Les Fonds Publics Entrent Dans L'ère De La Guerre.

De l 'approbation à l' enregistrement, les fonds publics chinois ont finalement franchi un pas décisif vers la commercialisation.De l 'avis de l' industrie, le système d 'enregistrement enrichira considérablement l' offre de produits sur le marché des fonds publics et accro?tra la concurrence sur le marché des fonds.Toutefois, la poursuite de la commercialisation des marchés de la Caisse n'a pas encore abouti à la mise en place d'un ensemble de mesures complémentaires, y compris les ventes et les incitations à la participation.

　　Le Fonds public pour le changement va entrer dans l'ère de l'enregistrement.

Les modalités de fonctionnement précisent que l'examen par la SECP de l'enregistrement des fonds recueillis par la Caisse est fondé sur l'adéquation des éléments et du contenu et qu'il est axé sur la divulgation d'informations adéquates et l'adéquation des investisseurs, l'objectif étant d'améliorer la protection des intérêts des investisseurs et de prévenir les risques systémiques.La Commission chinoise de contr?le des opérations de bourse ne donne pas de jugement ou de garantie quant au fond sur la valeur des placements de la Caisse ni sur ses perspectives de marché.Les investisseurs devraient lire attentivement les descriptifs de recrutement de la Caisse, les contrats de la Caisse et d'autres documents d'information, afin d'évaluer la valeur des placements de la Caisse de fa?on autonome, de prendre des décisions en matière d'investissement et d'assumer eux - mêmes les risques.

Deng Gye, porte - parole de la Commission chinoise de contr?le des opérations de bourse, a déclaré que l'élaboration des modalités opérationnelles s'inspirait principalement de l'idée de ? Renforcer la réglementation et la déréglementation?: maintenir les avantages institutionnels des fonds publics ? investissements de portefeuille, tutelle obligatoire, divulgation publique, fonctionnement indépendant, réglementation rigoureuse?; Renforcer la réglementation après coup; renforcer les mesures de détection des infractions; protéger efficacement les intérêts légitimes des petits et moyens investisseurs; clarifier les relations entre le Gouvernement et le marché; mettre en ?uvre le système d'enregistrement des produits de la Caisse; stimuler pleinement l'innovation des institutions du marché.Dans le cadre de son suivi, la Commission chinoise de contr?le des activités de bourse mettra en ?uvre le système d'enregistrement des fonds, notamment en adaptant le concept de réglementation, en réduisant les interventions dans les microactivités, en optimisant les procédures d'octroi de licences et en renfor?ant la supervision a posteriori.

à cette fin, le Conseil de supervision passera de l'examen des produits à la protection des investisseurs, en privilégiant la divulgation de l'information, l'examen de l'enregistrement, fondé sur la conformité contractuelle et la déclaration complète des risques, afin de garantir le droit de l'investisseur à l'information, de mettre l'accent sur la divulgation d'informations efficaces et de mettre l'accent sur la responsabilité des acteurs du marché.Aider les acteurs du marché à concevoir eux - mêmes des fonds publics d 'émission en fonction des besoins des clients, soutenir la structure tarifaire liée aux intérêts des gestionnaires et des investisseurs, sans limiter le nombre de produits distribués, sans régulation artificielle du rythme de l' examen, sans empiéter sur les délais de distribution.

Selon les professionnels,Modalités de fonctionnement? la mise en place du Fonds permettra d 'accélérer considérablement la distribution des produits et d' enrichir l 'offre du marché.

Wang Qun, Directeur général adjoint de Beijing Jian Jin Xin Co., Ltd, a indiqué que la mise en place d 'un produit du Fonds dans le passé, depuis la conception, la préparation, l' approbation jusqu 'à l' émission de base de six mois, réduirait considérablement les délais d 'approbation si le système d' enregistrement était mis en place.Li daxuan, Directeur de l 'Institut des valeurs mobilières de la Grande - Bretagne, a déclaré que le passage à l' enregistrement des produits du Fonds public ouvrait la porte à la libre distribution des produits.L 'offre de produits de fonds sur le marché sera plus diversifiée et plus diversifiée, la ligne de produits sera améliorée et les investisseurs auront plus de latitude pour choisir.

