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Qe De La Zone Euro - Renminbi à "Crossroads"

2014/6/9 21:53:00 39

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récemment, la BCE a lancé des politiques, qe paquet comprennent notamment: (1) réduire le taux de refinancement principal (MRO) de 10 points de base à 0,15%; (2) Dép?ts à vue d'outils (DF) Taux d 'intérêt de 0 à - 0,1%; (3) La Mise en ?uvre de l'orientation opérations de refinancement à plus long terme TLTROs, le financement de la période 4 ans, à la fin de septembre 2018, l'échelle de 400 milliards d'euros, soit environ 7% de l'encours des prêts pour les institutions non financières de la zone euro 30 avril 2014, au mois de septembre 2014 et 12 fonctionner respectivement en deux temps, le taux d'intérêt est le taux des opérations principales de refinancement + 10 BP, Banque commerciale maximum équivalant à crédit net de 3 fois TLTRO limite, à partir de chaque TLTRO a commencé le 24 mois a commencé à rembourser; (4) de prolonger une opération de financement intégral des principaux taux fixe, un taux d'intérêt fixe pour opérations principales de refinancement, de juillet à la fin de l'année 2015 - 2016 (5) n'est pas exécuté un programme pour les marchés de titres (SMP) opération de stérilisation (6); pour l'achat de l'ABS.

le marquage de la BCE à l'adhésion totale de "la guerre des monnaies" guerre de la Mission.

Directement à partir de facteurs de déclenchement, principalement de la zone euro à un niveau inférieur à l'inflation attendue.

Comme la BCE en mars sur le taux d'intérêt de la Conférence a été clairement, si par la suite l'inflation continue de moins que prévu, et que la Banque centrale européenne pour changer d'avis, de l'inflation à moyen terme alors, il sera en juin, envisager de lancer qe.

L'inflation de la zone euro en avril a rebondi en mai, mais encore considérablement moins que prévu.

fondamentalement de facteurs de promotion, c'est la force de l'euro.

Depuis la fin du mois de février, l 'euro est resté sur la ligne 1,38, voire, à un moment donné, près de 1,40.

L 'euro plus fort est devenu l' un des facteurs les plus importants de la baisse des prix dans la zone euro et a eu un effet dissuasif notable sur l 'économie de la zone euro.

C 'est pourquoi le Gouverneur de la BCE, m. Dragui, s' est déclaré à plusieurs reprises préoccupé par les effets négatifs de la forte euro sur l' économie européenne.

afin d 'éviter une flambée flagrante de la guerre mondiale des taux de change, les réunions G7 et G20 de 2013 ont convenu qu' aucun pays ne devrait fixer un niveau cible pour sa monnaie nationale et atteindre cet objectif en intervenant directement ou en achetant des actifs étrangers, mais que les politiques internes fondées sur la Situation économique intérieure, qui entra?nent indirectement des variations de taux de change acceptables à tous les niveaux, sont acceptables.

C 'est aussi pour cette raison que le Japon, qui s' était efforcé de réduire le taux de change de sa monnaie nationale, a réussi à réduire sensiblement le taux de change du yen grace à une large largeur de volume.

Dans le même ordre d 'idées, le qe de la BCE a non seulement pour effet de réduire le taux de change de l' euro en termes de volume et de tendance, mais aussi pour ce qui est de son portefeuille de politiques, de réduire le taux de change de l 'euro.

Par exemple, le taux d 'intérêt des instruments de dép?t nocturne a été abaissé à - 0,1%.

L 'instrument de dép?t de nuit est le dép?t par les banques commerciales d' une réserve excédentaire de la BCE.

Auparavant, le taux d 'intérêt était de 0,1% et, cette fois - ci, de 0,1%.

Le taux d 'intérêt négatif des dép ?ts à la Banque centrale est plus important que le taux zéro pour le comportement des banques commerciales.

Face à des taux d 'intérêt négatifs, les banques commerciales réduisent au minimum les dép ?ts et ne peuvent choisir que:

en premier lieu, moins de dép ?ts.

