Où Est L'Argent?Le Financement Est Devenu Le Plus Grand Ma?tre De L'Or

Au début, il y avait un grand frère très célèbre a dit: "si les taux d'intérêt n'est pas de réduction de taux d'intérêt, tant que tout le monde tombe sur la ligne", tout le monde pense que c'est raisonnable.

Mais il y a un grand frère n'est pas convaincue que la baisse des taux d'intérêt sont tous leurs YY, le taux n'a pas comment, y compris l'année dernière et depuis que la baisse des taux d'intérêt et beaucoup n'ont pas de réduction de taux d'intérêt, tout le monde écoute se dit également très raisonnable.

Et j'ai perdu, si seulement tous les c?urs de réduction de taux d'intérêt, et le taux d'intérêt n'est pas réduite, qu'il est le taux de réduction de chute ou pas? Si des taux d'intérêt n'est pas réduite, n'est - ce pas, avec la guerre est dur, de trouver des renforts de ne pas voir que plus tard, on a commencé à chercher un nouveau! Logique, plus populaire, y compris la gestion de la valeur de marché de pays, c'est - à - dire le nouveau Gouvernement à élargir le marché des capitaux, le marché du développement est le meilleur moyen de levier.

Et la tante plus populaire, la tante est trop fort, assailli de bourse, les acheter pour voler, alors le vent est trop fort, les porcs et les éléphants ont explosé, à la recherche de vent.

Le problème, c'est les gens ordinaires? Loin de notre gouvernement relativement lointain, les dirigeants veulent quoi pour la première fois, on ne sait pas, alors que la volatilité de comportement - grand, le vent est difficile à prévoir.

Alors, que le marché des capitaux qui l'a acheté? Si on la tante de comportement de c?té, les institutions financières, on peut trouver des prix de ce cycle avec des institutions financières traditionnelles n'a pas d'importance.

Les institutions financières du marché des capitaux traditionnellement sont de trois types: fonds, de courtage et de l'assurance, mais on peut trouver le cycle actuel de ces trois institutions sur les marchés des capitaux de la participation très limitée.

D'abord voir Fonds, actuellement de performance de fonds publics est très bon, et c'est bien parce que pendant deux années consécutives, la gemme de 13 ans a doublé, de 14 ans de carte mère a augmenté de 50%, et une augmentation moyenne de liaison de fonds de 14 ans et de plus de 20%, Mais l'ampleur de la base des actions de base et de la dette a été pendant deux années consécutives, il n'y a pas de de grands changements.

Et le courtage dans le passé quelques marché haussier a par le financement, indépendants, etc., mais après de douloureuses le?ons précédentes de l'ours, actuellement entreprises commerciales privées sont en liaison, principalement de support et de la gestion des actifs des courtiers en plein essor est un canal de service actifs à l'échelle réelle initiative de gestion est très limitée.

Et la compagnie d'assurance de ce cycle de configuration est vraiment redoubler d'efforts non standard de catégorie d'actifs, l'attribution de titres de créance et n'a pas à améliorer de fa?on significative, à l'exception de la compagnie d'assurance seulement Ampang, quelques maison a de la personnalité.

Par conséquent, à notre avis, 14 ans vraiment de changer les institutions financières sur le marché des capitaux est la Banque de financement.

Tout le monde à rappeler l'augmentation de financement, l'Internet est à 13 ans, l'augmentation de gestion financière différents pour les dép?ts bancaires à l'époque de Bao pour former de grands défis, entre le solde de Bao nuit devint le premier grand fonds.

Toutefois, depuis la fin de 14 ans à l'échelle en solde Bao arrête la croissance, de la source à la Banque a riposté.

Tout le monde dans l'utilisation de marchandises de la base lorsque le bébé, commence à appara?tre divers inconvénients de virement bancaire, il y a des limites, il y a aussi la limite de remboursement, d'achat et de remboursement, la période d'attente, et ainsi de suite.

Tous ces détails peuvent ne pas être pris en compte en temps normal, mais ils sont particulièrement importants en cas de congé.

J 'ai d' abord acheté le Fonds monétaire, puis j 'ai rencontré 10,1 jours de congé, nous savons que beaucoup de sociétés distribuent généralement l' argent le dernier jour avant les vacances, et que cet argent n 'est presque rien à acheter après les comptes.

Par la suite, le personnel des services bancaires m 'a dit qu' il n 'y avait pas d' urgence à acheter leurs produits financiers, je n 'ai pas cru, au début, comment les produits financiers pouvaient être achetés à tout moment.

à l 'époque où l' accès à l 'Internet mobile était généralisé, il était pratiquement possible de convertir des dép?ts à vue en produits financiers à court terme à condition d' agir.

