L 'économie Chinoise Est Toujours En Phase De Désendettement

Dans l 'ensemble, le cycle d' emprunt à grande échelle a été provisoirement interrompu et l 'économie chinoise est toujours en phase de désendettement.

Le marché chinois est en train de se polariser et les co?ts de la dette, qu 'il s' agisse de la conversion de créances locales, de projets PPP, etc., ont été réduits, tandis que les co?ts des PME qui n' ont pas connu une forte augmentation ont jusqu 'à présent été plus de deux fois plus élevés et très élevés sur les marchés extérieurs.

Les marchés boursiers et les filières de financement direct diversifiées auraient pu compléter la configuration des actifs et réduire les co?ts de financement.

Le début de la réforme en 1978,

Démarre le processus de levage.

Le processus de levier n 'est plus apparent, et deux faits indiquent une tendance à la baisse de l' émission monétaire.

Après la crise des prêts hypothécaires à risque, le taux de croissance du m2 a oscillé entre 12 et 18%, et il est resté stable à environ 13% à partir du second semestre de 2015.

En 2015, le montant total de la monnaie de base s' élevait à 2 764 000 milliards de yuan (699 000 milliards de yuan émis en devises et 20 650 000 milliards de dollars de réserves bancaires), soit une baisse de 1 770 milliards de dollars (6%) par rapport à la fin de l 'année précédente.

Pour la première fois depuis près de 10 ans, le solde monétaire de base a baissé chaque année, ce qui est symbolique.

Dans certains secteurs de l 'industrie de l' acier, du ciment, de la construction navale, des jouets, etc., la productivité du travail diminue, les co?ts augmentent, la productivité excédentaire.

Le PIB alimenté par la monnaie diminue considérablement.

La croissance m2 a atteint 13,3% en 2015, mais seulement 6,9% de la croissance économique, soit un nouveau recul au cours des 25 dernières années.

L 'efficacité monétaire diminue, et il y a un bruit dans le passage aérien.

L 'argent est toujours en circulation, la situation ne s' est pas améliorée et un grand nombre de produits non achetés ont été produits, ce qui a permis d' éliminer les excès de productivité, d 'éliminer les entreprises zombies, etc., et d' opérer des coupes de productivité irrécouvrables.

Si, dans les années 90, l 'économie pouvait être stimulée par l' adhésion à l 'OMC, l' augmentation de la consommation de biens immobiliers et d 'automobiles, cela n' aurait pas été possible.

Le bouleversement de la circulation urbaine montre que la consommation d 'automobiles entre dans une phase d' étranglement, que les marchés internationaux ne peuvent plus absorber la surcapacité de production de la Chine, que la perte de biens immobiliers dans les villes des trois ou quatre lignes n 'est pas un effet rapide à court terme, et que La Chine a besoin d' une réforme institutionnelle robuste.

L 'élimination des entreprises zombies et la lutte contre la corruption, c' est pour éliminer le niveau élevé.

Si l 'intégrité de la Chine pouvait devenir un avantage institutionnel, cela signifierait que les co?ts de production diminueraient considérablement.

Mais il y a aussi un risque important dans ce processus: les investisseurs sont déjà passés d 'une baisse des cours des actions à une baisse des rendements des produits de base à une augmentation des risques de défaillance de certaines obligations de crédit, et les risques continueront d' augmenter à l 'avenir.

Les entreprises chinoises ont dépassé le seuil de vigilance.

Selon un article paru dans le New York Times le 19 janvier, le financement social de la Chine s' est élevé à 276 milliards de dollars en décembre 2015, soit une augmentation de 78% par rapport à novembre, ce qui représente la plus forte augmentation depuis juin de la même année.

D 'après les données du Ministère des finances, à la fin de septembre 2015, le montant total des dettes des entreprises publiques s' élevait à 7 768 000 milliards de yuan, soit une forte augmentation de 593 000 milliards de dollars par rapport à la fin d' ao?t, et une augmentation globale de plus de 11 000 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois.

L 'hypothèse sous - jacente du cycle et du Cycle d' investissement élevé est que l 'investissement est rentable, mais à l' heure actuelle, il est de plus en plus probable que l 'investissement tombe dans un trou noir et que la baisse des taux de rendement se traduise par une augmentation relative des co?ts d' investissement, ce qui incite les investisseurs à faire preuve de plus de prudence ou à exiger des rendements plus élevés pour compenser la perte de risque.

Dans l 'ensemble, les principales économies du monde sont en train de se débrouiller.

Au cours du Cycle d 'austérité, le rendement des placements est assuré, d' une part, par le contr?le des risques, d 'autre part, par le contr?le des risques et, d' autre part, par le contr?le des risques.

L 'importance d' investir correctement dans les forces économiques naissantes ne peut être qu 'au quatrième rang.