La Guerre Monétaire En Europe Est Silencieuse.

Les banques centrales des pays voisins de la zone euro examinent l 'action du Président de la Banque centrale européenne (ECB), dragui, et la politique monétaire de l' ECB est un peu floue, et elles sont prêtes à intervenir.

Wall Street a appris hier que Reuter avait mentionné qu 'un consensus était en cours au sein de la Banque centrale européenne au sujet de la révision des taux d' intérêt sur les dép?ts à la réunion de décembre et que certains membres estimaient que la réduction des taux d 'intérêt devrait être supérieure aux 10 points de base prévus par Le marché.Cette initiative devrait entra?ner une nouvelle dévaluation de l 'euro et relancer l' inflation dans la zone euro.

Dans le cadre de la politique de clémence appliquée par dragui dans le passé, la baisse des rendements des investissements dans la zone euro a incité les pays voisins à rechercher des rendements élevés et à relever leur monnaie nationale, ce qui a également entravé les efforts qu 'ils déploient pour atteindre leurs propres objectifs d' inflation.

Une fois que dragui aura réduit ses taux d 'intérêt le mois prochain, les banques centrales des pays voisins devront prendre des mesures de rétorsion pour réduire leurs politiques de clémence respectives, notamment en achetant des dettes, en réduisant les taux d' intérêt ou en intervenant sur le plan monétaire, afin de résister à la contraction des importations.Cela sera nécessaire même pour les pays dont la croissance économique est forte et où les marchés des actifs sont déjà surchauffes.

Pemberg cite l 'économiste européen principal Jefferies international marchel \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\\ \\\\"C 'est un jeu à somme nulle, et si vous voulez déprécier la monnaie, cela affectera toujours l' adversaire commercial."

Les données de l 'ECB montrent qu' après l 'annonce par delagi, le 22 janvier dernier, du lancement d' un programme d 'achat de la dette d' un montant de 1 100 milliards d 'euros, la dette et les titres détenus par les résidents européens dans neuf pays de l' Union européenne non Membres de la zone euro ont atteint un niveau record, avec une augmentation de 9 à 2 050 milliards de dollars au premier trimestre de cette année.

Bien que les responsables de l 'ECB aient déclaré à maintes reprises que leur objectif n' était pas d 'ajuster les taux de change, ils ont reconnu que la dépréciation de l' euro contribuerait à stimuler les exportations dans la zone euro et à relever les prix à l 'importation, ce qui permettrait de relancer l' économie et l 'inflation dans la zone euro.En termes de pondération commerciale, l 'euro s' est déprécié de près de 7% cette année.

Pour les pays dont les monnaies se sont appréciées par rapport à l 'euro, la baisse des prix de l' énergie les a soumis à des pressions inflationnistes considérables, et la contraction des importations due à l 'appréciation des monnaies est intolérable.Aujourd 'hui, l' inflation n 'est que de 0,1% en Suède, bien en de?à de l' objectif de 2%; au Danemark, elle est de 0,3% et en République tchèque, elle n 'est que de 0,2%; en Suisse, en Pologne et en Hongrie, par exemple, elle s' est contractée.

De la zone euro elle - mêmePrixLa croissance s' est arrêtée et l 'ECB examine la nécessité d' une politique de relance par codage.Dans ce contexte, les pays qui ont assoupli leur politique monétaire au cours de l 'année ont continué de faire l' objet de pressions accrues, même si les conditions objectives internes ne le permettaient pas.

Les sorties de capitaux de la zone euro ont entra?né une dévaluation de l 'euro par rapport à la Couronne suédoise, au Zloty polonais, à la Couronne tchèque et au forint hongrois.Dans cette guerre, la Banque centrale Suisse a été à l 'avant - garde de l' abandon du plafond flottant de francs le 15 janvier, avant l 'annonce par dragui du lancement du Programme d' achat de dettes.

En Suisse, les prix de l 'immobilier Suisse ont atteint des niveaux très dangereux selon la Banque Suisse, mais Thomas Jordan, Directeur général du SNB, a déclaré que le taux d' intérêt actuel de 0,75% serait encore réduit.

En Suède, les prix de l 'immobilier ont augmenté de 50% depuis 2009, et le PIB a doublé dans la zone euro.La semaine dernière, le Vice - Président de la Banque centrale de Suède, per 13, & 10 Jansson, a déclaré que la Banque centrale n 'avait plus de place pour faire des emprunts et qu' elle allait intervenir sur le marché monétaire.

L 'économiste de Swedbank ab, m. Per Magnusson, a déclaré que plus l' ECB faisait preuve d 'une certaine souplesse quantitative, plus la Banque centrale suédoise était soumise à des pressions pour empêcher l' appréciation du couronne suédoise.

Au Danemark, le taux de ch?mage est tombé à moins de 4% et les prix de l 'immobilier ont augmenté de 10% au cours de l' année écoulée, mais il est inévitable que la Banque centrale du Danemark poursuive sa politique d 'assouplissement si elle veut maintenir le taux de change du dollar des états - Unis.Toutefois, d 'après Danske \ \ 13 \ \ A / s, Arne Lohmann Rasmussen, responsable de l' étude des revenus fixes de la Banque A / s, le Danemark pourrait avoir épuisé tous les instruments traditionnels de politique générale.Il a dit:

　　Taux d 'intérêtLa Banque centrale du Danemark devra peut - être intervenir à nouveau si elle veut réagir face à l 'action de l' ECB qui risque d 'entra?ner une appréciation du couronne danoise.

Pour l 'ECB, comment atténuer les distorsions qu' ils entra?nent dans les politiques des pays voisins,ECBJe ne peux rien faire.Le Comité exécutif de l 'ECB, Benoit coeure, a déclaré la semaine dernière:

Nous observons l 'impact de nos décisions sur le reste du monde, en particulier sur les pays voisins.Mais ce que nous pouvons faire se limite à la zone euro.

La politique de l 'ECB elle - même a également été influencée par la possibilité d' un taux d 'intérêt de la Fed en décembre, alors que pour les pays voisins de la zone euro, le meilleur résultat a été l' afflux de capitaux aux états - Unis, où l 'ECB n' a pas bougé.