis cette année, le taux de change du renminbi s' est déprécié de fa?on anormale et rapide, ce qui a suscité de nombreuses spéculations sur le marché.

En particulier, la BCE [bo] a décidé d'étendre le dollar flottant sur le courant une fois l'amplitude, la dépréciation du taux de change prévu l'augmentation des flux de capitaux pfrontaliers inverse, tels que l'augmentation de ce r?le, il faut étudier sérieusement.

Je pense que nous devrions la prudence face à des taux de change du marché des jeux.

L'appréciation de la baisse continue de la dévaluation de la dynamique interne et susceptibles de former une force excessive des flux de capitaux pfrontaliers obligera la volatilité du taux de change, ce qui entra?ne l'instabilité des marchés financiers.

Dans le même temps, le taux de change ne possède pas dans des conditions de jeu du marché global, une attention particulière doit être accordée aux risques d'accumulation.

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< p > bien connu, le taux de change mais dépend de l'offre et la demande du marché, le plus important est de refléter la monnaie de valeur intrinsèque.

Plus de monnaie pendant de nombreuses années, à la valeur intrinsèque du r?le décisif, à savoir la Chine continue de maintenir des taux de croissance économique rapide, le taux de croissance des exportations et l'excédent commercial.

Mais, en 2012, l'économie chinoise a progressivement dans le réglage de l'étage inférieur.

En 2012 et 2013, la croissance du PIB de la Chine est encore atteint la cible, mais "Paul 8" à "de pition de maintien de 7", reflète objectivement la réalité est beaucoup plus difficile de maintenir une croissance élevée.

En particulier, le sentiment du marché ont été reflétées dans des indicateurs économiques spécifiques.

Le PMI de HSBC a stagné depuis le début de 2013, date à laquelle il est retombé en dessous de 50% en raison de l 'échec des attentes des PME à l' égard de l 'économie chinoise.

Un certain nombre d 'indicateurs, tels que l' insuffisance des commandes d 'entreprise, le faible taux d' activité des PME et la baisse de l 'indice de la main - d' ?uvre, ne sont pas prometteurs.

En outre, les importations et les exportations qui ont contribué à l 'appréciation du renminbi ont commencé à s' essouffler au cours de l' année écoulée et ont été encore plus difficiles cette année.

Compte tenu de la valeur intrinsèque, l 'inversion du renminbi par rapport au dollar des états - Unis à la fin de l' année n 'a pas été durable.

En outre, l 'appréciation excessive, qui n' a pas de base intrinsèque, risque fort d 'être inversée dans un certain temps et les risques ne doivent pas être sous - estimés.

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Http: / / www.91se91.com / News / index.U CJ.Asp > > dollar des états - Unis < a > dépréciation.

Il y a quelques années, l 'indice du dollar des états - Unis a chuté de près de 90 à environ 80 actuellement, et le renminbi s' est naturellement apprécié par rapport au dollar des états - Unis.

Au cours des huit années qui se sont écoulées depuis 2005, l 'économie mondiale a connu deux périodes de croissance et trois périodes de déclin, soit cinq périodes.

En particulier, au début de la crise financière de 2008, l 'indice du dollar des états - Unis est tombé à 70,7 et le renminbi a naturellement augmenté par rapport au dollar des états - Unis.

Toutefois, avec l 'augmentation de la demande mondiale d' assurance contre les risques, le dollar s' est inversé et l 'indice du dollar des états - Unis a pour l' essentiel maintenu la tendance à la hausse.

Le Renminbi a continué de s' apprécier pendant huit ans seulement après la chute du dollar.

Le Renminbi s' est apprécié de 5,11% par rapport au dollar des états - Unis en 2011, de 1,03% en 2012 et de 3% en 2013.

Le dollar des états - Unis a relancé sa tendance à la hausse à la fin de l 'année dernière avec le lancement progressif par la Fed d d' un plan d 'achat réduit.

Dans le même temps, en raison de la faiblesse de l 'économie américaine par rapport à l' économie chinoise, l 'avantage comparatif de l' appréciation du renminbi s' est progressivement détérioré, l 'économie chinoise s' est enfoncée dans le bas de l' échelle, et l 'économie des états - Unis, Bien qu' elle ne soit pas encore ? en bonne voie ?, est en train de se redresser et de se redresser.

L'économie américaine et de la résistance du dollar, la dépréciation du taux de change le potentiel de formation de même prévu, face au risque de taux de change et de risque de marché énorme.

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< p > sans doute, dans la monnaie a href = "< http: / / www.91se91.com / News / index_cj.asp" > < / a > marge de fluctuation des taux de change est de 2% après l'élargissement, r?le des flux de capitaux pfrontaliers sera plus intense, les taux de change du marché de jeu pouvant avoir un impact sur le territoire de marchés financiers de plus en plus.

En fait, en 2012, la volatilité du taux de change de l'amplitude de l'élargissement est de 1%, les flux de capitaux a nettement renforcé.

