L'économie Chinoise Est Touchée Par La Dévaluation Du RMB

Le 26 janvier 2015, le taux de change moyen du RMB sur le marché interbancaire des changes était de 6.1384 RMB pour 1 dollar américain, selon le China Foreign Exchange Center.Le prix médian du renminbi a chuté de 42 points de base par rapport à la session précédente, son plus bas niveau depuis 2015.Le jour de négociation précédent, 1 $contre rmb61342.Il s'agit du deuxième jour consécutif de baisse, deux jours de baisse cumulative de 137 points de base.

Les attentes en matière de dépréciation du RMB en 2015 sont fortes, les experts et les autorités de surveillance étant généralement conscients de la tendance à la baisse du RMB.Lors de la Conférence de presse du nouveau Bureau de la Banque populaire de Chine le 23 janvier, Pan Gongsheng, Vice - Président de la Banque populaire de Chine, a déclaré que la nouvelle version de la politique qe de la BCE, associée à la tendance à la normalisation de la politique d'assouplissement quantitatif des états - Unis, stimulerait davantage le taux de change du dollar américain, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur le taux de change du RMB par rapport au dollar américain.

L’économiste en chef de la Banque industrielle estime que la ? clé? du taux de change de 2015 devrait être activée après quatre revers, face à la forte appréciation actuelle du dollar et à l’absence de moyens de briser l’effet de levier élevé de la Chine.On peut donc s'attendre à ce que le taux de change du RMB en 2015 commence réellement à dévaluer le taux de change effectif réel, ce qui signifie que le RMB aura une plus grande marge de dépréciation par rapport au dollar américain qu'en 2014.Il a également osé s'attendre à ce que la plus forte baisse du taux de change cette année soit d'environ 5%.

　　Pourquoi le renminbi?DépréciationQuoi?

En 2015, le RMB a été soumis à une certaine pression de dévaluation en raison de facteurs tels que la vigueur globale du dollar américain et la pression à la baisse de l’économie.

Premièrement,FedLa hausse des taux d'intérêt semble s'être terminée au cours de l'année, le Japon et la BCE poursuivant leur politique monétaire d'assouplissement quantitatif, l'indice de change du dollar américain étant encore plus élevé et l'attrait des économies développées pour le financement étant encore renforcé.

à l’heure actuelle, la dynamique de la croissance économique aux états - Unis est forte. Le Fonds monétaire international prévoit que le taux de croissance économique des états - Unis passera de 2,2% en 2014 à 3,1% en 2015. Le marché boursier des états - Unis pourrait continuer à se redresser;La croissance économique de la zone euro devrait passer de 0,8% en 2014 à 1,3% en 2015;La croissance économique de la Chine entrera dans une période de ralentissement structurel.L'attrait du marché boursier américain par rapport à l'incertitude de l'évolution de l'économie nationale et à la performance des marchés financiers ne fait aucun doute.

Deuxièmement, l'économie chinoise subit de fortes pressions à la baisse.Aujourd'hui, le Bureau national de statistique publiera des données sur la croissance économique en 2014, qui devraient être sombres.En 2015, le taux de croissance des investissements ou une nouvelle baisse: les investissements dans l’industrie manufacturière continueront de ralentir en raison de la surcapacité;Malgré l'intensification de la promotion des politiques, le taux de croissance des investissements dans les infrastructures pourrait légèrement baisser en raison du resserrement des politiques de surveillance de la dette des administrations locales et de la limitation du financement des plateformes.

La croissance des investissements immobiliers devrait également continuer de baisser au cours du premier semestre.Du c?té des exportations, la reprise dans les économies avancées devrait stimuler les exportations, mais une dépréciation du renminbi découragerait les capitaux d'entrer par la courbe des canaux d'exportation, ce qui évincerait la fausse humidité des données sur les exportations.

Encore une fois, le taux de change effectif réel du RMB a atteint un nouveau sommet historique en 2014, augmentant de plus de 6% tout au long de l’année, ce qui est lié au fait que le taux de change du RMB est principalement lié au dollar américain.RMB actuelTaux de changeIl est principalement lié au dollar américain, ce qui entra?ne une appréciation passive du renminbi par rapport au yen, à l'euro et aux monnaies des économies de marché émergentes, ce qui affecte les exportations et l'emploi de la Chine.Si le dollar se renforce davantage, le taux de change effectif réel et les exportations subiront davantage de pression.Dans un contexte de faible demande intérieure, la relance de la demande intérieure sera également l'un des principaux axes de la politique, et une dépréciation modérée du Renminbi pourrait être une option.