Si vous achetez des produits financiers pendant un mois ou trois mois, on peut également constater que leur taux de rendement est presque toujours réalisable et nettement plus élevé que celui des dép?ts pour la même période.

On peut donc constater que, pour la première fois dans l 'histoire du système bancaire, au cours du trimestre de mars de 14 ans, le montant des dép?ts a diminué de 30 000 milliards de dollars par rapport à l' année précédente, alors que celui des dép?ts n 'a pratiquement pas augmenté au cours du second semestre de 14 ans, et que les 9 000 milliards de nouveaux dép?ts ont presque entièrement augmenté au cours du premier semestre de 14 ans.

à l 'inverse, 14 ans de croissance explosive de la finance bancaire, presque tous les trois trimestres, se situent aux alentours de 2 000 milliards, avec un solde bancaire de 1 000 milliards au début de 14 ans et entre 17 et 18 000 milliards à la fin de l' année.

Nous pouvons considérer la gestion bancaire comme un nouveau type d 'épargne, qui se substitue à l' épargne traditionnelle selon la théorie du cycle de vie du produit.

Nous savons que, après une nouvelle période de développement de produits, il y a quatre, est respectivement de popularité, la croissance, la maturation et de récession.

Au moment de la fin de l'ensemble de 13 ans de dép?ts de tartre est de 100 milliards de dollars, tandis que le financement de l'échelle est de 10 milliards de dollars, et le rapport de 10%, ce qui signifie que le financement des banques de dép?ts de substitution pour la vulgarisation de la période depuis à terme, et, par conséquent, explosive 14 ans de croissance n'est pas un hasard, tandis que le taux de rendement de la Banque de financement est toujours beaucoup plus élevé que le taux de dép?t avec ce délai, l'avenir de la taille de la Banque de financement sera toujours à croissance rapide, la gestion financière est l'élimination de dép?ts.

Et la Banque de financement a changé dans l'histoire de l'épargne des ménages.

Le passé en mode de dép?t est roi, épargne principalement dans des dép?ts, et environ 90% de l'utilisation de dép?ts à la Banque de prêts, et environ 10% d'acheter des obligations, de sorte que l'influence de l'épargne des ménages antérieures sur les marchés de capitaux sont très indirectement, par l'intermédiaire d'un canal de l'économie a besoin de prêts - à la conduction, c'est - à - dire par un grand nombre de banques de prêts, de stimulation de l'économie et de la rentabilité des entreprises de rebond, et affecter les performances et taux de marché des capitaux.

Mais dans la Banque de financement, de restriction de plage d'investissements financiers de la Banque la plus importante est l'article 8 le plus célèbre, il interdit de plus de 35% de la proportion des investissements financiers de la Banque dans des classes d'actifs non standard, et le soi - disant non standard est divers emballages prêts, et cela signifie également que la Banque de l'attribution de crédits pour de loin inférieure à 90% des dép?ts de mode, et, à son tour, Banque de financement doit prendre la configuration des actifs de plus de 65% de ses actifs dans la normalisation, indépendamment de la liaison ou des actions des actifs appartenant à la normalisation, tandis que la Banque finance normalement utilisé présente la stratégie de configuration, c'est - à - dire à commande proportionnelle de configuration sur le type de fonds propres à moins de 60% des actifs de 5% à 10%, et environ dans une configuration de type de liaison actifs.

Par conséquent, la Banque de financement historique à travers l'épargne des ménages et des marchés de capitaux, la proportion de liaisons de configuration peut atteindre 50% à 60%, beaucoup plus élevé que 10% environ de dép?ts de mode.

Et sa configuration sur le marché boursier est complètement ouverte, peut confier la gestion, la forme du levier de configuration ou fof réalisée, et le roi en mode de dép?t de fonds de crédit est interdit dans la ville.

En conséquence, nous devons simplement faire une estimation, on a découvert que la dette du double de bovins de déséquilibres de l'offre et de la demande d'origine.

En fonction de l'ampleur de nouveau financement bancaire actuellement chaque année environ 10 milliards de dollars, dont environ 60% des actifs et pour des catégories d'obligations, la configuration de la proportion des actifs de 5 à 10%, ce qui signifie que la configuration de liaison nécessaires chaque année environ 6 milliards de dollars, des actions 5000-10000 millions, mais la quantité de toutes les liaisons de 14 ans net annuel délivré seulement 5 milliards de dollars, des actions en bourse et taille totale de refinancement ni à 5000 milliards d'euros, ce qui signifie que de graves déséquilibres de l'offre et de la demande, ce qui conduira inévitablement à Bull Run.

