Les états - Unis Et L'Europe Monétaire Dans Le Retrait De La Chine Dans Le Nouvel Environnement Structurel étanche "

G3 (états - Unis d'Amérique, de l'Union européenne, Japon) interne, le retrait des états - Unis de la détente quantitative de "retraite" et l'Union européenne et le Japon, la détente quantitative "dans" bon contraste.

Actuellement, l'économie financière mondiale aura de nouveau la situation et les caractéristiques structurelles de la reprise économique mondiale: C'est un processus qui, à terme, ne présentant pas de stabilité et de caractéristique de déséquilibre.

La deuxième est la volatilité des marchés financiers internationaux est devenu la norme.

Troisièmement, les pays développés en matière de politique monétaire va stimuler la différence entre un dollar fort.

En particulier si la période de référence de la politique monétaire des états - Unis et le dollar dollar fort cycle, cycle peut durer de 4 à 5 ans, de dollars ou actif de la sécurité mondiale après une très longue période.

Le rythme de la reprise économique dans les entités détermine l 'orientation future de la politique monétaire.

Au cours des deux dernières années, grace à une série de changements structurels, tels que le resserrement des finances intérieures des états - Unis, la réforme du marché du travail, les avantages en matière de co?t de l 'énergie découlant de la révolution du gaz de schiste, le retour de l' industrie manufacturière et les stratégies de substitution à l 'importation, l' économie des états - Unis entame un nouveau cycle de reprise économique, ce qui rend indispensable le retour à la normalité.

Pour stimuler une économie fragile et une contraction de l 'inflation, la Banque centrale européenne a ouvert une ère de taux d' intérêt négatifs.

La BCE a ramené son taux de refinancement critique de 0,25% à 0,1% de son niveau historique.

En outre, la Banque a ramené son taux d 'intérêt sur les dép?ts à - 0,1%, devenant la première banque centrale à avoir appliqué un taux d' intérêt négatif.

Les données PPI publiées récemment par l 'Union européenne ont enregistré une croissance négative pendant neuf mois consécutifs, aggravée par la faiblesse de la reprise économique, et la mise en ?uvre par la BCE d' une politique non traditionnelle de qe risque d 'être inévitable et, en plus d' un nouveau cycle de ltro (plan de refinancement à long terme) et de SMP (plan de marché des valeurs mobilières), il y aura à l 'avenir des plans d' achat à long terme plus larges, ce qui se traduira par un assouplissement quantitatif.

Le Japon, lui aussi confronté à la stagnation de la reprise, a introduit une libéralisation quantitative à grande échelle.

Afin d 'atténuer les pressions sur la dette et le déficit, le Gouvernement japonais a augmenté les taxes à la consommation.

à l 'heure actuelle, la dette du Gouvernement japonais s' élève à 247% et le montant total de la dette à 400%, ce qui est encore plus inquiétant. Pour la première fois, l' encours de la dette nationale a dépassé la somme de l 'Allemagne, de la France et du Royaume - Uni, qui était de 100 milliards de yen.

En 2014, le Service de la dette du Gouvernement japonais a représenté près d 'un quart des dépenses budgétaires au titre des projets ordinaires et un tiers des dépenses renouvelables a été financé au moyen de la dette publique émise.

Le risque d 'endettement est au bord de la crise et les déficits financiers doivent être compensés par une augmentation des recettes fiscales.

Le 1er avril de cette année, le Gouvernement japonais a porté la taxe à la consommation de 5 à 8%.

C'est le Japon après la première augmentation de la taxe à la consommation de 17 ans.

Selon le Gouvernement japonais, l'estimation de la régulation à la hausse de la taxe à la consommation annuelle de 8 milliards de yens apporte des recettes fiscales.

Toutefois, le Gouvernement japonais, le déficit budgétaire de cette année 50 milliards de yens, et plus de 1 000 milliards de yens de l'encours de la dette, l'augmentation de la taxe à la consommation sur les recettes qui est clairement insuffisant.

La relance de l'économie et du Japon

Rose a beaucoup de relations.