　　Quelles industries ont été touchées?

1.Affecter la stabilité à long terme des entreprises de commerce extérieur.La dépréciation du RMB a un impact sur les entreprises de commerce extérieur.Pour éviter les pertes de change, les entreprises choisissent généralement de raccourcir le temps de commande.Mais en général, les entreprises ont un long cycle d'investissement à la production, de sorte que le taux de change ne peut pas être déterminé, ce qui fait que les entreprises ne peuvent pas décider d'augmenter ou non les dépenses en capital, ce qui limite la poursuite de l'expansion de la capacité de production et affecte la croissance stable à long terme du commerce extérieur.

? Nous ne pouvons ignorer la propagation actuelle du sentiment de dépréciation du renminbi sur le marché, la faiblesse de l'économie nationale, les données commerciales non idéales, associée à un dollar américain plus fort, les entreprises ont montré un sentiment de dépréciation du renminbi depuis le troisième trimestre, avec des changements évidents dans le règlement et la vente des devises, une diminution de la volonté de règlement des devises et une augmentation de la volonté d'acheter des devises. ?L'analyse suggère que même si la Banque centrale intervient, elle ne peut que ? maintenir la stabilité ? et que le sentiment des entreprises à l'égard du renminbi est difficile à changer à court terme.

2.Fabrication: réduction des co?ts et amélioration de la rentabilité.La dépréciation du renminbi a profité aux industries axées sur l'exportation, principalement les industries du textile et de l'habillement, ainsi qu'à certaines industries manufacturières de bas de gamme.Au fur et à mesure que le renminbi se déprécie, les fabricants chinois au seuil de rentabilité peuvent réaliser des bénéfices immédiatement en dévaluant le renminbi.

Les co?ts de fabrication chinois ont fortement chuté en raison de la dépréciation du renminbi et de la baisse des prix des matières premières et des intrants industriels.En période de hausse des co?ts de fabrication, les fabricants chinois ne peuvent pas rivaliser sur les prix, et la forte baisse des co?ts les a rendus capables de rivaliser sur les prix.Aujourd'hui, ils peuvent réduire les prix des produits et récupérer les entreprises perdues.

Entre - temps, la dépréciation du renminbi et la baisse des prix des intrants offrent aux fabricants chinois l'occasion de se rapprocher de leurs clients occidentaux.

3.Immobilier: bon pays, mais les développeurs seront durement touchés.L'impact de la dévaluation du renminbi sur l'industrie immobilière devrait être considéré à deux niveaux, l'un étant au niveau national, ce qui serait bénéfique.à l'origine, l'appréciation et la dépréciation du RMB étaient des mesures de réglementation et de contr?le utilisées par l'état.Deuxièmement, pour les promoteurs immobiliers, en particulier les petits promoteurs individuels, l'impact est relativement important.

étant donné que l'industrie immobilière a de nombreuses méthodes de financement, comme les prêts bancaires traditionnels au développement, en raison de la réglementation des années précédentes, les méthodes qui n'étaient pas utilisées à l'origine ont également été utilisées ces dernières années, comme les fiducies, les fonds, les sociétés cotées et les émissions supplémentaires, ainsi que le financement à l'étranger.Mais à l'exception du financement à l'étranger, le Gouvernement veut bloquer d'autres moyens.Auparavant, la surchauffe économique et les ? séquelles ? de 4 billions de yuans étaient encore omniprésentes dans l'industrie immobilière. Bien que la Banque centrale ait ouvert la porte au financement à l'étranger des entreprises immobilières, les fonds émis par les banques nationales ont été essentiellement en état de contraction, de sorte que les fonds émis par diverses voies seront finalement retournés à l'immobilier par certaines méthodes de réalisation.C'est - à - dire que l'environnement financier de l'immobilier est encore biaisé.

Mais pour les grandes entreprises immobilières, comme les sociétés cotées en bourse ou les entreprises centrales, elles peuvent choisir d'étendre cette voie à l'étranger pour faire face à la dépréciation du renminbi.étant donné que la dépréciation du RMB est relativement l'appréciation des devises étrangères, par exemple Vanke et Greenland, qui ont une forte capacité de prévision économique et une sensibilité aux politiques, investissent une partie de leurs actifs à l'étranger à l'avance. Dans le cas de la dépréciation du RMB, elle équivaut à l'appréciation des actifs à l'étranger et peut couvrir les risques nationaux.Mais les petits développeurs individuels, limités par l'échelle du capital et les facteurs du marché, seront certainement gravement touchés.