La Situation économique Actuelle Une Référence Importante Fonction De Référence

La réflexion des recommandations de ces deux politiques néolibérales du FMI pour les chercheurs, à la situation économique actuelle de référence important de référence: Tout d'abord, le Gouvernement chinois devrait soigneusement progressive de l'ouverture du compte de capital et, si nécessaire, devrait mettre la gestion des flux de capitaux et de politique macro - économique comme important pour utilisation avec; deuxièmement, bien que le niveau de la dette publique de la Chine au cours de ces dernières années. Augmente rapidement, mais le Gouvernement ne devrait pas être de l'austérité budgétaire.

La réflexion de l'école du FMI? Chine du lycée de réflexion du FMI à quoi?

Récemment, le FMI JonathanOstry Vice - Directeur du Département de la recherche et de deux collègues sur le FMI le Journal des finances et développement "juin 2016 a publié le néolibéralisme: s'il est excessif de vente" (Neoliberalism: Oversold), recommandations sur deux grandes politiques de la doctrine dite nouvelle liberté (la libéralisation du compte de capital et des finances contraction) de critiquer.

Ce document est publié, la communauté internationale a suscité la discussion.

à la fin de mai 2016, le Financial Times a publié des éditoriaux, que le FMI ne doit pas être divulgué pour critiquer le néolibéralisme.

Ce document sera d'abord brièvement le point de vue de l'auteur principal ci - dessus, puis effectue l'examen de ce point de vue, enfin, un résumé des discussions de l'expérience de l'expérience de la Chine.

Le FMI les chercheurs de réflexion

Selon Ostry et al., la philosophie néolibérale repose sur deux piliers: premièrement, la concurrence devrait être renforcée par la déréglementation et l 'ouverture des marchés nationaux, y compris les marchés financiers; et, deuxièmement, le r?le des pouvoirs publics devrait être assoupli par la privatisation, la limitation des dépenses publiques et l' endettement.

Il n 'est pas difficile de constater que les recommandations relatives à la libéralisation du compte de capital émanent de la première pierre, tandis que les recommandations relatives à la contraction budgétaire émanent de la seconde.

Les auteurs ont toutefois fait observer que, premièrement, les avantages de ces deux grandes recommandations étaient ambigus compte tenu d 'un grand nombre de pays; deuxièmement, le co?t de ces deux grandes recommandations était très important, d' autant plus qu 'elles risquaient d' accro?tre sensiblement les inégalités dans la répartition des revenus et, à leur tour, de compromettre le niveau et la durabilité de la croissance économique.

Les auteurs recommandent donc que la communauté internationale réfléchisse à l 'applicabilité de ces deux grandes recommandations.

Oui.

D'écoulement, l'auteur souligne que, malgré les investissements pfrontaliers directement va souvent de pair avec la croissance économique, mais que le flux d'investissements de portefeuille ou de prêts bancaires et de capitaux à court terme mais généralement ne peut apporter à la croissance économique, ni de mieux répartir les risques, exacerber la crise économique de volatilité et de l'éclatement de la fréquence.

En outre, l'expérience de la preuve que la pparence financière, y compris la libéralisation du compte de capital comprend sera considérablement aggraver l'inégalité de la répartition des revenus.

Et une fois que la crise a éclaté, l'effet de répartition de ces deviendront de plus en plus important.

Dans le retrait, l'auteur affirme que, pour les pays de l'espace de la politique budgétaire, si la croissance économique faible contraction budgétaire sera plus d'inconvénients.

Pour réduire le niveau de la dette ou les déficits budgétaires, un pays peut avoir besoin d 'accro?tre ou d' accro?tre les recettes fiscales susceptibles de fausser les comportements économiques ou de réduire les dépenses productives.

En outre, les contraintes budgétaires ont souvent pour effet d 'aggraver le ch?mage et, partant, de réduire la demande.

Les auteurs citent des documents indiquant que, en moyenne, si la contraction budgétaire atteint un point de pourcentage du PIB, le ch?mage de longue durée augmentera de 0,6 point de pourcentage et que le coefficient de Gini mesurant le déséquilibre de la répartition des revenus augmentera de 1,5 point de pourcentage en cinq ans.

