Le Deuxième Cycle De Démolir La Bourse.

Promouvoir la "force de démarrage de deux" provient principalement de rebond du cycle économique, ce qui entra?ne des prix des actifs et la plaque de cycle de classe.

Dans les conditions actuelles, il n 'y a pas de marché pour les vaches, il ne peut s' agir que d' un marché oscillant.

Mais parler d 'une ville secouée semble être un mot vide que nous pourrons dire plus tard.

L 'histoire a toujours des rimes similaires.

L 'expansion arbitraire du capital arbitrage par le biais de petites et moyennes entreprises, suivie d' une crise des actions, a également perturbé la réforme du déploiement prévu et a ébranlé les intérêts de l 'ensemble du groupe financier.

En commen?ant par l 'affaire du sauvetage sino - chinois, le Département de zee - hee, il est clair qu' un plus grand nombre de systèmes de capitaux représentatifs ont été et seront touchés.

Après la fin de ce rassemblement, les actions pourraient étudier la possibilité de démarrage à partir de la fin de l'année deux.

Selon notre théorie, des actions n'a toujours pas sortir de sa propriété sans risque de préférence au bilan des actifs à large spectre.

Un mécanisme de tarification des prix d'extrémité n'est pas principalement des banques commerciales de sa décision et, de plus, un mécanisme d'arbitrage de la dette d'extrémité donc décidé, le capital Asset Pricing Model classique, y compris DDM, DCF modèle dérivé, n'est pas applicable.

Dans notre définition de la hausse généralisée, depuis la Banque centrale 2012 de réglage du bilan, la bourse est entré dans un cycle de taureau à long terme, la première période de hausse (2012 - 2015 en juin), a pris fin.

"Deux" ouvert, qui est la condition nécessaire d'actions intégrées sans risque de retour de l'espace a été la réforme de la titrisation des actifs d'ouvrir à nouveau, et qui devient l'ame de garantie de crédit des banques commerciales.

Les autorités ont apparemment attend un conseiller Niu.

Toutefois, si les autorités afin d'éviter le dilemme moral de vendre, et tenté d'imposer son espace d'arbitrage faite, alors en général est une prisonnière d'un dilemme.

De l'impact sur l'environnement de la liquidité sur le marché boursier, au niveau de la marge ne cesse de s'étendre.

A les crédits, d'essayer de créer un pour les entreprises publiques, de type liquide de retour au profit de la bourse normal pour le peuple, mais c'est équivalent à sacrifier le secteur privé des subventions publiques.

A un an environ, à court terme, contribue à absorber la répartition internationale des capitaux à long terme.

Toutefois, il est difficile de concilier cette conception avec l 'objectif de réforme, qui est de débloquer les finances et de consommer l' épargne du secteur privé.

Ce paradoxe, qui se révélera progressivement à mesure que les réformes progresseront, sous la forme d 'une double récession budgétaire et boursière, obligera les autorités à adopter une politique monétaire radicale à long terme.

Nous pensons que la Chine se trouve encore dans une phase de redressement après une crise boursière et que le marché boursier est confronté à une restructuration écologique systémique et récurrente.

Comprend:

Gouvernance d 'entreprise cotée en bourse

Système d'émission (audit système d'enregistrement?

Les règles de négociation (résoudre? De la structure asymétrique de dérivés de SPOT t + 1 et t + 0)

L'instrument de paction (de quantification, de dérivés et de levier?)

Un mécanisme d'arbitrage (pfrontaliers de porter l'arbitrage entre marché + + à travers l'arbitrage réglementaire, comment écraser?)

Participants (les intérêts du capital et le capital financier international, capitale nationale de reconstruction?)

Le cadre réglementaire (ligne 3 sera séparatisme mêlée à intégration?)

Visible, est toujours confrontée à la tache ardue de dragage, en particulier les intérêts de la cha?ne de délit d'initié cette mission entrelacés.

Par ici, nous la définition donnée avant le rassemblement est: Au revoir la jeunesse actuelle de la bourse, sur un marché haussier concentré et adieu.

Les plus agés, bien après 2001,

Que s' est - il passé?

Après 1998, les autorités ont commencé à chercher à déchirer le nez de la réforme - les difficultés financières locales - par le biais du marché boursier.