　　?a affecte le test de 499 minifunds.Mécanisme de retrait

D'après les données de l'Association des fondations, à la fin du mois de mai 2014, le pays comptait 91 sociétés de gestion de fonds, dont 48 coentreprises et 43 sociétés à capitaux intérieurs, 3 sociétés de valeurs agréées pour administrer des fonds publics et 542 743 300 dollars pour gérer des actifs.Le nombre de fonds publics est de 1 689, soit une valeur nette de 392 410 millions de yuan.Le nombre total de fonds ouverts, par type de fonds, s'élève à 1 548, dont 643, 332, 368, 120 et 85, respectivement, pour les fonds par actions, les fonds mixtes, les fonds obligataires, le Fonds monétaire international et le Fonds QDI.

D'après les données de la balance des paiements, à la fin de juin 2014, 1 712 fonds, d'une valeur totale nette de 361 000 milliards de dollars, n'avaient en moyenne que 2 108 millions de dollars.Sur ce total, 499, soit près de trois pour cent, d'une valeur nette inférieure au seuil de 200 millions de dollars fixé pour la création du Fonds général, et 133, soit près du double de celle de 69 à la fin de l'année précédente, ont perdu 50 millions de dollars.Parmi les nombreux minifonds, les 10 Fonds les plus petits ont une valeur nette de moins de 10 millions de dollars par an, la plus faible n'étant que de 2 440 000 dollars.

Parmi les grandes et moyennes sociétés, il y a 18 fonds d 'une taille inférieure à 200 millions de yuan, qui sont riches, productifs et largement diffusés, respectivement 17, 15 et 13 fonds d' une taille inférieure à 200 millions de yuan.Il y a sept fonds d'un montant inférieur à 50 millions de dollars, cinq fonds d'un montant inférieur à 50 millions de dollars pour la Tha?lande, cinq fonds d'un montant supérieur à celui de Morgan et cinq fonds d'un montant inférieur à 50 millions de dollars pour la Tha?lande et trois fonds d'un montant net inférieur à 50 millions de dollars pour les quatre fonds de l'ouest de newsilver Mellon.

B) dans les 60 jours ouvrables consécutifs, l 'administrateur de la Caisse rendra compte à la Commission chinoise de contr?le des placements et proposera des solutions, telles que la conversion des modalités de fonctionnement, la fusion avec d' autres fonds ou la résiliation des contrats de la Caisse, et convoquera une Assemblée générale des détenteurs de la part de la Caisse aux fins d 'un vote.

Conformément à ce qui précède, la valeur nette de l'actif de 50 millions de dollars constituera une ligne rouge pour la ? liquidation ? de la Caisse.Toutefois, il n'existe toujours pas de précédent en matière de ? liquidation ? des fonds publics.Ce n'est pas normal pour les professionnels.

Hongkun, analyste en chef du Centre de recherche sur les valeurs mobilières de Shanghai, a fait un exposé sur les fonds ouverts fusionnés ou liquidés chaque année aux états - Unis, avec environ 5%, 580 nouveaux fonds communs créés aux états - Unis en 2011, 292 fonds consolidés et 194 fonds liquidés.De l'avis du Directeur général, la fusion ou la liquidation des fonds avaient généralement un effet positif, et la stratégie d'expansion par l'intermédiaire des fonds de développement multiples n'était pas viable pour les sociétés de la Caisse, et il était important d'éviter de sombrer dans le piège de l'innovation pour leur politique de concurrence et leur position sur le marché, et il fallait procéder à un nettoyage approprié lorsque la cha?ne de production devenait de plus en plus lourde.

