La Libéralisation Quantitative N'Est Pas Suffisante Pour Relancer L'économie Européenne.

Dans un proche avenir, la BCE pourrait adopter une politique de clémence quantitative (qe) pour l'achat de créances souveraines, mais l'effet final n'a pas encore été vérifié.Si l'on se contente de compter sur les mesures qe de la BCE, cela ne suffira peut - être pas à relancer l'économie européenne d'ici à 2015.

　　économie de la zone euro

Croissance modeste

Au cours de l'année écoulée, la zone euro a mis en ?uvre une politique monétaire libérale globale, à la différence des états - Unis, qui ont continué de réduire l'ampleur de la troisième série de prêts à taux réduit.En ce qui concerne les prix financiers, la Banque centrale européenne a abaissé le taux de refinancement principal à un niveau historiquement bas de 0,05% par le biais de deux cycles de réduction des taux d'intérêt, et le taux d'intérêt des instruments de dép?t nocturnes à - 0,2%, inaugurant une ? ère de taux d'intérêt négatifs pour les dép?ts ?.Sur le plan quantitatif, la BCE a mis en ?uvre une opération de refinancement ciblée à long terme (tltro), caractérisée par l'échange de fonds contre des prêts, dans le but d'encourager les institutions bancaires et financières à accorder des prêts plus importants à l'économie réelle et à commencer à acheter directement des titres de soutien des actifs (ABS) en même temps qu'une troisième série d'obligations garanties (covered - bond).

Avec l 'appui de la politique monétaire libérale, l' économie de la zone euro a enregistré une croissance du produit intérieur brut (PIB) réel de 1,1%, 0,6% et 0,8% respectivement au cours des trois premiers trimestres de 2014.Toutefois, l'indice de conjoncture économique de la zone euro montre que la voie à suivre pour la reprise n'est pas sans heurt.En décembre de l'année dernière, l'indice des directeurs d'achats dans le secteur manufacturier de la zone euro avait diminué de 3,4 à 50,6 points par rapport au début de l'année et était à peine au - dessus de la ligne de l'essor.à la fin du quatrième trimestre de l'année dernière, le taux d'utilisation de l'énergie dans l'industrie manufacturière dans la zone euro a diminué de 0,4 à 79,9% par rapport au troisième trimestre, ce qui augure également d'une reprise économique peu encourageante.

Le risque de contraction dans la zone euro est préoccupant.En décembre dernier, l'indice des prix à la consommation (IPC) dans la zone euro a baissé de 0,2 point de pourcentage par rapport à l'année précédente. C'est la première fois depuis la crise financière mondiale que la croissance a été négative, l'indice des prix à la production (IPC) a baissé pendant 17 mois consécutifs, et les risques de contraction semblent avoir commencé à évoluer vers une crise de fond.

　　Dette souveraine qe

Difficile de promouvoir une reprise plus forte

InhibitionRisque de contractionLa Banque centrale européenne s' est employée ces dernières années à étudier la possibilité d 'une politique d' achat direct de la dette souveraine des états Membres.Bien que les états Membres représentés par l'Allemagne aient échoué à plusieurs reprises en raison d'une forte opposition, la Cour européenne de justice a récemment élargi la possibilité d'appliquer le principe de la dette souveraine qe à l'égard du régime d'opérations monétaires directes (OMT).

Quelle que soit la force et la manière dont la politique Qe que la BCE pourrait mettre en ?uvre, les auteurs sont contraints de contester l 'opinion du marché selon laquelle la politique qe pourrait sauver la zone euro, à la seule différence des états - Unis, pays développés, qui ont déjà mis en place de vastes qe.Tout d'abord, la poursuite de la reprise économique aux états - Unis n'est pas le mérite exclusif de qe, mais le résultat d'une combinaison de politiques budgétaires et monétaires.Toutefois, la crise de la dette souveraine dans la zone euro, les mesures d'austérité appliquées par les pays lourdement endettés pour restructurer leurs finances et les mesures de précaution correspondantes prises par d'autres états Membres ont eu pour effet d'isoler les politiques monétaires et d'empêcher même des politiques massives de libéralisation quantitative d'obtenir les résultats souhaités.

Deuxièmement,FedAprès trois cycles successifs, qe a réussi à réduire les co?ts de financement du marché et a fourni un appui important à la reprise économique réelle.Toutefois, le mécanisme de régulation de la politique monétaire de la BCE a été considérablement entravé par des facteurs tels que l'incohérence des politiques budgétaires et monétaires dans la zone euro et l'indépendance accrue des marchés des états Membres.C'est aussi une raison importante pour laquelle la Banque centrale européenne n'a pas réussi à améliorer efficacement l'économie de la zone euro au cours de l'année écoulée en appliquant une politique monétaire de déréglementation générale.Dans ce contexte, il n'est pas difficile d'imaginer dans quelle mesure la politique qe de la BCE peut être efficace.

