Réduction De La Production Et Réduction De La Disponibilité Du Coton Sur Le Marché En 2016 / 17

Cette année,CotonLe marché est en feu.Dans le cadre de la poursuite des stocks, le marché a continué de faire face à une vague de hausse, principalement en raison de la pénurie de liquidités sur le marché et de la défaillance des stocks.L 'état des stocks restants sera particulièrement important pour le suivi.

L 'année prochaine, notre production de coton continuera de diminuer, avec les effets de la roue,MarchéL 'offre diminuera encore.Pour des raisons de réduction de la production, de rotation et de saison, on s' attend à ce que le coton s' améliore au cours des mois à venir et que les investisseurs puissent faire face aux multiples têtes de coton à un prix approprié, tout en évitant les risques politiques liés au rejet annuel du coton.

　éléments d 'investissement

L 'offre - la production intérieure de coton a continué de baisser en 2016 / 17 et le déficit de l' offre s' est creusé par rapport à l 'année en cours.

La situation générale des entreprises textiles en aval s' est améliorée par rapport aux années précédentes; etFil de cotonLes prix à l 'intérieur et à l' extérieur de l 'augmentation, la production nationale de fils d' importation devrait se poursuivre.

Balancer le bilan de stockage - début de la situation au cours du premier semestre avec le retard de stockage, et continuer à s' intéresser à la progression et à l 'impact de la rotation au cours du second semestre

Proposition du second marché - les investisseurs pourraient faire contrepoids à des mesures telles que la réduction de la production, la rotation et la saison en confiant plusieurs têtes de coton à un prix approprié.

Examen de la situation concernant le coton

Figure 1: contrat de coton Zheng 1609 (en yuan / tonne)

Cette année, le coton est sans aucun doute une star.Un mois après la fin du mois de février, date à laquelle les innovations ont été réduites, et au début du mois d 'avril, en raison de retards dans les délais de stockage, les stocks commerciaux ont été réduits en superposition, ce qui a déclenché le décollage.Même si les délais et les règles de mise en décharge sont confirmés, le coton est remonté en un simple retour.

L 'augmentation des prix au comptant et des prix à terme, qui sont à l' origine de l 'augmentation des prix de stockage, a également contribué à la hausse des taux d' exécution des stocks en raison de l 'absence de liquidités, et à la hausse des prix au comptant et à terme.Récemment, les entreprises textiles d 'aval ont régulièrement augmenté les prix des textiles, les prix vers la aval ont été plus rapides et les pressions exercées par les entreprises d' aval ont diminué.Le coton n 'est toujours pas à la hauteur des attentes si le jet n' est pas stocké en quantité suffisante et si les réactions sont généralement positives pendant la période de stockage.

Offre et demande de coton en 2016 / 17

Balance de l 'offre et de la demande de coton au niveau national

Au cours des dernières années, les recettes provenant de la culture du coton ont considérablement diminué, ce qui a eu des répercussions sur la production.

La Chine a réduit sa production pour la quatrième année consécutive à partir de 2012 / 13, et les projections de la production pour 2016 / 17 devraient rester inchangées.

Figure 2 Production et importations de coton au cours des années civiles nationales (En millions de tonnes)

Au niveau de l 'offre, la production totale de coton est estimée à 4 470 000 tonnes pour 2016 / 17.Les importations sont estimées à 900 000 tonnes en 2016 / 17 (89,4% des importations au titre de l 'accord de l' OMC sur le micro - blog, 1% des droits de douane) en raison de l 'impact de la politique de déversement lancée cette année ou d' une légère baisse.En conséquence, l 'offre totale pour 2016 / 17 est estimée à 5 370 000 tonnes.

En ce qui concerne la consommation, la consommation annuelle devrait rester inchangée par rapport à l 'année en cours, s' élevant à 6 890 000 tonnes.Par rapport au déficit de 1 420 000 tonnes enregistré en 2015 / 16, ce déficit s' est encore accru pour atteindre 1 550 000 tonnes en 2016 / 17.

Tableau 1: Balance intérieure de l 'offre et de la demande de coton, 2016 / 17 (En millions de tonnes)

2.2 concentration en bourse des nouveaux cotons

L 'offre de coton est manifestement saisonnière. D' une part, la récolte du coton a commencé en septembre et, d 'autre part, les deux ou trois premiers mois de la période de récolte ont été concentrés en bourse, c' est - à - dire avant et après janvier; d 'autre part, les progrès des inspections publiques auront également une incidence sur l' offre de coton, qui, d 'après les résultats des inspections publiques des années précédentes, s' établira à 91,68% en janvier et à 99,69% en mai.En conséquence, les inspections publiques du coton ont été concentrées principalement entre septembre et janvier de l 'année suivante, et l' offre de coton neuf a été largement concentrée au cours de cette période, l 'offre de coton sur le marché étant la plus abondante.

