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Morgan Stanley a récemment souligné que le yen fort lui - même a induit en tête des taux de change.

Hans Redeker, Chef d 'équipe de Morgan Stanley, Global Foreign Exchange Strategy

Avec le recul des rendements de la dette aux états - Unis, le dollar des états - Unis et le yen ont chuté de fa?on spectaculaire, ce qui a entra?né une augmentation de la puissance du yen, ce qui a entravé les efforts de relance des autorités japonaises.

En effet, la plus récente

D 'après les données de la Banque centrale, les entreprises japonaises s' attendent à ce que le dollar des états - Unis par yen soit la moyenne de l' année en cours, soit 117,46, ce qui oblige les entreprises à faire face à des risques plus élevés.

Au cours des dernières semaines, l 'euro a été modéré et élevé, mais le yen a fortement augmenté, et le dollar des états - Unis / yen est maintenant proche de notre objectif annuel de 105,00.

Des pointes de fortes performances négatives de la Bourse de l'Europe et le Japon et de taux de change, deux des plus grandes économies ont besoin de plus de la politique de relance, mais de la situation actuelle, la difficulté de stimulation au moyen d'un suivi très élevé.

La difficulté réside dans la politique fiscale, la dette déjà, le Gouvernement et les mesures non conventionnelles, y compris la détente quantitative (qe),

Nombre d 'entre elles n' ont que des résultats limités.

à mesure que le dollar des états - Unis / yen diminue, il est probable que les entreprises devront encore réduire leurs bénéfices, ce qui réduira le Japon.

Et puis, à plusieurs reprises, le taux de change dollar / yen est supprimé.

Sans la coopération de la Fed, nous avons de sérieux doutes.

En fin de compte, la Banque centrale d'achats de biens privés, l'objectif principal est de soutenir le portefeuille d'actifs de l'effet.

2013 / fonctionnement qe de 15 ans est un outil efficace, par l'intermédiaire de la première roue de poids avec effet de stabiliser le yen japonais de taux de change, mais puisque le Japon de la courbe des rendements encore de faibles niveaux d'extrême, la Banque du Japon privé aura besoin d'acheter plus de secteurs de production de biens yens pour stabiliser, mais il aura un effet limité

Afin de permettre à l'économie de début de M. Abe, le Gouvernement japonais a besoin de l'aide de décideurs, de dollars / situation yen diminue fortement, l'urgence de l'action plus élevé.

En d 'autres termes, le tournant du dollar des états - Unis peut être atteint par une chute importante du dollar / yen, et c' est pourquoi nous pensons que l 'effet de la faiblesse du dollar des états - Unis sera vraiment limité.