Pourquoi une augmentation de 14 ans de stock jusqu'à 50%, le rendement moyen de liaison de fonds de 20%. On peut donner une explication du point de vue de la Banque de financement.

Au moment de 14 ans au début de l'année, la Banque d'investissement financier a trois choix: on peut acheter non standard, on peut acheter des obligations, il peut acheter des actions.

Mais dans le cas de 14 ans est le renforcement de la surveillance après pas acheter non standard, la liaison est d'abord acheter des donc la Banque de financement, en début de 14 Obligations taureau est apparu, à octobre 14 ans il y a un spectacle, le marché presque pas de taux de rendement des obligations de 6% ou plus, comprenant junk.

C 'est également à partir d' octobre que nous savons que la gestion bancaire a commencé à acheter des actions prioritaires, y compris des actions de pformation de la pétrochimie, et à pénétrer les marchés des actions ordinaires par délégation et répartition, car à l 'époque de nombreuses opérations Blue Holdings avaient un taux de rendement de plus de 6%.

Après cette vague de désintégration, presque tous les actifs, qu 'il s' agisse d' obligations ou d 'actions, dont le rendement est supérieur à 6% ont été détruits.

Nous pouvons donc comprendre ce cycle du point de vue des actifs: Au début des 14 dernières années, le rendement moyen de tous les types d 'actifs était d' environ 9%, puis il est tombé à 6% à la fin des 14 dernières années, soit une baisse moyenne de 3%.

Pour les actifs de la catégorie des obligations, comme la durée moyenne des obligations émises par la Chine est d 'environ cinq ans, le taux de rendement annuel est de l' ordre de 20%, multiplié par 15% des bénéfices en capital et par les intérêts sur les billets.

En ce qui concerne les actions, ce cycle n 'a rien à voir avec la rentabilité de l' entreprise, qui a connu une chute record de 8% en décembre, et il s' agit donc d 'un exercice d' évaluation entièrement réparé, puisque le taux de rendement des dividendes est tombé de 9% à 6% et que les actions peuvent être considérées comme des obligations à durée indéterminée, avec une augmentation de 9% divisée par 6% ou 50%.

Et en suivant la logique de l 'expansion de la Banque, nous pouvons constater que l' action de deux boeufs obligataires n 'est pas terminée.

Beaucoup d 'entre vous ont dit pendant 15 ans qu' il y aurait une grande rotation des actifs, qui passerait du marché obligataire au marché des actions, alors qu 'il n' y en avait pas du tout dans le cycle actuel.

Pour

En revanche, elle est disposée à acheter des actifs dont le taux de rendement actuel est d 'environ 6%, étant donné qu' une fois déduits les co?ts, elle peut offrir un taux de rendement de 5% aux clients et attirer les clients déposants.

Cela signifie également que la taille de la Banque continuera d 'augmenter et qu' elle continuera d 'éliminer les actifs dont le taux de rendement actuel est d' environ 6%.

C 'est pourquoi nous pensons que l' ère des taux d 'intérêt élevés en Chine est révolue et que notre rapport annuel sur la politique des taux d' intérêt s' intitule "quand les taux d 'intérêt élevés sont passés".

Mais avec 14 ans par comparaison, le rendement escompté des taux du marché des capitaux de 15 ans sera considérablement diminué, parce que le taux de rendement des actifs de base ont chuté.

14 ans

Derrière le taureau est le taux de rendement des actifs de base a baissé de 9% à 6%, et de 15 ans au plus, on peut compter sur le rendement des actifs de taux de base à partir de 6% à 5%, 5% pour que les banques mais également pour fournir à des clients des taux de rendement de plus de 4%, ce qui signifie que pour la classe d'actifs de liaisons descendantes de taux d'intérêt, l'amplitude de 15 ans au plus 100 BP, multiplié par 5 ans, la durée et le coupon, 15 ans, le taux de rendement des obligations du Fonds de 10% est très bon.

Et pour les droits et intérêts des biens, car il n'y a pas de hausse des profits, les dividendes de taux de rendement à partir de 6% à 5%, ce qui signifie que la valorisation de l'espace au plus 20% et 50% de 14 ans n'est pas plus.

Nous estimons donc que le prix de la dette Shuangniu continue, mais de la dette de stocks de 14 ans vite devenir conseiller Niu bovins dette.

De nombreuses personnes dans la Banque de développement financier avait des doutes, mais à notre avis, c'est le résultat inévitable de la Chine aux taux du marché.

Dans un pays étranger, le taux d'intérêt du marché est généralement le dép?t des taux d'intérêt du marché libéralisé de dép?t direct