En outre, l'économie des états - Unis a pu sortir de la crise et reprendre le chemin de la croissance et, surtout, mener à bien des réformes et des ajustements structurels.La cause profonde de la crise financière actuelle est précisément la désindustrialisation excessive des économies développées, qui a entra?né la désindustrialisation de l'économie virtuelle de l'économie réelle.Les états - Unis s'emploient activement à promouvoir une stratégie de ? réactivation ?, à revitaliser l'industrie manufacturière et à accro?tre le commerce d'exportation.En janvier et novembre de l'année dernière, le volume cumulé des exportations des états - Unis a augmenté de 2,9% par rapport à la même période de l'année précédente, soit 1,4 fois plus qu'avant la crise financière mondiale.Bien que des pays tels que l'Allemagne et l'Espagne aient adopté des stratégies similaires de ? réindustrialisation ? et obtenu de meilleurs résultats, le problème de la ? désindustrialisation ? des états Membres marginaux de la zone euro, tels que la Grèce, est encore plus grave.Dans l'ensemble, il y a un écart important entre la restructuration économique de la zone euro et la restructuration des états - Unis.

à cet égard, la simple dépendance à l'égard de la dette souveraine qe de la BCE ne suffira pas à relancer l'économie de la zone euro d'ici à 2015. Seule la mise en ?uvre simultanée de politiques d'appui financier, la remise en état des mécanismes de guidage de la politique monétaire défaillants et l'application effective du rythme des réformes structurelles de l'économie seront les clefs de cette reprise.

　　EntreprisesInvestissement en Europe

Il faut se prémunir contre les risques.

Il convient de noter que l 'Europe, premier partenaire commercial de la Chine, premier fournisseur de technologie et quatrième source d' investissement, a été, est et sera l 'un des principaux marchés cibles des entreprises chinoises à l' étranger.La croissance économique et commerciale bilatérale de l'Europe centrale est restée relativement rapide pendant la crise financière mondiale actuelle et la crise de la dette souveraine de l'Europe.En janvier - septembre de l'année dernière, le volume des échanges bilatéraux d'Europe centrale a augmenté de 11,8% par rapport à celui de l'année précédente, atteignant 457 110 millions de dollars.à la fin de septembre de l'année dernière, le stock d'investissements des entreprises de l'Union européenne en Chine avait augmenté de près de 30% par rapport à la fin de 2010 pour atteindre 94 milliards 460 millions de dollars, tandis que le stock d'investissements des entreprises chinoises en Europe avait plus que triplé pour atteindre 49 milliards 910 millions de dollars.

Au cours des dernières années, la mise en place d'un partenariat stratégique global en Europe centrale s'est accélérée, créant ainsi de grandes possibilités pour les entreprises chinoises d'investir en Europe.Outre le fait que les entreprises d'état continuent d'accro?tre leurs investissements en Europe en tant que force stratégique de sortie, les entreprises privées sont de plus en plus nombreuses à investir en Europe.Selon la Deutsche Bank, la part des entreprises privées chinoises dans les fusions - acquisitions en Europe est passée à plus de 30% entre 2011 et 2013, contre seulement 4% il y a trois ans.Pour l 'avenir, les entreprises chinoises devraient suivre de près l' Europe en tant que pays d 'investissement offshore, dans le cadre des conditions favorables à la sortie de crise de l' économie européenne vers le redressement, en me concentrant sur moi et en faisant preuve de dynamisme, afin d 'accro?tre l' ampleur et La portée des investissements en Europe par une plus grande diversification.

à court terme, les risques d'une reprise économique en Europe ne sauraient être ignorés.En particulier, le risque de contraction, qui ne cesse d'augmenter, pourrait être le plus grand test de la reprise économique dans la zone euro.Les entreprises d'Europe et de Chine devraient également renforcer la gestion des risques au niveau national, mieux cibler les investissements et suivre de près les risques potentiels pour la qualité des actifs en Europe, en particulier ceux liés aux obligations des pays lourdement endettés de la zone euro.En outre, les PME devraient suivre de près la politique monétaire de la BCE.Une fois que la dette souveraine qe aura été officiellement lancée, la liquidité du marché européen s'améliorera dans l'ensemble et les marchés boursiers et débiteurs conna?tront une vague d'augmentation à court terme ou à court terme.