Les flux de capitaux internationaux, en particulier le principal objectif de la mobilité pfrontalière de capitaux à court terme est "arbitrage".

Bien que les arbitrages sur les flux de capitaux pfrontières à court terme favorisent un ? équilibre ? des fonds du marché, une fois qu 'il y a des lacunes institutionnelles et des marges d' arbitrage excessives, les flux de capitaux pfrontières à court terme ne sont pas simplement ? équilibrés ? mais ? volatils ?.

Depuis 2013, il est indéniable que les flux de capitaux pfrontaliers sont entrés et sortis massifs.

L 'évolution positive et négative de l' augmentation mensuelle de la part des devises dans les institutions financières, l 'évolution des taux d' intérêt sur les marchés financiers intérieurs, voire l 'évolution des prix sur le marché chinois des capitaux, qui n' est pas très sensible, ne font que refléter le r?le et le ? pouvoir ? des capitaux pfrontières.

Aujourd 'hui, on s' attend généralement à ce que le taux d' intérêt des états - Unis augmente considérablement d 'ici à 2015 avec la normalisation de la politique monétaire des états - Unis.

En revanche, d'un point de vue économique de la Chine et de l'inflation et l'état prévu, je crains que au moins jusqu'en 2016 peu susceptibles d'augmenter les taux d'intérêt.

De cette manière, de capitaux pfrontaliers "inverse" en maintenant l'année prochaine sera probablement le cas.

Mais, même si c'est le cas, cela ne signifie pas que de capitaux pfrontaliers est totalement dans une direction de mouvement, il y a quelques années, comme dans le contexte de l'appréciation de la monnaie, l'afflux de capitaux pfrontaliers, ce n'est pas un mouvement unidirectionnel, mais d'entrer et sortir.

Le risque financier implicite dépassent de loin "risque" appréciation ou dépréciation.

En particulier, on ne saurait sous - estimer les effets dévastateurs des grandes campagnes de capitaux pfrontaliers qui se sont intensifiées vers la fin de 2014 et qui risquent de provoquer de violents chocs sur les marchés des changes et des marchés financiers.

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D 'autre part, a = href = "http: / / www.91se91.com / News / index u CJ.Asp" > renminbi < www.91se91.com / News / index u CJ.Asp >

Par exemple, les systèmes de prix intérieurs, en particulier les systèmes de taux d 'intérêt, ne sont pas encore suffisants pour faire face au jeu global du marché des taux de change.

La réforme du marché des taux d 'intérêt du renminbi et la réforme des taux de change doivent être conditionnées et fondées l' une sur l 'autre.

En particulier, les flux de capitaux pfrontières sont sensibles à l 'évolution des taux d' intérêt des dép?ts.

Compte tenu de l 'important ? déficit ? des taux d' intérêt intérieurs et étrangers, le jeu global des taux de change sur le marché pourrait déclencher des mouvements massifs de capitaux pfrontières.

Beaucoup pensent que la situation pourrait changer avec la commercialisation des taux d 'intérêt du renminbi.

L'auteur estime que le taux d'intérêt du marché peut changer existant à l'intérieur et à l'extérieur des taux d'intérêt énorme "espace" n'est pas s?r.

Au lieu de cela, à partir de la vérité le marché des prêts à taux d'intérêt actuel est déjà mise en ?uvre montrent que le taux d'intérêt du marché n'est pas réduite mais dans l'expansion de ce taux d'intérêt interne et externe "espace".

De toute évidence, parce qu'il y a à l'intérieur et à l'extérieur de l'espace énorme de taux d'intérêt, les taux de change du marché de la fluctuation excessive de poussée susceptible d'aggraver les taux d'intérêt n'est pas propice à la stabilité des marchés financiers.

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< p > En outre, "Nous sommes sur les taux de change ont dans le jeu du marché global des réserves de change de la substance de base," ne doit pas être surestimée.

La Chine a atteint près de 4 milliards de dollars le plus de réserves, mais de plus en plus, des ressources de base de la vie économique et le peuple chinois plus dépendants des importations, il est bien connu que de vérité, de ressources de plus en plus des importations chinoises, les prix des ressources dans le monde ont augmenté plus vite.

Face à la deuxième économie mondiale et représentent un cinquième de la population mondiale, la Chine, le r?le de la famille de 4 milliards de dollars est relativement limité.

Une fois que la volatilité du marché (sortie) et simultanément d'améliorer considérablement la demande intérieure, ces réserves n'est pas suffisante? Mérite réflexion.

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Taux de change de la réforme du système de < p >, le marché est certainement de grandes directions, mais parce que le taux de change de la complexité des questions, alors nous avons besoin de financement monétaire, en particulier du point de vue du maintien de la stabilité des marchés financiers et de contr?le des risques financiers, la révision complète de la question de la relation entre le taux de change du mécanisme de formation et de stabiliser le marché sur la sécurité financière.

Le point de vue qui, comme tout le monde ne veut pas de former l'appréciation prévue, peuvent former la dépréciation du taux de change devrait être plus ne peut pas être pris à la légère.

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