Depuis l 'échec de la réduction des actions de l' état, la capitalisation des actions de l 'état, c' est - à - dire la réforme de la répartition des actions, s' est poursuivie avec sept ans de recul - Bien entendu, la réforme des marchés boursiers a été retardée par l 'adhésion de La Chine à l' OMC, qui a permis de combler les déficits d 'accumulation de capital en recourant largement à l' IED.

Toutefois, dans un premier temps, l 'expansion rapide du capital d' arbitrage a perturbé le déploiement prévu de la réforme et, à partir de l 'effondrement du système inter - ivoirien à la mi - 2001, une série de ? manoeuvres ? sur les marchés boursiers, représentés par le Département central et le Département de Delon, ont été sévèrement repérées et nettoyées.

Ainsi, les bourses chinoises entrent dans la première phase du renversement.

Après 2012, à commencer par la résolution 183, les autorités commence par rechercher - bourse pour arracher un nouveau cycle de paquet de réformes, de même que des difficultés financières, mais cette fois c'est la capitalisation des actifs de l'essence de propulsion, c'est - à - dire est la réforme du marché global des actifs de L'état (et de marché, à l'intérieur de la feuille et la feuille dehors, centrales et locales).

De même, au début de l'arbitrage, du capital par l'expansion des petites et moyennes invasive, boursier, science, également perturber établis de la réforme de déploiement, et agiter le motif de l'intérêt de l'ensemble de groupes financiers.

Le fant?me de sauvetage au début de l'événement, Ze Hee - Département de symbole, qui est clair, c'est que le système existant et le capital de plus de représentants concernés, Représentant après 2009, la Chine

Typique "trois croix de superposition d'un mécanisme d'arbitrage":

Les intérêts pfrontières (par exemple, les capitaux internationaux ou gris implicites dans les sociétés de négoce) + les arbitrage p - marchands (les contrats de premier et de deuxième rang au c?ur de la recherche de l 'IPO et les contrats d' espèces et de produits dérivés asymétriques réglementés) + les arbitrages préglementaires (les arbitrages réglementaires).

Ainsi, les bourses chinoises entrent dans une deuxième série de renversements systémiques.

Comment les autorités gèrent - elles les conflits?

Il est clair que la position actuelle de l 'économie chinoise sur le long cycle et l' environnement macro

Premièrement, les capitaux nationaux interviennent directement sur les micromarchés, voire les dominent.

Si la dernière vague d 'arbitrage est un arbitrage entre les groupes d' intérêts et les administrations locales, alors le cycle actuel est un arbitrage entre les groupes d 'intérêts et la bureaucratie technique (y compris le système financier) pour le Gouvernement central.

Les marchés boursiers n 'ont jamais eu autant d' influence sur l 'ensemble du monde qu' aujourd 'hui.

En commen?ant par les marchés boursiers de secours en cas de catastrophe, les pays financiers parallèles ont lancé des mesures de relance ponctuelles, en évitant les administrations locales et les banques commerciales.

Deuxièmement, la structure du stock boursier est ajustée avec des dividendes supplémentaires.

La sortie n 'est pas terminée.

La durcissement continue.

Nous pensons que la solution de compromis consiste à promouvoir sensiblement l 'accès au Fonds de sécurité sociale ou à adopter des politiques telles que la fiscalité, la planification, etc., pour les sociétés cotées en bourse.

Troisièmement, l 'évaluation des stocks spéculatifs internationalisés du renminbi a diminué.

Lors de la dernière série de renversements, les autorités ont été obligées d 'introduire des investisseurs stratégiques à l' étranger et de promouvoir la capitalisation et la réforme de la gouvernance du secteur privé à un niveau plus sous - évalué en raison de l 'éviction des préférences en matière de capital.

Comme nous le savons tous, de nombreuses controverses se sont fait jour.

Ce cycle ne se reproduira pas.

Les autorités ne permet pas la vente des actifs de l'état a été à nouveau.

Promouvoir l'inclusion dans le DTS et actions intégrée à indice MSCI, en théorie, peut apporter des fonds offshore renminbi spéculatifs de reflux et de l'International Standard Yuan actifs incrémentiel de liquidité.

De nouveaux mécanismes d'accumulation de ce capital, qui peut réduire de manière appropriée la couverture IDE.

Par conséquent, ville qui, d'une part, le taux net, est susceptible d'une macro - noyau de la direction du vent, ce qui est devenu un mécanisme de rétroaction de l'avenir du marché des micro - jeux.