Observations sur les contractions financières

Que ce soit pendant la crise financière de l 'Asie du Sud - Est (1997 - 1998) ou pendant la crise de la dette souveraine de l' Europe (2010 - 2012), les remèdes délivrés par les créanciers, y compris le FMI, aux pays en crise comprennent des mesures d 'austérité budgétaire.

Mais le résultat de la crise financière de l'état, sans exception, la croissance économique continue de psy, la hausse du ch?mage et les inégalités de revenus au lieu de le réduire.

C'est pourquoi, à la suite de la crise financière en Asie du Sud - Est, l'Asie du Sud - est largement en raison de l'accumulation de réserves de change pour résister à l'impact négatif sur l'extérieur, ils n'ont plus de confiance du FMI.

Les créanciers, les causes de la crise de l'austérité budgétaire très clairement: la première, ces pays doivent réduire le déficit et de la dette, afin d'améliorer la capacité de service de la dette; deuxièmement, ces pays si on peut réduire le déficit et de la dette, afin de renforcer la confiance de toutes les parties concernées sur la crise dans le pays.

Mais le résultat final, c'est précisément l'économie de ces pays dans la récession, la détérioration de la confiance en outre toutes les parties à la crise.

La raison de ce résultat indésirable pour une raison très simple.

La mesure de la capacité de paiement d'un pays, ce n'est pas regarder de la dette de l'échelle absolue, le ratio de la dette et du PIB mais pour voir.

L'austérité budgétaire est capable de réduire la dette de revenu absolu de cette molécule, mais peut aussi réduire le PIB ce dénominateur.

Une étude du FMI au cours de ces dernières années montre que, au - delà de la recherche est peut - être sous - estimé des multiplicateurs (c'est - à - dire sous - estimer l'impact négatif sur la croissance du PIB de l'austérité budgétaire).

De ce point de vue, nous devons améliorer la solvabilité d'un pays, et, de préférence, est capable d'aider le pays à rétablir la croissance économique.

Pour redonner de l'élan à la croissance économique à court terme, nécessitent généralement un assouplissement budgétaire, et non de l'austérité.

Le FMI a donc recommandé ces dernières années à des pays comme la Grèce qu 'il n' y ait pas de restrictions budgétaires excessives à court terme, mais qu 'à moyen terme il y ait des plans de consolidation budgétaire crédibles pour renforcer la confiance des marchés dans leur solvabilité.

Pour les pays qui ont encore une marge de man?uvre budgétaire suffisante, tels que l 'Allemagne, les états - Unis et le Royaume - Uni, le FMI a recommandé que l' on surmonte les obstacles et que l 'on élargisse encore le déficit budgétaire, notamment en augmentant les dépenses publiques consacrées aux investissements d' infrastructure.

L 'évolution de l' attitude du FMI à l 'égard de la libre circulation des capitaux à travers les frontières se fonde sur les enseignements tirés de l' expérience d 'un certain nombre de pays émergents à économie de marché.

En effet, depuis la crise de la dette en Amérique latine dans les années 80 jusqu 'à la crise de la dette souveraine en Europe dans les années 2000, les flux de capitaux pfrontaliers ont joué un r?le important dans le déclenchement de ces crises.

S' il est vrai que les pays en proie à différentes crises ont généralement des vulnérabilités différentes sur le plan économique, telles que l 'emprunt massif de devises par les pays d' Amérique latine dans les années 80, le déficit persistant des comptes courants dans les pays d 'Asie du Sud - est dans les années 90 et Le niveau élevé de la dette intérieure et extérieure dans les pays d' Europe du Sud dans les années 2000, il est indéniable que les entrées massives de capitaux pfrontières avant le déclenchement de la crise et les sorties massives de capitaux pfrontières après le déclenchement de la crise ont accru la volatilité macroéconomique et financière de ces pays.

En d 'autres termes, bien que la libéralisation des comptes de capital ne soit pas une condition suffisante pour déclencher une crise financière dans ces pays, elle est souvent l' une des conditions nécessaires pour déclencher une telle crise.

à la suite de la crise financière mondiale actuelle, qui s' est accompagnée d 'un taux d' intérêt nul pour les principaux pays développés et d 'une politique de libéralisation quantitative à grande échelle, l' ampleur et la volatilité des flux mondiaux de capitaux à court terme se sont considérablement accrues et les chocs ont été encore plus graves pour les pays concernés.

