Interpréter La Situation Actuelle En Chine
Au cours de ces dernières années, les compagnies d'assurance ont attaqué les sociétés cotées, principal outil est un levier de fusions et d'assurance universelle.
Ce document vise à la recherche sur le développement de la marée de rachats aux états - Unis et du marché de la dette dans les années 80, et de ses implications pour la Chine de rachats.
L 'acquisition par levier est une épée à double tranchant: la prospérité des industries naissantes, la vague de défaillance des obligations et la crise de faillite des institutions d' épargne et de crédit.
L 'essor du marché des déchets et les acquisitions à haut rendement ont effectivement contribué au développement des petites et moyennes entreprises et des secteurs émergents aux états - Unis, qui n' ont pu être financés que par des crédits bancaires rigoureux dans les années 70 et 80. Les sources de financement se sont considérablement libérées à la fin des années 70 et dans les années 80, ce qui a permis de restructurer un grand nombre de secteurs, en particulier les secteurs émergents, en particulier les médias et les télécommunications, qui représentaient à l 'époque 37% de l' ensemble des émissions d 'obligations sur le marché.
D 'autre part, une bulle d' obligations à ordures a été déclenchée, suivie d 'une vague de défaillances et d' une crise de faillite des institutions d 'épargne et de crédit.
En fonction de l'effet final à fusion après la fusion de la gouvernance d'entreprise peut être améliorée de manière significative.
Les années 80, à rendement élevé, le taux de défaut de la dette moyenne de moins de 4% en 1991,
Des rendements élevés de la dette
Le taux de défaillance a atteint un niveau sans précédent d 'environ 11%.
Il a également provoqué une crise d 'insolvabilité massive des institutions d' épargne et de crédit, qui a entra?né la faillite de plus de 1 800 institutions d 'épargne et de crédit au cours de la Décennie 1981 - 1990, crise pour laquelle le Gouvernement des états - Unis a versé 166 milliards de dollars.
L 'apparition de la vague de fusions - acquisitions aux états - Unis dans les années 80
Taux d 'intérêt
Et des biens.
Les politiques du gouvernement Reagan relatives au plan de relance économique ont entra?né une sous - évaluation des entreprises à l 'époque.
La demande de fusions - acquisitions a augmenté au cours de la prochaine période du cycle économique.
La libéralisation des taux d 'intérêt aux états - Unis dans les années 80 a entra?né une augmentation du co?t concurrentiel des obligations des institutions d' épargne et de crédit, ainsi qu 'une forte augmentation de la demande d' actifs à haut rendement et une raréfaction de l 'actif, ce qui a permis d' acheter des ordures.
La déréglementation des pouvoirs publics et la concurrence accrue des institutions financières elles - mêmes.
à l 'époque, l' état de droit aux états - Unis était relativement libéral et ne comportait pas de dispositions spécifiques concernant la collecte de fonds pour des dettes à haut rendement.
Milton et le financement de la dette des ordures: les rachats et les barbares à la porte.
Mirken
Investisseurs
A vendre "à faible liaison de notation des investissements à long terme un taux de rendement plus élevé".
Levier m canaux de financement de services peuvent être divisés en trois catégories: capital de priorité supérieure, la dette garantie (d'environ 60%, des banques); de la dette Mezzanine capital, il n'y a pas de garantie (environ 30% de la dette de fournir du capital - actions); sous - jacent de petites quantités (environ 10% des pactions de base).
Le Service de la dette par dissection parfaite de réaliser des opérations de déchets, Milken en Mezzanine capital pour faciliter l'acquisition de marché très riche.
L 'affaire rjr 13 \ \ Nabisco est un cas classique de la direction et des "barbares à l' entrée", qui a donné lieu à un spectacle spectaculaire d 'images de serpents.
L 'achat de levier chinois et l' assurance universelle.
1) La comparaison de l'assurance universelle et de déchets de la dette.
Le co?t de l'assurance universelle et les déchets de la dette d'un point commun de collecte de fonds est relativement élevée, le co?t de ce financement sera forcée de l'assurance universelle à des actifs à risques de configuration ou par relachement de la garantie, et des moyens de levier allongé pour améliorer les recettes du Fonds, qui peut lui - même il y a des actifs et des dettes ne correspondent pas, le délai ne correspondent pas, le risque de liquidité excessive, etc. c'est analogue à celle des années 80 dans le fond de la libéralisation l'économie des institutions des états - Unis.
2) La Chine de levier de fusions de fond: le taux d'intérêt du marché, les actifs de la pénurie et de nouvelles compagnies d'assurance à la hausse.
Au cours de ces dernières années est la pénurie de biens principalement trois raisons: la première est le taux de croissance potentiel diminue, la baisse des taux de rendement des actifs; la seconde est 2014-2016 en super - devise; la troisième est le taux d'intérêt du marché et de l'innovation financière, forcée de l'allocation d'actifs à haut risque de l'institution financière de gain relativement élevé, de fonds au point par point par augmentation de la tolérance de risque pour un rendement élevé.
3) Le levier de politique de fusion progressivement libéralisé.
4) La Chine à c?té d'acquisition de l'existence d'un système de levier considérablement l'espace de manoeuvre, les compagnies d'assurance émergents emprunter Banque de financement de fonds, etc. le tube au levier de courtage pour la Bourse de fusions et acquisitions, il existe de nombreux vides réglementaires.
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