Au Cours De La Période De Stabilisation à Court Terme Dépréciation Anticipée Du Reste

Réservoir extérieur pour stabiliser.

Réservoir extérieur depuis juin 2014 après le pic atteint 3,99 milliards de dollars jusqu'à présent, seulement trois mois augmenté, et le reste est en baisse par mois, décembre 2015 dans l'intérêt de créer l'enregistrement sous l'impact de chute - 1079 milliards de dollars, et la valeur de crête jusqu'à présent une moyenne mensuelle de baisse de 395 millions de dollars, a été réduit à la valeur moyenne de 2 mois tombe sous l'augmentation de 102 milliards de dollars à 321 milliards de dollars pour le mois de juin.

Le taux d'intérêt à court terme pour stabiliser, deuxième trimestre = période de rebond économique + + de taux de change stable pendant la période de fenêtre de temps de période de fenêtre à moyen terme attendus; dévaluation n'a pas disparu, augmentation des taux d'intérêt est toujours sur la route, derrière le projectile de l'économie nationale de vigilance baisse à long terme;

Hale, sans soucis.

Le chemin du coeur.

1)去年811匯改-10月，為助力SDR，匯率形成機制改革推出，中間價靠攏收盤價，貶值預期猶如脫籠之獸，離在岸匯率差額一度高達1100點，即期交易量飆升至500億美元/日，央媽用直接的即期干預保匯率底;2)10-12月，維穩意愿強烈，SDR臨門一腳之前，市場沒有人與央媽作對，短期內貶值預期回落，10月外儲甚至正增加113億美元;3)12月-今年春節，SDR入籃完成+美元加息落地，貶值預期重回，12月創下了-1079億美元的外儲下降記錄，中間價再度與收盤價背離。

Au cours de cette période, la mère centrale a fait trois choses: reprendre le contr?le interne des prix intermédiaires et ne pas forcer l 'épargne extérieure; commencer à souffler oralement en mettant l' accent sur un panier de taux de change et en faisant pousser l 'indice cfets; fumer le yuan offshore à l' extérieur et faire éclater les têtes vides; 4) depuis la fête du printemps, le pigeon à l 'étranger, la force intérieure de production attendue à l' étranger, se rapprocher du rivage avant le vent, essayer de retenir un panier de taux de change, le prix intermédiaire et le prix de cl?ture à nouveau déviation.En moyenne, 18,7 milliards de dollars par jour (presque pas de pré - opération immédiate), un panier.

Très stable.

Taux de change de stabilisation des taux d'intérêt à court terme, de réduction de pression externe, la stabilisation de l'économie intérieure, la couche supérieure de stabilité dimensionnelle de la volonté est forte.

à l 'extérieur, le bruit des pigeons aux états - Unis et l' inflation, bien qu 'elle ait nettement augmenté, sont essentiellement des données de base et un facteur de déclenchement des prix du pétrole, qui ne justifient pas l' augmentation forcée des taux d 'intérêt, à peine 57% pour l' année à venir.

內部看，年初對強力產能出清的擔憂已消去，年初至今的信貸、傳統工業品價格、規上利潤等高頻數據顯示一定弱企穩跡象;內部看，私人部門的資產負債表錯配調整已經接近尾聲，如提前償還外債(短期外幣債務余額僅剩5000億美元左右，量已經很少)、不結匯(對外投資渠道不通暢，海外收益率有限)、搶著換美元(美元存款一年定期0.5%，人民幣1.5%;美元理財1.5%-2%，人民幣理財4.2%左右，美元絕對收益非常低，近期看不到人民幣的持續貶值，大媽們的搶匯已經有所冷靜);上層看，6-9月美國大選，9月我國G20會議，在這之前雙方都會偏謹慎，加息一定會與市場溝通好，811式的匯率突襲不會重來。

Les taux de change à moyen terme restent peu élevés et il y a une marge d 'appréciation à long terme.

Intérieur, la dépréciation des attentes existent encore, l'intention de règlement n'est pas le signal d'inversion, des pressions de liaison descendante économique reste au rebond, ne peut pas inverser, dans la seconde moitié de l'année n'est pas encore clair; extérieur, dollars de taux de marche et d'arrêt mais n'a pas de Direction de pfert, le reste du marché monétaire dans le passé par rapport à les suivre passivement le dollar trop, maintenant le pouvoir d'achat est trop fort, de fusions et acquisitions d'outre - mer à fréquemment et de rafra?chissement de données de consommation mensuelle du tourisme sont des preuves de ce point, le réglage de la pression est encore à moyen terme.

à long terme, le yuan renminbi "à grande vitesse + excédent important + Taux d 'intérêt plus élevé + taux de productivité plus forte capacité d' intervention" est une bonne base de matériel et d 'espace d' appréciation.