2013 au Japon, le taux de croissance du PIB était de 1,6%.

La consommation de la population, qui représente 1,2% de la demande totale, est le moteur de croissance le plus important.

Afin d 'accro?tre encore les recettes fiscales, le Gouvernement japonais prévoit de porter de 8 à 10% la taxe à la consommation en octobre prochain, ce qui devrait avoir un nouveau impact sur les dépenses de consommation qui viennent de reprendre.

En fait, la baisse du taux d 'épargne dans la macroéconomie japonaise et l' affaiblissement de l 'investissement dans les immobilisations depuis le lancement de l' économie Abe risquent d 'entra?ner une détérioration à moyen et à long terme du taux de croissance potentiel.

Dans cette perspective, la quantification de démarrage d'un nouveau cycle de détente est la Banque du Japon

L'une des options de la liste de important.

L'année dernière, l'engagement de la Banque du Japon a promis de la base monétaire à la fin de l'année 2014 doublé, de sorte qu'il est possible de chaque mois dans l'année prochaine en outre l'achat de dette ~ 40% 30% d'élargir l'échelle.

La politique monétaire et la stimulation de l'inflation radical le Japon est un grave défi à la stabilité de l'économie de l'Abe, et est susceptible de renverser le marché obligataire et de change au Japon.

Une fois que l'inflation à un niveau cible de plus de 2%, un investisseur du marché susceptible de l'affectation des ressources de pfert d'actifs à risque, de vendre des actifs, tels que les obligations d'état de la sécurité.

En 2014, la demande totale de financement de la dette du Japon était la plus forte parmi les pays développés.

Avec le retrait de la Fed de qe, qui a entra?né une augmentation mondiale des rendements obligataires à long terme, et l 'augmentation de l' inflation au Japon à la suite de la taxe à la consommation, la baisse de la demande privée de la dette publique a inévitablement alourdi le fardeau de la dette japonaise et accru les risques de financement de la dette souveraine.

Les cycles et les crises financières sont tout à fait parallèles et se caractérisent par des caractéristiques inhabituelles.

Le passage du dollar des états - Unis à d 'autres grandes monnaies s' accompagne inévitablement d' une ou de plusieurs crises financières; deuxièmement, il s' accompagne toujours de mouvements massifs de capitaux internationaux \ \ 13 \ \ 10 \ \ principalement de capitaux spéculatifs; et

Le risque financier de tarification et de la structure du capital dans un délai de deux à trois ans, de plus de réglage tournant important, la cause fondamentale de son derrière est alimenté le changement de politique monétaire, ce qui entra?ne des modifications de taux d'intérêt et de flux de capitaux mondiaux.

La Fed a émis un signal politique de taux d'intérêt en 2015 de démarrage.

Parce que le marché des obligations du Trésor américain est le marché obligataire, le plus grand et plus active de différents types d'investisseurs, y compris le Fonds commun, banques, compagnies d'assurances et des fonds de pension, des gouvernements et des investisseurs individuels et de configuration du Trésor.

La dette d 'état des états - Unis, qui a toujours été considérée comme une obligation sans risque à l' échelle mondiale et dont le taux de rendement est un taux d 'intérêt sans risque, sert de base à l' évolution et à la fixation des prix des actifs sur les marchés financiers mondiaux, et le monde pourrait à nouveau entrer dans une période de risque au cours des prochaines années.

Pour la Chine, le risque est encore plus grand, le retrait de la politique de quantification des états - Unis a entra?né une baisse du niveau de l 'eau de la piscine financière, un chevauchement avec la désendettement de la Chine et l' accélération du processus de commercialisation des taux d 'intérêt, ce qui pourrait signifier que La Chine est entrée dans un nouvel environnement monétaire régulier, caractérisé par un ? resserrement structurel ? de 13,10 °.

L 'augmentation continue des taux d' intérêt intérieurs sera inévitablement une tendance majeure qui aura un impact négatif plus important sur l 'ajustement structurel et la croissance de l' économie nationale, ainsi que des pressions en aval.