Les Externalités De L'Intérieur, Les échanges, Les Contrats à Terme.

Depuis la promulgation de la loi Dodd - Frank des états - Unis, la réglementation des marchés de swaps est de plus en plus stricte.Les marchés d 'échange qui ont porté de lourdes cha?nes de réglementation ont perdu l' avantage de la flexibilité des transactions passées, et ainsi de suite.Dans ce contexte, les investisseurs commencent à s'intéresser à d'éventuels produits de remplacement, et l'échange à terme est une bonne option.

　　échange à termeProduction

Les produits financiers dérivés, tels que les échanges, ont toujours pris la forme d'opérations hors site.Les banques d'investissement créent des produits personnalisés de gestion des risques pour leurs clients, tout en répondant à leurs besoins individuels, ce qui rend la réglementation beaucoup plus difficile.Le traumatisme de la crise des prêts hypothécaires à haut risque a fait prendre conscience de l'importance de renforcer la réglementation financière hors site, et la promulgation de la loi Dodd - Frank de 2010 a permis d'intégrer officiellement les marchés des produits dérivés hors site dans la réglementation.

La transparence de Wall StreetResponsabilité? la législation sur les produits dérivés hors site établit un nouveau cadre réglementaire pour les produits dérivés hors site.

"Transparence et responsabilité de Wall Street" a supprimé les exemptions de contr?le précédemment accordées à la plupart des produits dérivés en dehors de l 'environnement et a introduit l' interchangeabilité dans la réglementation des produits dérivés; a établi une obligationLiquidationEn règle générale, les institutions financières et les positions non garanties doivent être liquidées de manière centralisée par l'intermédiaire d'un organe de compensation désigné.

En vertu des nouvelles règles, l'échange doit non seulement être soumis à des contrats standardisés pour satisfaire aux exigences du système centralisé de liquidation, mais aussi être enregistré auprès de l'autorité de surveillance, s'acquitter de l'obligation de signaler les transactions importantes, communiquer les données sur les transactions à l'entrep?t de données interchangeables et être soumis à des limites d'entreposage.

Les nouvelles règles, qui prévoient le transfert de la liquidation des produits échangés hors site vers une plate - forme soumise à réglementation, ont directement contribué à l'expansion rapide de la portée des opérations de compensation (cleared swap).La conversion en liquidation est un contrat de swap très normalisé qui, lorsqu'il est soumis à une liquidation centralisée, peut être divisé en deux contrats de swap séparés pour le cocontractant central de la liquidation, préservant ainsi la souplesse des modalités de transaction hors site tout en assurant la sécurité de la liquidation sur place.C'est sur cette base que sont produits les échanges à terme.

L'échange de marchandises à terme s'est poursuivi sur la base d'une liquidation centralisée sur place, ce qui a permis d'accro?tre la liquidité du marché et de faciliter les opérations bilatérales en réduisant les seuils pour les opérations importantes, ce qui a permis de préserver la souplesse des opérations hors site.Dans le même temps, la réglementation de ces produits s'est quelque peu affaiblie du fait qu'ils portaient des ? vêtements ? sur des marchés à terme, ce qui leur a permis de disposer d'une marge de man?uvre plus grande.En outre, le faible pourcentage de garanties sur les produits à terme permet aux investisseurs concernés d'utiliser plus efficacement les fonds.

Ice et CME proposent l 'échange de produits à terme sur la base de la liquidation initiale.Sur ce total, l 'Ice a achevé en deux jours, à compter du 13 octobre 2012, la conversion sans interruption de tous ses contrats de conversion hors site en contrats à terme.Le 3 décembre 2012, la CME a officiellement lancé le contrat d 'échange à terme à taux d' intérêt négociable sur son site, qui était l 'objet d' un contrat d 'échange de taux d' intérêt centralisé.Les contrats à terme interchangeables se répartissent en deux grandes catégories, l'une consistant en une conversion directe de la liquidation et l'autre en une conversion directe de la liquidation.

　　Single Cash Flow conversion

Les contrats à long terme peuvent être assimilés à un échange futur de flux de trésorerie à un moment donné.En supposant qu'une société ait conclu un contrat à terme de mai pour l'achat de 1 000 tonnes de minerai de fer au prix de 450 yuan / tonne, le contrat serait vendu sur le marché au comptant au prix S.Comme s n'est pas connu, l'ensemble du processus peut être considéré comme un échange de 450 yuan / tonne x 1 000 tonnes de dépenses fixes en espèces = 450 000 dollars et de recettes flottantes s x 1 000 tonnes.En outre, le contrat à terme équivaut à un contrat à terme d'achat de minerai de fer en octobre - mai.La conversion d 'un seul flux de trésorerie et d' un contrat à terme peut être réalisée si l 'on ajuste à nouveau le mode de livraison pour effectuer une livraison en espèces avec l' indice des prix au comptant à la date d 'échéance.

C'est sur cette base que l'ICE a été en mesure d'achever en deux jours la conversion sans coupure de toutes les sources d'énergie sur les marchés à terme, ce qui prouve également qu'il n'y a pas de différence notable entre les marchés à terme d'énergie et les échanges d'énergie, bien que plus de 10 ans se soient écoulés sur la plate - forme ice.Il s'est avéré que la conversion de liquidités uniques en liquidités centralisées n'était qu'un pas à faire des opérations à terme.

à l'heure actuelle, l'échange de minerai de fer (conversion en liquidation) de la Bourse de Singapour (SGX) et les marchés à terme de l'indice de minerai de fer (échange à terme) coexistent encore.Les deux types de contrats, à l'exception de l'unité de transaction et de la date de la transaction, sont presque identiques.Le seuil convenu pour les opérations à terme de l'indice de minerai de fer est de cinq mains, et lorsque le volume de l'indice est supérieur au volume de l'unité de l'échange, les transactions peuvent être effectuées par voie de négociation bilatérale dans le cadre de contrats d'échange, ce qui permet d'intégrer avec succès les avantages des opérations hors site dans les contrats d'échange.

　　Multi - Cash Flow Interchange

Les échanges plus fréquents consistent généralement à échanger des flux de trésorerie à des moments ultérieurs et ne peuvent donc pas être convertis directement en contrats à terme, comme c'est le cas pour les contrats de swap de flux de trésorerie uniques.

Les échanges de flux de trésorerie multiples peuvent être divisés en plusieurs flux de trésorerie uniques à différents points d'échange, ou en deux groupes de flux de trésorerie opposés selon la direction des recettes et des dépenses des deux parties au contrat, sans distinction essentielle.La valeur de réalisation des deux groupes de flux de trésorerie échangés dans le cadre de l'échange varie généralement d'une manière ou d'une autre, la valeur du contrat de swap pouvant varier en fonction du facteur de flux de trésorerie, de sorte qu'un contrat de swap Multi - flux peut être négocié sur la base de la valeur à long terme du contrat de swap et qu'un contrat de swap normalisé pour la liquidation centralisée sur place génère des contrats de swap négociables portant sur des biens échangés.

La conversion des taux d'intérêt est un type typique de swap de liquidités multiples, et les statistiques de la Banque des règlements internationaux (bis) indiquent que les taux d'intérêt pour les contrats d'entreposage non apurés au deuxième semestre de 2013 s'élèvent à 461 000 milliards de dollars en valeur nominale, soit 65% de la part de marché des produits dérivés hors site.Les contrats d 'échange à terme à taux d' intérêt négociable de la CME sont également devenus de plus en plus actifs depuis leur entrée en bourse.