Comment Les Réserves En Devises Ont - Elles Disparu?

Les réserves de change de la chute de ? démantèlement ?.

Enfin, sur la base de la discussion ci - dessus, on peut les réserves de change peigne est comment "disparu".

Depuis juin 2014, les réserves officielles sont tombées de près de 4 000 milliards de dollars, soit une baisse cumulée d 'environ 760 milliards de dollars.

Comment ces réserves ont - elles disparu?

Il s' agit essentiellement de l 'évolution des facteurs d' évaluation: l 'appréciation cumulée du dollar des états - Unis depuis juin 2014 s' est accrue d' environ 20% et l 'on a supposé que la part des actifs non libellés en dollars des états - Unis dans les réserves en devises était de 30%, ce qui a entra?né une diminution des réserves extérieures d' environ 240 milliards de dollars.

Le compte courant, bien qu 'il soit toujours excédentaire, est d? à des ? paiements excédentaires à l' importation ?,

Le flux de fonds "à partir de 2014, un déficit persistant, conduisant à une sortie de fonds cumulé de près de 23 millions de dollars.

Au titre du point capital et le financement de l'investissement direct à l'étranger, en raison de l'augmentation attendue et la dévaluation de renforcer et d'autres raisons, de sorties de fonds cumulé d'environ 790 millions de dollars.

Le solde d 'environ 210 milliards de dollars pourrait provenir de sources autres que les statistiques (par exemple, les caisses souterraines).

Les données commerciales sont recueillies par les douanes nationales et reflètent les ? traces ? des marchandises qui entrent et sortent des frontières d 'un pays, que l' on peut interpréter comme une ? logistique réelle ?.

D 'une manière générale, la "logistique réelle" s' accompagne d' un comportement de paiement correspondant et génère un "flux financier" correspondant.

Les ? flux financiers ? peuvent être recueillis par le biais du système bancaire (publié en Chine par le Bureau des affaires étrangères), mais ne sont pas pris en compte dans les données douanières relatives au commerce.

à proprement parler, la ? logistique réelle ? (excédent commercial) ne se traduit pas par une augmentation ou une diminution correspondante de la demande de renminbi.

L 'écart entre les ? flux physiques ? et les ? flux financiers ? n' a pas été très important au cours des dernières années (on peut constater que l 'excédent commercial d' ici à 2012 et l 'excédent des paiements pfrontaliers du commerce se sont sensiblement synchronisés), mais les deux ont continué de s' écarter depuis le second semestre de 2014.

L'année 2015

Près de 6 000 milliards de dollars, mais le paiement effectif "rentrée" moins de 130 milliards d'euros.

C'est - à - dire, l'énorme excédent commercial n'est pas pformé en comportement de paiement correspondant, et, par conséquent, non pformées pour sa demande.

C'est peut - être la raison pour laquelle le plus important excédent mystère ".

En outre, "la logistique" et "les flux de fonds" exactement "de sortie s'écarte de moins de charge" (les prêts à l'exportation non recouvrés) ou "importation de payer" (importation de paiement par excès de paiement)? Des données d'affichage, qui est la cause principale: l'année 2015, le montant total des importations de Chine à moins de 1,7 milliards dollars, mais le payé de 2,2 milliards de dollars, c'est 500 milliards de la différence peut être "la fuite des capitaux et de motivation.

Regarde, c'est le flux de fonds "à" en régression logistique ", ou" de la logistique "à flux de fonds" le plus proche, l'attitude à court terme peut dépend des autorités de réglementation, l'avenir à long terme dépend de l'économie de la Chine.

Besoin de pointes est, selon nos calculs ci - dessus, l'excédent commercial de la Chine et n'est pas de l'eau, c'est - à - dire, le secteur du commerce extérieur de la Chine d'ici à 2015 est vraiment "gagné" près de 6 000 milliards de dollars, mais en raison de l'instabilité des taux de change attendues, dont beaucoup d'argent pour "importation" nom bloqués à l'étranger.

Le marché n'est pas toujours de taureaux, il n'y a pas toujours de l'ours, ce fonds est passé à force de dépréciation de la monnaie, mais si le taux de change de l'inversion d'anticipation, n'est - ce pas deviendra de l'appréciation de la main?

Distinguer

Compte courant

Le compte courant est un concept plus large que celle du commerce compte, représente également la surface de base de taux de change plus précis.

Depuis longtemps, la Chine du commerce de services de taille plus petite, par comparaison avec les échanges de marchandises est presque négligeable, le concept de "compromis" et "compte" presque équivalent.

Toutefois, depuis 2010, le déficit du commerce des services de l'expansion rapide de la Chine, le déficit des échanges de services d'ici à 2015 a représentaient 36% de l'excédent commercial de marchandises, dont la taille ne peut évidemment pas ignorer.

Comme on peut le constater, bien que l 'excédent du commerce des marchandises soit encore nouveau et élevé, l' excédent du compte courant, compte tenu du commerce des services (et des recettes initiales et secondaires), est remonté à partir de 2009.

Dans le sens de la section précédente, si nous observons la situation des ? flux financiers ? dans l 'ensemble du compte courant, malgré l' excédent actuel du compte courant, les ? flux financiers ? accusent un déficit persistant à partir de 2014.

En d 'autres termes, le compte courant n' est plus "nouveau" mais "réduit" la demande de renminbi.

C'est notre compréhension de la "le deuxième angle de l'excédent de mystère".

Sur la base de l'analyse ci - dessus, on a les conclusions suivantes:

(1) un facteur de l'excédent commercial traditionnel "taux de change de la surface de support de base comme", dont le r?le est réduite de manière significative dans;

2) Les ? paiements excédentaires à l 'importation ? au titre du commerce sont susceptibles d' aboutir à des gains de change réels nettement inférieurs à ceux qui sont constatés dans les données sur l 'excédent commercial;

3) du fait de l 'augmentation du déficit du commerce des services, l' écart entre les lignes commerciales et les rubriques récurrentes a commencé à se creuser considérablement et la représentation des données sur l 'excédent commercial a commencé à diminuer;

4) La baisse de 30% des réserves en devises étrangères de 13 × 10 peut être expliquée par des facteurs tels que le ? surplus des importations ? qui peuvent aussi être liés à la valeur attendue du taux de change du renminbi, mais qui, en cas de rotation multiple, ne se traduiront pas nécessairement par un retour de capitaux à l 'intérieur du pays à moins que le renminbi ne prévoie une dépréciation prolongée.