Qe Sortie De L 'économie Mondiale

Le retrait du qe et la normalisation de la politique monétaire ont trois conséquences majeures.Tout d 'abord, le dollar des états - Unis sera fort à moyen et à long terme.à la suite de la crise financière, les états - Unis ont commencé à se débrouiller avec fermeté, à rééquilibrer le secteur manufacturier et à relancer vigoureusement leur économie.La croissance des marchés émergents s' est ralentie et les risques géopolitiques se sont accrus.Le retrait de qe rendrait le dollar plus fort.

Ensuite, l 'or entre dans la ville d' ours.La chute spectaculaire des cours internationaux de l 'or au cours de l' année écoulée peut être considérée comme le point de départ d 'un marché de l' or à moyen et long terme, qui n 'est pas encore terminé.La dépréciation du dollar a été la principale cause de la chute des cours de l 'or.Le retrait de qe prolongera la ville de Golden Bear.

Enfin, les prix des produits de base continueront de baisser.Bien que les chocs géopolitiques entra?nent une reprise intermittente de grandes quantités de produits de base, il est difficile d 'obtenir une tendance à la hausse des prix dans un contexte plus large de faible reprise de la demande mondiale et d' augmentation du dollar des états - Unis.

Le retrait de la Fed de qe a eu un impact nettement plus important sur les économies émergentes que sur les économies développées.à court terme, l 'effondrement du dollar entra?nerait une dévaluation relative des monnaies des pays émergents, ce qui entra?nerait un retour du dollar.Les pays émergents dont la balance des paiements n 'est pas suffisamment stable risquent de conna?tre une crise.La vulnérabilité de ces pays tient principalement à leur situation particulière en matière de balance des paiements:

Premièrement, du point de vue des comptes de capitaux et des comptes financiers, la dette extérieure totale et la dette extérieure à court terme sont relativement importantes par rapport aux réserves en devises et sont plus susceptibles de fuir des capitaux.Ces pays ont attiré d 'importants capitaux internationaux au cours de l' expansion mondiale des liquidités au cours de la dernière décennie, et une part importante de ces flux a pris la forme d 'une dette extérieure.La croissance des réserves de change a été relativement lente en raison des déficits de la balance courante et d 'un système de taux de change relativement souple, ce qui a entra?né une augmentation générale de la dette extérieure par rapport aux réserves de change.En particulier, dans des pays comme l 'Indonésie, l' Afrique du Sud et le Mexique, où le ratio de la dette extérieure à court terme est relativement élevé, les crises monétaires peuvent facilement éclater si les monnaies se déprécient sensiblement à court terme.

Deuxièmement, du point de vue de la balance courante, la plupart des pays enregistrent des déficits chroniques et ont un ratio relativement élevé de déficit par rapport au PIB, ce qui limite leur capacité d 'amortissement de la fuite des capitaux.Ces pays, dont la dépendance à l 'égard des exportations est relativement élevée, ont vu leurs importations augmenter en raison de la lenteur du développement de leur industrie et de leur faible indépendance énergétique, ce qui a entra?né un déficit de leur balance courante pendant la plus grande partie de la période.Dans le contexte plus large de la contraction actuelle de la demande mondiale, la demande d 'exportations de ces pays, principalement de produits de base et de produits transformés, a été plus forte que jamais, ce qui a encore aggravé les déficits de la balance courante.

Enfin, l 'assouplissement relatif du contr?le des comptes de capital n' est pas propice à la prévention des sorties de capitaux.Il a été estimé que la réglementation des capitaux pouvait être renforcée ou renforcée à des moments critiques, mais il s' est avéré qu 'en cas de fuite des capitaux, il était difficile d' en atténuer les effets, mais qu 'au contraire les marchés risquaient de remettre davantage en question la capacité de paiement internationale des pays d' accueil et de servir de catalyseur à la panique des marchés.

à long terme, la grande majorité des économies émergentes ont du mal à échapper à la crise chronique provoquée par le retrait du qe et la rééquilibrage de la monnaie mondiale.Le retrait de qe n 'est que mondial.Politique monétaireL 'effet de la contraction de la liquidité mondiale ne se manifestera que si les banques centrales des pays développés, représentées par la Fed, commencent à mettre fin à la tendance à la baisse des taux d' intérêt au profit des intérêts.En bref, si le retrait de qe marque le début d 'un ralentissement de l' expansion des liquidités mondiales, alors l 'augmentation de l' intérêt signifie réellement que la liquidité passe de l 'expansion à l' austérité, ce qui aura un impact structurel sur l 'ensemble des marchés émergents par le biais des capitaux et des échanges commerciaux.

Du point de vue des flux de capitaux, les entrées de capitaux à long terme sur les marchés émergents se ralentiront structurellement et les modèles de développement dans lesquels les économies émergentes étaient autrefois tributaires de l 'IED se heurteront à des difficultés.Au cours de la première Décennie du XXIe siècle, grace à des taux d 'intérêt faibles et à des politiques de déréglementation quantitative de la Banque centrale mondiale, les capitaux privés attirés par les marchés émergents ont fortement augmenté, passant de 200 milliards de dollars environ en 2000 à 1 100 milliards de dollars en 2012, dont une grande partie est constituée d' investissements directs \ \ 13 \ \ 10 (FDI).L 'IED a non seulement fourni une base de financement pour l' industrialisation et l 'urbanisation des économies émergentes, mais a également apporté aux marchés émergents une vaste expérience technique et de gestion grace à un grand nombre d' entreprises à capitaux étrangers.Cette dynamique diminuera progressivement au fur et à mesure que la liquidité mondiale passera de l 'expansion à l' austérité.

De...Canal commercialL 'expansion de la demande mondiale risque de ralentir considérablement et les économies émergentes, qui étaient auparavant tributaires de la demande extérieure, n' ont pas été viables.à la suite de la première vague de crise bancaire et du baptême de la deuxième vague de crise de la dette souveraine, l 'économie mondiale est entrée dans un long cycle de désendettement simultané des secteurs public et privé.Toutefois, ces dernières années, la contraction de la demande due au désendettement a été en partie compensée par une politique monétaire de clémence sans précédent des banques centrales des pays du Centre.à mesure que les politiques monétaires et budgétaires entrent dans des cycles d 'austérité successifs, la reprise dans les pays centraux risque d' être ramenée au statu quo ante.

　　Crise financièrePar la suite, les pays développés sont généralement entrés dans la phase de désendettement, augmentant l 'épargne, réduisant la consommation et rétablissant la productivité de leur économie.Les pays développés, qui sont généralement des exportateurs de capitaux, sont relativement peu touchés par le retrait du qe et le retour du dollar des états - Unis.La baisse des co?ts d 'importation de ces produits dans les pays développés, due à la baisse continue des cours de l' or et de la plupart des produits de base, a contribué à accélérer la reprise endogène.

Le retrait du qe et la normalisation des politiques monétaires accentueront la différenciation entre les économies émergentes et les économies développées.Les économies émergentes ont connu une croissance faible, tandis que les économies développées ont accéléré leur reprise grace au ? vent de l 'est ? qui a provoqué la chute des cours de grandes quantités de produits de base et d' or.Les économies émergentes devraient accélérer la restructuration de leur économie et renforcer leur résistance aux risques, afin que la croissance tirée par la dépendance à l 'égard des forces extérieures se traduise par une croissance intérieure, afin de se tourner vers les pays développés dans cette vague.