Figure 3 évolution des inspections publiques du coton (en pourcentage)

2.3 caractère saisonnier des stocks commerciaux

D 'après nos stocks commerciaux, le coton a généralement atteint des sommets entre décembre et février de l' année suivante, après quoi les stocks commerciaux ont diminué après février, en raison de la baisse des inspections publiques et de la demande continue en aval, et des faibles niveaux des stocks commerciaux à la fin de l 'année.

à titre d 'exemple, en 2015 / 16, bien que les stocks aient augmenté l' offre à court terme sur le marché, celui - ci est resté en situation d 'insuffisance de l' offre en raison de l 'inspection des dép?ts, les stocks commerciaux de mai étant restés à un niveau bas au cours des années précédentes (année de retrait).En outre, si l 'on part du principe qu' il n 'y aura pas d' amélioration radicale de la situation en ce qui concerne l 'inspection des dép?ts en juillet et en ao?t, les attentes du marché quant à l' échec des opérations de stockage au cours de l 'année suivante s' en trouveront renforcées.

Figure 4. Stocks commerciaux de coton de notre pays (En millions de tonnes)

Par conséquent, du point de vue de la réduction de la production et de la saison de l 'approvisionnement, nous comptons que le mois de loin sera globalement meilleur que le mois dernier.

Impact des entreprises textiles en aval sur les conditions futures

D 'ici à 2013, la politique intérieure d' entreposage a entra?né un co?t élevé du coton dans les industries textiles et a entra?né une perte de compétitivité sur le marché.Par la suite, l 'évolution des politiques et les attentes du marché en matière de stockage ont entra?né une baisse des prix du coton, une baisse des co?ts des entreprises textiles et une reprise de la marge bénéficiaire.Cependant, avec le lancement de l 'entreposage cette année, les prix du coton ont considérablement augmenté, et les entreprises textiles ont fait preuve de prudence dans l' achat de coton.Comment le problème du coton en aval pourrait - il influer concrètement sur la situation?

3.1 situation générale de l 'entreprise textile en aval

La situation générale S' est améliorée au cours de l 'année écoulée avec la baisse historique des prix du coton et la reprise de l' espace de profit pour les entreprises textiles.Toutefois, en juin, l 'indice des responsables des achats dans l' industrie textile du coton en Chine (PMI) était de 47,0%, soit une baisse de \ \ 13 \ \ 8,7% par rapport au mois précédent, tombant au - dessous de la ligne des 50% et une baisse des cinq sous - indicateurs en juin, principalement en raison de la faible saison des textiles.

Figure 5: ppm et autres indicateurs importants (%)

Figure 6: caractère saisonnier du PMI dans les entreprises textiles

D 'une manière générale, en juillet, les entreprises de textile PMI ont connu un déclin, suivi d' une reprise.La deuxième moitié de l 'année sera précédée d' une saison traditionnelle, en particulier avant la fête du printemps, en raison de fêtes telles que la fête nationale de la mi - automne et la fête du printemps.Cette année, conjuguée à la baisse des prix du coton, le co?t du coton pour l 'industrie textile a diminué, et le marché autrefois dominé par le fil d' importation a tendance à être récupéré par le gaze d 'origine, ce qui s' est traduit par une amélioration de l' industrie textile au cours de La saison commerciale traditionnelle du second semestre de l 'année ou plus que durant la même période historique.

3.2 amélioration de la rentabilité du fil de coton

Pour beaucoup d 'entreprises textiles, l' année a été marquée par un tournant et la tendance à la hausse des bénéfices du coton s' explique par la baisse générale des cours du coton.Les bénéfices des entreprises textiles se sont maintenus aux alentours de 1 000 yuan / tonne et, bien que la reprise des cours du coton réduise les bénéfices à un stade ultérieur (l 'utilisation du coton dans la production a pris du retard), les hausses récentes des prix des entreprises textiles ont également été très positives et la hausse des prix a été plus rapide qu' auparavant, ce qui aura une incidence positive sur le marché des matières premières.

Figure 7: estimation des bénéfices des entreprises textiles 32 s (En dollars / tonnes)

Avec la hausse des prix internationaux du coton, les prix des fils importés ont également augmenté, les bénéfices des fils d 'importation 32S ayant disparu au début de l' année.