C 'est dans ce contexte que le FMI a modifié sa conception de la gestion des flux de capitaux vers 2011.

Au lieu de considérer la libre circulation des capitaux comme la meilleure solution pour tous les pays, ils ont fait observer que pour les pays émergents à économie de marché, la gestion des flux de capitaux devait être l 'un des principaux outils dont disposaient les marchés émergents pour faire face aux entrées et sorties importantes de capitaux à travers les frontières et que, dans certains cas extrêmes, elle pouvait être le seul instrument efficace.

En fait, cette évolution de la position du FMI est conforme aux conclusions de nombreux ouvrages de recherche sur l 'économie dominante.

Le consensus qui existe actuellement au sein de la Communauté économique internationale sur la réglementation des flux de capitaux est, au minimum, le suivant: premièrement, il n 'y a pas de lien nécessaire entre la libre circulation des capitaux et la croissance économique; deuxièmement, la libre circulation des capitaux ne peut conduire à la croissance économique que Si les marchés financiers d' un pays atteignent un certain niveau de développement; et, troisièmement, l 'augmentation des entrées et sorties de capitaux à court terme contribue souvent à l' instabilité des marchés économiques et financiers de l 'entité, ce qui entra?ne un certain degré d' externalisation négative.

La réflexion des recommandations de ces deux politiques néolibérales du FMI pour les chercheurs, à la situation économique actuelle de référence important de référence:

Tout d'abord, le Gouvernement chinois devrait soigneusement progressive de l'ouverture du compte de capital et, si nécessaire, devrait mettre la gestion des flux de capitaux comme un outil de politique macro - économique important.

Depuis le deuxième trimestre de 2014, avec le marché contre le dollar prévu pour inverser la tendance à la dépréciation du déficit du compte de capital, la Chine a commencé à faire face à la dure.

Dépréciation de la monnaie attendue et la fuite des capitaux à court terme de la relation de cause à effet, se renforcent mutuellement, est un défi important pour le Gouvernement chinois confronté.

En particulier, depuis la remontée des taux de change de 811 en 2015, les fluctuations des marchés financiers intérieurs et les fluctuations des marchés financiers internationaux ont eu un impact considérable à l 'échelle mondiale, en raison de la dépréciation attendue du renminbi et de l' augmentation des sorties de capitaux à court terme.

Par la suite, la pression de dépréciation du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a été affaiblie, d 'une part, par le renforcement du contr?le exercé par la Banque centrale de Chine sur les mouvements de capitaux pfrontières et, d' autre part, par la dépréciation de l 'indice du dollar des états - Unis.

Cela montre qu 'en tant qu' économie en pition, dont les marchés financiers sont encore fragiles et où les risques financiers sont de plus en plus grands, nous ne pouvons pas renoncer volontairement à cet instrument de gestion des flux de capitaux.

Deuxièmement, bien que le niveau de la dette publique ait augmenté plus rapidement ces dernières années, le Gouvernement chinois n 'est pas actuellement en mesure de procéder à une austérité budgétaire.

Actuellement, le Gouvernement chinois de la dette globale du PIB d'environ 60 à 70% (y compris des dettes implicites), bien que, dans les grands pays émergents, mais encore à un niveau élevé et que les économies avancées reste faible.

D'une part, et le Gouvernement chinois devrait augmenter de réductions d'imp?ts et de dépenses et efficace, par expansion de la demande globale pour la stabilisation de la croissance économique et, d'autre part, le Gouvernement chinois devrait par l'émission d'obligations pour financer des dépenses, plut?t que de poursuivre le financement par la Banque de crédit.

Bien que le taux de croissance pour améliorer le potentiel économique de la Chine, y compris toutes les réformes de la réforme, de la terre et de réformes structurelles, y compris les éléments de la réforme est indispensable.

Mais pour créer de l'espace pour des réformes structurelles, d'éviter la crise économique excessive à liaison descendante ou de perturber le processus de développement de la réforme de la Chine, par l'intermédiaire d'une Relaxation de la politique fiscale pour macro - la gestion de la demande, est en fait, indispensable.