"Il suffit de les envoyer."L'analyste en chef de la stratégie du Fonds du Sud, M. Yang Drung, a déclaré à un journaliste du Journal Economic Reference que l'introduction d'un système d'enregistrement permettrait à l'avenir d'accro?tre le nombre des fonds publics de distribution et de réduire leur tirage.Les ? mini - fonds ? ont été particulièrement nombreux au cours des deux dernières années, beaucoup de produits ont besoin d 'un financement d' assistance pour atteindre 200 millions de yuan, et beaucoup de produits du Fonds sont maintenant occupés à ? l 'auto - assistance ?.Il s'attendait à ce que le premier Fonds ? liquidé ? soit disponible dans un proche avenir.

　AttendreMarché des fondsLes opérations de transformation doivent être complétées.

Outre la nécessité d'améliorer les mécanismes de retrait, il semble que la commercialisation des fonds publics se heurte encore à de nombreux obstacles, notamment les circuits de distribution, les incitations à la participation.

D 'après les données disponibles, à la fin de 2013, notre pays occupait le dixième rang mondial pour ce qui est de la gestion des fonds publics, avec un ratio global de 1,6%; le ratio actifs / PIB des sociétés de la Caisse n' était que de 7,4%, ce qui était nettement inférieur au niveau des marchés à maturité et des principaux marchés émergents.Dans le même temps, les détenteurs de fonds publics ne représentent pas plus de 5% de la population totale, la valeur de réalisation des actions du Fonds ne représente que 5,5% de la valeur de réalisation totale de l'unité a et la taille des actifs du Fonds ne représente que 1,5% de l'ensemble des actifs financiers.

De l'avis de Yang Drung, outre la commercialisation à l'origine de l'émission, un autre problème urgent que pose la commercialisation des fonds publics est celui des circuits de distribution.à l'heure actuelle, la vente des produits de la Caisse continue d'être largement tributaire des banques, et la part des marchés obligataires, des ventes de tiers et des ventes directes en ligne est relativement faible.à l'avenir, il se peut aussi qu'il y ait une libéralisation progressive des ventes de fonds, par exemple en autorisant les compagnies d'assurance à créer des fonds de distribution ou en créant des fonds spéciaux pour les ventes afin de diversifier les filières de distribution.D'après les données, 1 731 produits d'utilité publique, répartis entre 72 sociétés de fonds, ont réalisé un bénéfice global de 168 893 millions de yuan en 2013, tandis que 1 321 fonds inclus dans les statistiques ont versé 4 milliards 856 millions de dollars (soit 18,97% des frais d'administration) aux agences de vente en 2013 au titre des frais d'entretien des clients.

Dans le domaine de la gouvernance interne des sociétés de la Caisse, les incitations à la participation se sont également matérialisées.Il y a quelques instants, l'Association des caisses de retraite a publié un plan - cadre pour le développement de l'industrie de la gestion des actifs (sollicitation d'avis), qui prévoit l'amélioration continue de la gouvernance d'entreprise, l'amélioration de l'éthique professionnelle des praticiens, la promotion d'un modèle de gouvernance pluraliste et La mise en place de mécanismes d'incitation à long terme tels que les fonds propres.Le Vice - Président de la Commission chinoise de supervision des activités de bourse a déclaré qu 'à l' avenir, le mécanisme d 'incitation et de contr?le du secteur de la Caisse serait perfectionné afin de stimuler pleinement le capital intellectuel.

Selon Yang Drung, il n'y a encore que très peu de sociétés de fonds publics qui offrent des incitations financières réelles.? l'exode des compétences est particulièrement grave à l'heure actuelle, et les incitations à la participation sont le moyen le plus important de retenir les talents dans l'industrie. ?Il a indiqué qu'il n'existait toujours pas d'arrangements institutionnels suffisamment clairs et opérationnels pour inciter les sociétés de la Caisse à prendre des mesures d'incitation, que les sociétés de la Caisse avaient des difficultés à mettre en ?uvre et qu'il était urgent que les autorités réglementaires adoptent des mesures d'accompagnement.