à la fin du mois de mai, 1 551 300 tonnes de coton avaient été importées au cours de l 'année, contre 1 779 000 tonnes au cours de la même période l' année dernière, soit une baisse de 9,17%.La baisse de l 'importation de fils a confirmé le rétablissement de la compétitivité de notre pays sur le marché du fil.

Figure 8: 32S fils de coton

Figure 9: importations historiques de coton (En milliers de tonnes)

Dans l 'ensemble, l' environnement des entreprises textiles en aval s' améliore.En outre, les prix en aval sont nettement plus élevés que par le passé et les restrictions imposées à la hausse du coton ont été revues à la hausse.

Résumé des travaux

4.1 abandons au cours de l 'année

à la date du 15 juillet 2016, date à laquelle les stocks de coton ont été mis en service, 1 333 300 tonnes de coton avaient fait l 'objet d' un appel d 'offres, soit un taux d' exécution de 98,45%, et les stocks de coton ont été ramenés à 8 650 000 tonnes, et 660 700 tonnes de coton ont été jetées au cours de l 'année en cours.D 'après le taux actuel d' exécution du marché, les stocks restants devraient être entièrement vendus d 'ici au 31 ao?t.La question de savoir s' il y a lieu d 'ajouter ou non des stocks doit être annoncée, mais l' auteur estime que la probabilité d 'une augmentation est plus élevée.

Les prix du coton ont fortement augmenté au cours de la période de stockage de cette année, en raison du retard pris dans le déblocage de l 'année, du faible niveau des stocks commerciaux et de l' imprévu du marché du coton, ainsi que de l 'appel d' offres lancé par les négociants pour l 'épargne.

Figure 10: stocks excédentaires au 15 juillet (En millions de tonnes)

Figure 11: livraisons au 15 juillet

Si la demande de coton sur le marché est réelle, compte tenu du taux d 'exécution actuel, qui est de 100%, l' augmentation actuelle des marchés à terme s' est écartée de la base et a été davantage alimentée par le financement.

Le marché subséquent, s' il est libéralisé et bien entreposé, ne pourra plus supporter les prix sur la durée, ni le marché du coton ni faire face à une reprise des prix.

4.2 hypothèses concernant la rotation

Selon la circulaire, les réserves nationales commenceront à entrer au moment du lancement du cycle actuel après avoir été entreposées, selon qu 'il conviendra, entre septembre et février de l' année suivante, et ne dépasseront pas 30% des stocks de roues, ce qui, compte tenu du rythme actuel d 'exécution du cycle, devrait permettre d' atteindre les 2 millions de tonnes prévues, avec un maximum de 600 000 tonnes, ce qui réduira probablement l 'offre sur le marché après février.

Cela réduirait encore l 'offre de coton sur le marché de l' année suivante.Compte tenu du mauvais état des stocks de cette année, qui a renforcé les attentes actuelles du marché en ce qui concerne le mauvais stockage de l 'année suivante, le coton sera largement meilleur que les mois précédents, en termes de réduction de la production, de rotation et de saison.

Postmarché

L 'année en cours s' achèvera le 31 ao?t et restera un mois et demi.Bien que le volume des rejets de coton ait récemment augmenté pour atteindre 30 000 tonnes par jour, le taux d 'exécution est resté stable à 100%, sans baisser, et les prix sont restés élevés.C 'est important pour la marche.

La question de savoir si le stockage peut être maintenu par la suite a des incidences importantes sur les prix et sur les prévisions de stockage pour l 'année suivante.Si l 'on jette les réserves, cela créera de nouvelles pressions sur le marché; en outre, la facilité de dép?t aura une incidence sur la situation.La politique actuelle reste ambigu? et donne à l 'arrière - marché un espace d' imagination.

Du point de vue de l 'offre, 2016 / 17 restera une année de réduction de la production, au cours de laquelle la disponibilité de coton sur le marché diminuera encore du fait de l' effet de la rotation des importations;La réduction de la production, la rotation et l 'intégration saisonnière du coton, qui devrait s' améliorer au cours des mois les plus lointains, pourraient servir de contrepoids aux investisseurs en confiant plusieurs têtes de coton à un prix approprié.Toutefois, l 'année suivante, le rejet ou la compression des prix du coton est un risque de politique générale.à l 'heure actuelle, en raison de l' effet défavorable de l 'abandon de stocks cette année et de la médiocrité des prévisions du marché pour l' année suivante, les investisseurs peuvent mettre fin à l 'afflux de coton avant que le marché ne puisse modifier ses prévisions ou que les règles relatives à l' abandon ne soient publiées l 'année suivante.