En ce sens, les banques commerciales réduiraient les taux d 'intérêt sur les dép?ts, ce qui réduirait l' intérêt pour l 'euro plut?t que pour les actifs non libellés en euros; deuxièmement, augmenterait les liquidités.

Les banques commerciales conservent davantage de liquidités; troisièmement, elles détiennent des actifs non libellés en euros.

Les banques commerciales auront la possibilité de tirer parti des liquidités des stocks.

Le dollar des états - Unis deviendra le principal marché en recherchant un investissement suffisamment fluide et ayant une capacité de marché suffisante.

En conséquence, un grand nombre de banques commerciales de la zone euro seraient ainsi amenées à détenir des actifs en dollars, ce qui entra?nerait une hausse du taux de change du dollar.

En revanche, plus le dollar des états - Unis s' est apprécié, plus l 'euro est encouragé à se convertir en dollars des états - Unis.

"P" > qe de la zone euro fait passer le yuan à la croisée des chemins.

D 'une part, la BCE qe signifie une dépréciation de l' euro et une appréciation du dollar.

Les données de nous le 28 mars le prix moyen du mystère d'dollars et 70% de variation de probabilité du RMB valorisation inverse, 78% de probabilité et de valorisation de la même direction de l'euro.

Selon ce des résultats, doit correspondre à l'avenir contre le dollar et l'espace de dévaluation supplémentaire.

Mais d'un autre c?té, il est tout à fait possible dans une situation de crise de la dette européenne, c'est - à - dire nous avant de le voir, la dépréciation de l'euro mais la monnaie de ne continuer l'appréciation globale dollars.

deux vers des résultats différents.

Si ca n'est pas a href = "< http: / / www.91se91.com / News / index_c.asp" > < / a > dépréciation (sans parler de réévaluation, alors, l'écart énorme sino - étrangère, il est possible de laisser le yuan est devenue encore cette partie de suffisamment de liquidités de l'arbitrage, l'un des Objectifs.

Le < a href = "après http: / / www.91se91.com / News / index_c.asp" > < / a > yen à grande échelle de largeur et de la dévaluation de la montre très clairement.

L'affichage de données d'historique: début 2013 yen a une forte dépréciation, la Chine change une modification d'un mois en 2012, mais milliards de dollars, en diminution nette de certains même, et soudain en janvier 2013 présenté plus haut historique d'un mois une augmentation nette de près de 70 milliards de dollars, et après 2 - 4 le mois a également été 2000 milliards de yuan, bien qu'en mai 2013 après inventaire avait des douanes et ralentir, mais en octobre avec le yen encore amortis, occupant change encore revenir.

Hanter Le Yuan est de l'arbitrage.

Une fois qu 'une partie de l' euro a fait l 'objet d' un arbitrage sans dépréciation du fait qu 'elle a < href = "http: / / www.91se91.com / News / index U C.Asp" > renminbi < / a >, les conditions suivantes se présenteront:

En premier lieu, la forte augmentation de la part des fonds en devises a contraint les banques centrales à passer d 'une politique de ? Comportement extérieur ? à une politique de ? Réduction des co?ts de financement ? qui serait interprétée par les marchés comme une nouvelle convergence des politiques lorsque la part des fonds en devises n' est pas observée en temps voulu par les marchés et que la reprise nette se maintient (même si elle n 'est essentiellement destinée qu' à compenser la part des fonds en devises étrangères et la liquidité globale du marché sont encore relativement libérales).

deuxièmement, l'appréciation de la pression de retour, les flux de capitaux internationaux, ce qui signifie que la dépréciation de la monnaie de la tendance actuelle à l'évolution des tendances à l'appréciation, incontr?lée, de faire l'économie du commerce extérieur et intérieur avait déjà difficile, le risque de déflation aggraver davantage, et le courant de "stable du commerce extérieur", "de stabilisation de la croissance", "les objectifs de protection de l'emploi" de conflit; si supprimée, un taux de change plus de prétexte l'intervention des états - Unis.

En fin de compte, l'intervention de la Banque centrale ne peut pas sortir de la normalisation, de retarder la synchronisation de la réforme du mécanisme de taux de change.